公司金融复习材料

1、1系统风险：当一家金融机构宣布破产时，它所产生的连锁反应会导致其他金融机构破产，从而威胁整个金融系统的稳定性。2维持保证金、追加保证金：为了确保保证金账户的资金金额永远不会出现负值，交易所设置了维持保证金，维持保证金通常低于初始保证金的数额。如果保证金账户的余额小于维持保证金数额，投资者会收到保证金催付通知，该通知要求在下一个交易日投资者需将保证金账户内资金补足到初始保证金的水平，这一追加资金被称为追加保证金。3基差风险与对冲比率：基差定义为即期价格与期货价格之差，基差风险的产生是由于在对冲到期日基差的不确定性。对冲比率是指期货合约的头寸与风险暴露资产头寸的比率。4,LIBOR利率：LIBOR

2、是伦敦同业银行拆出利率，是一个参照利率，每天由英国银行家协会提供，银行提供的LIBOR利率是指此银行给其他大银行提供企业资金时所收取的利率，也就是说这一家银行同意用此利率将资金存入其他大银行5互换：互换是指两家公司之间达成的在将来互换现金流的合约，在合约中，双方约定现金流的互换时间及现金流数量的计算方法。通常来讲，对于现金流的计算会涉及利率、汇率及其他市场变量将来的价值。6期货合约：期货交易的对象是期货合约,它是指由期货交易所统一制订的，规定了在将来的某一时期某一地点交割一定数量和质量标的的标准化合约,期货交易就是对合约价格进行交易7股指期货：股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期

3、货，它的合约价值就是将股票指数乘以规定的指数点的现金值。即将推出的沪深300指数期货，其每个指数点值300元人民币8股权交换：是指某个股指的总收益（股息和资本收益的总和）与某固定或浮动利率进行交换。1合约中3重要日期：第一交割通知日，最后交割通知日，最后交易日2投机者可以分为短期投机者（观察价格的短期走势而试图从中盈利，这些交易员持有头寸的时间可能只有几分钟）；短线交易员（持有头寸的时间不超过一个交易日，他们不愿承担每天晚上不好的消息所带来的风险）；头寸交易员（持有期限较长，他们希望从市场上大的变动中取得可观的盈利）。3.基差风险影响因素；（1）需要对冲价格风险的资产与期货合约的标的资产可能并

4、不完全一致(2)对冲者可能并不确定资产买入及卖出的时间(3)对冲者可能需要在期货到期月之前将期货进行平仓。4期货合约的规格：合约额规格定义了每一合约中交割资产的数量，如果合约规模太大，许多希望对冲较小头寸的投资者或希望持有较小头寸的投资者就不可能在交易所交易，如果太小则整个交易成本太高。所以合约的适当规模取决于潜在客户的需求5远期和期货价格相等吗：（1）当利率无法预测，远期价格与期货价格理论上不同。（2）通过考虑标的资产价格S与利率高度相关的情形，当S 上升时，期货多头的持有者因为期货的每日结算会马上获利。期货价格与利率的正相关性说明利率也可能上涨，这时对所获利润的投资收益很可能会高于平均利率

5、（3）因此，当S与利率有正的相关性时，期货价格往往会高于远期价格。当S与利率有负相关性时，远期价格往往会高于期货价格。6期货合约包括：资产品种、合约的规模（即每一合约待交割标的资产的确切数量）、交割地点以及交割时间7对合约的选择：（1）对期货合约标的资产的选择（2）对交割月份的选择股指期货推出对证券市场的影响（1） 从中长期来看,股指期货不会改变证券市场的整体走势（2）股指期货成为市场走向的领先指标 （3）避险通道的出现将带动现货市场规模的扩大 （4）权重个股将长期受到机构投资者的青睐（5）提供公平、灵活、多元化的投资及风险管理的工具（6）关注到期日效应 股指期货vs股票股指期货股票能够防范系

6、统性风险不能防范系统性风险双边交易，既能做多也能做空，盈利机会多单边交易，仅能做多保证金交易足金交易，资金效率较低采用现金交割股票交割T+0的交易方式，市场流动性高T+1的交易方式，流动性较差多种交易策略：投机、套利、套保仅是单边投机交易采用当日无负债结算制度，风险控制更严格风险控制要求较低金融期货在金融市场的地位（1）以期货和期权为代表的金融衍生产品已经成为金融资产的定价中心和避险中心。（2）谁掌握了金融衍生品，谁就占领了金融市场的制高点和主导权，也拥有了金融市场的话语权。（3）金融期货是目前全球成交量最大，发展速度最快的金融产品。股指期货的交易制度（1）保证金制度（2）当日无负债结算制度(

7、3)强行平仓制度(4) 现金交割制度(5) 持仓限额制度(6)大户持仓报告制度（7）涨跌停板制度（8）熔断制度（9）保证金存管制度第一章共同点：都是通过低买高卖或者高卖低买获利，都基于对未来市场预期的判断 不同点：投机风险大，看涨看跌均没有保护性         套期具有保护性         对冲，如果货币市场流动性没问题，风险较低1.6 （50-48.2）×50000=1.8×500

8、0090000第二章2.1 说明未平仓合约数量与交易量的区别。未平仓合约数既可以指某一特定时间里多头合约总数，也可以指空头合约总数。而交易量指某一特定时间里已交易的总合约数。2.2 说明自营经纪人与期货佣金经纪人的区别。佣金经纪人代表客户的利益并收取佣金；自营经纪人代表自己的利益。2.6结算中心管理的保证金账户的运作与经纪人管理的保证金账户的运作有什么区别？清算中心的管理保证金账户资金要求达到每日规定的初始保证金水平。经纪人管理的保证金账户虽然也要求盯市，但只要求在资金账户额低于维持保证金时补充，一般维持保证金是初始保证金的75% 。2.9 设计一个新的期货合约时需要考虑哪几个重要方面？三个方

9、面: 标的资产，交割月份，合约规模2.10 说明保证金可以如何保证投资者免受违约风险。为了保证投资者保证金账户的资金余额在任何情况下都不为负值，所以设置了维持保证金，若保证金账户余额小于维持保证金，投资者会收到保证金催付，这一部分资金称为变动/追加保证金，若投资者不提供变动保证金，经纪人会出售合约以平仓。2.11一位投资折签订了两份冷冻橙汁的多头期货合约，每份合约的交割数量都为15,000磅。当前期货价格为每磅160美分；每份合约的初始保证金为$6,000;维持保证金都为$4,500。价格如何变化会导致保证金催付？在什么情况下，可以从保证金账户中提回$2,000? 答：当投资者保证金帐户损失额度达到$1,500时，即冷冻橙汁的价格下跌1,500/15,000=$0.1（冷冻橙汁的价格为每磅$1.5）会导致保证金催付；当保证金帐户盈利