精品资料（2021-2022年收藏的）财务状况的探究——基于河北钢铁的案例分析(1)

1、中山大学毕 业 论 文 企业财务状况的探究 基于河北钢铁的案例分析姓 名 王光辉院（系） 管理学院专业班级 财务管理131班学 号 201310924137指导教师 冯 昀职 称 讲师论文答辩日期 2017年6月3日中山大学教务处制0学生承诺书兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文而产生的权利和责任。签 名： 日 期：摘 要钢铁企业之间竞争日益激烈，为了帮助河北钢铁公司找出公司经营不足问题，我们对河北钢铁公司财务报表进行分析，从其偿债能力，盈利能力，营运能力，发展能力，资本状况，

2、资产状况，现金流量这几个方面入手分析公司的经营状况、发展潜力、经营风险,通过分析发现，河北钢铁公司近几年在钢铁行业持续不景气，国家宏观经济持续探底的情况下，公司的盈利能力虽然大幅增强但还是低于同行，偿债能力也很弱，为此河北钢铁需要开拓市场，降低公司的管理费用、销售费用等各项费用，并巩固自己在钒钛钢铁冶炼和钒产品生产技术方面的优势，并致力于产品多元化。关键词：财务状况 影响因素 改进措施 0目 录1 研究背景及意义12 财务状况探究的方法与途径12.1财务状况评价的必要性12.2财务状况的影响因素12.3相关指标22.3.1盈利能力22.3.2营运能力22.3.3偿债能力22.3.4发展能力32

3、.3.5资产结构32.3.6资本结构42.3.7现金流量43 案例分析- 河北钢铁公司财务状况分析43.1企业现状分析53.2 发展能力分析53.3盈利能力分析83.4 营运能力分析93.5 偿债能力分析113.6 资产状况分析（单位亿）133.7资本状况分析（单位亿）143.8现金流量分析（单位亿）164 总结17参 考 文 献18英文摘要19致谢201 研究背景及意义2016年国有钢铁企业在国内面临着受国内经济下行，家电，汽车等下游企业需求不足，我国对外钢铁出口持续下滑的多重挑战。财务分析作为一种科学的分析体系，如果运用得当对企业长久的发展帮助非常大。财务分析的目的一方面是为了把控好企业生

4、产和经营的变动情况。公司的类型不同，对资金的占用、产品的需求所遵循的规律也是完全不同的。另一方面企业如果需要长远的发展下去，肯定离不开对自身存在的问题有一个清醒的认识。而我们恰恰可以通过财务分析这一方法，可以及时查看企业的存在的问题，当发现问题以后我们就可以想出相关的方法来进行治理。因此为了对河北钢铁公司总结过去业绩，衡量现时状况以及预测未来发展趋势，解决当下面临的发展问题。我们需对其进行财务报表探究与分析。2 财务状况探究的方法与途径2.1财务状况评价的必要性目前的财务报表都是为企业的经营管理者，投资者，供应商，债权人，经销商，政府部门，中介机构以及社会公众等共同提供他们所需要的财务信息。因

5、此财务报表是通过列出大量的数据来进行全面系统的反映企业的财务状况，现金流量和经营成果。但是这些数据都是未经过处理的。但是我们想知道公司的经营状况和目前发展面临的问题。所以需要从其偿债能力，盈利能力，营运能力，发展能力，资本状况，资产状况，现金流量这几个方面入手来进行相关分析，进而确定公司发展中不足之处，制定一套解决方案1-4。2.2财务状况的影响因素（1）宏观经济环境。企业所处的宏观经济环境主要有社会经济结构、经济发展水平、经济体制和宏观经济政策四个要素构成。（2）行业选择的影响。企业不同它所面临的经营环境也是有很大差异的。同时行业经济特征会以各种各样的方式影响财务报表的数据。比如：当企业之间

6、竞争非常激烈、而且彼此生产的产品没有太大的差别的行业他们的销售利润率都是不高的。但资产周转率通常又是很高。但是对于需要投入很多、进入这个行业的门槛很高，彼此生产的产品几乎相同的行业，通常来说他的资产周转率这一指标都是很低的。但他的销售利润率又是特别高的，这又抵销了该行业的资产周转率很低的影响。（3）企业自身的经营状况、股利政策等。例如股利分配政策是一个公司对其营业收入进行分配或不再进行分利，而是选择将利润进行再投资。股利分配政策对一个公司的长远发展至关重要。股利分配对投资者和债权人来说都是非常看重的。分配股利多了就对他们有很大的吸引力，就可以吸引大量的资金。2.3相关指标2.3.1盈利能力盈利

7、能力指一个公司或者企业在一定时期能够取得利润的能力。通过这个指标我们可以看出这个企业手里面所拥有的资源的多少，当然这些资源也会在未来直接影响着这个公司或者企业的取得盈利的能力。这里面包含的主要指标有以下这些：销售毛利率,反映企业最初级的利润。权益报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率。利息保障倍数又称已获的得利息倍数，它可以看出一个企业可以支付负债的能力。2.3.2营运能力营运能力指的是一个企业得管理层对资金进行调动让其为公司不断创造最大效益得能力。营运能力所包含的主要指标有：总资产周转率，展现的是公司对企业整体资源调动周转得速度。存货周转率，该指标如果较高则表明企业产品销量大增，也表明企业销

8、售商品得能力大增。应收账款周转率，是企业主营业务收入与应收账款平均余额的比率。流动资产周转率，反映了企业流动性资产的周转速率。应收账款周转率，这一指标表明企业在一段时间内将应收款项收回变为现金的次数。2.3.3偿债能力 偿债能力指的是企业对于所欠债务即将到达还款期限能否对其偿还的能力，这也可以反映企业的财务状况是否良好，未来公司能否长久的经营下去。其主要指标有：流动比率，通常大家普遍认为企业对于这一指标维持在2:1的水平是相对比较合适的。速动比率，通常大家都认为这一指标越高这个企业实力越强越有资本偿还债务。现金比率，现金比率这一指标值越低说明这个企业偿还债务存在很大困难。但是假如这个企业的这一

9、指标高于同行，那么这就相对可以看出该企业短期内偿还他人的所欠债务还是可以的。资产负债率，行业内对这一指标普遍认为发展前景良好的企业对于该指标多介于40%-60%之间。利息保障倍数，对于该指标同样大家也是认为假如某企业的这一指标和身边的同行相比高于他们，就认为这个企业在支付企业利息和偿还即将到期债务还是有保证的。2.3.4发展能力对于企业发展能力这一衡量方面，大家一般指的是某个企业在未来的生产经营方面的发展整体趋势和潜能。发展能力是一个很综合的指标，它可以体现这个企业的盈利能力，运营能力和偿还债务的能力。通过考查企业的发展能力，从长远角度来看对于完善现代的企业制度非常有帮助。很多企业为了追求近期

10、的利益，采取的公司策略是忽略企业对自身资产的保值与增值的。为了让当前的财务报表看起来漂亮，有一些企业甚至选择通过拼耗设备，少计甚至不进行计算费用和成本。但是如果增加对企业发展能力考察这个项目以后，我们不再像以前那样只是看这个企业的获取利润的数额，还更加看重公司对自身资产的保值与增值情况。这一考核方式从长远来看仰制了企业追求眼前近利的行为，对企业长远持续的发展提供巨大动力。发展能力的指标分析有：主营业务增长率，这一指标又可以说是销售增长率，当这一指标大于零时，说明这一家企业产品销量增加，这一指标越大说明企业的销售商品收入增长就越快。净利润增长率，可以说是这个企业生产经营中最后的环节，也是最终环节

11、。净利润多，企业的经营效益好，对于衡量一个企业经营的好坏，是一个非常重要的指标。净资产增长率，是一个企业发展强盛与否的重要标志，当然也为企业扩大规模提供了后劲。这个指标越高则说明企业前期积累的资产就越多，对于应对风险的能力就越强。总资产增长率，该指标越高，表明企业在一段时间内资产经营规模扩大的速度越快。2.3.5资产结构 资产结构指的是不同的资产在公司的资产总额中所占据的各种比重。在这些比重中固定资产和流动资产所占据的比重相对来说是非常重要的。在企业的资产中固定资产和流动资产是非常重要的，因此为了让企业健康的发展，我们必须处理好二者的比例关系。从营利性角度来看这个问题，这两种资产的盈利性是有很

12、大区别的。比如说假如一个企业的净营运资金在公司资产所占比重很少的情况下，这就肯定表明营运资产所占据的比重较高。而固定资产的盈利能力又是较高的。但是这也随之可能导致企业面临无法偿还到期债务，进而可能引起企业没有足够的资金进货，无力发放工人工资，短期内无法偿还公司所欠的债务等问题。所以一个合理的资产结构对一个企业来讲是非常重要的。2.3.6资本结构 资本结构是指企业各种资本的价值及其构成比例是企业一定时期筹资组合的结果。资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构主要是企业的资本主要是由那几个部分组成，以及他们之间的比例又是多少。从大的方面来说企业的资本可以分为债务资本和股权资本两大部分。一般大家都认

13、为最好的资本结构就是能够让公司的股东获取的财富最大，股价可以达到最高。企业的资本结构还有一个重要的功能就是可以反映出公司的所欠债务和债权之间所占的比例。它可以反映出公司是否有足够的钱偿还公司的债务。公司能否得到更多的钱支持其发展还直接决定着公司赚钱能力的高低。一个公司的资本结构是否合理毫不夸张的说决定着公司取得他人资金支持需要付出成本的大小。一个合理的资本结构对公司能否走长远非常的重要。2.3.7现金流量 现金流量指的是在一段时间内公司按照国家法律规定的收付实现制在公司的投资活动、筹资活动等相关活动中发生的现金流入和流出的现象。在我们日常的生活中现金流入现象有很多，比如买东西，收回自己进行金融

14、类投资，借别人的钱等。当然现金流出的例子也是非常多的，比如购买日常生活所需用品，还别人钱等。总而言之现金流量是一个非常重要的指标，利用这一工具我们可以看出一个企业的经营状况好不好，有没有足够的钱去还自己所欠的债务，自己公司的资产能否立刻变现等。3 案例分析- 河北钢铁公司财务状况分析近几年随着国内经济和国外经济的持续低迷，对钢铁的需求总体呈现下降趋势，钢铁产业发展面临巨大压力，迫切需要钢铁企业进行产业升级，解决产能过剩，提高创新能力。同时钢铁企业之间竞争日益激烈，钢铁企业迫切需要解决当前困境16。3.1企业现状分析河北钢铁公司是在1997年上市的，至今已经上市30年了，目前这家公司是由唐钢股份

15、、邯郸钢铁、承德钒钛这三家公司合并成立而成。这家公司下面设了很多分公司例如唐山分公司、邯郸分公司、承德分公司。目前这家公司是河北省最大的钢铁公司。公司靠着资本市场的发展，来进行技术上的改造和产业上的升级，公司目前主业设备已经达到了国际先进水平，河北钢铁企业具有年产2500万吨的铁刚材综合生产能力。其产品多元化，公司产品覆盖了汽车、桥梁、铁路等行业，为国内重大的项目提供产品例如三项工程、北京奥运会工程、西电东送、南水北调、广深高速等。公司的产品主要在是在国内进行销售，其中在华北和华中地区所占比重很大，该比例约为60%。产品还外销在亚洲，北美、欧洲等很多国家和地区。河北钢铁公司自1997年上市以来

16、，总体在不断做大做强，截止2016年9月份其总股本173198.25万股其中流通股为56981.73万股，每股收益0.2645，每股净资产2.22，净资产收益率为10.26%，毛利润16.4亿元而净利润却只有4.3亿元，净利润总比增长-5.5% ，营业总收入60.9亿元，营业总收入同比增长37.26%。由以上指标可以看出公司钢铁销量很高，净利润率并不高，说明其发展面临诸多问题8。3.2 发展能力分析本文根据河北钢铁公司收购邯宝公司后的合并的财务报表，运用公式：主营业务增长率增长率=（营业收入年末数-营业收入年初数）/营业收入年初数、净利润增长率=（净利润年末数-净利润年初数）/净利润年初数、净

17、资产增长率=（净资产年末数-净资产年初数）/净资产年初数、总资产增长率=（总资产年末数-总资产年初数）/总资产年初数。计算出其主营业务增长率、净利润增长率、总资产增长率、净资产增长率的近三年数据。表1、河北钢铁股份有限公司发展能力相关指标时间2013年2014年2015年主营业务收入增长率-1.32%-10.88%-25.6%净利润增长率6.17%500.1%-17.75%总资产增长率7.8%2.1%1.34%净资产增长率0.04%1.12%1.34% 图1分析：（1）净利润增长率，我们可以根据上图看出该指标在2013年到2015年数据变动非常大。从2013年到2014年，净利润变化幅度竟然高

18、达500%。这主要是因为2013年及前几年钢铁产业持续低迷，钢铁价格持续多年走低，因此利润并不是很高。可是到了2014年企业变更固定资产折旧年限，此次变更减少固定资产折旧20亿元，利润增加15亿元，同时矿石价格下跌，公司管理有很大改善也使得公司利润增加。在这些重大有利因素共同作用下2014年河北钢铁公司利润大增。而从2014年到2015年河北钢铁公司的净利润增长率又大幅度减少，这主要是因为2014年钢铁行业持续不景气，国家的整体经济面呈现的是持续下滑的趋势，特别是基建下滑幅度达到17%，房地产行业也是一反常态增速只有1%，基建行业和房地产都属于建筑领域，他们的下降直接导致钢铁需求的极大的下跌。

19、社会库存去化速度慢，钢铁毛利率持续走低，公司作为行业内领先的大型钢企，行业低迷导致公司量价齐跌，吨钢售价下降愈 800 元，钢材销量下滑1.87%，并最终导致公司营收和利润双双下滑，分别下降 25.6%以及17.75%。图2（2）主营业务收入增长率根据图2可以看出从2013年到2015年主营业务收入增长率一直负增长，而且下降速度很快。导致这一情况同样也是因为钢铁行业持续的不景气，国家宏观经济持续不断下滑。（3）总资产增长率根据图2可以看出从2013年到2015年可以看出总资产增长幅度呈现持续下降趋势，造成这一现象主要是由于公司在几年前宣布收购邯宝以后，还补充额外条

20、款，这个条款内容是完成该计划以后会立刻启动铁矿石这一资源注入的决定。2013年初对邯宝收购基本上完成。与此同时公司也立刻启动了铁矿石这一矿产注入的程序，这直接导致了公司总资产大量的增加。而2014年和2015年钢铁行业一直以来都不景气，流动资产和存货等与往年相比也是呈现较少的趋势，虽然固定资产增加了很多，但是这些因素综合到一起就显得增长幅度不是很大。但公司的规模还是呈现不断扩大的趋势。（4）净资产增长率根据图2可以看出从2013年到2015年净资产增长率呈现连年增加的趋势，随着钢铁行业持续不景气，公司为了降低公司运营风险，减少借款，降低负债程度，选择通过增发股份的方式来进行募集资金，2015年

21、河北钢铁公司以5.6元每股的价格发行14.28亿股募集资金80亿元就是一个很明显的例子。通过对净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率、主营业务收入增长率的分析我们可以看出公司受钢铁行业连续不景气的影响，公司的发展面临营业收入持续减少，净利润持续增长后劲不足等各种挑战，公司为增强其发展能力一方面通过收购邯宝来启动集团公司铁矿石资源注入程序 ，收购唐钢汽车板公司全部股份，新建高强度汽车板技术改造项目二期工程等策略来战略延伸产业链。另一方面为降低公司经营风险减少公司负债，募集资金通过转让股权方式来获得。这些措施从长远来看是有利于增强公司发展的能力。3.3盈利能力分析表2时间2013年2014年20

22、15年每股收益0.0110.0660.05权益报酬率（净资产收益率）0.00270.01630.012毛利率0.0830.1080.13图3分析（1）每股收益从图3可以看出从2013年到2015年每股收益整体呈现上升趋势，同时2014年每股收益增加的幅度较大，主要因为企业经营状况良好，利润增加导致的，而是2014年企业变更固定资产折旧年限，此次变更减少固定资产折旧20亿元，利润增加15亿元，同时矿石价格下跌，公司管理有很大改善也使得公司利润增加。公司管理有很大改善主要表现在：资金管理，附加成本，产线对标。资金管理方面主要从强化资金管控，严控负债规模，加强现金管理。在公司的附加成本方面：公司要大

23、力缩减那些不必要的支出，清退一些不必要的多余人员，提高员工的做工效率。产线对标方面：推进产线对标，控制成本。（2）净资产收益率净资产收益率又叫权益报酬率，也是衡量企业的一个重要指标，它主要反应的是公司自有资产创造收益的能力。从上面的图3我们可以看出2013年到2014年企业净资产收益率呈现整体增加趋势，原因同样归属于2014年企业变更固定资产折旧年限，矿石价格下跌，公司管理改善。而2014年到2015年，净资产收益率呈现整体下跌趋势，这主要因为2015年河北钢铁公司以5.6元每股的价格发行14.28亿股募集资金80亿元，这些钱有一部分用来收购了唐钢汽车板这个公司的全部股权。另外用一部分来建设公

24、司的汽车板技术改造项目二期工程，该投资是为了对公司的产业链进行升级，剩下的用来偿还企业前期对公司的借款。这增加了公司的净资产，与此同时又因为唐钢汽车板公司的收益与净资产的比率远远低于河北钢铁公司的收益与净资产的比率，所以2014年到2015年，净资产收益率呈现整体下跌趋势。（3） 毛利率毛利率这一指标主要是用来说明企业的收入里实际能够到企业自己手里的钱。钢铁属于比较成熟的产品，市场竞争本身就十分激烈，再加上近几年钢铁行业不景气，毛利率相对低。我们通过观察图3发现近三年来河北钢铁公司毛利率呈现逐年上涨趋势。这是是多种原因导致的结果，既有矿石价格下跌，企业变更固定资产折旧年限增加了利润，也有公司管

25、理有很大改善。我们在与河北钢铁公司的同行相比较，可以很明显通过比较看出公司的经营管理水平的提高确实有利于增加了企业的利润，企业的获利能力也提高了。我们通过对河北钢铁公司的每股收益，净资产收益率，毛利率这些指标分析发现，在钢铁这一行业整体不是很好的情况下，河北钢铁公司通过强化对公司的管理，通过实施这些措施公司的获利能力越来越强，但是公司的总体获利能力和同行业相比还是低于同行业的其他平均水平。3.4 营运能力分析表3时间2013年2014年2015年营业收入190018181641固定资产862829911非流动资产148615431642流动资产781744699总资产226722872341应

26、收账款11310091.6销货成本171716891493存货311268235时间2013年2014年2015年应收账款周转率16.818.1817.9存货周转率5.526.36.35流动资产周转率2.432.522.35固定资产周转率2.22.271.8总资产周转率0.690.580.42图4分析：（1）流动资产周转情况上表中反应的流动资产周转情况的指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率。下面根据具体指标进行分析。应收账款周转率从图4可以看出从2013年到2015年应收账款周转率整体呈现上涨趋势，这说明企业应收账款回收的速度加快，企业管理工作效率提高，这主要是因为钢铁行业长期的不

27、景气，企业面临各种挑战，为了降低企业风险，企业更加注重应收账款的回收。存货周转率从图4可以看出从2013年到2015年存货周转率呈现上升趋势，这表明存货周转天数减少，存货周转速度加快，存货占用的资金越来越少，企业管理存货的效率越来越高，同样也是因为企业为了降低风险，注重存货周转的结果。流动资产周转率由图4来看近三年流动资产周转率整体变化不大，这一比率也正好适应该企业的正常运转。（2）非流动资产周转情况固定资产周转率由图4来看从2013年到2014年这两年固定资产周转率整体变化不大，但是2015年变化特别明显，其固定资产周转率明显降低许多，导致这种情况的主要原因是2015年河北钢铁公司收购唐钢汽

28、车板公司，因为基于唐钢汽车板公司的较低的固定资产周转率导致并购以后销售额增长幅度远远低于固定资产增长幅度，同时2015年又投入巨资进行汽车板产业链升级，这更增加了固定资产额。我们通过观察流动资产和非流动资产的运转情况可以很明显发现，因为钢铁这一行业又持续不好，钢铁公司普遍都是采取重视对应该收回来的钱加大催款力度，越来越注重应收账款、存货等的回收等手段来降低公司运营的风险，但又受制于整个钢铁行业低迷的状况，企业的资金周转呈现持续下降趋势，资金无法得到充分运用。3.5 偿债能力分析表4时间2013年2014年2015年流动比率0.550.51043速动比率0.280.240.22现金比率0.110

29、.1090.13利息保障倍数1.071.241.12资产负债率73.1673.44745图5分析：（1）短期偿债能力分析流动比率： 通过观察上面图5可以发现其流动比率从2013年以来一直在走低，而且这一比率数值一直都小于1。上面的数据告诉我们这家公司的流动性的资产根本没有那个能力还清流动的负债。比如说2015年的数据走势下降的是最厉害的，导致这种情况的主要原因是那一年刚好河北钢铁公司收购了唐钢汽车板公司，而被收购的这家公司的流动的资产的增加幅度小于流动负债的增加的数。速动比率：通过折线图5我们观察到速动比率相比流动比率下降幅度非常大，这说明河北钢铁的存货非常多。现金比率：通过折线图5发现河北钢

30、铁的应收账款非常多，说明其现金偿债能力十分脆弱。图6（2）长期偿债能力分析利息保障倍数：息税前利润与利息指出的比值从2013年到2015年利息保障倍数整体变化不大，但其值极小，只是在1附近徘徊，表明其偿债能力极低。资产负债率：通过表4从2013年到2015年观察发现资产负债率整体变化不大，保持行业水平，呈现良性态势。通过对流动比率、速动比率、现金比率、利息保障倍数、资产负债率的分析，我们可以发现公司的偿还借款的能力在持续下降，公司面临的风险也是在不断变大，导致这一情况的根本原因是钢铁行业持续低迷，基建和房地产等领域钢铁需求量持续下降。3.6 资产状况分析（单位亿）表5时间2013年2014年2

31、015年货币资金123120167应收账款7.2718.221.1其他应收款4.94.65.05存货298293269流动资金合计595561546非流动资产合计107411431242图7分析：根据上面的图7可以看出从2013年到2015年这两年的时间企业的流动的资产所占的比重呈现不断走低的趋势，而非流动的资产却一直在上涨。这一现象说明企业想获取规模效益，并通过这种手段来降低企业运营的总成本，这样企业的获得利润的能力就增强了。当前钢铁行业持续低迷，适当的增加固定资产，提高自己整体获利能力是非常有必要的策略。3.7资本状况分析（单位亿）表6时间2013年2014年2015年流动负债107711

32、031259非流动负债14414973所有者权益448452456负债和所有者权益166917041788图8分析：我们看图8发现企业从2013年和2014年公司的负债和所有者权益所占的比例都是相同的，但是到了2015年所有者权益这一比重有非常大的提高。资本本身就是筹资风险和筹资成本的统一体，具体多大的比例可以适应整个行业，要看国家的宏观的政策，还要看国际市场动态变化。2013到2015钢铁市场呈现持续低迷状况，外部市场有太多不确定因素，市场风险极大，大量借入短期债务风险太大，于是2015年河北钢铁公司以5.6元每股的价格发行14.28亿股募集资金80亿元，这些钱有一部分用来收购了唐钢汽车板这

33、个公司的全部股权。另外用一部分来建设公司的汽车板技术改造项目二期工程，该投资是为了对公司的产业链进行升级，剩下的用来偿还企业前期对公司的借款。这个决策适应当时国内外钢铁市场情况。3.8现金流量分析（单位亿） 表 7时间201320142015经营活动产生的现金流量流入12841141843流出1169997700净额115144144投资活动产生的现金流量流入0.20370.048717.4流出11278.6128净额-112-78.6-110筹资活动产生的现金流量流入660.6597.9532.9流出649634563净额11.6-63.1-30.1分析（1）经营活动产生的现金流量通过观察上

34、面的表7我们可以发现从2013年到2015年这两年时间里经营活动所产生的现金流入和流出的基本情况。我们可以很明显的看出河北钢铁公司的现金流入和流出的数额是在不断的缩小的，说明它的生产经营规模是在不断降低的，产生这种情况的主要原因是因为受制于整个钢铁市场长期持续不景气。因此河北钢铁公司需要不断提高产品质量，生产效率，增加产品附加值，以此来来扩大自己的市场占有率。（2）投资活动产生的现金流量从上面表7展现的数据可以看出从2013年到2015年河北钢铁公司投资活动产生的现金流出量都很大，现金流入量极小，这说明在钢铁行业连续不景气的情况下企业加大对外固定资产的投资，来扩大生产规模。（3）筹资活动产生的

35、现金流量从上面表7展现的数据可以看出从2013年到2015年河北钢铁公司筹资活动产生的现金流入量和流出量规模是在不断减少的，产生这种情况的主要的原因还是市场不景气，进行筹集资金扩大生产的动力不足导致的。3.9同行业内部比较表8指标 基本每股收益增长率三年复合营业收入增长率三年复合市盈率PEG值2015年市销率ROE三年平均净利率三年平均河北钢铁49.064.370.770.481.080.47行业平均-3.8-0.858.575.83行业中值33.722370.870.81-2.87-1.49分析：从上面的表8我们可以看出河北钢铁公司的市盈率和市销率都是低于行业平均值或中值，这说明企业的每股价值大，但是公司的权益报酬率和净利率远远低于行业平均水平