从公司治理结构的缺陷论析我国上市商业银行引入独立董事制度的必

1、    从公司治理结构的缺陷论析我国上市商业银行引入独立董事制度的必要性            作者：程爱民时间：2010-12-15 10:22:00                     【论文关键词】治理结构；独立董事制度【论文摘要

2、】文章就当前我国上市公司治理结构在运行过程中出现的问题进行了分析，有针对性地分析了我国上市商业银行引入独立董事制度的必要性。    公司治理结构是现代企业的最基本的组织特征之一。随着我国社会主义市场经济的不断完善和公司制改造的逐步深化，公司治理结构现在已被越来越多的人们所认识，成为我国经济发展的一个重要议题，而且其重要性还将日趋增强。本文试从公司治理结构的缺陷出发，基于利益相关者理论来分析我国上市商业银行引人独立董事制度的必要性。    1.我国上市公司治理结构的缺陷    利益相关者理论所强调的公司所有

3、权由股东与利益相关者共同分享，但在现实中众多的利益相关者直接分享和行使企业的控制权并不具有可操作性。这是因为，一方面，各利益相关者与企业的相关度无法明确界定，各自投人的专用性资产和承担的风险也无法计量。可以想象试图根据他们各自的相关度与风险平衡地分配企业的控制权是具有极高的和约成本;另一方面，若各利益相关者直接分享企业的控制权，控制权的过度分散必然带来履约时的高额监督成本，甚至无法监督。因此，必须为利益相关者直接分享企业的控制权寻求一种替代方式。借鉴古老的解决方式，请一位大家共同认可且具有权威性的中间人来帮助达成和约或进行决策。在现实中，这位中间人就是独立董事。  

4、0; 所谓独立董事是指来自公司外部，用以制衡执行董事，确保公司安全稳健运行，保护股东利益不受侵犯的董事。它是从西方国家的非雇员董事或非执行董事发展而来的。早在20世纪30年代，美国证监会就建议公众公司设立“非雇员董事”;80年代，英国建立了“非执行董事促进协会”。相对于执行董事(内部董事)而言，独立董事是能够在比较客观公正立场上，敢于质询、批评甚至公开谴责公司管理层，确保公司遵守良好治理守则的捍卫者。在决定公司战略和政策，保护股东利益以及增强公司董事会的效率方面，独立董事也能够发挥不可替代的作用。目前，在世界大多数国家和地区，独立董事的作用日益受到重视，其在董事会中所占的比例也越来越高。据经济

5、合作与发展组织(DECD)统计，1999年，美国董事会中独立董事的比重达62%，英国为34%，法国为29%。    由于独立董事独立于任何一股东、不在公司内部任职、与公司或公司人员没有经济的或家庭的密切关系等原因，独立董事可以不受利益的局限而公平地对待全体股东、董事和经理人员，维护全体股东和整个社会的权益，大大降低了众多利益相关者参与公司治理的和约成本和相互的监督成本。    在信息非对称的条件下，独立董事的作用本质还表现在对利益相关者的利益保护方面。现代公司契约理论认为:公司是利益相关者合作关系的一系列契约的集合。但是，由于对未来的

6、不确定性、环境的复杂易变性和人的有限理性，参与企业一契约的当事人无法预测未来可能发生的所有事件，也不可能通过具体的条款将它们全部写人契约中，因此公司契约必然是一个不完全契约。股份公司的这种契约安排，使公司组织及财产独立于参与公司活动的成员，这意味着公司与其成员在目标和利益上并非总是一致的，如果企业制度安排的内在约束机制存在缺陷，机会主义行为的收益又大于合作的收益，破坏契约规则行为的发生就不可避免。当股权极为分散时，由于股东的“搭便车”心理以及集体决策成本高，在实际运作中对代理人的决策行为常常缺乏监督和约束，“内部人”控制现象就会出现。在股权集中的情况下，具有优势比例股权的大股东由于掌握较多的投

7、票权，通过操纵股东大会的投票结果，垄断企业的全部控制权。    同时，大股东往往会与经理人结伙形成利益集团，侵害小股东和其他利益相关者的利盆。独立董事作为具有专业能力的权威角色，历史上与任何契约的参与人不存在利益关系，这一角色进人董事会成为决策主体，使得不完全契约在履行过程中得到有效监督。大股东通过控制董事会，进而控制经理人，直接支配企业财产，从事机会主义行为已失去可能性。涉及侵害各利益相关者权益的决策在独立董事的监督下，大大提高了产生机会主义行为的成本。    2.我国上市商业银行引入独立董事制度的必要性  &#

8、160; 2.1出于防范金融风险、维护我国经济健康发展的需要    虽然我国的金融体制经历了多次改革，但现行体制仍然存在一些明显弊端，还不能完全适应全面建设小康社会的需要，深化改革是实现全面小康的客观需要。鉴于金融问题的复杂性，中央经济工作会议提出，在今年稳步推行金融体制改革:一是金融机构建立现代企业制度，尤其是国有独资商业银行的股份制改造步伐将进一步加快。中小商业银行将更多地引进外资和吸收民间资本进行改造，同时农村信用社改革也将更为深人，国有商业银行的经营管理体制改革也将在中央银行的指导和推动下进一步深化。二是利率市场化改革将稳步推进。外币、同业拆借、证券回购利

9、率的市场化水平将进一步提高，人民币贷款利率浮动幅度将不断扩大，存款利率浮动试点也将在农村率先开展。三是银行信贷登记咨询系统将进一步推广和优化，银行个人信用信息系统建设不断推进。四是人民币汇率形成机制将进一步完善。现行的人民币汇率机制尚不够完善，预计在新的一年里，我国将按照渐进原则，逐步推进资本项目可兑换，在保持汇率稳定的前提下，进一步完善由市场供求决定的有管理的人民币浮动汇率制度，为将来人民币实现完全可兑换创造条件。所以，上市商业银行有引入独立董事制度的必要。        2.2出于防范内部人控制和保护中小股东利益的需要&

10、#160;   投资者保护问题是公司治理的核心问题之一，也是公司治理要实现的基本目标，核心内容是防止内部人(管理层和控股股东)对外部投资者(股东和债权幻的掠夺。独立董事制度作为公司治理结构中重要的组成部分，人们对其防止内部人控制、保护投资者利益寄予了很高期望。    在股权高度分散的情况下，中小股东联合极为困难，可以与经营管理者抗衡的股东合力也难以形成。广大的中小股东往往以获得二级市场上的差价为投资目的，他们无心也无力去关心上市公司的经营决策。小股东们由于缺乏专业的知识、精力和时间，参与公司治理的成本和收益不对称，失去了参与公司治理的积极性，放

11、弃了公司的控制权，无法形成对控制公司的经理人员的有效监督。公司的经营业绩在这时往往受经营者目标的影响，股东需要承担经营者的目标偏离股东目标的风险。      股改后由于信息不对称的问题使得中小股东仍然处于不利状态，股改  前股权集中度较高的企业仍然存在大股东控制权过高的情况，大股东和管理层对公司拥有绝对的信息优势，特别是股权分置改革之后大股东也将更为关注二级市场的股价情况，更有动力去推高股价获取收益，如果利用其控制权与二级市场配合炒作，仍然可能出现证券市场发展不规范时期的恶性事件，此时对中小股东的损害有可能更大。  

12、;  股改推动了公司治理的完善，但股改后的公司股权结构分散化对公司治理带来了中小股东放弃公司控制权、“内部人控制”以及大股东对中小股东的利益侵害三个负面影响，需要理论及实践界积极寻找解决途径。    2.3出于提高董事会素质、解决董事会失灵的需要    理论上，董事会的职能定位与环境条件相联系。当公司处于不完善的证券市场环境中时，就会存在严重的代理问题，代理问题不仅因代理成本而直接对公司价值产生消极影响，更重要的是，它增加了投资者、政策制定者以及经理人员的不对称信息的程度，蕴含着极大的风险，又严重影响了证券市场的长期发展，进

13、而使代理问题更加严重，这种恶性循环迫切要求组织重视代理问题，降低代理成本。在这种环境下，董事会应主要发挥监督控制的职能。随着证券市场的不断完善，代理问题不断缓解，这时公司的业绩更多的来自于战略决策的正确与否，尤其是在高度不确定的环境中，要求公司做出正确、一致的战略决策来应对环境变化，即在高度变化的环境中，占蜘各决策的价值将会超出代理问题产生的弊端。在这种环境下，董事会应重点发挥占娜各决策的职能。    我国资本市场的监督功能逐步扩大，原来由上市公司内部履行的一些监督职能，会逐步被资本市场的外部监督职能所取代。这样，作为决策和监督职能主体的上市公司董事会就必然而且有必要弱化其监督职能，而将重点定位于战略决策职能，充分发挥战略决策的作用，有效地降低决策成本，提高公司绩效。    2.4出于提高竞争力的需要    过去人们在评价商业银行竞争力时，往往只把注意力集中在银行的财务会计指标和市场指标上。然而，这两类指标反映的都是银行过去和现在的竞争状况和业绩，很难全面反映竞争力的真实内涵。因此，在评价银行竞争力时我们除了要考虑财务会计指标和市场指标外，还要综合考虑到银行的治理结构、发展战略、