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1、http:/1封闭式基金分红的套利分析：封闭式基金分红的套利分析：封闭式基金的分红采取现金分红方式，由于现金分红部分是不会打折的，在市场不封闭式基金的分红采取现金分红方式，由于现金分红部分是不会打折的，在市场不发生变化的情况下折价绝对数额不变，而基金的净值和价格同步下降，因此折价率发生变化的情况下折价绝对数额不变，而基金的净值和价格同步下降，因此折价率就会上升。套利行为的发生实际上基于分红后折价率向分红前收敛的合理假定。就会上升。套利行为的发生实际上基于分红后折价率向分红前收敛的合理假定。举例举例某封闭式基金净值某封闭式基金净值2.002.00元，市场价格元，市场价格1.801.80元，其折价

2、金额为元，其折价金额为0.200.20元、正常折价率为元、正常折价率为10%10%。如分红。如分红1 1元，则其净值变为元，则其净值变为1 1元，除权后市场价格为元，除权后市场价格为0.80.8元，此时折价率变为元，此时折价率变为0.20/1=20%0.20/1=20%，然而折价率会很快恢复到正常水平，然而折价率会很快恢复到正常水平10%10%，这就要求基金价格上涨到，这就要求基金价格上涨到0.90.9元，显然这时投资者所拥有的资产价值变为元，显然这时投资者所拥有的资产价值变为1.91.9元，每份收益元，每份收益0.10.1元。元。封闭式基金业务与操作介绍封闭式基金业务与操作介绍 :http:

3、/2总结：总结：在折价水平相同的情况下，基金分红额度越高，套利所得到的收益就会越高；在折价水平相同的情况下，基金分红额度越高，套利所得到的收益就会越高；在基金分红额度相同的情况下，基金折价水平越高，套利所得到的收益也会越高。在基金分红额度相同的情况下，基金折价水平越高，套利所得到的收益也会越高。留意：留意：根据根据有关规定，封闭式基金的利润分配，每年不得少有关规定，封闭式基金的利润分配，每年不得少于一次，封闭式基金年度利润分配比例不得低于基金年度已实现利润的于一次，封闭式基金年度利润分配比例不得低于基金年度已实现利润的90%；而多；而多数封闭式基金在其基金契约中明确说明：基金分红需数封闭式基金在其基金契约中明确说明：基金分红需“先弥补上年度亏损先弥补上年度亏损”。封闭式基金业务与操作

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