中小企业现金流量管理：现金流困境及其应对

1、中小企业现金流量管理：现金流困境及其应对一、引言自从2010年下半年度开始，我国CPI指数不断创历史新高， 为此，我国逐渐采用稳健的货币政策， 央行也多次将存款准备金 率提高。银行存款准备金率提高后，各银行的贷款大面积收缩， 且贷款年利率不断提高，已由 2010年度的 6.14%上升至现在的 7.05%，所以，很多中小企业在营运的过程中，因为无法筹措到 资金、或者因为无法承担巨额的债务利息， 从而导致资金周转困 难，最终走向倒闭，究其原因，其现金流量管理存在弊端是重要 原因之一。本文通过对中小企业现金流量管理存在的问题进行分 析，找出解决中小企业现金流量管理存在问题的对策。二、现金流量管理的概

2、念现金流量管理， 是指企业为达到企业价值最大化的目标， 以 现金流量作为管理的重心、兼顾收益，围绕企业投资活动、筹资 活动和营运活动而构建的管理体系， 对当前或者未来一定的时期 内的现金流量在数量和时间安排方面所作的全面的预算与控制、 计划与执行、 信息传递与报告、 分析与评价的一项全面的管理活 动。三、中小企业加强现金流量管理的必要性 我国中小企业占全国企业总数的 99%左右，近年来，由于全 球金融的动荡以及国内经济增长缓慢， 造成一部分中小企业难以 维持其正常经营。有关资料表明我国中小企业的平均寿命仅为 2.9 岁。在当今激烈的市场竞争环境中，企业的生存发展被很多 因素影响和制约，但通过许

3、多公司甚至一些大公司的倒闭来分 析，无一例外都有共性， 那就是过度的负债不能偿还到期的债务， 很多中小企业无法支付该企业正常运营需要所需的资金而最终 破产。自从美国安然（ Enron ）事件以后，经济学家发现传统的利 润最大化的一些相关指标已经不能更好的表现出一个企业的获 利能力。一些传统的利润指标的考察漏洞甚至还会误导投资者 们，而现金流量却能比较准确的显示出一个企业的盈利能力。 所 以现金流量管理也在这之后得到了重视。 企业生存的主要危险来 自两个方面：一是长期亏损，不能以收抵支；二是资不抵债，不 能偿还到期债务。可见企业的兴衰，直接原因并不在利润，而是 现金流量。企业的且标是盈利，而盈利

4、的前提是生存，如果一个 企业长期亏损、收不抵支、不能及时清偿到期债务，那么企业也 极有可能走向破产，因此企业的生存威胁更多的来源于资不抵 债。由此可见， 企业的兴衰存亡， 账面利润并不是关键性的因素， 关键性的因素在于企业的现金流量。四、中小企业在现金流量管理中存在的问题1. 筹资渠道单一，筹资风险大 中小企业筹资方式单一， 抵押贷款和高利贷款是中小企业的 主要筹资方式。 由于中小企业的规模是介乎自然人与大型企业之间，很多中小企业不具有债券和股票筹资的条件， 并且很多商业银行普遍认为中小企业投资回报率低以及诚信度不高， 所以很多 商业银行不愿意为中小企业贷款， 因此高利贷和抵押贷款成了中 小企

5、业的主要筹资的形式。据统计，中小企业在我国，实行股票 筹资方式进行融资仅占国内所有企业筹资总量的1%左右，而能够通过发行股票直接上市的民营企业， 其数量尚不到上市公司总 数的 6%，经我国有关部门认定的高新技术企业上市数量更是少 之又少，尚不到上市公司总量的 1%。抵押和高利贷款必然导致 中小企业要承担巨大的还本付息的压力， 企业的筹资风险也就进 一步加剧， 企业的流动资金也就会不稳定， 一旦企业的资金链在 某个环节出现危机， 就会引发一系列连锁反应， 企业陷入财务危 机的风险就会加大。2. 投资决策不合理，资金不集中在投资活动中， 中小企业在现金流量管理方面存在的主要问 题是投资决策不合理。

6、 很多中小企业在投资决策的过程中， 力图 通过多角化投资和经营来分散单一情况下的经营风险。 但是， 多 数中小企业的管理者缺乏战略眼光， 在投资决策的时候存在着短 视行为， 不考虑企业的发展状况以及自身的资金能力， 就往往采 取盲目分散投资的策略， 然而中小企业资本规模较小， 如果过度 地分散企业的投资资本， 就会导致企业原有的经营项目上缺乏资 金，而新的投资项目由于涉及到陌生的领域， 企业短期之内又不 能获取利润，因此，这些中小企业的资金在周转上就会遇到困难。另外，一旦新的投资项目在市场上遭遇失败， 大量的资金会成为 沉没成本， 不但不能分散企业的经营风险， 而且资金链断裂的风 险也进一步加

7、大。 其中典型的案例就是当年的巨人集团， 为了扩 大业务分散经营的风险盲目的投入过多的项目，把资金过度分 散，最后的结果就是因为资金周转不畅， 企业信誉严重受损而倒 闭。3. 预算没有科学的管理制度，现金的收支很难准确地预测 现金流量管理要做到科学合理， 就是要提高现金使用以及管 理效率， 以及加快资金的周转速度， 中小企业在现金管理的过程 中，既要留存足够现金以备日常开支， 又要尽可能地提高资金的 收益率。因此，中小企业为了达到这一管理的要求，就需要企业 结合自身实际情况来编制现金预算。 而现今大多数中小企因为在 许多管理制度方面都不完善， 对于现金预算以及现金收支的预测 都只是凭经验、凭感

8、觉来制定，缺乏科学性和严谨性。这样导致 的结果是，一方面，企业的一些项目挤占的资金过多，无法及时 收回应收账款； 另一方面， 企业日常使用的资金也经常是是收不 抵支，无法归还到期的应付账款， 尤其是当企业无法承担必须立 刻支付的一些现金款项时， 都有可能会导致大的危机， 如企业的 信誉将会受损等等，而这些危机将难免会威胁到此后企业的生 存。可此，中小企业如果预算管理不合理，现金的收支无法准确 的预测，那么它们也极易陷入困境。 五、中小企业改善 现金流量管理的对策中小企业筹资渠道单一、 投资决策不合理、 现金流量管理制 度不健全， 都会使企业陷入财务危机， 对中小企业的经营活动也 会产生负面影响

9、，甚至会导致企业的破产，因此，加强中小企业 现金流量管理是非常必要和紧迫的。1. 积极扩宽融资渠道当今，为保障和鼓励中小企业能够健康发展， 我国针对中小 企业融资难相继出台了一系列相应政策， 国家财政部、 发改委陆 续发布了中华人民共和国中小企业促进法、 中小企业发展 专项资金管理办法 ，银监会也积极地推进中小企业的贷款工作。 为保障中小企业能够顺利发展， 也为了保证他们所需的资金能够 及时到位，北京、天津、上海、浙江、广东等地都出台了相应政 策。比如在浙江很多地方成立信用担保机构等方法， 通过协助中 小企业增加银行信用、以及他们在银行的贷款额度。这样，通过 政府以及民间机构共同努力， 中小企

10、业融资困难的情况很大程度 上得到一定的改善。对于中小企业自身而言， 首先， 要充分利用政府的政策扶持 以及民间机构的协助， 通过改善管理者的经营管理理念、 规范企 业的财务制度、 提高自身的核心竞争力和发展能力来逐步增强中 小企业能够吸纳更多的信贷资金。 其次，中小企业要提高自身诚 信度、资信度，来赢得各个银行的支持和信任。再次，中小企业 还要多方面拓宽融资渠道， 比如积极与大企业的联系， 以取得大 企业的信任，以获取大企业的商业信用贷款等。另外，中小企业 在筹集资金时， 注意企业负债资金和自有资金的比例， 既要积极 利用外部资金， 同时也要与企业自身规模相适应， 避免盲目举债， 减小企业的筹

11、资风险，这样能够有效地降低企业筹资的资本成 本。2. 加强投资决策分析，积极规避投资风险 中小企业由于规模小、 抗风险能力不强， 如果盲目扩张规模 与投资，很有可能会导致资金周转不畅而破产，因此，中小企业 应立足于长期生存和发展， 避免盲目地多元化投资， 应该分清楚 企业的主营业务，将重要的资金投入主营业务的发展。另外，中 小企业应该走专业化、特色化的路线，努力提高其核心竞争力， 并有效地、 合理地增加企业的现金流量， 从而更好地规避企业的 投资风险。此外，中小企业获利的途径不仅仅是生产经营， 还可以合理 地规划其在当今日益活跃的资本市场下进行间接投资， 通过间接 投资在资本市场获得适当的回报

12、。 企业在做投资决策时， 应主要 采用贴现现金流量指标作为评价标准， 通过准确地掌握企业的现 金流量、 有效地控制现金流量来使企业正确、 合理地选择投资方 案。中小企业应有效地分配短期投资与长期投资的比例， 从而规 避投资所带来的风险， 同时也要保证企业正常的经营活动不能受 投资决策的影响。 中小企业只有加强投资决策分析， 积极规避投 资风险， 才能保证企业能够有足够的现金流量进行营运， 企业的 现金流量才能有效地运转。3. 完善预算管理制度，科学地编制现金预算 预算是企业实施货币资金集中管理的有效保证， 也是企业进 行监督、控制、审计和考核的基本依据。现金预算是企业现金流 量管理的主要组成部分，中小企业规模小，资金不宽裕，更应编 制好现金预算。通过现金预算，及时掌握现金收支情况，中小企 业可以根据科学的现金预算， 并结合自身生产经营状况使其现金 余