财务管理案例财务管理习题和案例模版

1、1A.无风险B.有非常低的风险C.与金融市场所有证券平均风险一致D.比金融市场所有证券平均风险大1倍10.下列因素引起的风险,企业可以通过多角化投资予以分散的是（）A .社会经济衰退B.市场利率上升C.通货膨胀D.11.在利息率和现值相同的情况下,若计息期为一期,则复利终值和单利终值A.前者大于后者B.12.永续年金具有下列特点A每期期初支付C没有终值13.在实务中,人们习惯用（相等） 。BDC.o技术革新（ ）无法确定D.不相等A.绝对数B.相对数14.某公司股票的P系数为2.0, 则该公司股票的报酬率为（BA.8%B.14%C.16%15.下列项目中的（）称为普通年金每期不等额支付 没有现

2、值）数字表示货币时间价值。C平均数D指数 无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%， ）D.20%A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数6.企业准备开发某项新产品,该新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资报酬率为30%,开发失败的概率为20%,失败后的投资报酬率为- 60%,则该产品开发方案的预期投资报酬率 为（C.）。A-15B.0C.12%D.15%7.若某股票的B系数等于1,则下列表述正确的是（CA .该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B .

3、该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关8.在没有通货膨胀时,（ ）的利率可以视为纯粹利率。A短期借款B.金融债券C.国库券D9.已知某证券的P系数等于1，则表明该证券（）。一 单项选择1.当一年内复利m次时，A、i=（1+r/m）m-1 C、i=（1+r/m）-m-1其名义利率BDr与实际利率i之间的关系是（ 、i= （1+r/m） -1、i=1- （1+r/m）。）。C2.普通年金终值系数的倒数称之（A偿债基金B.偿债基金系数3.预付年金现值系数和普通年金现值系数相比A.期数加1,系数减1C.期数减1,系数

4、加14. A公司股票的？系数为1.5,则A公司股票的收益率应为（A4B12C5.下列表述中,错误的有（BD无风险利率为）。8D10）。年回收额D）。期数加1,系数加 期数减1,系数减4,市场上所有股票的平均收益率为8,投资回收系数）。商业汇票贴现3.23判断题 时间越长，时间价值越大，相同数值的金额的现值也越大。 （）由两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。 （）有一种股票的P系数为1.5，无风险收益率10%市场上所有股票的平均收益率为14%该种股票的报酬率为16%。（ ）A先付年金B后付年金C递延年金D永续年金16.在财务管理中，衡量风险大小的指标不包括（A标准离差BC P系数

5、D下列各项中，会产生非系统风险的是 （ 个别公司工人的罢工B国家财政政策的变化D17.AC18.的本利和为（）标准离差率 期望报酬率 ） 国家税法的变化 影响所有证券的因素某企业现将1，000元存入银行，年利率为）10%，按复利计算。四年后企业可从银行提取A 1，200元C 1，464元200元350元1.2.3.多项选择 由影响所有公司的因素引起的风险，可以称为A.可分散风险B.不可分散风险年金按付款方式不同分为（）。A.普通年金B.即付年金D.永续年金E.终值年金永续年金具有的特点为（）。A.没有终值B.没有期限）。C.系统风险D.市场风险C递延年金C.每期不等额支付4.5.年金是指一定期

6、间内每期相等金额的收付款项， 以年金形式出现的有 （A.折旧B.租金C.利息D.在金融市场上，利率的决定因素有（ABCD A.纯粹利率B.通货膨胀附加率D.违约风险附加率E.风险报酬率奖金6.7.8.D.每期等额支付）。）。CF变现力附加率到期风险附加率下列关于贝他系数的表述中正确的有（ABCD）A.贝他系数越大，说明风险越大B.某股票的贝他系数等于1,则它的风险与整个市场的平均风险相同C.某股票的贝他系数等于2,则它的风险程度是股票市场的平均风险的2倍D.某股票的贝他系数是0.5，则它的风险程度是股票市场的平均风险的一半下列年金中，属于普通年金特殊形式的是（）A先付年金B递延年金C后付年金D

7、永续年金实际上，如果将若干种股票组成投资组合，下述表达正确的有（ABCD不可能达到完全正相关，也不可能完全负相关。 可以降低风险，但不能完全消除风险。 投资组合包括的股票种类越多，风险越小。 投资组合包括全部股票，则只承担市场风险，而不承担公司特有风险。1.2.3.4市场风险源于公司之外，表现为整个股市平均报酬率的变动；公司特有风险源于公司本 身的商业活动和财务活动，表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动。（ ）必要投资收益率等于资金的时间价值加上风险收益率。 （）在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。 （）在终值、计息期数和付息方式相同的情况下，贴现率越高，

8、则复利现值也越小。 风险和报酬的基本关系是风险越大则其报酬率就越低。（）如果某一项投资的资金是在第一年的年初和年末分别投入完成的，则该项投资的资金投 入方式是一次投入。（ ） 假设某种股票的贝他系数是0.5，则它的风险程度是市场平均风险的一半。（在两个方案对比时，标准差越大，说明风险越大。（）必要投资收益率=资金时间价值+通货膨胀补贴率+风险收益率，所以只有在没有通货膨 胀的情况下，必要收益率才等于资金的时间价值加上风险收益率。（）在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。企业投资时应尽量选择风险小的投资项目，因为风险小的投资对企业有利。 证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风

9、险，而不要求对可分散风险进行补偿。计算题向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次，银行规定前10年不用还体付息，但从第11-20年每年年末偿还本息5000元，这笔借款的现值是多少？11,859.85（元）。计算递延年金现值。已知i=10%，m=10,n=10某人购买商品房，有三种付款方式。A:每年年初支付购房款80,000元，连续支付8年。B:从第三年的年末开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C:现在 支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资 金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？货币时间价值（1）

10、某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年末开始还款，每年还款一次， 等额还款，分5年还清，银行的借款利率为6%。要求：计算每年的还款额。（2） 某企业拟建立一项奖励基金，此后，在每年年末颁发奖金60，000元，假定银行存款利 率为2%，并保持不变。（3） 有一项年金，前3年无现金流入，后5年每年年末流入500万元，假设年利率为10%。 请计算该年金的现值。4.目前市场上的无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为14%，甲、乙两公 司股票的P系数分别为3和2.5。东方公司将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，投资于乙公司股票300万元。要求：（1）（2）（3）5.标

11、准差为20%;C证券的预期报酬率为18%，标准差为24%。三种证券在证券组合中的 比重分别为30%、50%、20%。计算证券组合的预期报酬率。（2）某证券的P系数为1.4，同时期的国库卷利率为4%,市场所有证券的平均报酬率为10。求该证券4.5.6.7.8.9.10.11.12.13.14.15.四1.2.3.利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率；计算该投资组合的综合P系数；计算该投资组合的必要收益率。（1）假设A证券的预期报酬率为10%，标准差为15%;B证券的预期报酬率为16%,5的必要报酬率。五 案例讨论 等额本息还款和等额本金还款的争论 目前，大多数银行采用的是“等额本息

12、还款”和“等额本金还款”两种方式。等额本息 还款法（等额法）：是借款人每月始终以相等的金额偿还贷款本金和利息，偿还初期利息支出 最大， 本金就还得少， 以后随着每月利息支出的逐步减少， 归还本金就逐步增大； 等额本金 还款法（递减法）：是借款人每月以相等的额度偿还贷款本金，利息随本金逐月递减，每月还 款额亦逐月递减。由于利息是按照客户占用银行资金的时间价值来计算的，所以在相同贷款 金额、利率和贷款年限的条件下，贷款初期还本金多的等额本金还款法，利息总额一定少于 等额本息还款法。2003年，新华网上海频道5月2 4日消息：案例某购房者贷款50万元，贷款期限10年,当期贷款利率为5.04%。如果贷

13、款期内利率未发生调整，选择等额本金法和等额本息法到期 支付的利息总和分别为12.7万元和13.75万元，两者相差1.05万元。假设五年后贷款利率 下降为4.2%，在利率调整时，选择等额本金法和等额本息法剩余的本金分别是28.13万元和32.3万元，最后到期支付的利息总和分别为12.17万元和13.11万元，两者相差0.94万元。 反之，如果五年后贷款利率上升为5.58%，则“本金法”和“本息法”到期支付的利息总和分别是13.05万元和14.18万元，两者相差1.13万元。如果贷款期限更长、贷款金额更大， 这种差距将更加明显。由于两种还款方式在最终还款总额上产生较为明显的差额，所以，选 择“哪种

14、还款方式更合算”一直成为人们争论的热点。要求：1、 根据财务管理的基本原理，评价案例中的说法？2、 你认为选择“等额本息还款”和“等额本金还款”，应当考虑哪些因素？6一、选择题I、A 2、BII、A 12、C3、C 4、D 5、C13、B 14、B 15、B6、C16、D7、C 8、C 9、C 10、D17、A 18、C二、多项选择题1、BCD 2、6、ABCDABCD 3、ABD 4、7、ABD 8、ABCDABC5、ABCD三、判断并改错 “现值” 能抵消市场风险。1、2、3、4、5、6、7、8、9、X。X。V。V。X。X。V。X。X。改为终值。必要投资收益率等于资金的时间价值加上风险收益

15、率和通货膨胀率。在没有通货膨胀率很低的情况下，国债利率可视同为资金时间价值。风险和报酬的基本关系是风险越大则其要求的报酬率就越高。如果某一项投资的资金是在第一年的年初和年末分别投入完成的，则该项投资的资金 投入方式是两次投入。假设某种股票的贝他系数是0.5，则它的系统风险是市场平均风险的一半。 在两个方案对比时，标准离差率越大，说明风险越大。10、X。11、X。12、V。13、V。14、X。 项目。15、V。 四、计算题1.方法一:P=5,000 X （ P/A，10%， 10） X （ P/S，10%，10） =5,000X 6.145 X 0.386 =11,859.85（元） 方法二:P

16、=5,000X（P/A，10%，20）-5,000X（P/A，10%，10）=5,000X 8.514 - 5,000 X 6.145=11,845（元） 题目中可能用到的系数: （P/A，14%， （P/A，14%，企业投资时应考虑风险与收益均衡，在投资报酬率相同的情况下选择风险小的投资7）= 4.28825）= 3.4331P/A，14%，2）=1.6467（P/A，14%，6）=3.888（P/F，14%，2）= 0.76952. A付款方式：B付款方式:P =80000X =80000X 4.2882 + 1 =423056（元）P = 132000 X （ P/A，14% ，7） （

17、P/A，14%，2）P/A，14%，8-1）+ 1 78=132000X 4.2882 - 1.6467 =348678(元)C付款方式：P =100000 + 90000 X( P/A,14% 6)=100000 + 90000 X 3.888 =449983(元)因为，B付款方式的现值最小，应选择B付款方式。(1)每年的还款额=500，000 / PVIFA6%，5=500，000 /4.212=118，708.15元(2)解：现在投入金额=60，000/(2%)=300，000元(3)现值=500X( P/A，10%，5)X( P/S，10%，3)=500X 3.791 X 0.751

18、= 1， 423.52(1)根据资本资产定价模型可知：必要收益率=Rf+P (Rm- Rf)本题中Rf=10%,Rn=14%，所以 甲公司股票的必要收益率=10%+3X(14%10%)=22% 乙公司股票的必要收益率=10%+2.5X(14%10%)=20%(2)证券组合的预期报酬率=10X 30+16X 50+18X 20=14.6%该证券的必要报酬率=4%+1.4(10%4%)=12.4%案例讨论提示：1、 两种还款方式虽然没有本质的区别，但是在整个还款期间贷款利率的变动却同样会影响 到这两种还款方式的剩余本金，导致还款金额不同。两种还款方法都是随着剩余本金的逐月 减少，利息也将逐月递减，

19、都是按照客户占用银行资金的时间价值来计算的。由于“等额本 金还款法”较“等额本息还款法”而言同期较多地归还贷款本金，因此以后各期确定贷款利 息时作为计算利息的基数变小，所归还的总利息相对就少。所以，在相同贷款金额、利率和 贷款年限的条件下，“等额本金还款法”的利息总额要少于“等额本息还款法”。2、 据测算，在还贷前期，“本金法”归还本息的金额要比“本息法”多。因此，当贷款利 率下降时，“本金法”在较高利率的情况下已经支付了较多的本息，能够享受到低利率的本 金要比“本息法”少；反之，当贷款利率上升时，“本金法”“吃”到高利率的剩余本金则 少，利息总支出相应减少。换句话说，当利率走高时，两种方式还

20、款的总额差会拉大；利率 走低时两者额差则缩小。由于利率的变动直接影响到最终的还款总额，所以在向银行借款时，借款人可以借鉴利 率因素选择合适的还款方式。但专家指出，上述仅是针对利率的纯测算。如果考虑资金的机 会成本和人民币升贬值等因素，最终谁“吃亏”、谁“便宜”实在很难说准。况且，在漫长 的还款期内，利率走向肯定会上上下下、反反复复，同向运行的可能性甚微。事实上，据专 家透露，银行在制订办法时更多地从综合层面精心核算、详尽论证，不可能出现很大的差异， 两种还款方式都是科学的，借款人大可不必光看表面上的差额再简单相减得出3.4.投资组合中甲股票占的比重=100/(100+300)=0.25投资组合中乙股票占的比重=300/(100+3