技术经济风险分析ppt课件

1、v导论v第一节 盈亏平衡分析v一、盈亏平衡分析的定义v二、盈亏平衡分析的根本公式v三、盈亏平衡分析的局限性v第二节 敏感性分析v一、敏感性分析的定义及义务v二、步骤v三、单要素敏感性分析v四、多要素敏感性分析v第三节 概率分析v一、解析法v二、蒙特卡洛模拟法v课堂讨论v习题第第5章章 技术经济风险分析技术经济风险分析一、不确定性的含义一、不确定性的含义由于客观条件及有关要素的变动和客观预测才由于客观条件及有关要素的变动和客观预测才干的局干的局限，一个工程技术工程的实施结果不一定符合限，一个工程技术工程的实施结果不一定符合原来所原来所做出的某种确定的预测和估计，由于短少足够做出的某种确定的预测和

2、估计，由于短少足够的信息的信息来估计其变化的要素对工程实践值与预期值所来估计其变化的要素对工程实践值与预期值所呵斥的呵斥的偏向，这种景象称为工程技术工程的不确定性。偏向，这种景象称为工程技术工程的不确定性。风险是指由于随机缘由所引起的工程技术工程风险是指由于随机缘由所引起的工程技术工程总体实践值和预期值之间的总体实践值和预期值之间的差别，其结果可用概率分布来描画差别，其结果可用概率分布来描画导论导论二、工程评价不确定缘由：工程评价所根据的投资估算、本钱估算、市场预测等数据全是根据现状程度估算。一方面由于设计深度未到达足以准确计算运营投资及运营本钱，另一方面也由于工程实施中及在寿命期内，工程外部

3、环境发生难以想到的变化，包括：政治、经济方式变化；消费工艺和技术配备的开展变化建立资金缺乏或工期延伸；资源条件的变化或需求量变化；消费才干达不到设计要求；通货膨胀和物价变动；预测方法和任务条件的限制u因此工程评价中计算出来的评价目的也就有因此工程评价中计算出来的评价目的也就有了较大的不确定性，评价结论就不可防止的了较大的不确定性，评价结论就不可防止的带有风险性。国家计委与建立部发布带有风险性。国家计委与建立部发布规定，在完成根本方案的评价后，要做规定，在完成根本方案的评价后，要做不确定性分析，包括：不确定性分析，包括：u敏感性分析敏感性分析u盈亏平衡分析盈亏平衡分析u概率分析。概率分析。u其中

4、，盈亏平衡分析只用于财务评价，敏感其中，盈亏平衡分析只用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价。民经济评价。1. 定义定义是根据工程正年年份的产品产量销售量，固定本钱、是根据工程正年年份的产品产量销售量，固定本钱、可变本钱、税金等，研讨工程产量、本钱、利润之间可变本钱、税金等，研讨工程产量、本钱、利润之间变化与平衡关系的方法，也称量、本、利分析。变化与平衡关系的方法，也称量、本、利分析。其主要义务是找够本点其主要义务是找够本点BEP盈亏平衡点盈亏平衡点BREAK EVEN POINT，即营业总收入和总本钱正好相等的，即营业总收入和

5、总本钱正好相等的产销量，当产销量大于产销量，当产销量大于BEP，盈利，否那么亏损。，盈利，否那么亏损。第一节第一节 盈亏平衡分析盈亏平衡分析一、盈亏平衡分析的定义一、盈亏平衡分析的定义2. 盈亏平衡分析的根本假设线性盈亏平衡分析根本盈亏平衡分析的根本假设线性盈亏平衡分析根本假设假设 1产量等于销售量，称产销量。销量产量等于销售量，称产销量。销量变化，单价不变。变化，单价不变。2单位产品的销售价钱、可变本钱单位产品的销售价钱、可变本钱和固定本钱在工程寿命期内坚持不变。和固定本钱在工程寿命期内坚持不变。3产品种类构造稳定。工程只消费产品种类构造稳定。工程只消费一种产品，消费多种产品时，产品构造不一

6、种产品，消费多种产品时，产品构造不变，都可换算为单一产品计算。变，都可换算为单一产品计算。经过量本利分析，找出投资方案盈亏在产量、价钱、单位产品本钱等方面经过量本利分析，找出投资方案盈亏在产量、价钱、单位产品本钱等方面的界限，以断定方案的风险情况。的界限，以断定方案的风险情况。一线性盈亏平衡分析一线性盈亏平衡分析1. 根本假设根本假设代数解法代数解法线性盈亏平衡分析的根本公式如下：线性盈亏平衡分析的根本公式如下：销售收入：销售收入： R=PQ 本钱费用本钱费用 ：C=VQ+F当利润当利润 B时，那么时，那么B=RC=PQVQF当盈亏平衡时当盈亏平衡时B=0，那么，那么Q0=F/PV图解法图解法

7、盈亏平衡分析的运用盈亏平衡分析的运用1. 平衡点消费才干利用率平衡点消费才干利用率f=Q0/QC100%=F/(PV)QC2. 平衡点销售收入平衡点销售收入二、盈亏平衡分析的根本公式二、盈亏平衡分析的根本公式R0=PQ0=PF/(PV)3. 按设计消费才干,盈亏平衡销售价钱P0=R/QC= V+F/QC4. 按设计消费才干消费销售,且销售价钱已定，那么盈亏平衡单位产品变动本钱V0= PF/QC5. 到达目的利润B的产量Q=F+B/PV例题某工程工程设计消费才干为消费某产品5万件/年，单位产品售价为2560元。消费总本钱为9800万元，其中固定本钱为4500万元，总可变本钱与产量呈线性关系，求盈

8、亏平衡点的产量和盈亏平衡消费才干利用率。解：%60%10030000/106. 010545009800,4500,9800,/2560/105*44QQECPCQCCQCCCCCCPQVfVVVfVf件，件万元，得由为设单位产品的可变成本万元万元件元年，件已知：二非线性盈亏平衡分析二非线性盈亏平衡分析1. 产生缘由产生缘由A.销售收入非线性销售收入非线性B.总本钱非线性总本钱非线性出现两个或两个以上的平衡点。出现两个或两个以上的平衡点。2 例题例1某工厂消费某种型号的公用小型蒸汽透平机，年总销售收入是 ；总固定本钱 ；总可变本钱为 ,试进展盈亏平衡分析。解：)(03. 03002元QQR元1

9、80000fC201. 0100QQCv台台，整理得：即当达到盈亏平衡点时，其总成本为：90001000018000020002.001.010018000003.0300,01.0100180000212222QQQQQQQQCRQQC例2某投资方案，初始投资为600万元。估计工程经济寿命为10年，根据市场预测，在这10年中每年可得净收益160万元，假设贴现率为不确定性要素，试进展平衡点分析。时方案不可行贴现率大于时方案可行即贴现率不超过插入法可求得故即净现值为零。，投资决策临界点应取解：根据平衡点的含义23.6%23.6%23.6%.i3.75i,10),AP(0i,10),AP(1606

10、00NPV三互斥型方案的盈亏平衡分析设两个方案的经济效益受一个公共变量的影响，且每个方案的经济效益目的都能表示为该公共变量的函数，那么该变量的某个数值可使两个方案的经济效果相同，即有解出此时的x值，就得出两个方案的优劣平衡点。)()(21xfxf1 静态盈亏平衡分析建立某工厂有三种方案：A,从国外引进设备，固定本钱800万元，单位产品可变本钱为10元；B,采用普通国产自动化安装，固定本钱500万元，单位产品可变本钱为12元；C,采用自动化程度较低的国产安装，固定本钱300万元，单位产品可变本钱为15元。是分析各方案适用的消费规模。解： c b a。其成本函数分别为量的函数。个方案的总成本均为产

11、由题意可以看出QCQCQCCBA1510000300,1210000500,101000080032 动态盈亏平衡分析v某工厂为加工某种产品，有A、B两种设备供选用，A设备初始投资2000元，加工费800元/个，B 设备初始投资3000元，加工费600元/个。试问：v1假设贴现率为12%，运用年限均为8年，那么年产量为多少时，选用设备A有利？v2假设贴现率为12%，年产量均为13000个，那么设备运用年限为多少时，选用设备A有利？解：设备有利。时，选择小于年件得两方案优劣平衡时有：点）求两设备的产量平衡（AQQCCCCBABA/10065600Q,12%,8)PA(100003000800Q,

12、12%,8)PA(10000200012有利。年时，选于即当设备的使用年限小年则）得（）（）（得由。是设备使用年限此时分析的不确定因素AnPAPAPACB46. 546. 526. 0n,%12,n,%12,100003000n,%12,100002000CnA只讨论价钱、产量、可变本钱、固定本钱等要素而只讨论价钱、产量、可变本钱、固定本钱等要素而未思索其它要素对工程影响分析少，对工程盈利才未思索其它要素对工程影响分析少，对工程盈利才干分析不够。干分析不够。是静态分析是静态分析其假设与实践不一致，结果不准确。其假设与实践不一致，结果不准确。四、盈亏平衡分析的局限性四、盈亏平衡分析的局限性1敏感

13、性分析的定义敏感性分析的定义敏感：由于某种要素的作用，给整个工程敏感：由于某种要素的作用，给整个工程经济效益目的带来的变化。经济效益目的带来的变化。敏感性：指经济评价目的对其影响要素的敏感性：指经济评价目的对其影响要素的变化的反响。变化的反响。敏感性分析：经过测定一个或多个不确定敏感性分析：经过测定一个或多个不确定要素的能够变化对实现预期目的的影响要素的能够变化对实现预期目的的影响程度，从而对外部条件发生变化时投资程度，从而对外部条件发生变化时投资方案的接受才干做出判别。方案的接受才干做出判别。第二节第二节 敏感性分析敏感性分析一、敏感性分析的定义及义务一、敏感性分析的定义及义务2 义务义务敏

14、感性分析的义务是研讨建立工程的主要要敏感性分析的义务是研讨建立工程的主要要素，包括价钱、产量、本钱、投资、建立素，包括价钱、产量、本钱、投资、建立期、汇率等发生变化时，工程经济效益评期、汇率等发生变化时，工程经济效益评价目的价目的IRR、NPV等的预期值发生变化的等的预期值发生变化的程度。程度。其义务主要表现为：其义务主要表现为：研讨不确定性要素变动对工程工程经济评价目的的研讨不确定性要素变动对工程工程经济评价目的的影响程度影响程度寻觅影响工程经济效果的敏感要素，并进一步分析寻觅影响工程经济效果的敏感要素，并进一步分析与预测或估算有关的数据能够的变化范围，测算与预测或估算有关的数据能够的变化范

15、围，测算工程风险大小。工程风险大小。经过对工程不同方案中某些关键要素的敏感性程度经过对工程不同方案中某些关键要素的敏感性程度对比，可区别工程不同方案对某关键要素的敏感对比，可区别工程不同方案对某关键要素的敏感性大小，选敏感性小的方案，减少风险。性大小，选敏感性小的方案，减少风险。可以估算可以坚持工程评选原有结论时，相关要素可以估算可以坚持工程评选原有结论时，相关要素允许的变化范围。允许的变化范围。二、步骤二、步骤确定分析目的选择不确定要素计算影响程度确定敏感要素综合评价判别1确定分析目的目的不同，所采取的经济目的也不一样：目的不同，所采取的经济目的也不一样：投资回收期；投资回收期；净现值；净现

16、值；内部收益率。内部收益率。时机研讨阶段时机研讨阶段静态评价目的静态评价目的详细可行性研讨阶段详细可行性研讨阶段动态评价目的动态评价目的2 选择不确定性要素应思索：应思索：1估计这些要素在能够的变化范围内，估计这些要素在能够的变化范围内，对投资效果影响较大；对投资效果影响较大；2这些要素发生变化的能够性较大：这些要素发生变化的能够性较大：工程总投资、工程寿命期、产品价钱、工程总投资、工程寿命期、产品价钱、销售量、运营本钱、基准贴现率等。销售量、运营本钱、基准贴现率等。3 计算影响程度在计算某特定要素变化所产生的影响时，在计算某特定要素变化所产生的影响时，假设其他要素坚持不变。将该要素按一假设其

17、他要素坚持不变。将该要素按一定幅度变化，计算相应的评价目的的变定幅度变化，计算相应的评价目的的变动结果，将计算结果列表或作图，以便动结果，将计算结果列表或作图，以便于测定敏感要素。于测定敏感要素。4 确定敏感要素两种方式进展：两种方式进展：一是假定需分析的要素均从基准值开场变动，一是假定需分析的要素均从基准值开场变动，且各要素每次变动幅度一样。经过计算并比且各要素每次变动幅度一样。经过计算并比较每次变动对经济目的的影响效果，就可以较每次变动对经济目的的影响效果，就可以判别出各要素的敏感程度。判别出各要素的敏感程度。二是假定某特定要素向降低投资效果的方向变二是假定某特定要素向降低投资效果的方向变

18、动，并设该要素到达能够的动，并设该要素到达能够的“最坏值，然后最坏值，然后计算该条件下的经济目的看能否已到达使工计算该条件下的经济目的看能否已到达使工程在经济上不可取的程度，假设工程已不能程在经济上不可取的程度，假设工程已不能接受，那么该要素就是敏感性要素。接受，那么该要素就是敏感性要素。5 综合评价，判别方案的风险程度对主要参数变化不敏感的方案，其抵抗风对主要参数变化不敏感的方案，其抵抗风险的才干比较强，获得称心经济效益的险的才干比较强，获得称心经济效益的能够性比较大，优于敏感方案，应优先能够性比较大，优于敏感方案，应优先思索接受。思索接受。进展敏感性分析普通要思索几个可变参数，为简化起见，

19、通常假设各参数之间是相互独立的，每次只研讨一个可变参数，其它参数那么坚持不变。三、单要素敏感性分析三、单要素敏感性分析例题例：有一投资方案的现金流量如表，数据是根据预测估算的。未来某些要素存在不确定性，投资额、运营本钱和产品价钱均有能够在20的范围内变动。i0=10%,不思索所得税，分别就三个不确定要素作敏感性分析(单位：万元)。 v解：设投资额为K，年销售收入为B，年运营本钱为C，期末资产残值为F，用净现值目的评价本方案的经济效果，由题意可见NPV的计算公式为： vNPV=-K+(B-C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+vF(P/F,10%,11)v=-15000+46006

20、.1440.9091+2000v0.3505=14(万元) vv用NPV目的进展敏感性分析： v设投资额变动的百分比为x，分析投资额变动对v方案净现值影响的计算公式为： vNPV=-K(1+x)+(B-C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+F(P/F,10%,11) v设运营本钱变动的百分比为y，分析运营本钱变动对方v案净现值影响的计算公式为： vNPV=-K+B-C(1+y)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+F(P/F,10%,11) v设产品价钱变动的百分比为z，产品价钱的变动将导致销售收v入和销售税金变动，销售收入变动的比例与产品价钱变动的比v例一样，故分析产

21、品价钱变动对方案 净现值影响的计算公式可v写成： vNPV=-K+B(1+z)-C(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+F(P/F,10%,11) 分别取不同的x、y、z 值，计算各不确定要素在不同变动幅度下方案的NPV，计算结果列入下表。由表可见，当变动率 x、y、z一样时，B的变动对NPV 的影响最大， C的变动影响其次， K的变动影响最小。 运用各敏感性要素对净现值影响的计算公式，令 NPV =0， 可计算出：x =76.0%，y =13.4%，z =-10.3% 结果分析： 由x =76.0%，y =13.4%，z =-10.3%这一结果可以得到以下结论： 假设投资额与产品价

22、钱不变，年运营本钱高于预期值的13.4%以上，或者投资额与运营本钱不变，产品价钱低于预期值10.3%以上，方案将变得不可接受。而假设经营本钱与产品价钱不变，投资额添加76.0%以上，才会使方案变得不可接受，见图。 分析可见，本方案的产品价钱与运营本钱都是敏感性要素。在作出能否采用本方案的决策之前，应该对未来的产品价钱和运营本钱及其能够变动的范围作出更为准确的预测。假设投资额、运营本钱不变，产品价钱低于原预期值的10.3%以上，或者投资额、价钱不变，运营本钱高于原预期值13.4%以上，方案将不可接受。而假设运营本钱、价钱不变，投资额添加76.0%以上方案才不可接受，投资额显然不是本方案的敏感性要

23、素。 单要素敏感性分析法的评价单要素敏感性分析法的评价 这种单要素分析法，是不全面的，容易呵斥低这种单要素分析法，是不全面的，容易呵斥低估经济评价风险后果，会给投资者带来损失。估经济评价风险后果，会给投资者带来损失。 单要素敏感性分析在计算特定不确定要素对项单要素敏感性分析在计算特定不确定要素对项目经济效益影响时，须假定其它要素不变，实目经济效益影响时，须假定其它要素不变，实际上这种假定很难成立。能够会有两个或两个际上这种假定很难成立。能够会有两个或两个以上的不确定要素在同时变动，此时单要素敏以上的不确定要素在同时变动，此时单要素敏感性分析就很难准确反映工程承当风险的状感性分析就很难准确反映工程承当风险的状况，因此尚必需进展多要素敏感性分析。况，因此尚必需进展多要素敏感性分析。 1双要素敏感性分析四、多要素敏感性分析四、多要素敏