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1、精品文档第八章(1)二一加九)一37江心d?=A-ua/TS=7K=6.5r=5%心一第XT=1/6代入得C=2.01故公司选择权的价值为2.01元，100股的期权价值为201元。庇山歼？八心进;PS(t)K=0.835(3)根据B-S公式的推论，避险组合的权重即为值。ri c=N(dJ = 0.8554可编辑习题8.26%8%解：在时点2,市场利率分别是8%,6%,4%0如果是8%,固定利率支付方最后支付额的现值二(100000+600)/1-08=9814.81；而浮动利率最后支付额的现值=10800/1.08=10000o期权价值为0。如果是10%,固定利率支付方最后支付额的现值二(10

2、0000+600)/1-06=10000；而浮动利率最后支付额的现值=10600/1.06=10000o期权价值为0.如果是4%,固定利率支付方最后支付额的现值二(100000+600)/1.04=10192.3;而浮动利率最后支付额的现值=10400/1.04=10000o期权价值为192.3。在时点1,市场利率分别是7%,5%.如果是7%,剩下的固定利率支付方支付额的现值=600/1.07+0.5(10600/1.08+10600/1.06)/1.07=9820；浮动利率支付的现值=10000.故不执行.等待的价值为0.5/0+0.5*0=0o故期权价值为0。如果是5%,剩下的固定利率支付

3、方支付额的现值=600/1.05+0.5(10600/1.06+10600/1.04)/1.05=10186.81；浮动利率支付的现值=10000.故执行价值为186.81.等待的价值为0,5*0+0,5*192.3=96,15。故期权价值为186.81。在时点0,利率为6%,剩下的固定利率支付额的现值=10000.839,执行价值0.839等待价值=(0.5*0+0.5*186.81)/1.06=88.11故期权的价值为88.11习题8.3(DTime0Time1Time2(2)在时刻1贷款的价值V|=(U在时刻0贷款的价值106.25104.751+6.5%1+4.6%八Vt+5.5=99.956万(3)由题可知，若贷款不含箍，则其现金流应该是按照市场利率贴现。则很明显，贷款的现值应为100万，现在含箍的贷款现值为99.956万。所以箍的价值应为不含箍的贷款现值减去含箍的贷款现值，即100万-99.956万R.044万。即应付给银行440元就与不含箍的贷款一样了。4、作为不可回购债权时，价格为:所含期权价值C为故所求可回购债权价格为98.779-0.165=98.61V165ro

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