案例49观美国宏观经济调节

1、案例49：观美国宏观经济调节 镜头一：美国的宏观经济史略(19001996) 经历了多次衰退后，美国经济走进了20世纪60年代。约翰肯尼迪当选总统后，希望重振经济。在那个年代，被称为“新经济学”的凯恩斯主义主宰了华盛顿。肯尼迪以及后来的约翰逊总统的顾问们主张扩张性政策，国会批准了刺激经济的举措，内容包括1963年和1964年的大幅度削减个人所得税和公司税。在60年代早期，GDP每年增长4，失业下降，价格保持稳定。到1965年，美国经济已经达到其潜在的产出水平。 遗憾的是政府低估了越南战争所需要的开支。国防开支从1965年到1968年增长了55。甚至当严重通货膨胀性的经济景气已经变得很明显时，约

2、翰逊总统仍然在推迟采取旨在降低经济增长速度的痛苦的财政措施。直到1968年，增税和减少民用支出的措施才得以出台，但这对缓解经济过热引起的通货膨胀的压力来讲已经为时太晚。联邦储备系统还以货币供应的快速增长和降低利率来容忍经济的扩张。结果，在1966-l970年的大部分时间里，经济都在大大高于其潜在生产产出能力的水平上运行。在低失业和高负荷运转的压力之下，通货膨胀率逐步升高，开始了从1966年持续到1981年的所谓“通货膨胀时代”。 在70年代末，工业世界受到一种新宏观经济症的冲击，它就是供给冲击。供给冲击这种病在1973年最为严重。对原材料和燃料供给的这种严重冲击引发了批发价格猛烈上涨，同时通货

3、膨胀率迅猛上升，实际产出下降，美国进入了“滞胀”时期。 到1979年，美国经济已经从1973年的供给冲击中恢复过来。实际产出已回归到潜在产出的水平。但中东不稳定，特别是伊朗爆发革命又引起了石油价格的再度猛涨，从1978年初每桶14美元跃升至1979年每桶34美元，从而导致了另一场石油价格冲击。同期通货膨胀率也急剧上涨，从1978年到1980年平均每年上升12。 联邦储备系统随即采取了货币紧缩的措施。1979年和1980年，利率大幅上升，股市下跌，很难获得贷款。联储的紧缩性货币政策减慢了消费者和企业支出的增长，通货膨胀率急剧下降，从1979-1980年的每年平均12.5下降到1983-1988年

4、的平均4。 80年代初果断的货币政策为1982-1997年的长期经济扩张奠定了基础。除了1990-1991年这一段温和的衰退，这个时期证明是美国历史上最成功的宏观经济稳定时期。 镜头二：美联储降息与升息 2000年世界经济的一个景气周期结束。从2001年起，西方主要国家经济增长速度明显放缓，失业率居高不下，消费和投资持续低迷，世界经济进入调整期。为了促进经济复苏，西方主要国家相继实行了扩张性货币政策，中央银行通过大幅度调低基准利率，引导市场利率下行。 从2001年5月到2003年6月，为了刺激经济增长，美联储连续13次降息，将联邦基金利率(美国中央银行基准利率)从6下调到1，为1958年以来的

5、历史最低。2003年6月，欧洲中央银行下调再融资利率(欧洲中央银行基准利率)至2，为欧元区国家1946年以来的历史最低。2004年4月，加拿大中央银行将基准利率调低到2，为40年历史最低。2001年，日本银行将其隔夜拆借利率(日本中央银行基准利率)下调至O.1，为日本历史最低。 在扩张性货币政策的作用下，美国经济逐步复苏，2004年一季度美国经济增长率为3.9。2004年6月，美联储宣布提高联邦基金利率25个基本点至1.25，这次加息标志着美国货币政策由“扩张”向“紧缩”转变，也标志着美国超低利率时代的结束。从2004年6月到2005年12月，在短短的一年半时间内，美联储连续13次以O.25的

6、幅度加息，到l2月13日，把联邦基金利率从1提高到4.25。2005年12月这一次加息与前几次加息不同的是，美联储此次表示连续加息计划进入尾声。 美联储加息的主要原因，一是由国际石油价格大幅上涨所带来的通胀压力；二是由消费支出扩大和房地产市场价格上升所引起的对经济过热的担忧。 美联储连续加息对美国经济产生了比较大的影响。美国消费：今年(2005)以来，美国消费者信心指数不断上升。3月份消费者信心指数为103.0；4月份为97.5；5月份为103.1；6月份为105.8，创3年新高。生产：一季度，美国非农生产力增长2.9，为9个月来的最高增幅。4月份，工厂订单增长O.9，为5个月来最高增幅。5月

7、份，工业生产上升O.4，设备使用率为79.4。5月份，ISM制造业指数为51.4；6月份升至53.8，表明美国制造业处在扩张状态。进出口：一季度，美国出口增长8.9，之前公布的初值为增长7.2；进口增长9.6，增幅高于先前预期的9.1。4月份，进口增长4.1至1633.8亿美元；出口增长3.O至1064.2亿美元，进出口增长均为历史较好水平。经济增长：一季度，美国GDP终值年增长达3.8，高于初值的3.1，也高于先前预期的3.7，更高于美国政府关于2005年美国GDP增长速度为3.4的预测。通胀：一季度，消费者物价指数(CPI)上升1.9，升幅低于预期，也低于去年4季度的2.7。核心消费者物价

8、指数上升2.O，升幅低于预期，但高于去年4季度的1.7。五月份消费物价指数下跌O.1；核心消费物价指数上升O.1。就业：5月份，美国失业率下降O.1至51，是2001年9月以来最低水平。6月25日，当周初申请失业金人数下降到3 l万人，是4月份以来的最低水平。住房：4月份，美国预售屋销量增长O.2，折合成年率为131.6万套，平均价格为283500美元，同比上升5.3。5月份，新屋开工数增长O.2，折合成年率为200.9万套；建筑许可增长4.6，折合成年率为205.O万套。 思考讨论 1.你认为美国的宏观经济调节是否违背了市场经济规则? 2.宏观经济调节的主要政策是什么? 3.结合案例内容，分

9、析美国宏观经济调节采用了什么政策?为什么要采用这些政策? 案例点评 宏观调节是指国家根据经济社会化和国际化及客观经济规律的要求，从总体上对国民经济各部门、各地区、各企业和再生产各环节的运动过程进行调节与控制，是国家管理国民经济的一种主要方式。本案例通过展示20世纪60年代以来的美国宏观经济调节，揭示了资本主义国家宏观经济调节的基本政策，并进一步阐释了国家垄断资本主义的作用及实质。 政府对宏观经济调节是运用经济手段、法律手段、计划手段和必要的行政手段等进行的，特别是要通过各种相关的经济政策体系来体现。经济政策体系中最主要的是财政、货币、收入和产业四大政策，案例中涉及的主要是财政政策和货币政策。

10、20世纪60年代，针对经济萧条的经济形势，美国主要采用了扩张性财政政策，促进美国经济达到了其潜在的产出水平。但面对60年代中后期开始出现并日益突出的通货膨胀的经济景气，美国没能及时采用相应政策进行调节，加之70年代末的供给冲击，美国经济进入“滞胀”时期。直到80年代初，联邦储备系统果断采取了货币紧缩的政策，美国经济才趋于稳定。从2001年起，针对经济增长速度明显放缓的形势，美联储实行了扩张性货币政策，促进了美国经济逐步复苏。为了防止经济重新过热，从2004年开始美联储又采用了紧缩性货币政策，弗已初见成效。 综上，运用经济政策对经济进行宏观调节，是国家垄断资本主义的主要形式之一，在一定程度上促进了社会生产力的迅速发展。 教学建议 本案例通过分析20世纪60年代以来的美国宏观经济调节，重点阐释了资本主义国家宏观经济干预的经济政策，帮助学生初步理解资本主义国家宏观经济调节的必要性、基本手段和基本政策，并进一步深刻理解国家垄断资本主义的作用及实质。 本案例可用于第五章第一节中“垄断资本主义的发展”部分的辅助教学，或用于该部分课程内容的考核。 宏观经济调节是国家垄断资本主义的形式之一，因此，教师在教学过程中，需要讲清楚三个基本问题：一是要全面透彻分析国家干预经济的必要性、目标、手段和