2019中级财务管理50讲之第39讲债务筹资的优缺点

1、【知识点10】债务筹资的优缺点第费弹性较大 可以利用财务杠杆不能廉成企业程定的资本墓础财务风险较大檢宦公司的控制权轟资数额有限、优点筹资速度较快债务筹资（银行借款、融资租赁等）快于股权筹资。筹资弹性较大债务筹资较股权筹资（发行股票等）弹性大。资本成本负担较轻债务筹资的资本成本要低于股权筹资。 取得资金的手续费用等筹资费用较低。 利息、租金等用资费用比股权资本要低。 利息等资本成本可以在税前支付。可以利用财务杠杆债权人只获得固定利息或租金，不参加公司剩余收益的分配。当企业资本报酬率（息税前利润率）高于债务利率时，会增加 普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。不会改变和分散股东对公

2、司的控制权。稳定公司的控制权心在信息沟通与披露等公司治理方面，债务筹资的代理成本也较低。、缺点不能形成企业稳定的资本基础 债务资本有固定到期日，需到期偿还，只能作为企业的补充性资本来源。 没有信用基础的企业和新创企业，难以取得足额债务资本。 受资本结构约束，由于财务风险不易再取得新的债务资金。财务风险较大债务资本具有“刚性兑付”特征，且抵押、质押等担保方式取 得的债务，资本使用上或有特别的限制。这些对企业的财务状 况提出了更高的要求，否则会带来财务危机，甚至导致企业破 产。筹资数额有限除发行债券方式外（不是所有债务筹资），债务筹资数额往往 受到贷款机构资本实力的制约，一般难以像发行股票那样一次

3、 筹集到大笔资金，无法满足公司大规模筹资的需要。债务筹资阶段性总结【阶段性总结】债务筹资债务筹资与股权筹资、各种债务筹资方式之间优缺点对比是考试热门高频考点，只要进行有针对性地系统总结，即可有效应对该类题目，转换为得分的“白菜题”。债务筹资vs.股权筹资项目债务筹资股权筹资企业稳定资本基础不能形成能形成筹资数额除债券外，受限数额大筹资速度快慢筹资成本低高筹资弹性灵活不灵活财务杠杆利用不利于财务风险大小控制权稳定分散债务筹资不同方式项目银行借款发行公司债券融资租赁企业稳定资本基础筹资数额有限大中筹资限制多中少筹资速度快慢中筹资成本低中高筹资弹性大小中财务杠杆财务风险控制权发行公司债券可提高公司的

4、社会声誉。【经典题解单选题】与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（）。（2014年）A. 财务风险较大B. 资本成本较高C稀释股东控制权D.筹资灵活性小【答案】A【解析】债务筹资的缺点有，不能形成企业稳定的资本基础、财务风险较大、筹资数额有限。【经典题解多选题】与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有（）。（2017年A. 资本成本低B. 筹资规模大C. 财务风险较低D. 筹资弹性较大【答案】AD【解析】一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。选

5、项A正确；利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间。选 项D正确。【经典题解单选题】与发行公司债券相比，银行借款筹资的优点是（）。（2017年II）A. 资本成本较低B. 资金使用的限制条件少C能提高公司的社会声誉D.单次筹资数额较大【答案】A【解析】银行借款的筹资特点：（1）筹资速度快。（2）资本成本较低。（3）筹资弹性较大。（4）限制 条款多。（5 ）筹资数额有限。【经典题解多选题】与发行股票筹资相比，融资租赁的特点有（）。（2016年）A. 筹资限制条件较少B. 形成生产能力较快C. 资本成本负担较低D. 财务风险较小【答案】A

6、BC【解析】由于融资租赁为负债筹资，定期支付租金，所以财务风险大于发行股票筹资，选项D不正确。【经典题解单选题】下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（）。（2015年）A. 融资租赁B. 发行股票C. 发行债券D. 发行短期融资券【答案】A【解析】企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受到相当多的资格条件的限制，如足够的抵押品、 银行贷款的信用标准、发行债券的政府管制等。相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。选项A正确。【经典题解多选题】与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有（）。（2013年）A. 资本成本较高B. 次筹资数额较大C. 扩大公司的社会影响D. 募集资

7、金使用限制较多【答案】ABC【解析】发行公司债券筹资的特点包括：（1） 一次筹资数额大；（2 ）募集资金的使用限制条件少；（3）资本成本负担较高；（4）提高公司的社会声誉。与发行公司债券相比较，银行借款合同对借款用途有明确规 定，通过借款的保护性条款、对公司资本支出额度、再筹资、股利支付等行为有严格的约束，所以选项D不正确。【经典题解单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（实用文档用心整理）。（2012 年）A. 资本成本低B. 融资风险小C融资期限长D.融资限制少【答案】A【解析】与其他债务筹资相比，融资租赁的筹资特点如下：（1）无须大量资金就能迅速获得资产。（ 2）财务风险小，财务优势明显。（ 3 ）筹资的限制条件较少。（4）能延长资金融通的期限。（5 ）资本成本负担 较咼。【经典题解单选题】下列各项中，不属于债务筹资优点的是（）。（2018年I）A. 可形成企业稳定的资本基础B. 筹