投资学第四章证券投资基金1课件

1、1第四章第四章 证券投资基金证券投资基金2第一节 证券投资基金概述 证券投资基金证券投资基金(securities investment fund)(securities investment fund)是指一种利益共享、风险共担利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即专门的投资机构通过公开发行基金股份或基金受益单位凭证方式，集中投资者投资者的资金汇集成基金，然后交由基金托管人托管人托管，由专业性投资机构（基基金管理人金管理人）管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资间接投资方式。一、一、证券投资基金的含义证券投资基金的含义 3建仓

2、：对于基金公司来说就是指一只新基金公告发行后，在认购结束的封闭期间，基金公司用该基金第一次购买股票或者投资债券等（具体的投资要示该基金的类型及定位来确定）。对于私人投资者，比如说我们自己，建仓就是指第一次买基金。持仓：即你手上持有的基金份额。加仓：是指建仓时买入的基金净值涨了，继续加码申购。补仓：指原有的基金净值下跌，基金被套一定的数额，这时于低位追补买进该基金以摊平成本。（被套简单的说就是投资人以某净值买入的基金跌到了该净值以下。比如1.2元买的跌到了0.98元，那就是说投资人在该基金上被套0.22元）满仓：就是把你所有的资金都买了基金，就像仓库满了一样。大额资金投入的叫大户，更大的叫庄家；

3、小额资金投入的叫散户，更小的叫小小散户。半仓：即用一半的资金买入基金，帐户上还留有一半的现金。如果是用70%的资金叫7成仓可依此类推。如你有2万资金1万买了基金，就是半仓，称半仓操作。表示没有把资金全部投入，是降低风险的一个措施。空仓：即把某只基金全部赎回，得到所有资金。或者某人把全部基金赎回，手中持有现金。4一、证券投资基金一、证券投资基金投资者投资者证券证券基金托管人基金托管人基金管理人基金管理人基金资产基金资产（一）证券投资基金的概念（一）证券投资基金的概念 其他各国对基金的称呼其他各国对基金的称呼美国美国“共同基金共同基金”英国英国“单位信托基金单位信托基金” 1. 日本日本“证券投资

4、信托基金证券投资信托基金”5（二）证券投资基金的发展概况（二）证券投资基金的发展概况o国际证券投资基金的发展简史国际证券投资基金的发展简史P1211868年年海外及殖民地政府海外及殖民地政府信托基金信托基金1921年年美国国际证券信托基金美国国际证券信托基金 1924年年马萨诸塞投资信托基金马萨诸塞投资信托基金1951年年日本证券投资基金产生日本证券投资基金产生1960年年香港证券投资基金产生香港证券投资基金产生1983年年台湾证券投资基金产生台湾证券投资基金产生起源于英国起源于英国(19世纪末世纪末)发展于美国发展于美国(20世纪初世纪初)普及于其他国家普及于其他国家(20世纪世纪50年代后

5、年代后)美国基金美国基金19401940年，年， 6868只，总资产达只，总资产达4 4、4848亿美元亿美元19721972年，年， 400400只，总资产达只，总资产达600600亿美元亿美元19961996年，年，40004000只，总资产达只，总资产达3 3万亿美元万亿美元19991999年，年，77917791只，总资产达只，总资产达6 6、8 8万亿美元万亿美元20062006年，年，1000010000只，总资产达只，总资产达1010、4 4万亿美元万亿美元6我国基金业的发展分为三个阶段我国基金业的发展分为三个阶段8080年代末年代末19971997年年1111月月1414200

6、12001年年8 8月月早期探索阶段封闭式基金发展阶段开放式基金发展阶段探索阶段特点探索阶段特点：1、缺乏法律规范2、是一种产业基金3、资产质量低开放式阶段特点开放式阶段特点：1、基金品种日益丰富2、合资公司迅猛发展3、营销和服务迎新活跃4、法律规范进一步完善5、封开发展形成鲜明对比78基金管理公司数量增长情况基金管理公司数量增长情况92013年基金公司资产管理规模排名10嘉实开放式基金开放式基金o股票型股票型 u嘉实嘉实300 u嘉实成长收益嘉实成长收益 u嘉实增长嘉实增长 u嘉实服务嘉实服务 o配置型配置型 u嘉实主题精选嘉实主题精选 u嘉实稳健嘉实稳健 u嘉实策略嘉实策略 o债券型债券型

7、 u嘉实债券保本型嘉实债券保本型 u嘉实浦安保本嘉实浦安保本 u嘉实超短债嘉实超短债 o货币型基金货币型基金 u嘉实货币嘉实货币 封闭式基金封闭式基金 u基金泰和基金泰和 u基金丰和基金丰和 11三、三、证券投资基金的性质证券投资基金的性质 证券投资基金属于证券投资基金属于金融信托金融信托的一种，的一种，反映了反映了投资者与基金管理人、基金托管投资者与基金管理人、基金托管人人之间的之间的“委托委托代理代理”关系。关系。12（四）投资基金的特点（四）投资基金的特点分散风分散风险险专业管理专业管理集合投资集合投资13（五）证券投资基金与股票债券的区别（五）证券投资基金与股票债券的区别风险水平风险水

8、平不同不同所筹集资金所筹集资金的投向不同的投向不同14 投资基金同股票、债券比较投资基金同股票、债券比较 比较项目基金股票债券风险程度基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。一般情况下，股票的风险大于基金。债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。收益情况基金收益是不确定的，一般情况下，基金收益比债券高，低于股票投资收益。股票收益是不确定的。债券的收益是确定的。15基金股票债券投资方式基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。投资

9、者自行做出决策，直接参与有价证券的买卖活动，直接承担投资风险。投资者自行做出决策，直接参与有价证券的买卖活动，直接承担投资风险。投资者地位基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。公司型基金持有者是基金公司的股东股票持有人是公司的股东股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见。债券的持有人是债券发行人的债权人16基金股票债券投投资资回回收收方方式式封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产。在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，如要收回

10、，只能在证券交易市场上按市场价格变现。债券投资是有一定期限的，期满后收回本金。17（二）与银行储蓄（二）与银行储蓄存款的差异存款的差异收益与风险特性不同信息披露程度不同性质不同基金基金：受益凭证，管理人不承担投资损失储蓄储蓄：信用凭证，银行有保本付息责任基金基金：具有波动性，风险大储蓄储蓄：损失本金可能性小基金基金：信息公开储蓄储蓄：不需要披露信息18二、证券投资基金的分类二、证券投资基金的分类1、契约型基金2、公司型基金.1、封闭式基金2、开放式基金1、国债基金2、股票基金3、货币市场基金4、衍生证券投资基金 按基金的交易方式分按基金的交易方式分按基金投资标的分按基金投资标的分按基金的组织形

11、式分按基金的组织形式分19二、二、证券投资证券投资基金的分类基金的分类1、按基金的组织形式不同分类、按基金的组织形式不同分类契约型基金契约型基金公司型基金公司型基金两者的区别两者的区别 资金性质不同资金性质不同 投资者的地位不同投资者的地位不同基金运用依据不同基金运用依据不同20契约型基金契约型基金 1.基金名称基金名称:开元开元证券投资基金证券投资基金 2.基金简称基金简称:基金开元基金开元 3.基金代码基金代码:184688 4.基金类型基金类型:契约型封闭式基金契约型封闭式基金 5.基金规模基金规模:2000000000 6.成立日期成立日期:1998-03-27 7.基金年限基金年限:

12、15 8.到期日期到期日期:2013-03-27 9.上市日期上市日期:1998-04-07 10.托管人托管人:中国工商银行股份有限公司中国工商银行股份有限公司 11.管理人管理人:南方基金管理有限公司南方基金管理有限公司21契约型基金和公司型基金的契约型基金和公司型基金的区别区别 类别类别比较项目比较项目契约型基金契约型基金公司型基金公司型基金资金性质不同资金性质不同信托财产信托财产资本金资本金投资者的地位不同投资者的地位不同委托人，受益人委托人，受益人无参与管理权无参与管理权公司股东公司股东具有参与管理权具有参与管理权基金运用依据不同基金运用依据不同基金契约基金契约公司章程公司章程222

13、、按基金运作方式不同分类按基金运作方式不同分类6封闭式基金封闭式基金6开放式基金开放式基金 两者的区别两者的区别 期限期限不同不同 发行规模限制发行规模限制不同不同 交易场所交易场所不同不同 价格形成方式价格形成方式不同不同 交易费用不同交易费用不同 净值公布时间不同净值公布时间不同投资策略不同投资策略不同23封闭式基金封闭式基金1.基金名称基金名称:天华天华证券投资基金证券投资基金 2.基金简称基金简称:基金天华基金天华 3.基金代码基金代码:184706 4.基金类型基金类型:封闭式基金封闭式基金 5.基金规模基金规模:2500000000 6.成立日期成立日期:1999-07-12 7.

14、基金年限基金年限:10 8.到期日期到期日期:2009-07-11 9.上市日期上市日期:2001-08-08 10.托管人托管人:中国农业银行股份有限公司中国农业银行股份有限公司11.管理人管理人:银华基金管理有限公司银华基金管理有限公司24开放式基金开放式基金 1.基金名称基金名称:华安创新华安创新证券投资基金证券投资基金 2.基金简称基金简称:华安创新华安创新 3.基金代码基金代码:160401 4.基金类型基金类型:契约型开放式基金契约型开放式基金 5.基金规模基金规模6.成立日期成立日期:2001-09-21 7.基金年限基金年限:不定期不定期 8.到期日期

15、到期日期:(无无) 9.上市日期上市日期: - 10.托管人托管人:交通银行股份有限公司交通银行股份有限公司 11.管理人管理人:华安基金管理有限公司华安基金管理有限公司25封闭式基金和开放式基金的区别封闭式基金和开放式基金的区别 类类别别比较项目比较项目封闭式基金封闭式基金开放式基金开放式基金期限期限不同不同有期限有期限无期限无期限规模限制规模限制不同不同固定不变固定不变 不固定不固定 交易场所交易场所不同不同证券交易所证券交易所直销中心或代售点直销中心或代售点 价格形成方式价格形成方式不同不同市场供求关系确定市场供求关系确定基金单位资产净值基金单位资产净值为基础为基础交易费用不同交易费用不

16、同交易手续费交易手续费申购费，赎回费申购费，赎回费净值公布时间净值公布时间不同不同每个交易日估值每个交易日估值每周披露一次每周披露一次 每个交易日估值每个交易日估值 每个交易日披露每个交易日披露投资策略不同投资策略不同长期投资长期投资留有少量资金留有少量资金应对流动性应对流动性26（三）根据投资标的不同划分（三）根据投资标的不同划分o国债基金国债基金o股票基金股票基金o货币市场基金货币市场基金 o指数基金指数基金o黄金基金黄金基金o衍生证券投资基金衍生证券投资基金27按投资对象分类按投资对象分类28货币市场基金的主要投资对象货币市场基金的主要投资对象（1）现金；）现金；（2）1年以内（含年以内

17、（含1年）的银行定期存款、大额存单；年）的银行定期存款、大额存单；（3）剩余期限在）剩余期限在397天以内（含天以内（含397天）的债券；天）的债券；（4）期现在）期现在1年以内（含年以内（含1年）的债券回购；年）的债券回购；（5）期现在）期现在1年以内（含年以内（含1年）的中央银行票据等。年）的中央银行票据等。（6）剩余期限在）剩余期限在397天以内（含天以内（含397天）的资产支天）的资产支持证券；持证券；（7）其他货币市场工具）其他货币市场工具29不同类型的基金收益与风险不同类型的基金收益与风险期货基金期货基金期权基金期权基金股票基金股票基金指数基金指数基金黄金基金黄金基金债券基金债券基

18、金货币市场基金货币市场基金保本基金保本基金收益收益风险风险30（四）依据投资目标分类（四）依据投资目标分类6成长型基金成长型基金q积极成长型基金积极成长型基金q新兴成长型基金新兴成长型基金6收入型基金收入型基金q固定收入型基金固定收入型基金q股票收入型基金股票收入型基金6平衡型基金平衡型基金31不同风格的基金收益与风险不同风格的基金收益与风险成长型成长型基金基金平衡型平衡型基金基金收入型收入型基金基金收益收益风险风险货币市场基金货币市场基金债券基金债券基金少部分基金冠以少部分基金冠以“成长成长”名称名称少部分基金冠以少部分基金冠以“平平衡衡”、“均衡均衡”，“配配置置”等名称等名称32o开放式

19、基金开放式基金 n南方稳健成长南方稳健成长 n南方宝元债券南方宝元债券 n南方避险增值南方避险增值 n南方现金增利南方现金增利 n南方积极配置南方积极配置 n南方高增长南方高增长 n南方多利中短债南方多利中短债 n南方稳健贰号南方稳健贰号 n南方绩优成长南方绩优成长 n南方成份精选南方成份精选 o封闭式基金封闭式基金 n基金开元基金开元 1.基金天元基金天元1998年年3月成立月成立注册资本注册资本1.5亿元亿元33华夏成长华夏成长证券投资基金证券投资基金概况摘要o基金类型基金类型:契约型开放式基金契约型开放式基金 o投资类型投资类型:成长型成长型 o投资目标：主要通过投资于具有良好成长性的上

20、市投资目标：主要通过投资于具有良好成长性的上市公司的股票，在保持基金资产安全性和流动性的前公司的股票，在保持基金资产安全性和流动性的前提下，提下，实现基金的长期资本增值实现基金的长期资本增值。o投资范围：限于具有良好流动性的金融工具，包括投资范围：限于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中投资的允许基金投资的其他金融工具。其中投资的重点是重点是预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司所发行的股票，这部分投资比例将不低于本基金司所发行的

21、股票，这部分投资比例将不低于本基金股票资产的股票资产的80。34华夏行业精选华夏行业精选股票型证券投资基金股票型证券投资基金概况摘要概况摘要o基金类型基金类型:上市型开放式基金上市型开放式基金 o投资类型投资类型:成长型成长型 o投资目标：把握经济发展趋势和市场运行特征，以行业投资价值投资目标：把握经济发展趋势和市场运行特征，以行业投资价值评估为导向，充分利用行业周期轮动现象，挖掘在经济发展以及评估为导向，充分利用行业周期轮动现象，挖掘在经济发展以及市场运行的不同阶段所蕴含的行业投资机会，并精选优势行业内市场运行的不同阶段所蕴含的行业投资机会，并精选优势行业内的优质个股进行投资，的优质个股进行

22、投资，实现基金资产的持续增值实现基金资产的持续增值。o资产配置：股票投资占基金资产的比例范围为资产配置：股票投资占基金资产的比例范围为60%95%，权，权证投资占基金资产净值的比例范围为证投资占基金资产净值的比例范围为03%；债券投资占基金资；债券投资占基金资产的比例范围为产的比例范围为040%，资产支持证券投资占基金资产净值的，资产支持证券投资占基金资产净值的比例范围为比例范围为020%；现金以及到期日在；现金以及到期日在1年以内的政府债券不年以内的政府债券不低于基金资产净值的低于基金资产净值的5%。35华夏债券华夏债券投资基金投资基金概况摘要概况摘要o基金类型基金类型:契约型开放式基金契约

23、型开放式基金 o投资类型投资类型:收入型收入型 o投资目标：在强调本金安全的前提下，投资目标：在强调本金安全的前提下，追求较高的追求较高的当期收入和总回报当期收入和总回报。o资产配置：本基金投资于固定收益类金融工具，其资产配置：本基金投资于固定收益类金融工具，其中投资于国债及信用等级为中投资于国债及信用等级为BBB级或以上（或者级或以上（或者有高信用等级机构或相当优质资产担保）的金融债、有高信用等级机构或相当优质资产担保）的金融债、企业（公司）债（包括可转债）等债券的比例不低企业（公司）债（包括可转债）等债券的比例不低于基金非现金资产的于基金非现金资产的80，投资于债券的比例不，投资于债券的比

24、例不低于基金资产总值的低于基金资产总值的80%。36（五）交易所交易的开放式基金（五）交易所交易的开放式基金1、ETF ETF（Exchange-Traded Funds）译文为交易所交易基金，）译文为交易所交易基金，上交所称交易型开放式指数基金。上交所称交易型开放式指数基金。 交易所交易基金交易所交易基金是一种在交易是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式。投资者可以在交种基金运作方式。投资者可以在交易所买卖易所买卖ETF，或者，以一篮子股，或者，以一篮子股票来申购及赎回票来申购及赎回ETF 。特点特点6开放式基金开放式基金6上市交易基金上市交易

25、基金6指数基金指数基金37我国上市的我国上市的ETFETF代代 码码简简 称称基金管理公司基金管理公司成立时间成立时间51005050ETF华夏基金华夏基金2004510180180ETF华安基金华安基金2006510880红利红利ETF友邦华泰基金友邦华泰基金2006159901深深100ETF易方达基金易方达基金2006159902中小板中小板ETF华夏基金华夏基金200638投资投资ETF示意图示意图o二级市场：交易二级市场：交易投资者投资者券商券商证券交易所证券交易所n现金交易现金交易o一级市场：申购与赎回一级市场：申购与赎回投资者投资者券商券商证券交易所证券交易所基金公司基金公司n必

26、须用一揽子成份股申购和赎回必须用一揽子成份股申购和赎回39上交所上市上交所上市50ETF的申购与赎回代码的申购与赎回代码51005140上交所上市上交所上市50ETF的交易代码的交易代码51005041 LOFListed Open-ended Funds译文为上市开放式基金。译文为上市开放式基金。上市开放式基金上市开放式基金是一种可以同是一种可以同时在场外市场进行基金份额申购时在场外市场进行基金份额申购赎回、在交易所进行基金份额交赎回、在交易所进行基金份额交易、并通过份额转托管机制将场易、并通过份额转托管机制将场外市场与场内市场有机地联系在外市场与场内市场有机地联系在一起的一种新的基金运作方式。一起的一种新的基金运作方式。2、 LOF特特 点点v开放式基金开放式基金v上市交易基金上市交易基金42深交所深交所LOFLOF代码代码简简 称称代码代码简简 称称代码代码简简 称称161610161610 融通领先融通领先161005161005 富国天惠富国天惠160910160910 大成创新大成创新160505160505 博时主题博时主题166001166001 中欧趋势中欧趋势161903161903 万家公用万家公用1607061