第四讲国际收支账户

1、l第一节 国际收支的概念l第二节 国际收支平衡表 l第三节 国际收支平衡表的分析 l概念的产生l概念的含义l几点说明l国际间的经济交易必然会产生货币性和非货币性的支付问题。由此引起了国际收支统计和对国际收支进行分析的问题。 根据IMF的解释，一国的国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季度、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。l经济交易l居民和非居民l国际收支和国际借贷lIMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础(on Transaction Basis)。目前各国普遍采用的正是这一广义的国际收支概念lIMF对经

2、济交易的分类l不同时期的国际收支记录不同的经济交易金融资产与商品和劳务之间的交换，即以货币为媒介商品和劳务的买卖；商品和劳务与商品和劳务之间的交换，即物物交换；金融资产和金融资产之间交换；无偿的、单向的商品和劳务转移；无偿的、单向的金融资产转移。l最初国际收支被简单解释为对外贸易差额(Balance of Trade)，因为贸易盈余可以带来黄金内流。l后来国际收支被用来描述一个国家的外汇收支。外汇收支，即一经济体在一定时期内必须同其他国家立即以货币结清的各种到期收付的差额。它所包含的经济交易都是以现金支付为基础（on cash payment basis）。那些不引起现金支付的交易，如补偿贸易

3、、易货贸易、实物形式的无偿援助以及清算支付协定下的记帐贸易等，都没有被包括在外汇收支里。l目前IMF所给出的国际收支概念包含全部国际经济交易，是以交易为基础(on Transaction Basis)。 l只有居民(resident)和非居民(non-resident)之间的经济交易才是国际经济交易。l居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。lIMF作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。l跨国公司的母公司和子公司分别是所

4、在国居民。l国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。 l国际收支和国际借贷是两个不同但易混淆的概念。l国际借贷(Balance of International Indebtedness)也被称作国际投资状况(International Investment Position)，是指一定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总。l它们的区别在于： 国际收支是流量(Flow)而国际借贷是存量(Stock) 两者所包括的范围不一样，国际经济交易中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等“无偿交易”，都属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括在国际借贷中，但却包括在国际收支中。l国际收支平衡表的

5、含义l国际收支平衡表的编制原则l国际收支平衡表的结构l国际收支平衡表编制举例l国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）是一国对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要，分类设置科目和帐户（account），并按复式簿记的原理进行系统记录的报表。lIMF规定各会员国必须定期报送其国际收支平衡表，并汇总后定期发表在国际金融统计上。lIMF出版了国际收支手册，制订了国际收支平衡表的标准格式。l贷方(Credit/Plus Items) 对外实际资产的减少; 对外金融资产的减少; 对外负债的增加; 借方(Debit/Minus Items) 对外实

6、际资产的增加; 对外金融资产的增加; 对外负债的减少; 贷方(Credit/Plus Items)出口(货物和劳务);资本流入,包括： 对外金融资产的减少，本国对外负债的增加。 借方(Debit/Minus Items)进口(货物和劳务);资本流出,包括： 对外金融资产的增加， 本国对外负债的减少。经常项目是国际收支平衡表最基本、最经常项目是国际收支平衡表最基本、最重要的项目。它反映了一国和他国之间重要的项目。它反映了一国和他国之间实际资源的转移，因此与该国的国民收实际资源的转移，因此与该国的国民收入账户有着密切的联系，它表现了一国入账户有着密切的联系，它表现了一国的创汇能力，影响和制约着其他

7、账户的的创汇能力，影响和制约着其他账户的变化。变化。 （1）商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦，向欧洲）商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦，向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目。出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目。（2）服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服务、）服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商业服务等等。又称为无形贸易。称为无形贸易。（3）收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得）收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在国外获得的工资、奖金、股息、红利、

8、利润、债券利息等作为收益项的工资、奖金、股息、红利、利润、债券利息等作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、股息、红利、目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、股息、红利、利润、利息等作为收益项目借方。利润、利息等作为收益项目借方。（4）经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。）经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的收入转移。 政府的经常转移：主要包括政府间的经济援助（现金、物政府的经常转移：主要包括政府间的经济援助（现金、物资等）、军事援助、战争赔款、政府向国际组织定期交纳的资等）、军事援助、战争赔款、政府向国际组织定期交纳的费用等。费用等。 私人的经常转移：主要包

9、括侨汇、捐赠、退休金等。私人的经常转移：主要包括侨汇、捐赠、退休金等。资本和金融帐户，简称资本帐户资本和金融帐户，简称资本帐户(capital account)(capital account)，记录因，记录因为资产买卖活动发生的外汇收支。为资产买卖活动发生的外汇收支。1 1 资本帐户资本帐户(Capital Account)(Capital Account)：主要反映资产所有权在居：主要反映资产所有权在居民与非居民之间的转移。具体包括以下两个子项目：民与非居民之间的转移。具体包括以下两个子项目： 资本转移：包括资本转移：包括（1 1）固定资产所有权的转移（固定资产所有权的转移（2 2）与固定

10、）与固定资产的买卖相联系的或以其为条件的资金转移（资产的买卖相联系的或以其为条件的资金转移（3 3）债权人）债权人不索取任何回报而取消的债务。不索取任何回报而取消的债务。 资本转移与经常转移的区别主要在于：经常转移经常发资本转移与经常转移的区别主要在于：经常转移经常发生，但规模较小；资本转移不经常发生，但规模较大。生，但规模较小；资本转移不经常发生，但规模较大。 非生产、非金融资产的收买非生产、非金融资产的收买/ /放弃放弃：包括：包括2金融帐户金融帐户(Financial Account)：记录居民与非居民之间投资与借贷的增减变化，包括本国对外资产和负债的所有权变动的所有交易。由直接投资、证

11、券投资、其他投资、储备资产也列入该项目。具体包括：具体包括： 直接投资直接投资：一个经济体的居民单位（直接投资者）对另一个经济体的居民单位（直接投资企业）的永久利益。形式：直接设立工厂企业；收购国外已有工厂企业（购股10%25%以上）；收益的再投资 证券投资证券投资： 其他投资其他投资：，包括 储备资产储备资产：指本国中央银行拥有的对外资产。包括外汇、货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸。l平衡项目（平衡项目（Balancing Accout）:主要包括官方储备资产和错主要包括官方储备资产和错误和遗漏两个子项目。误和遗漏两个子项目。l官方储备资产官方储备资产（Official Reser

12、ve Assets），是一国货币当局），是一国货币当局直接掌握并可以随时动用的，主要用于平衡一国国际收支水直接掌握并可以随时动用的，主要用于平衡一国国际收支水平和稳定汇率系列金融资产，包括外汇储备、货币性黄金、平和稳定汇率系列金融资产，包括外汇储备、货币性黄金、在在IMF的储备头寸和的储备头寸和SDRS。ll错误和遗漏错误和遗漏（Net Errors and Omissions）是对平衡表统是对平衡表统计数据缺口的一种会计上的技术性调整计数据缺口的一种会计上的技术性调整l由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至还来自于估算，加上一

13、些人为的因素（如有些数据须保密，还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据须保密，不宜公开）。平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借不宜公开）。平衡表实际上就几乎不可避免的会出现净的借方余额或贷方余额。基于会计上的需要，就人为设置此项目，方余额或贷方余额。基于会计上的需要，就人为设置此项目，以抵消上述统计偏差。以抵消上述统计偏差。l在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和付款等一般都是在不同日期进行的。付款等一般都是在不同日期进行的。lIMF明确规定，国际收支平衡表的记录日期以所有权变明确规定，国际收支平衡表的记录日期以所有权变更日期

14、为准。实际上就是以债权债务的发生时间为准。更日期为准。实际上就是以债权债务的发生时间为准。l例如，在以延期付款方式进口货物后，由于欠了它国的例如，在以延期付款方式进口货物后，由于欠了它国的款项，应借记进口并贷记短期资本。款项，应借记进口并贷记短期资本。l再如，某种劳务虽已提供，但在编表时期内尚未获得收再如，某种劳务虽已提供，但在编表时期内尚未获得收入，则也应按劳务提供日期记录，把尚未获得的收入作入，则也应按劳务提供日期记录，把尚未获得的收入作为债权记录。为债权记录。l又如，在编表时期内，由以前对外债务引起的到期应予又如，在编表时期内，由以前对外债务引起的到期应予支付但实际上并未支付的利息，应该

15、在其到期日将未付支付但实际上并未支付的利息，应该在其到期日将未付的利息作为新增的负债记录。的利息作为新增的负债记录。 l从资本交易的主体（或资本的拥有者）来看，有私人从资本交易的主体（或资本的拥有者）来看，有私人资本和官方资本之分。上述官方储备只是官方资本中资本和官方资本之分。上述官方储备只是官方资本中的一部分；的一部分；l从资本的偿还期来看，有长期资本和短期资本之分。从资本的偿还期来看，有长期资本和短期资本之分。长期资本是指期限为一年以上或未规定期限（如股票）长期资本是指期限为一年以上或未规定期限（如股票）的资本；短期资本指期限为一年或一年以下的资本。的资本；短期资本指期限为一年或一年以下的

16、资本。l各种划分方法还可以根据需要交叉运用，譬如，我们各种划分方法还可以根据需要交叉运用，譬如，我们还可以进一步在资本账户下细分私人长期资本和私人还可以进一步在资本账户下细分私人长期资本和私人短期资本；官方长期资本和官方短期资本。短期资本；官方长期资本和官方短期资本。l需要特别一提的是，随着国际游资的大量积累，在一需要特别一提的是，随着国际游资的大量积累，在一些资本账户完全放开管制的国家中，私人短期资本近些资本账户完全放开管制的国家中，私人短期资本近年来的流动额越来越大，对其国际收支的影响非常显年来的流动额越来越大，对其国际收支的影响非常显著，许多国家都非常重视对其国际收支平衡表中的私著，许多

17、国家都非常重视对其国际收支平衡表中的私人短期资本的分析。人短期资本的分析。 l例例1本国企业动用其在国外银行的存款进口本国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设万美元的设备。因为动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记备。因为动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记作：作： 贷（贷（+） 借（）借（） 进口进口 50万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 50万美元万美元 例例2本国向外国出口本国向外国出口60万美元的货物，货款三月后才能万美元的货物，货款三月后才能到，但三月后收回债权时正好是下一个编表年度。在本到，但三月后收回债权时正好是下一个编表年度。在本年度记作：年度记作： 贷

18、（贷（+） 借（）借（） 出口出口 60万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 60万美元万美元 l例例3本国政府动用外汇储备本国政府动用外汇储备40万美元和万美元和70万美元的药品向万美元的药品向外国提供援助，记作：外国提供援助，记作： 贷（贷（+） 借（）借（） 出口出口 70万美元万美元 无偿转移无偿转移 110万美元万美元 官方储备官方储备 40万美元万美元 例例4本国企业将其在国外获得的投资利润本国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行万美元进行再投资，以扩大对外直接投资规模，记作：再投资，以扩大对外直接投资规模，记作： 贷（贷（+） 借（）借（） 投资收益投资收益 200万美

19、元万美元 直接投资直接投资 200万美元万美元l例例5某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息某拉美国家拖欠外国银行贷款的到期利息300万美元万美元不还，所拖欠的利息转化为新的债务，则在该拉美国家的不还，所拖欠的利息转化为新的债务，则在该拉美国家的国际收支平衡表中记作：国际收支平衡表中记作： 贷（贷（+） 借（）借（） 投资收益投资收益 300万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 300万美元万美元 例例6国外企业以价值国外企业以价值1000万美元的设备投入本国，创办万美元的设备投入本国，创办合资企业，在本国国际收支平衡表中记作：合资企业，在本国国际收支平衡表中记作： 贷（贷（+） 借（）借（）

20、 进口进口 1000万美元万美元 直接投资直接投资 1000万美元万美元l例例7美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购3000万美万美元，该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。这时，元，该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。这时，美国向外国居民出售了债券，美国对外负债增加；同时美美国向外国居民出售了债券，美国对外负债增加；同时美国银行中的瑞士居民存款减少，就是美国对瑞士的负债减国银行中的瑞士居民存款减少，就是美国对瑞士的负债减少。在美国国际收支平衡表中记作：少。在美国国际收支平衡表中记作： 贷（贷（+） 借（）借（） 证券投资证券投资 3000万美元万

21、美元 私人短期资本私人短期资本 3000万美元万美元l例例8 一个美国居民购买了一家德国公司发行得股票，一个美国居民购买了一家德国公司发行得股票，用他在纽约某银行的账户支付用他在纽约某银行的账户支付2万美元。这时美国居民万美元。这时美国居民持有了德国公司的股权，美国对外债权增加；同时德持有了德国公司的股权，美国对外债权增加；同时德国公司拥有了在美国银行的美元存款，美国的对外短国公司拥有了在美国银行的美元存款，美国的对外短期债务增加。在美国国际收支平衡表中记作：期债务增加。在美国国际收支平衡表中记作： 贷（贷（+） 借（）借（） 证券投资证券投资 2万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 2万美

22、元万美元l例例9美国进口商用其在纽约某银行的账户支付美国进口商用其在纽约某银行的账户支付10万美元万美元给英出口商。在美国国际收支平衡表中记作：给英出口商。在美国国际收支平衡表中记作： 贷（贷（+） 借（）借（） 进口进口 10万美元万美元 私人短期资本私人短期资本 10万美元万美元 注：从这个例子也可以看出，美国进口商对外支付美注：从这个例子也可以看出，美国进口商对外支付美元后，美国的对外负债并未清偿。元后，美国的对外负债并未清偿。 l例例10 本国政府从它在美国某银行的账户中提取本国政府从它在美国某银行的账户中提取38万美元，万美元，在国际黄金市场上购买黄金在国际黄金市场上购买黄金1000

23、0盎司，在本国的国际收盎司，在本国的国际收支平衡表中记作：支平衡表中记作： 贷（贷（+） 借（）借（） 货币性黄金货币性黄金 38万美元万美元 外汇储备外汇储备 38万美元万美元 注：从这个例子也可以看出，在国际黄金市场购买黄金，注：从这个例子也可以看出，在国际黄金市场购买黄金，只改变官方储备的构成，不改变官方储备的数量。只改变官方储备的构成，不改变官方储备的数量。项目项目 贷方贷方 借方借方 差额差额 经常账户经常账户 2344.32344.3 2187.72187.7 156.7156.7 1 1. . 货物贸易货物贸易 19471947 . .2 2 15851585 . .1 1 36

24、2362 . .1 1 2. 2. 服务贸易服务贸易 237237 . .8 8 312312 . .9 9 - -7575. .1 1 3. 3. 收益收益 105.7105.7 285.4285.4 - -179.7179.7 4. 4. 经常转移经常转移 53.753.7 4.24.2 49.449.4 资本与金融账户资本与金融账户 917.5917.5 841.1841.1 76.476.4 1 1. . 资本账户资本账户 0 0 0.30.3 - -0.30.3 2 2. . 金融账户金融账户 917.5917.5 840.9840.9 76.76. 7 7 ( (其中其中 ) )：

25、直接投资：直接投资 410410 . .1 1 40.4 40.4 369.8 369.8 证券投资证券投资 18.1 18.1 130.4 130.4 - -112.3112.3 其它投资其它投资 489.3 489.3 670.1 670.1 - -180.8180.8 3 3. . 储备资产变动储备资产变动 -85.1-85.1 净误差和遗漏净误差和遗漏 -148.0-148.0 l国际收支的盈余、赤字和平衡l国际收支的局部差额l我国国际收支的概况l国际收支平衡表与国民收入账户的关系l国际收支失衡的影响l国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的，其借方总额和贷方总额是相等的。但这只是账面的

26、、会计意义上的平衡，不具有经济学意义。l国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和贷方额往往是不相等的，这种差额被称为局部差额（Partial Balance），如贸易差额、劳务收支差额、经常账户差额等。l注重某几个科目的交易加总在一起所形成的局部差额l通常，我们在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条通常，我们在国际收支平衡表中的某个位置上划出一条水平线，在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，水平线，在这一水平线以上的交易就是我们所要研究的，被称为被称为“线上交易线上交易”；而此线以下的交易被称为；而此线以下的交易被称为“线下线下交易交易”。l当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平衡

27、状态；当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平衡状态；当线上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡状当线上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡状态。态。l如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余(Surplus), ； 如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字(Deficit)，在赤字前应冠以，在赤字前应冠以“”号；号；l很显然，由于国际收支平衡表在帐面上是平衡的，当线很显然，由于国际收支平衡表在帐面上是平衡的，当线上交易的贷方总额大于其借方总额时，线下交易的贷方上交易的贷方总额大于

28、其借方总额时，线下交易的贷方总额必然小于其借方总额；反之依然。总额必然小于其借方总额；反之依然。l传统上，将国际经济交易按照其动机分为自主性交易和调传统上，将国际经济交易按照其动机分为自主性交易和调节性交易。节性交易。 自主性交易自主性交易(Autonomous Transaction)又叫事前交易又叫事前交易(ExAnte Transaction)，这类交易纯粹由于经济上的某种，这类交易纯粹由于经济上的某种目的而自动进行。目的而自动进行。 调节性或补偿性交易调节性或补偿性交易(Accommodating / Compensatory Transaction)又叫事后交易又叫事后交易(Expo

29、st Transaction)，这类交易是在国际收支的自主性交易各项发，这类交易是在国际收支的自主性交易各项发生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。生不平衡时，为了弥补缺口而进行的交易。l由于研究者需要的不同，对哪些是自主性交易，哪些是调由于研究者需要的不同，对哪些是自主性交易，哪些是调节性交易的划分准则往往不同。在实践中，划定自主性交节性交易的划分准则往往不同。在实践中，划定自主性交易范围的问题，就变成了易范围的问题，就变成了“划线划线”问题。问题。 贸易差额经常账户差额基本差额官方结算差额综合差额l贸易差额（贸易差额（Trade Balance）也是衡量一）也是衡量一国实际资源转让、实际经

30、济发展水平和国国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。际收支状况的重要依据。 l经常账户差额（经常账户差额（Current Account Balance）反映了实际资源在该国与它国之间的转让反映了实际资源在该国与它国之间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。储备的减少来平衡。l基本差额（基本差额（Basi

31、c Balance）是经常账户交）是经常账户交易、长期资本流动的结果，它将短期资易、长期资本流动的结果，它将短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。本流动和官方储备变动作为线下交易。它反映了一国国际收支的长期趋势。它反映了一国国际收支的长期趋势。l如果一国国际收支的基本差额为盈余，如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。期看，该国仍有较强的国际经济实力。 l官方结算差额（官方结算差额（Official Settlements Balance）是经）是经常账户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的常账

32、户交易、长期资本流动和私人短期资本流动的结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为结果，它将官方短期资本流动和官方储备变动作为线下交易。线下交易。l当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备，当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备，或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；或者本国货币当局向外国贷款进行平衡；l当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，当官方结算差额为赤字时，可以通过减少官方储备，或者本国货币当局向外国借款进行平衡。或者本国货币当局向外国借款进行平衡。l官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方的短期对外借款或贷款可以缓冲收支不平衡对官方储备变动的压力。官方储备变

33、动的压力。l官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外借官方除了动用官方储备外，还可以通过短期对外借款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。官方结算款或贷款来弥补收支不平衡并稳定汇率。官方结算差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差差额衡量了一国货币当局所愿意弥补的国际收支差额。额。l综合差额（综合差额（Overall Balance）所包括的线上交易最）所包括的线上交易最为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一为全面，仅仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。国官方通过变动官方储备来弥补的国际收支不平衡。l当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减

34、少当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。官方储备来平衡。l综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；综合差额的状况直接影响到该国的汇率是否稳定；而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳而动用官方储备弥补国际收支不平衡、维持汇率稳定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，综定的措施又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额是非常重要的。合差额是非常重要的。lIMF倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明倡导使用综合差额这一概念。在没有特别说明的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常的情况下，人们所说的国际收支盈余或赤字，通常指的是综合差额盈余或赤字。指的是综合差额盈余或赤字。l国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空，一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不补亏空，一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二