国际金融简答题

1、国际金融简答题1. 外汇市场的功能？反应和调解外汇供求形成外汇体系实现购买力的国际转移（外汇市场最基本的功能）提供外汇资金融通防范汇率风险2. 国际外汇市场的特征？全球外汇市场在时间和空间上联为一体。各地外汇市场的汇率差异日益缩小。汇率涨落不定，波动剧烈。各种金融创新不断涌现。绝大多数外汇交易都涉及美元。西方国家中央银行对外汇市场干预频繁。3. 简述衍生金融工具的含义及特征。答：衍生金融工具又称衍生金融商品或金融派生产品，是指以货币、债务、股票等传统金融商品为基础，以杠杆或信用交易为特征的一系列金融合约。其主要特征表现在：（1）建立在传统的金融商品基础之上；（2）高杠杆比例。4. 比较外汇期货

2、交易与远期外汇交易的异同。（从期货交易的主要特征入手进行比较回答）外汇远期交易外汇期货交易交割日期将来将来合约特点量身定做，满足多样化需求高度标准化交易地点场外交易交易所内交易交易信息通常不公开公开透明保证金要求无有初始保证金和维持保证金合约实现方式到期交割提前对冲平仓或到期交割组织由双方信誉保证清算所组织结算，为所有交易者提供保护价格确定银行报价或双方协商公开叫价，撮合成交价格波动限制无有5. 欧洲货币市场的含义及结构？即离岸金融市场，是指各种境外货币借贷和境外货币债券发行与交易的市场。 结构：欧洲资金市场，即办理短期信贷业务的市场，主要进行 1年以内的短期资金存 放。欧洲中长期借贷市场，是

3、欧洲货币市场放款的重要形式。用于政府或企业进口 成套设备或大型工程项目的投资， 期限一般在1年以上，大部分为5-7年。中长期 借贷需签合同，有时还需经借款国的官方机构或政府担保。欧洲债券市场。它与欧洲中长期贷款一起构成国际资本市场的主要部分。6. 外国债券市场与欧洲债券市场的含义及区别？国债券市场是指某国借款人在本国以外的某国法相的以该国货币为面值的债 券交易的场所。欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。 区别：（1）外国债券一般由市场所在地国家的金融机构为主承销商组成承销辛 迪加承销，而欧洲债券则由来自多个国家金融机构组成的国际性承销辛迪加承 销。（2） 外国债券受市

4、场所在地国家证券主管机构的监管，公募发行管理比较严 格，欧洲债券市场相比而言，发行更自由，手续更简便，环境更宽松（3）在外国债券市场上，投资者必须根据市场所在地的法规交纳税金； 而欧 洲债券市场采取不记名债券形式，投资者的利息收入是免税的。（4） 外国债券市场付息方式一般与当地国内债券相同，而欧洲债券通常都是 每年付息一次。7. 国际金融市场发展新趋势是什么？国际融资的证券化金融市场的一体化8. 简述外汇风险管理程序？风险识别，即识别各种可能减少企业价值的外汇风险 。企业必须根据自己的 业务活动，判别可能面临的风险状况，对症下药风险衡量，即衡量外汇风险带来潜在损失的概率和损失程度。识别风险种类

5、后，公司需对所涉及的不同外币的未来的汇率波动进行预测。 为企业下一步选 择风险管理方法奠定基础风险管理方法选择，即选择适当的风险管理方法，最有效的实现企业预定 的外汇风险管理目标。每一种方法都有自身的优劣，需要企业根据自身所处的风险状况进行筛选，不同的外汇风险管理战略在一定程度上决定了不同的风险管理 方法。风险管理实施，即通过具体的安排落实所选定的外汇管理方法。 企业需要 进行内部的业务、资金和币种的调整，在外部寻找合作伙伴，签订外汇交易合同 等，具体实施风险转移和控制。监督与调整，即对外汇风险管理方法实施后的效果进行监督与评估。 每种 方法都有评估的依据，企业需要选择收益最大化的方法，企业必

6、须持续的对风险 管理方法和战略的实施情况以及适用性进行监督，并适时作出调整。9. 简述国际收支不平衡的几种类型及其对一国经济的影响?周期性不平衡，结构性不平衡，货币性不平衡，收入性不平衡，临时性不平衡答;:缓解贸易摩擦，改善国际关系0匡际收支逆差的影询积极，提高长期生产能力促逬未来经济总量的发展I本币贬值抑制投机性资本流入 （使本国经挤增长受咀L消极调整国际收支逆差的政策会引起经讲衰退I本币对外贬值，资本外逃 j可以剌激经济的增股还钱不愁B对外支付能力握离I増加外汇储备/本币升值，提高货币的国际地©国际收支顺羞的影响位和影响力D稳定汇率lE确保海外直接投资者的投资热情外汇储备大量増加

7、，产生本国通胀压力 消极使本国金融市场受到冲击I不利于发展国际经济关義10. 简述外债管理的内容？外债规模的管理。是指确定一国的中长期和年度合理负债水平。外债结构的管理。是指在确定的总规模范围内，通过对国际资本市场的预测、 分析，结合国内建设对资金需求的特点，对构成总量的各个债务要素，即利率、 期限、币种和融资形式等进行最优组合，以降低成本、减少风险，保证清偿能力， 使外债发挥最大效益。包括融资结构管理、期限结构管理、利率结构管理、币种 结构管理、市场与国别结构管理。外债投向管理。外债的投向要与国民经济发展战略和产业政策相一致。外债风险管理。风险管理在于增强应变能力，适应国际金融贸易的变化和国

8、民 经济政策与结构的调整。包括非创汇项目年还本付息额W年外汇调剂供应量， 这是保证有本币效益的项目通 过外汇调剂市场换取外汇，偿付外债。社会效益项目年还本付息额W年外汇储备增加额， 这是保证国民经济基础产业 的发展，并按时还债。在外债中长期指标分配上，要有一定的机动指标不用于项目投资， 而是用于债 务结构的调整。在每年出口收入中，提取适当的比例，建立偿债风险基金。采用掉期、期权、远期和即期外汇买卖等金融工具做好利率、汇率的风险调整， 使债务合理化。11. 结合图形分析不同汇率制度下，宏观经济政策的效果（以开放小国为例）。（一）固定汇率下效果宏观经济政策效果（以扩张为例）资本部分流动条件下，货币

9、政策完全无效。扩张货币政策将导致LM曲线右移，利率下降，本国资本外流，本币有贬值压力； 为维持固定汇率，央行在外汇市场抛出外币收回本币，货币政策被迫紧缩，LM曲线回移，收入不变资本部分流动条件下，财政政策有效，且效果随着资本流动程度的提高而提高RPI Alis*yu资本部分流动条件下，货币政策完全无效。扩张性财政政策使IS曲线右移，导致利率上升，资本内流，本币存在升值压力； 为维持固定汇率，央行收回外汇，抛出本币，使货币政策扩张，LM曲线右移，政策效果放大。资本部分流动条件下，财政政策完全有效。原因同（二）浮动汇率下开放小国宏观经济政策效果（以扩张为例）资本部分流动，货币政策效果放大。扩张性财

10、政政策使LM曲线右移，利率下降，资本外流，本币有贬值压力；贬值 导致本国出口增加，IS曲线及BF均右移，国民收入增加较多。资本部分流动，财政政策效果缩小，且效果随资本流动程度提高而下降完全资本流动，货币政策完全有效。扩张性财政政策导致IS曲线右移，利率上升，资本内流，本币有升值压力；升值 导致出口下降，进口增加，IS曲线及BP曲线左移，国民收入增加较少。LXt图三 图四完全资本流动，财政政策完全无效12. 简述克鲁格曼的 “三角形”假说及对我国 （发展中国家 ）的经济开放有何启示。克鲁格曼使用一个三角形说明，开放经济体在金融政策目标选择上存在着不 可避免的难题。 三角形的每个顶点代表各国金融政

11、策的一个基本日标： 货币政策 独立性、 汇率稳定性和资本完全流动性。 但这三个目标却无法同时实现： 选择三 角形的任意一边， 意味着致力追求其两端的政策目标， 则该边以外顶点卜的政策 目标就只能放弃。这种情形被称做克鲁格曼的三角形或“三元冲突”。对于发展中国家来说， “货币政策独立和汇率稳定”是一种相对理想的选择， 但实行外汇管制也存在种种问题。 一方面全球化进程以经济开放为其内在要求和 必然取向， 所以总体上将导致管制成本上升， 管制有效性下降； 另一方面来自国 际经济组织（如WTO）、国际金融机构（如IMF）和发达国家的外来压力也不断 推动新兴市场走向开放。 所以长期固守着外汇管制的做法既

12、不可取， 也不现实。 允许资本自由流动，尽管有利于货币政策独立和汇率稳定，还可能引进更多建 设资金，并促进金融市场发育， 但也不能就此忽视国家经济安全暴露于国际资本 冲击之下的危险， 以及为资本外逃大开方便之门的可能。 发展中国家往往在开放 金融市场、 实现资本完全流动性后不久即遭遇到金融危机的沉重打击。 经济改革 和经济开放具有不町逆性， 在时机尚不成熟时盲目开放资本市场， 只能使危机发 生概率进一步提高； 而这些国家即使意识到危机的严重性也很难同头， 因为重新 恢复外汇管制的做法虽然可以一时躲避外来冲击， 但也必然付出牺牲本国政府信 誉的沉重代价。所以，有学者特别建议发展中国家要么放弃固定

13、汇率，实行浮动汇率制度； 要么放弃货币政策独立性， 实行货币局制度、 货币联盟制度， 甚至干脆放弃本币， 实现美元化。 但是这两项建议对于现阶段的中国而言都不现实， 必须在经济开放 度不断提高的情况下寻找一条适合自己的有效道路。13. 20世纪90年代早期，美国政府为摆脱短期但剧烈的收入水平降低，极力游说 日本增加政府支出、消减税收。假设美日两国资本接近完全流动，并且在外汇 市场上美元日元的汇率完全自由浮动。请考虑美国政府的要求是否符合其自身 利益，并证明你的结论 。（该题可以作为我们之前布置的开放思考题作业的扩充材料，请同学们继续思 考，补充、完善答案）备美国政府的要求.实际上是想借日本扩张

14、性财政政第历具有的产岀输出效应帝助n身摆脱短期内 收入水平显苦下降的困难局面，这可通过浮动汇率制下的两国模型7以证明。如图所示，a国扩张性財政 政策推动IS曲线右移至IS （Gi，Yf），该国均術利率和收入水平柑应提髙，经济从初始均術点人 沿看出曲线移至B,轧由于d国这时的利率r髙出外国均衛利率，畋引大量资本流入，岀现国际收支顺差, a国货币升值，汇率水平从"烽低到本币升值抑制岀口，引起*国巧曲线向左回移，均術利率和收入水平都略有下降，与此同时，b国货币贬值有利于扩大岀口，8国收入水平增加带动进口支岀增加，推动b诸S曲线向右移动，b 国均厕利率和收入水平随即提高。b国收入水平的提高，

15、会带动从a国进口，于是a国货币升值并不完全 吞噬财政扩张所引致的收入提高。当两国利率水平駆新相等，即E时，两国经济都达到最终均衡点C 恥：不仅各向恢复了国际收支平術，而且实际收入水平都高于初始值。14.试比较固定汇率制与浮动汇率制的利弊，在你看来一个国家选择固定汇率还是浮动汇率，主要应考虑哪些问题？答：固定汇率制的优点包括：（1）消除了个人和厂商从事对外经济交往时可能而对的汇率风险，有利于促进 国际贸易和国际投资。（2）货币当局有维持固定汇率的义务，有利于防止外汇投机，提高外汇市场稳 定性。（3）以汇率目标替代货币目标，有利于货币当局摆脱国内政治压力，抑制国内 通货膨胀。（4）以汇率固定承诺作

16、为政府政策行为的一种外部约束机制，可以有效防止各 国通过汇率战、货币战等恶性竞争破坏正常的国际经济秩序。固定汇率制的主要缺陷表现为：（1）固定汇率制下的汇率变动更加难以预测，这意味着几乎所有跨国合约都将 因为没有进行套期保值而面临巨大风险，而且一次性大幅度的官方汇率调整对经 济的震动和伤害通常也比较剧烈。（2）可能损害国家的金融安全，特别是发展中国家随着经济开放程度不断提高， 在动荡的国际金融环境中容易出现内外均衡冲突问题，成为投机资本攻击对象。（3）不仅丧失了本国货币政策的独立性，而且不可避免地会自动输入国外的通 货膨胀。浮动汇率制的优点包括：（1）汇率水平是一国对外经济交往情况的真实反映，

17、这种均衡汇率有利于国际 贸易和国际投资的开展，使商品、劳动、货币资金等各种资源在世界范围内实现 合理配置。（2）让汇率自发调节实现外部均衡，以货币政策和财政政策追求内部均衡，为 政策当局准备了充足而且有效的政策工具。（3）将外国的通货膨胀隔绝在外，有利于本国宏观经济稳定与相对独立发展。（4）汇率随时调整，不容易发现汇率明显高估或低估的投机机会，自动调节短 期资金移动，对投机活动形成一定约束。浮动汇率制的主要缺陷表现为：（1）外汇市场上频繁的、剧烈的汇率波动，可能给国际贸易和国际投资带来极 大危害。（2）投机活动很容易造成汇率错位，引起国际资本频繁移动和更加严重的投机。（3）在宏观经济政策方面受

18、到很多批评，比如容易发生滥用汇率政策问题；容 易引起国与国之间宏观经济政策冲突， 影响国际经济秩序；而且同样存在通货膨 胀的跨国传递问题。不难发现，浮动汇率与固定汇率制度孰优的确是个难有定论的问题。两种汇 率制度对于经济效率、经济稳定以及货币政策自主性的影响有着显著的差异，两种制度各有长处也各有不足。从本质上看，两种汇率制度的比较与选择，实际上 就是各国政策当局根据自身实际条件以及所处的特定经济发展阶段，对汇率安排“可信度”与“灵活性”做出的权衡。正因为二者不可兼得，现实中大部分国家 所选择的其实是介于固定汇率与浮动汇率之间的某种居中的汇率安排。固定汇率制浮动汇率制优点1 有利于国际贸易和投资

19、活动2 有利于抑制国内通货膨胀3 防止外汇投机，稳定外汇市场4.作为外部约束，防止不正当竞 争危害世界经济1汇率反应国际交往真实情况2外部均衡可自动实现，不引起国内经 济波动3. 可自动调解短期资金移动，预防投机 冲击4. 增强本国货币政策自主性5. 避免通货膨胀跨国传播缺点1. 容易输入国外通货膨胀2. 货币政策丧失独立性3. 容易出现内外均衡冲突1增大不确定性和外汇风险危害2. 外汇市场动荡，容易引致资金频繁 移动和投机3. 容易滥用汇率政策15中长期国际资本流动对相关国家具有怎样影响？中长期国际资本流动对相关国家都会产生积极的和消极的影响。对资本流入国一一特别是那些发展中国家的积极效应表

20、现在：有利于欠发达国家的资本形成， 促进经济长期发展。一方面，外资注入可以补 充欠发达国家的资本供给，为其发展本国经济、增加出口贸易和提高国民收入创 造有利条件。另一方面，有效利用引进的外资，可以拉动对本国人力资源与自然 资源的需求，在提高资源利用效率的基础上提高生产能力， 从而实现国民收入增 长，逐渐摆脱贫困约束。有助于平抑国内经济周期的波动。国内企业和消费者可以在本国经济衰退时借 助资本输人而继续从事投资和消费活动，在经济增长时再对外进行清偿。面对资 本流入国的风险和危害则表现在：（1）外汇风险。宏观上可能因为恶化贸易条件或者引起旅游业波动而改变一国 的资本流动状况，也可能因为货币当局调整

21、外汇储备规模和结构而影响资本流向 和数量。微观上会加大企业成本与收益核算的难度， 如果造成企业不能按时偿还 到期外债，就会影响进一步的国际资本流入，并最终影响到相关企业的经营战略。（2）利率风险。期限越长，利率风险程度越高。市场利率上升，会危害浮动利 率债务人利益；市场利率下降，则危害固定利率债务人利益。（3）可能危害并不完善的银行体系。发展中国家的金融体系大多以间接融资为主，国际资本流人不仅影响商业银行资产规模，也会改变银行的资产负债结构。 低劣的贷款决策和对贷款风险管理不当容易造成银行业的巨额亏损。而冲销性货币政策，则柏当于把国际资本流入的风险从商业银行体系转移到中央银行，造成 潜在的公共

22、成本。 对资本流出国来说，积极效应主要表现为： （1）为原本闲置的资金开辟丁更广阔的用武之地，并以此完成了从低效益 资金向高效益资金的转变。 如此既满足了资本自身追逐利润的天性， 也符合资本 输出国经济扩张的国家利益。（2）如果流入国新增进口的大部分订单落在资本流出国，则在外贸乘数的 作用下，资本输出可以推动本国收入水平进入一个螺旋上升的良性循环。 违约是 中长期国际资本流出国面对的最大危险。 由于资金的使用与偿还之间存在着明显 的时间差异，所以中长期国际资本流动内在即蕴含了发生资金无法如期收回的可 能性，这种情形被称做国际债务危机。16. 简述金融危机理论模型的变迁 金融危机，是指利率、汇率

23、、资产价格、企业偿债能力、金融机构倒闭数等 金融指标，全部或者大部分出现恶化，致使正常的投融资活动无法继续的情况。 第一代金融危机模型认为， 政府主要经济目标之间的矛盾与冲突将最终导致固 定汇率制度无法维持，其中以长期巨额财政赤字和货币信贷持续扩张的威胁最 大。在一国拥有充足外汇储备的时候， 持续性的财政赤字货币化与维持固定汇率 制度的矛盾往往被掩盖。 但是在外汇储备不足时， 投机者抛售本币的狂潮便会激 化这种内在矛盾， 并以危机方式予以解决。 该模型证明了突发性的巨额资金抽逃 行为是符合逻辑的理性行为，但对政府行为的假设却过于僵化。 第二代危机模型强调，政府是否维护固定汇率制度，是一种权衡各

24、种利弊可能之后的 政策选择结果。 如果政府发现放弃固定汇率会更加有利， 完全有可能在毫无投机冲击的情况 下就宣布本币贬值。 该模型同样认为货币危机的根本原因是政府宏观政策不协调， 金融市场 只是提前预演了本该发生的事情，这在发展中国家中间引起了较大争议。 第三代危机模型在亚洲金融危机后逐渐形成，认为金融上层建筑的过度扩张导致了经 济泡沫， 泡沫崩溃是爆发危机的直接原因， 而泡沫的产生与积聚则存于新兴市场国家金融体 系的制度性因素。首先是商业银行在政府担保或隐含担保下存在“过度借款综合症” ，大量 举借外债， 同时过度发放风险贷款， 导致国内资产价格膨胀。 其次，危机前的预算平衡和宏 观经济政策

25、稳健不过是表面现象， 隐含的政府担保其实是隐蔽的财政预算赤字， 发生危机只 是早晚的问题。 在宏观经济暗含纰漏， 资产价格极度膨胀的情形下， 金融体系的内在脆弱性 只能使危机发生得更快。第四代危机理论模型目前只是提出了一些基本观点：如果一国宏观经济已经出现了某 种程度的内外不均衡， 那么国际短期资本流动所形成的巨大冲击很容易成为最终引起银行危 机、货币危机、 金融危机全面爆发的导火索。 这也是金融全球化背景下新兴市场国家发生金 融危机的一个共性特征。17. 国际金融体系结构式怎样的？理想的国际金融体系应具有哪些特征？国际金融体系， 指国际问资本流动及货币往来而引起的货币兑换关系， 以及相 应的国际规则或惯例组成的有机整体。 国际金融体系的核心是国际汇率制度， 代 表着整个体系的基本特征， 核心层的变化决定着整个体系的发展与存亡。 国际金 融体系的紧密层是国际收支和国际储备， 无论哪一种国际金