2019中级财务管理讲讲义第66讲基本的财务报表分析(3)

1、知识点现金流量分析【基础铺垫】经营活动产生的现金流量净额怎么来的?将净利润调整为经营活动产生的现金流量净额净利润经营所得现金（与经营相关现金流入）力口：非付现的费用减：非经营净收益经营性资产变化流出经营性负债变化流出抵减经营活动产生的现金流量净额现金流量好折收益质量的分S?I我取现金能力的分析营业现金比基g活动现金訖量净额/营业必该比率反映每1元销報入得至闻现金济呈樂越大越好 M2营业现金净i3KS=经营现金流量净冏曾iB股晦该扌販反映企业最大的分派股*怫力全部资产现金輙率二经营活iffll須量浄SV企业平均资产总SSxioo%该指悔反映企业全部资产生产现全的能比现金流量分析I收益质量的分折获

2、BRW5金能尢I的廿忻I净收益营运指数二经营净收益丁净利润;经营:輙益二净利河心 脛营;争收益載值越那说明非经营收益tt$大,不可觸#收益质星差现全营运指跻经营活预全流圖争紙苗所得Si逢经营所得现金二i争帀嗣目匿营净收益+m时现费用反映经营活动现錮圖翔与企业经营所得现全比；现金菅运指数c ,说明：T分现金未收回"停番在实物或债权形态或苦营运资金堵加.取得收潮5代价堵加了 °【判断题】净收益营运指数是收益质量分析的重要指标，一般而言，净收益营运指数越小，表明企业收益质量越好。（）（2013年）【答案】X【解析】净收益营运指数 =经营净收益/净利润，所以净收益营运指数越小，经营

3、净收益所占比重越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差。所以，本题说法错误。【判断题】净收益营运指数越大，收益质量越差。（）（2017年）【答案】X【解析】净收益营运指数 =经营净收益/净利润，净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。【计算题】丁公司 2013年12月31日总资产为600000元，其中流动资产为 450000元，非流动资产为150000元；股东权益为400000元。丁公司年度运营分析报告显示，2013年的存货周转次数为 8次，销售成本为500000元，净资产收益率为 20%，非经营净收益为-2

4、0000元。期末的流动比率为 2.5。要求：（1）计算2013年存货平均余额。(2) 计算2013年末流动负债。(3) 计算2013年净利润。(4) 计算2013年经营净收益。(5) 计算2013年净收益营运指数。(2014年)【答案】(1)2013年的存货平均余额=500000/8=62500(元)(2) 2013 年末的流动负债=450000/2.5=180000(元)(3) 2013 年净利润=400000 X20%=80000(元)(4) 2013 年经营净收益=80000+20000=100000(元)(5) 2013年的净收益营运指数 =100000/80000=1.25【综合题】

5、要求：(1) 根据资料二，计算下列指标(计算中需要使用期初与期末平均数的，以期末数替代)：总资产净利率；权益乘数；营业净利率；总资产周转率；(2) 根据要求(1)的计算结果和资料三，完成下列要求：依据所在行业平均水平对丁公司偿债能力和营运能力进行评价；说明丁公司总资产净利率与行业平均水平差异形成的原因。(3) 根据资料一、资料四和资料五，计算2017年的下列指标：单位变动成本；保本点销售量；实现目标净利润的销售量；实现目标净利润时的安全边际量。(2017年)丁公司是一家处于初创阶段的电子产品生产企业，相关资料如下：资料一：2016年开始生产和销售 P产品，售价为0.9万元/件，全年生产2000

6、0件，产销平衡。丁公司适用的所得税税率为 25% 。资料二：2016年财务报表部分数据如下表所示:2016年财务报表部分数据单位：万元流动资产合计27500负债合计35000非流动资产合计32500所有者权益合计25000资产总计60000负债与所有者权益总计60000利润表项目（年度数）单位：万元营业收入18000利润总额3000营业成本11000所得税750期间费用4000净利润2250资料三：所在行业的相关财务指标平均水平：总资产净利率为4%，总资产周转次数为0.5次，营业净利率为8%，权益乘数为2。资料四：公司2016年营业成本中固定成本为4000万元。变动成本为7000万元，期间费用

7、中固定成本为2000万元，变动成本为1000万元。利息费用为 1000万元，假设2017年成本性态不变。资料五：公司2017年目标净利润为 2640万元，预计利息费用为1200万元。【答案】（1 总资产净利率=2250/60000X100%=3.75% 权益乘数=60000/25000=2.4 营业净利率 =2250/18000 X100%=12.5% 总资产周转率=18000/60000=0.3(次)(2)丁公司的权益乘数2.4大于行业平均水平 2，说明丁公司资本结构中负债的比例与行业平均水平相比较高，债务偿付的资产保障程度较低，因此偿债能力较弱；丁公司的总资产周转率0.3小于行业平均水0.

8、5 ,说明丁公司与行业水平相比总资产的周转速度较慢，营运能力较差。行业的总资产净利率=8% X0.5=4%丁公司的总资产净利率=12.5% X0.3=3.75% ，丁公司总资产净利率与行业平均水平总资产净利率差异=3.75%-4%=-0.25%营业净利率变动对总资产净利率的影响：(12.5%-8% )X 0.5=2.25%总资产周转率对总资产净利率的影响：12.5% X(0.3-0.5 ) =-2.5%所以，丁公司总资产净利率低于行业平均水平主要原因是总资产周转率低于行业平均水平。(3单位变动成本 =(7000+1000) /20000=0.4 (万元/件) 保本点销售量=固定成本/单位边际贡献=(4000+2000