新形势下国际银行的经营策略谈

1、新形势下国际银行的经营策略谈        在当前亚洲金融风暴和新兴市场金融动荡尚未平息，而又面临欧元出台和日本继续推行金融大改革带来的机遇和挑战，在新形势下，国际银行业的经营策略肯定会有发展变化。 一、国际大银行在金融风暴下的对策 在过去几年的经济高涨和股市牛市中，不少国际大银行均采取全球扩张策略，在亚洲金融风暴冲击下，新兴市场金融剧烈动荡使许多国际大银行出现不同程度的亏损或盈利下降，目前仍较难预测某些市场何时复兴，因此这些银行转为采取收缩策略，而一些有实力的银行仍通过兼并活动加强扩张。1.收缩新兴市场和高风险业

2、务。一些投资银行在收缩业务时，首当其冲的是收缩新兴市场和全球固定收入债券（较高风险的垃圾债券）业务，以降低经营风险和成本。例如瑞士信贷第一波士顿由于1998年第三季在俄罗斯的亏损高达5亿美元的亏损，1998年11月底被德国银行收购后，预计将裁员5500人。法国里昂信贷则关闭其在伦敦的东欧债券部；宝源（Schroders）和西班牙的 BancoSantander 业已大体上放弃了证券业务， Santander银行并削减其在亚洲、纽约和伦敦的300名投资银行雇员，成为欧资银行最大的裁员行动；美林、荷兰国际巴林、瑞联华宝德威、Bear Stearns 等投资银行也因新兴市场动荡造成盈利下降而大幅裁员

3、。这些均说明国际投资银行业正处于大改组、大整合时期，市场预期投资银行和证券公司的数目将比1997年底减少15左右。2.收缩海外业务，专注国内业务。日本经济严重衰退、加上其主要贷款和投资的亚洲饱受金融风暴肆虐，由此造成的巨额坏帐。使不少日资银行因难以达到国际银行业8的资本充足率规定而加速收缩海外业务，专注发展其国内银行业务（资本充足比率规定仅为4）。3.出售非核心业务。瑞士联合银行在新兴市场和衍生交易亏损6.25亿瑞士法郎及为对长期资本管理对冲基金的投资发行9.5亿瑞士法郎后，其稳定而丰厚的私人银行及资产管理业务利润被严重蚕食，导致其检讨投资银行的作用和协同效应问题。4.减少自营交易，发展以客户

4、关系为主导的业务。万国宝通和旅行者集团合并后，着重发展以客户为主导的业务，并将其以往“承担风险型”的较激进经营策略转变为“规避风险型”的较保守营策略。由于旗下的所罗门美邦过度依赖自营交易而导致盈利大幅波动，甚至出现亏损，遂于1998年7月关闭了所罗门美邦在美国的债券套戥业务，全球债券套戥业务也比以往减少一半多。5.各展所能，稳定盈利。虽然国际金融市场动荡使高盛的包销和经纪业务量大幅下降，债券业务亏损，导致其第三季度盈利比1997年同期暴挫81，但其1998年财政年度的税前盈利仍达29.2亿美元，接近1997财年的30亿美元。自1997年7月亚洲金融风暴以来，该公司人手仍增加了40。高盛认为，客

5、户正遇到前所未见的困难，需要创造性的解决办法，因此提供更多的顾问服务和衍生工具对冲。6.收缩低回报业务。随着资本市场的发展，商业银行吸收存款和发放贷款等传统业务受到威胁，许多银行试图开展投资银行业务，例如英国的国民西敏寺和巴克莱银行前几年曾合并零售银行和投资银行业务，以加强竞争，提高盈利能力。但是当发现其投资银行业务只有单位数的回报，而零售银行业务则有双位数的回报时，就毅然出售了投资银行业务。在零售银行方面，与众国银行合并后的美国银行虽然在台湾、新加坡和印度的消费融资业务仍有盈利，但经过全球策略评估后，认为在未来几年内消费融资在上述地区难以达到较大的业务规模和增长幅度，故决定出售，仅保留企业金

6、融服务，将资源集中于利润较高的香港和澳门的消费融资业务。7.有实力的金融机构仍在继续扩张。1998年11月30日，德国银行以101亿美元（另加4亿美元挽留管理层）的高价收购了信孚银行（美国第八大投资银行）。收购完成后将产生以资产计世界上最大的银行、第三大基金经理和第四大证券托管商。这也是迄今为止外国金融机构对美国金融机构的最大宗收购活动，从而使德国银行实现了进军美国资本市场的愿望。二、抓住日本金融大改革带来的机遇 根据日本于1998年4月1日开始的金融大改革时间表，1998年12月，日本银行业可直接销售互惠基金，2000年退休金市场将放宽管制。为抓住日本金融大改革带来的机遇，在日本约1200万

7、亿日圆的个人储蓄市场分一杯羹，各国纷纷以收购、合资或合作的方式进入日本市场，日本银行业也通过内部合作提高竞争力。1.银行与基金、保险公司合作，拓展资产管理业务。例如德国银行与日本人寿保险合资成立资产管理公司，以利用后者在日本约2000个分支机构，加强拓展在日本的资产管理业务，并计划在资产证券化、私人银行业务等方面进一步合作。该行在日本已管理99.5亿美元资产，日本人寿保险管理3320亿美元资产。由于日本股票市场崩溃，使日本人寿保险的业务大量减少，因此日本人寿保险也希望通过合作寻求全球发展和分销业务的机会。此外，日本住友信托银行与美国的基金经理联合资本（Alliance Capital）成立了合

8、资公司，在此合作中，日本住友信托银行可将其资产管理业务和部分管理人员转移到美国，学习美国基金管理的专业技术，并加强市场营销方面的培训，而联合资本则受日本庞大的储蓄市场吸引，希望日本投资者可从以往较低回报的邮政储蓄账户转向美国股票投资。2.发展消费融资业务。在美国， 商业银行提供绝大部分消费融资， 而在日本分割的融资市场，主要由一些专业化公司提供消费融资服务。尽管日本经济低迷，信贷萎缩， 但最大的七家消费融资公司仍可通过业务增长， 且资产素质仍然较好。三、欧元诞生引起银行策略转变 由于欧元诞生初期仅可用于证券、债券的交易和清算，因此尽管欧洲资本市场的发展仍存在某些监管障碍，例如法国等数个成员国仍

9、不允许跨国收购兼并活动以及对退休基金和保险资金投资于国外股票仍设限制等，但欧洲资本市场仍会加快发展，从而为投资银行业务带来较多的机遇，而零售银行业务的跨欧洲发展也在加速进行。1、调整企业银行服务和资本市场业务。（1）适应企业融资模式的变化，即从间接融资向直接融资的转化。目前欧洲企业90的融资来自银行，欧元诞生后有助于大型企业融资后以银行贷款为主导向以发行股票、债券筹资为主，发行市场也会从本国转向整个欧洲。为适应此变化，提高资本回报率，欧洲的银行将力求把证券和贷款业务相结合，变成更符合客户需求的产品；加快资产证券化的步伐，将其按揭贷款或其他贷款重新包装后转化为资产担保的债券出售，从而减少用以防范

10、呆坏帐风险的资本，减少对传统企业客户的低息差贷款，而加强追逐新兴高增长的企业融资，从而促进以欧元计值的垃圾债券市场加速发展。                （2）欧洲各基金的投资组合也会重新调整。市场估计2010年以前，将有1.3万亿美元的新资金流入欧洲大陆的股票。如果六至七年内，有一半欧洲机构将其资金投向泛欧洲基础的公司股票，则有2000亿英镑资金离开英国市场，约占目前英国股票市值的3，从而造成欧洲股价大幅变化。（3）欧洲的股票交易所

11、和衍生工具交易所将会合并、整固、最终形成以伦敦和法兰克福交易所为主导的泛欧交易所。虽然目前还存在一些技术障碍，例如需要创办联合清算系统和单一交易场所，但投资者已经开始将原来分散在各国股市的交易行为共治一炉。大型机构投资者和投资银行的交易室将会重组人手，不再按国别分组，而改为按行业分组。（4）泛欧资产管理业务将加速发展。德国德累斯顿银行已与该行最大的股东及欧洲最大的保险集团Allianz合资成立资产管理公司，共同管理合计10840亿马克的资产，以取得规模经济效益，每年分别可节约成本至少1000万马克。目前这两大集团在其他业务中仍各自保持本身的产品和营销策略，日后将会在以互联网为基础的基金业务方面

12、进一步合作，并在欧元面世后，共同拓展法国、意大利、西班牙等目标市场。由于欧元现钞在2002年才开始流通，因此短期内，零售银行服务的变化不太明确，目前一些银行甚至还没有为其零售客户准备好适当的产品，但有的银行估计在2002年之前，以欧元计值的存款、汇款、信用卡、旅行支票、外汇交易和投资基金等产品需求将会增加，故积极做好充分准备。此外，由于短期内单一货币仍难消除语言、文化和地理差别，客户仍习惯于使用本身语言和地理较近的银行提供的服务，而不愿在外国购买按揭、保险和退休基金产品，跨国销售传统金融产品予个人客户仍然较少，因此有些银行对境外扩张持谨慎态度，例如国民西敏寺银行关闭其在法国、意大利和比利时的业务，集中于英国业务。零售银行业务跨境发展将使一些分行网络过大、成本过高及经营方式陈旧的欧洲银行面临的竞争压力较大，因此这些银行正通过加强新技术运用，把交易处理集中化，减少分行的文件处理工作，削减员工和成本，提高经营效益来加强竞争。例如英国国民西敏寺银行已有2/3的分行转变为集中处理业务，并将继续此集中过程；苏格兰皇家银行早于1994年已开始把交易转往低成本的加工处理中心，把销售和服务分开，并通过重新包装和提供多样化的产品，加强个人联系等分行趋势，为客户提供更好的服务。总之，在新的一年里，面临动