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文档简介

1、人民币维稳应对新兴经济体贬值潮2021年11月美联储退出量化宽松政策以来，新兴市场国家货币进入贬值通道，尤其是今年6月份以来，新兴市场国家货币汇率大幅下挫。近期新兴经济体货币大幅贬值：卢布、雷亚尔今年均呈现断崖式下跌新兴经济体货币贬值的四个原因竞争性货币贬值。部分国家货币贬值引发了全球新一轮的货币战争，很多国家都希望贬值各自国家的货币以进步出口竞争力。各国竞相贬值货币，使得出口竞争加剧，从而更多国家参加货币贬值潮中。贸易收支逆差扩大。许多新兴市场国家过于依赖资源能源出口，受原油价格和大宗商品价格下跌的影响，贸易收支逆差严重。同时，由于金融危机后欧美各国经济尚未完全恢复，对新兴市场国家进口产品需

2、求较少，大部分新兴市场国家为出口初级产品进口工业制成品的贸易形式，因此导致贸易收支逆差扩大。中国将如何应对？对外可多用人民币结算一旦新兴经济体发生严重的金融危机，将对我国贸易、投资以及银行业的海外经营产生重要影响。从贸易角度看，其他新兴经济体货币贬值有利于我国减少大宗商品进口支出，缩小对俄罗斯、巴西、智利、委内瑞拉等能源出口国的贸易逆差，但其他新兴经济体经济增速放缓，也会抑制对我国产品的进口需求，对我国出口不利。从投资角度看，由于我国在部分新兴经济体，尤其是“一带一路沿线国家的投资领域、投资工程相对集中，风险敞口过大，假设发生金融危机，将严重冲击我国在其他新兴经济体的工程投资和信贷回收。同时，

3、由于商品需求量大幅减少，市场相对萎缩，增加了中资企业赢利难度。从银行角度看，国家开发银行、中国进出口银行在新兴市场国家参与了众多投资工程，中国工商银行、中国银行等中资金融机构也在其他新兴经济体设立了分支机构，新兴经济体金融风险恶化，将使行业风险敞口暴露，银行不良贷款和信贷违约将增加。面对新兴经济体潜在的金融危机甚至是经济危机威胁，可以采取以下措施应对：一是维持人民币汇率中长期稳定，发挥人民币稳定器的作用。越是在危机的时候，越要发挥人民币在岸汇率避风港的作用，例如1998年亚洲金融危机期间，人民币坚持不贬值，增强了国际投资者对新兴经济体的信心，缓解了亚洲“美元荒问题。二是对外经贸活动中更多使用人民币结算，躲避汇率风险。目前跨境人民币贸易结算已占到中国对外贸易的25%以上，人民币已经成为全球仅次于美元的第二大贸易结算货币，全球第七大支付货币，人民币使用国家到达200多个，巴西、韩国、土耳其等新兴市场国家已与中国签署双边本币互换协议。国内企业在进出口贸易中应尽量选择人民币作为结算货币，既可以躲避外汇结算带来的汇率风险，也减少了兑换外汇带来的交易本钱。三是加强资本跨境流动监测，防止资本大规模外流。过度资金流入和资金外逃均会对宏观经济和汇率稳定造成负面影响，外汇管理部门应加强跨境资本流动监测，防范异常资金流动对我国汇率稳定的不利影响。同时，深化外汇管理体制改革，合理引导人民币汇

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