宏观经济学(第11章)

1、宏观经济学宏观经济学 N. Gregory Mankiw第第11章章总需求总需求 II：使用：使用IS-LM模型模型macro 第九章简要介绍了AD-AS模型； 第十章发展了IS-LM模型，作为总需求分析的基础。在第十一章中，我们将使用IS-LM模型来分析：在短期中，当价格固定，政策与冲击如何影响收入与利率推导总需求曲线探讨大萧条的各种解释两者的交点意味着两个市场同时达到均衡的r和y的组合。LM 曲线描述了货币市场均衡的情况。 IS 曲线描述了产品市场均衡的情况。()( )YC YTI rG( ,)M PL r YISY rLMr1Y1政策制定者可以影响宏观经济变量： 财政政策财政政策: G

2、and/or T 货币政策货币政策: M我们可以利用 IS-LM 模型来分析这些政策的经济效应。()( )YC YTI rG( ,)M PL r YISY rLMr1Y1导致产出或收入增加. IS11. IS 曲线右移 Y rLMr1Y11by 1 MPCGIS2Y2r21.2. 这将增加货币需求，导致利率上升2.3. 这将减少投资，最终导致Y的增加量小于3.挤出效应：政府支出增加所引起的私人投资降低的效果。政府支出增加会对私人投资有“挤出效应”：是因为政府支出增加使总需求水平提高，产出水平相应提高，从而从而从货币需求大于货币供给，因而利率会上升，并导致投资水平下降。IS11.Y rLMr1Y

3、1IS2Y2r2因为消费者将税收减免额中的一部分 (1MPC) T 用来储蓄，初始增量将小于 T ，也小于 G IS 曲线移动量为：MPC1 MPCT1.2.2.所以，对 r and Y 的影响比增加等量的 G所带来的影响要小。2.2. 使利率下降 IS1. M 0 使 LM 曲线向下移动(or 向右移动)Y rLM1r1Y1Y2r2LM23. 将刺激投资，使产出和收入增加。 模型: 货币政策 和财政政策变量 (M, G and T ) 都是外生的经济现实: 货币政策制定者可以调整 M 来响应财政政策变动，反之亦然。 这种相互作用改变了单纯政策变动的原始效应。 假定政府增加 G（财政政策）（财

4、政政策）.中央银行可能的反应（货币政策）（货币政策）:1. 保持 M 不变2. 保持r 不变3. 保持 Y 不变在每种情况下， G 所带来的效应都不相同。如果政府增加 G, IS 曲线向右移动IS1Y rLM1r1Y1IS2Y2r2如果中央银行保持 M 不变，那么 LM 曲线并不移动.结果:21YYY21rrr如果政府增加 G, IS 曲线向右移动IS1Y rLM1r1Y1IS2Y2r2为了保持 r 不变，从而使 LM 曲线右移。31YYY0rLM2Y3结果:如果政府增加 G, IS 曲线向右移动IS1Y rLM1r1IS2Y2r2为了保持 Y 不变，中央银行要减少 M ，从而使 LM 曲线左

5、移。0Y31rrrLM2结果:Y1r3from the DRI macroeconometric model财政政策假设财政政策假设估算估算 Y / G 央行保持名义利率不变央行保持货币供给不变1.930.60估算估算 Y / T 1.19 0.26IS 冲击冲击: 产品和服务的需求出现外生变化。 比如: 企业对未来经济悲观 改变对投资的需求 使使IS向左移，降低了收入和就业向左移，降低了收入和就业 消费品需求的变动 受欢迎的总统当选，增加了消费者的信心，未来的储蓄更少，消费更多，增加了计划支出 I and/or C的变化的变化 使使IS向右移，提高向右移，提高 了收入了收入 LM 冲击冲击:

6、 货币需求的外生改变。 比如: 信用卡欺诈潮将导致现金需求增加 货币需求增加，使LM向上移动，提高利率降向上移动，提高利率降低收入低收入政策制定者运用货币和财政政策去抵消外生冲击，政策制定者运用货币和财政政策去抵消外生冲击，对对IS、LM的冲击并不一定会导致收入或就业的波动。用 IS-LM 模型分析以下冲击的效应：股票市场的繁荣（牛市）使消费者更富有.信用卡欺诈潮后，消费者使用更多现金完成交易.对于每一个冲击： 用 IS-LM 图来表示其对 Y and r的效的效应应 .1.分析 对C, I, 以及失业率的影响. What happened1. 实际GDP 增长率1994-2000年: 3.9

7、% (每年平均)2001年: 1.2%2. 失业率 2000年9月: 3.9% 2001年9月: 4.9% 2003年6月：6.3% 冲击导致经济下滑的原因1. 股票市场下跌 从 2000年8月到2001年8月: -25%9/11之后: -12%股市下跌减少了家庭财富，从而减少了消费者支出，对新技术的盈利能力的预期的下跌导致投资支出的下降， IS向左移动。2. 9/11恐怖袭击 增加了未来的不确定性。不确定性降低支出， IS向左移动两种冲击导致 IS curve 左移. 政策反应1. 财政政策 减税，目的：刺激支出 2001、2003年重要的减税 增加政府支出 对民航业的专项拨款使IS向右移动

8、2. 扩张性货币政策， 使LM向右移，货币增长加速，利率下降 三月期国库券利率从 2000年11月的6.4%下降到2001年8月的 3.3% 货币刺激, 国库券利率继续下降到2003年7月的0.9%。至此，我们已经利用 IS-LM 模型来分析价格水平固定条件下的短期情况。但是， P 的变动将使 LM 曲线移动，对 Y造成影响。总需求曲线总需求曲线 描述了 P and Y之间的关系。Y1Y2Y rY PISLM(P1)LM(P2)ADP1P2Y2Y1r2r1AD 曲线的斜率:P (M/P ) LM 左移 r I Y Y2Y2r2Y1Y1r1Y rY PIS1LMAD1P1扩张性的财政政策 (G

9、and/or T ) 增加总需求:T C IS 右移 对于每一个 P, Y AD2IS2Y PISLM(M2/P1)LM(M1/P1)AD1P1Y1Y1Y2Y2r1r2央行增加货币供给:M LM 右移AD2Y r r I 对于每一个 P, Y Recall from Chapter 9: 经济从短期到长期转变是通过价格的逐步调整来实现的.YYYYYY上升下降保持不变在短期均衡中，如果随着时间推移，价格将IS 负冲击将使 IS 和AD 左移， 导致Y 下降. Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM

10、(P1)IS2AD2AD1在新的均衡中, YYY rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1在新的均衡中, YY时间推移, P 逐渐下降, 将导致SRAS 下移M/P 上升，进而导致 LM 下移AD2Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1时间推移, P 逐渐下降, 将导致SRAS 下移M/P 上升，进而导致 LM 下移SRAS2P2LM(P2)AD2SRAS2P2LM(P2)Y rY PLRASYLRASYIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1这个过程将一直持续下去，直到经济达到长期均衡点 YY失业率 (right

11、 scale)实际GNP(left scale)认为：大萧条的主要原因是对商品和服务需求的外生下降导致IS 曲线左移证据: 产出和利率均下降, 这是 IS 左移的必然结果股市崩溃 外生 ，将收入用于储蓄，C Oct-Dec 1929: S&P 500 fell 17% Oct 1929-Dec 1933: S&P 500 fell 71%投资下跌 普遍的银行破产使融资进行投资更加困难紧缩的财政政策 面对税收减少和赤字上升, 政策制定者增加税收并削减支出认为：大萧条的主要原因是货币供给的大量减少证据: 1929-33 , M1 下降了25%. 但是, 该假说存在两个问题: 192

12、9-31 , P 下降地更多, 因此 M/P 实际上应该轻微上升. 1.如果LM紧缩引起了大萧条的话，应该看到利率升高，然而, 表中名义利率却在下降。与 LM 曲线左移的事实对立.认为大萧条的严重之处在于严重的通货紧缩: 1929-33 , P 下降了25%. 通货紧缩可能是由于 M下降引起的,所以, 货币在大萧条中扮演了重要角色. 那么,通货紧缩如何影响经济?通货紧缩的稳定影响:P (M/P ) LM 右移 YPigou 庇古效应庇古效应: P (M/P ) 消费者财富 C IS 右移 Y不可预期不可预期的通货紧缩的非稳定影响:债务债务-通货紧缩论通货紧缩论P (如果不可预期) 将购买力从债

13、务人转移到债权人 债务人支出少了, 债权人支出多了 如果债务人的支出倾向大于债权人, 则总支出下降, IS 曲线左移, Y 下降预期到预期到的通货紧缩的非稳定效应: e r 对于任一 iI 因为 I = I (r ) 计划支出 和 总需求 收入和产出 政策制定者 (或他们的智囊团) 现在已经具有很多宏观经济学知识: 联储不会让 M 减少地太多, 特别是在萧条时期. 财政政策也不会在萧条时期增税或缩减支出.联邦存款保险制度使大范围的银行倒闭也不大可能再次发生.自动稳定器自动稳定器 使财政政策在经济萧条时具有扩张效应.自动稳定器，亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲

14、击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。财政政策这种内在稳定经济的功能表现在：政府税收的自动变化政府支出的自动变化1、政府税收的自动变化当经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入减少，在税率不变的情况下，政府税收自动减少，留给人们的可支配收入也会自动少减少一些，消费和需求也自动少减少一些，从而起到抑制衰退的作用。反之，当经济繁荣时，失业率下降，人们收入自动增加，税收也随着个人收入增加而自动增加，可支配收入自动少增加一些，消费和需求也自动少增加一些，从而起到抑制通胀的作用。2、政府支出的自动化这里的政府支出指政府的转移支付。当经济出现衰退或萧条时，失业增加，符合救济条件的人数增多，失业救济和其他社会福利开支就会相应增加，这样抑制收入特别是可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。当经济繁荣时，失业人数少，失业救济和其他福利费支出也会自然减少，从而