银行信用卡研究报告

1、1 1 / / 4242高盛信用卡研究报告概述：信用卡市场预备启动 .2 2信用卡：新资产和收入的潜在来源 .6 6真正的信用卡：预备启动 .8 8消费信贷：银行改革和经济增长的要紧支撑点 .1515 值得关注：几家第二梯队银行可能成为消费信贷业务经营的佼 佼者.2121一些外资银行可能成为市场上重要的经营者 . 26262 2 / / 4242本报告是高盛公司消费者信贷系列研究报告的第二部分， 报告对中国信用卡市场的进展前景做出了预测；分析了信用卡 业务在以后中国银行业务中的价值和地位，以及对国民经济进 展的重要作用；并从投资者的角度分析了四大国有银行与其他 商业银行经营信用卡业务的优劣势与

2、进展前景。战略进展部对 报告进行了编译，供有关方面参考。概述：信用卡市场预备启动我们认为中国的信用卡市场差不多预备启动，差不多有1.561.56 亿中国居民达到了信用消费的收入临界点，卡片的受理度正在提高，银行也热衷于进展信用卡业务。假如运作得当，并 贯彻慎重原则，信用卡将有效促进消费导向的GDPGDP 增长、有助于银行的改革和提高总资产回报率水平。我们认为中国的信用 卡市场将在以后 4 4 到 6 6 年内增长至 70-970-90 0 亿美元的规模 （尽管 只在 GDGDP P 中占 0.5%0.5%，而台湾占 2.7%2.7%，香港占 4.4%4.4%，20012001 年）， 成为除日

3、本以外的亚洲地区的第四大信用卡市场。四大国有银行看来仍然是市场的主导者，但我们认为投资者应关注更有活力、更灵活的第二梯队银行一一上海浦东进展 银行、招商银行、上海银行，它们可能是运作最好的信用卡经营者。同时，假如中国开放市场，我们可能汇丰、渣打和花旗将成为运作较好的外资银行。信用卡市场差不多预备启动3 3 / / 4242中国最富裕的 1616 个都市和 1 1 个省份 20022002 年的人均 收入水平差不多达到 19001900 美元，差不多达到信用消费 启动的收入范围。可能成为亚洲非日本地区的第四大信用卡市场 假如进展信用卡市场必需的基础设施能够建立， 则 我们可能中国的信用卡贷款规模

4、将在4-64-6 年内增长至70-9070-90 亿美元（只占 GDPGDP 勺 0.5%0.5%,而台湾为 2.7%2.7%, 香港为 4.4%4.4%， 20012001 年）。政府可能会像韩国一样,促进信用卡市场勺进展 中国政府正主动采取措施促进信用卡市场勺进展, 如迫使银行共享商户和网络资源、 在要紧都市要求商户 受理银行卡、建立必需勺基础设施和慎重规范, 如征信 机构以及银行卡治理方法等, 以操纵地下经济, 增加银 行勺非利息收入。国内外银行都热衷于进展中国勺信用卡市场 四大国有银行和一些第二梯队银行, 以及一些最大的外资银行，包括汇丰、渣打、花旗等，都看中了中国 消费信贷市场丰厚的

5、盈利前景， 正积极预备大规模发行 真正的循环信用卡。消费信贷将成为银行改革和消费导向 GDPGDP 增长的要紧支撑点我们认为中国的银行把进展重点更多的集中于个 人消费4 4 / / 4242信贷 （要紧包括抵押贷款、 汽车贷款、 信用卡贷 款），将不仅有助于提高资产的质量、 从全然上改善银 行的赢利能力 （这些产品在亚洲以及世界各地都取得了 较高的风险回报），同时还有助于促进消费导向 GDPGDP 比 出口导向以及政府支出导向更好）的增长（ 20012001 年个 人消费在中国的 GDPGDP 总额中仅占 49%49%而台湾为 63.6%63.6%， 美国为 70%70%）。值得关注：哪些银行

6、将是个人银行业务经营的佼佼者四大国有银行将是信用卡业务的要紧经营者， 其中 中国银行的地位更有利。 假如人民币信用卡市场按照预 定的日程对外资银行开放， 则我们预期汇丰、 花旗和渣 打将凭借他们专业的信用卡技术、 良好的信用卡品牌以 及强大的市场拓展力度 （去年汇丰和渣打成为最先加入 上海的国内首家消费者征信机构的外资银行） ，成为进 展最好的市场经营者。 我们认为这三家银行中的部分或 者全部银行可能通过与当地的合作者成立信用卡合资 公司的方式（在政策同意下） ，来实现其目的。哪些银行将成为中国的中华信托或大新银行； 哪些 银行能够成功地运作信用卡业务， 使其成为收入、 利润、 盈利增长的重要

7、组成部分（超过 25%25%）呢？关于这些方 面，我们将关5 5 / / 4242注更有活力、 更灵活的第二梯队银行。 其 中，上海浦东进展银行、 招商银行、 上海银行可能是进 展态势最好的个人银行业务经营者。 表 1 1 总结了一些银 行的个人银行业务的市场技能、 风险治理能力以及竞争 地位。6 6 / / 4242信用卡：新资产和收入的潜在来源与亚洲其他卡市场随着收入水平的提高而不断进化的进展历程相似，中国银行卡市场目前仍然是一个以借记卡为主的市场（借记卡在流通卡片中占 94.7%94.7%）。而由于其他个人消费贷款， 尤其是抵押贷款的迅速增长，中国的银行开始关注该市场，并 积极进行大规模

8、扩张，几家银行在 20022002 年下半年差不多发行了 真正的循环信用卡。仍然要紧是借记卡市场至 20022002 年 6 6 月末，中国差不多有 4.154.15 亿张借记卡（占总卡片的 94.7%94.7%），22002200 万张准贷记卡（准贷记卡 是一种混合产品，提供给持卡人较小的信用额度然而没 有免息期），100100 万张真正的循环信用卡（见表 2 2），其 中许多人民币循环信用卡是 20022002 年下半年发行的。我们认为借记卡的迅速增长 （1997-20011997-2001 的年复合 增长率为 63.8%63.8%）要紧是归因于国内银行在提高 ITIT 和 ATMATM

9、网络设施水平上所做的努力，也与借记卡被当作“电子钞票包”而被广泛地用于消费和取现有关。国内银行发行借记卡要紧依旧为了汲取和维持消费者的存准贷记卡是不成功的产品7 7 / / 4242我们认为准贷记卡产品没有较好的进展前景，相 反，它只是大规模发行循环信用卡之前的一种过渡产 品。准贷记卡与借记卡没有显著的区不， 它只提供较小 的信用额度 （通常在人民币 5000-200005000-20000 元之间），透支 年利息 18%18%，同时没有免息期。调查显示专门多准贷记 卡差不多上非活动的， 同时专门少有人使用这些卡片提 供的小额透支额度。四大国有银行是目前市场上的领先者四大国有银行在借记卡市场（

10、 20022002 年上半年共占 市场份额 70%70%）和准贷记卡市场（ 85.5%85.5%）上都处于领 先地位。8 8 / / 4242真正的信用卡：预备启动我们认为中国的信用卡市场差不多预备启动，在以后4 4 到6 6 年内信用卡贷款规模1将增长至 70-9070-90 亿美元（届时仍然只占 中国 GDGDP P的 0.5%0.5%，而香港信用卡贷款/GDP/GDP 为 4.4%4.4%，台湾为 2.7%2.7%）。即使只有如此低的渗透率， 我们可能中国仍将在以后 4 4 到 6 6 年内成为除日本以外亚洲地区的第四大信用卡市场。在最富裕的都市和省份中人均 GDPGDP 差不多相当高我们可能 20022002 年，中国 1616 个都市和 1 1 个省份的1.561.56 亿人口的收入水平差不多达到 19001900 美元（见表 3 3）， 该收入水平正处于信用卡消费信贷启动的初级时期（表4 4）。这表明居民对循环信用卡差不多有一定数量的需 求。我们使用人均 GDPGDP 乍为衡量标准， 是因为它与信用 卡