财务的决策计算题复习

1、实用标准文案计算题复习1.某公司拟购置一项设备，目前有 A 、B 两种可供选择。 设备的价格比设备高50000 元，但每年可节约维修保养费等费用10000 元。假设 A 设备的经济寿命为6 年，利率为8%，该公司在 A 、 B 两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？2.某人现在存入银行一笔现金，计算5年后每年年末从银行提取现金4000元，连续提取8年，在利率为 6%的情况下，现在应存入银行多少元？3. ABC 公司 20 8 年有关的财务数据如下：项目金额占销售收入的百分比流动资产4000100长期资产2600N资产合计6600短期借款600N应付账款400l0长期负债1000N实收资

2、本3800N留存收益800N负债及所有者权益合计6600销售额4000100%净利2005%当年利润分配额60（在表中， N 为不变动，是指该项目不随销售的变化而变化。）要求：假设该公司实收资本一直保持不变，计算回答以下互不关联的2 个问题。（ 1）假设 20 9 年计划销售收入为5000 万元，需要补充多少外部融资(保持日前的利润分配率、销售净利率不变)?（ 2）若利润留存率为100% ，销售净利率提高到6%，目标销售额为4500 万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其他财务比率不变）？4. 甲公司目前发行在外普通股200 万股 (每股 l 元 )，已发行 8%利率的债券 600 万元，目前

3、的息税前利润为150 万元。 该公司打算为一个新的投资项目融资500 万元，新项目投产后公司每年息税前利润会增加150 万元。现有两个方案可供选择：按10的利率发行债券(方案l) ；按每股20 元发行新股 (方案 2)。公司适用所得税税率25。要求：（ 1）计算两个方案的每股收益：（ 2）计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润；（ 3）计算两个方案的财务杠杆系数，（ 4）判断哪个方案更好。5.假设某公司计划开发一种新产品，该产品的寿命期为5 年，开发新产品的成本及预计收入为：需投资固定资产240000 元，需垫支流动资金200000 元， 5 年后可收回固定资产残值为 30000 元，用直线

4、法提折旧。投产后，预计每年的销售收入可达240000 元，每年需支付直接材料、直接人工等变动成本128000 元，每年的设备维修费为10000 元。该公司要求的最低投资收益率为10%，适用的所得税税率为25%。假定财务费用（利息）为0.精彩文档实用标准文案要求：请用净现值法和内部收益率法对该项新产品是否开发作出分析评价。（现值系数取三位小数）6.某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案：现在支付15 万元，一次性结清。乙方案：分 5 年付款， 1-5 年各年初的付款分别为3、3、4、4、4 万元，年利率为10%。要求：按现值计算，择优方案。7.某公司拟购置一处房产，房主提出两种

5、付款方案：（ 1）从现在起，每年年初支付20 万元，连续支付10 次，共 200 万元；（ 2）从第 5 年开始，每年年初支付25 万元，连续支付10 次，共 250 万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？8.A 、 B 两个投资项目，投资额均为10000 元，其收益的概率分布为：概率A 项目收益额B 项目收益额0.22000 元3500 元0.51000 元1000 元0.3500 元-500 元要求：计算 A 、 B两项目的预期收益与标准差。9.甲公司只生产销售C 产品，其总成本习性模型为Y=15000+7X。假定该企业20 8 年 C 产品每件

6、售价为12 元，产品销售为15000 件，按市场预测20 9 年 C 产品的销售数量将增长12%。要求：（ 1）计算 208 年该企业的边际贡献总额；（ 2）计算 208 年该企业的息税前利润；（ 3）计算 209 年的经营杠杆系数；（ 4） 20 9 年的息税前利润增长率；（ 5）假定公司 20 8 年发生负债利息 8000 元， 209 年保持不变，计算 20 9 年的总杠杆系数。10甲企业拟建造一项生产设备。预计建设期为2 年，所需原始投资450 万元（均为自有资金）于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5 年，使用期满报废清理残值为50 万元。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每

7、年增加息税前利润为100 万元，所得税率为25%,项目的行业基准利润率为20%。要求：（ 1）计算项目计算期内各年净现金流量；（ 2）计算该设备的静态投资回收期；（ 3）计算该投资项目的总投资收益率(ROI) ；（ 4）假定适用的行业基准折现率为10，计算项目净现值；（ 5）计算项目净现值率；（ 6）评价其财务可行性。精彩文档实用标准文案11某企业的 08 年 A产品的边际贡献总额是20000 元，息税前利润是 10000 元，假定该企业09年 A 产品的销售数量将增长10%，计算 09 年的经营杠杆和息税前利润总额。12 甲、乙方案各年现金净流量方案0123456甲方案 2006060606

8、0120120乙方案 200505050100120120请分析能否应用公式法计算静态投资回收期？若能，请计算出静态投资回收期。13 中南公司有一工业项目原始投资600 万元，建设期2 年，建设期发生与购建固定资产有关的资本化利息100 万元，项目运营期5 年，项目投资产后每年获息税前利润分别为100万元、 200 万元、 245 万元、 290 万元、 250 万元。请计算该项目的投资收益率指标。14 中南公司某一完整工业项目投资各年的现金净流量如图所示，假设该项目的基准折现率为 10%-300-1000123451112建设期8282828282202试计算净现值、净现值率、内部收益率15

9、.MC公司 2002 年初的负债及所有者权益总额为9000 万元，其中，公司债券为1000 万元（按面值发行，票面利率为 8%，每年末付息，三年后到期）；普通股股本为 4000 万元（面值 1 元， 4000 万股）；资本公积为 2000 万元；其余为留存收益。2002 年该公司为扩大生产规模，需要再筹资1000 万元，有以下两个筹资方案可供选择。精彩文档实用标准文案方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5 元方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面利率为8%。预计 2002 年可实现息税前利润2000 万元，适用的企业所得税税率为33%。要求：（1）计算增发股票方案的下列指标：20

10、02 年增发普通股股份数；2002 年全年债券利息。（2）计算增发公司债券方案下的2002 年全年债券利息。（3）计算每股收益无差别点，并据此进行筹资决策。16. 某公司 2008 年只经营一种产品，息税前利润总额为90 万元，变动成本率为40%，债务筹资的利息为 40 万元，单位变动成本 100 元，销售数量 10000 台，预计 2009 年息税前利润会增加 10%。要求：（1）计算该公司 2009 年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。（ 2）预计 2009 年该公司的每股收益增长率？精彩文档实用标准文案参考答案1. 【答案】 10000 （P/A,8%,6 ） -50000 37

11、71，应选 B2. 【答案】 4000 （P/A,6%,8 ） (P/F,6%,4) 19675.13 元3【答案】（ 1）外部融资需求量资产增长 -负债增长 -留存收益增长=1000 (100 -10 )-5000 5 70 =900-175 =725( 万元 )（ 2）外部融资需求量 =500（ 100%-10% ）-4500 6 100=450-270=180( 万元 )4【答案】（ 1）单位：万元项目方案 1方案 2息税前利润150+150=300150+150=300目前利息4848新增利息50税前利润202252税后利润151.5189普通股数（万股）200225每股收益（元）0.

12、760.84（ 2） (EBIT-48-50) (l-25 ) 200 (EBIT-48) (l-25 ) 225EBIT I1N2I2N1 9822548 200 498(万元 )N 2N1225200（ 3）财务杠杆系数 (l) 300 (300-48-50) 1.49财务杠杆系数(2) 300 (300-48) 1.19（ 4）由于方案2 每股收益 (0 84 元 ) 大于方案l(076 元 ) ，且其财务杠杆系数(1.19)小于方案l(1.49)，即方案2 收益性高且风险低，所以方案2 优于方案l 。或：由于增资后的息税前利润300 万元低于每股收益无差别点处的息税前利润498 万元，

13、因此采用股益性筹资方案较适宜，即方案2 优于方案1。5. 【答案】（ 1）年折旧 =（240000-30000 ） /5=42000 （元）第 14 年每年的经营现金净流量 =（ 240000-128000-10000-42000）（ 1-25%）+42000=87000 （元）第 5 年的经营现金净流量 =87000+200000+30000=317000（元）净 现 值 =-240000-200000+87 000 （ P/A ， 10%， 4 ） +317000 （ P/F ， 10%， 5 ）=-240000-200000+8700 03.170+3 170000.621=-24000

14、0-200000+275790+196857=32647（元）由于该项目的净现值大于零，故可行。（ 2）当 i=14%时，净现值 =-240000-200000+87 000（ P/A， 14%，4）+317000（ P/F ，14%，5）=-240000-200000+87000 2.914+317 0000. 519精彩文档实用标准文案=-21959（元）032647（14%10%）=12.39%。内部收益率 =10%+3264721959由于该项目的内部收益率12.39%大于要求的最低投资收益率10%，故可行。6. 【答案】 3+3 （P/A,10%,1 ） 4（P/A,10%,3 ）

15、(P/F,10%,1)=14.77 万元7. 【答案】 20（P/A,105,10 ） (1+10%)=135.18 万元 25（P/A,10%,10 ）(P/F,3)=115.41 万元 应选择第二种方案8【答案】 Ea=1050， Eb=1050 ， a 522.02,b 1386.549【答案】（ 1） 208 年该公司的边际贡献总额=15000 （ 12-7） =75000 （元）（ 2） 20 8 年该公司的息税前利润=75000-15000=60000 （元）（ 3） 20 9 年的经营杠杆系数 =75000/60000=1.25（ 4） 20 9 年的息税前利润增长率 =12%

16、1.25=15%（ 5） 20 9 年的财务杠杆系数 =60000/（ 60000-8000） =1.1520 9 年的总杠杆系数 =1.25 1.15=1.4410. 【答案】（ 1）第 0 年净现金流量 (NCF0)=-450( 万元 )第 12 年净现金流量 (NCF 2)=0( 万元 )第 36 年净现金流量(NCF3 )=100 （ 1-25 ） +（450-50 ）/5=155( 万元 )第 7 年净现金流量 (NCF7)=155+50=205( 万元 )（ 2）不包括建设期的静态投资回收期 =450/155=2.9 （年）包括建设期的静态投资回收期 =2+2.9=4.9 （年）（

17、 3）总投资收益率 =100/450=22.22%（ 4）净现值 (NPV)=-450+155 (P A， 10， 7)-(P A， 10， 2)+50 （ P F， 10， 7）=-450+155 (4.8684-1.7355)+50 0.5132=-450+485.6+25.66=61.26 （万元）（ 5）净现值率 =61.26/450=13.61%（ 6）评价：由于该项目净现值 NPV 0，包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半 ,不包括建设期的静态投资回收期大于运营期的一半，总投资收益率高于基准利润率,所以该投资方案基本具备财务可行性。11、解： 09 年的经营杠杆系数=M/

18、EBIT=20000/10000=209年 EBIT=10000*(1+20%)=1200012 甲方案前四年的净现金流量每年均相等4 60=240 万元 原始投资200 万元甲方案可以利用公式法求静态回收期。不包括建设期的回收期PP 200 60 3.33（年），包括建设期的回收期PP 3.33 1 4.33 （年）精彩文档实用标准文案13投资收益率（100+200+245+290+250） 5）（ 600+100） 100% 31%14净现值 =82 （ P/A,10%,9）（ P/F ,10%,2 ） 202（ P/F ,10%,12 ） 100 (P/F ,10%,2) 300=82 5.7590 0.8264 202 0.3186 100 0.8264 300=71.