当前现金流量表的前景

1、1当前现金流量表的前景一、财务报告的LI标与现金流量表财务报告的LI标可概括为“决策有用性”。 以财务报告LI标为基础将现金流 量表与传统的资产负债表和收益表进行比较，将涉及到以下三个问题：（1）何种报 表与报表使用者的投资、信贷决策更具有相关性；（2）何种报表提供的信息更有助 于预测未来现金流量的信息；（3）何种报表能更好地揭示财务状况的变动和企业 获得现金的能力。对这些问题分析如下：（-）财务报表的决策相关性研究1、传统财务报表决策相关性正在减弱（1）在权责发生制基础上编报的资产负债表和损益表存在诸多缺陷，易使投 资者造成误解和决策失误。具体表现在:第一，资产负债表的缺陷。资产负债表是反映

2、企业资本结构和财务状况的报表。人们一般通过流动比率 与速动比率分析获知企业的偿债能力。随着对指标研究的深入，流动比率和速动 比率的缺点暴露无遗。尽管流动资产体现的是能在一年内或一个营业周期内变现 的资产，但它在内容上包含了许多流动性不强的项II,如呆滞的存货，有可能收不 回的应收帐款，待处理流动资产损失和预付帐款等。这些资产难以转变为现金，不 再具有偿付现金的能力，而反映偿债能力的流动比率却将其讣算在内，这显然是 有失合理性的。速动比率虽然大大压缩了资产的范围，但是速动资产中仍包括了 应收帐款，其指标的客观性和有用性仍然是值得怀疑的。第二,损益表的缺陷。很多上市公司是“纸上富贵”，只看到帐面利

3、润，却不 见有实实在在的现金流入， 只根据净收益进行企业财务状况和获利能力的判断往 往会引发决策失误。现金流量表不受净收益变化和企业会计政策变化影响，通过 现金流量的分析，我们可以揭开企业真实财务状况的“冰山一角”。（2）许多研究 表明，国内外的企业都不同程度地存在着企业管理当局操纵盈余的情况， 从而使 上市公司的财务报告都出现了严重的信息失真现象。U前盈余管理的主要手段有 会计政策选择、控制应计项LI和控制收入和支出发生的事件和金额。从信号理论、 博弈理论的角度，公司管理当局适当地运用盈余管理有助于公司价值的实现，使 证券市场更为有效。然而2从国内外诸多实例分析，由于公司治理结构的缺陷，上市

4、 公司普遍存在着滥用盈余管理的现象。国务院总理朱牟容基为上海国家会计学院 成立题词竟然是“不做假帐”，可见我国企业利润操纵和会计信息失真已到了无 法容忍的地步， 依据这样的会计信息进行决策,投资者根本就没有安全感。2、现金流量表具有更强的决策相关性相对而言,现金流量表由于是以“收付实现制”为基础，被操纵的可能性小, 因此现金流量表提供的信息就更为客观。美国的FAsB曾指出：“现金流量表很少 涉及确认问题。因为一切现金收支在其发生时均已予以确认。报告现金流量不涉 及估讣或分配。同时，除在现金流量表中有关项U分类以外，也很少涉及判断。” 应当说，客观性这一特点正是现金流量表的优势所在。英国会计准则

5、委员会声 言：假如某项信息是最相关的，但不是最可靠的，以及产生相反的情况。那么，有 用的信息项目是这些可靠信息中的最相关信息。”正因为如此，山重视利润指标到关注现金流量指标是信贷决策理论发展的新 动向,现金流量逐步取代利润指标也成为各国商业银行审查贷款对象、评价贷款 风险的重要依据。现金流量指标是以真实的现金流入和现金流出为基础，借助对 企业现金流量的分析，商业银行能把握企业当期和未来获取现金的能力，对企业 的偿债能力和融资能力进行准确判断,据此作出正确的信贷决策。为促进和推动我国商业银行信贷管理的改革，优化商业银行的资产质量，尽 可能及时、准确地判别企业是否能到期偿还贷款，及偿还贷款的资金来

6、源，1998年中国人民银行发布了贷款风险分类指导原则，其倡导的信贷资产清理分类 的主要工具和主要方法就是现金流量分析法，即通过对企业前期现金流量的计算 和一系列相关因素的推理分析，预测出企业在未来一定时期内的现金流量，据此 识别企业有无还款能力及其来源,对现有贷款按风险程度进行合理的分类。此外，在运用现金流量预计未预期盈余方面也取得了进展,Beaver和langsman(1982)通过对1978和1979年样本数据的横截面回归，发现现金流量可 以在盈余基础上提高对股价动的解释力度ogombala和Ketz(1983)考察了流动性 应计制调整对现金流量和盈余指标的影响，发现如果把现金流量定义为盈

7、余加折 旧，则现金流量与盈余基础的报酬率具有相关性。wilson(1987)考察了应计项LI与现金流量是否具有盈余之外的信息含量，结果发现在控制了盈余变量之后，应 计项LI和现金3流量都具有增量信息。相对而言，现金流量具有更多的增量信息。Judyrayburn研究了经营现金流量、应计项LI与证券报酬之间的相关性。实证结 果有力地支持了经营现金流量、综合应讣项LI与非正常证券报酬之间存在相关性 的假设，这对投资者的投资决策和证券分析具有重要意义。（二）何种报表有助于揭示未来现金流量的信息问题的焦点在于:净收益与现金流量哪一种指标更能反映企业未来现金流量 的变化。尽管传统的会计理论认为，以净收益和

8、营运资本为核心的非现金指标能 够更好地预测企业未来现金流量的变化， 并通过许多实证研究认为企业现金流量 并未能够为预测未来现金流量提供增量的信息， 会讣学者始终都没有放弃对现金 流量信息有用性的探索.美国学者roberm. Baowen DavidBergstager和laneA. Daley（1987）年提供的实证结果表明，现金流量数据相对于权责发生制盈 利具有增量的信息容量。实证结果则表明，在短期现金流量预测方面，现金流量是 一种比盈余更好的预测手段;从长期来看,两者的预测能力近乎相等。此外，不少 学者对现金流量在财务危机预警中的作用进行了研究。他们根据配对的破产公司 和非破产公司的数据，

9、发现在破产前m年内两类公司的经营现金流量均值和现金 支付的所得税均值有显着的差异。在比较了n模型、nKog模型之后，他们认为, 现金流量模型预测企业发生财务困境准确率较高， 效果较好。 他们指出， 三个资金 流元素与区别财务失败非财务失败是显着相关的。这些实证结果有力地证明了历史现金流量数据在形成对未来现金流量预期 中的重要作用，但这并不意味着净收益指标没有作用。我们的观点是将净收益指 标与现金流量指标结合起来使用，在预测短期现金流量时，现金流量的变量系数 应大一些，即&x6;当预测长期现金流量时，净收益的权重可以更大。（三）何种报表能更好揭示企业财务状况变动和获致现金流量能力在揭示企业财务状况变动和获致现金流量能力方面，现金流量表更具有天然 的优势。资产负债表揭示了企业某一时点的财务状况及其期初期末的变动，却无 法说明财务状况变动的原因。收益表说明当期的经营成果，但是不能阐明经营收 益与财务状况变化之间的关系，因此其并不能与资产负债表进行有效的衔接。正 是从这个意义上说，现金流量表是资产负债表与利润表之间的桥梁，它能反映净 利润和经营现金流量的差异，同时也能反映企业当期筹资活动、投资活动与经营 活动对企业财务状况变动的影响。4通过分析现金流量表