投资ETF可行性报告

1、投资ETF可行性分析报告一、 什么是ETF？ETF又称交易型开放式指数基金。它是一种在交易所上市交易的开放式基金，具有封闭式基金与开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场（ 交易所市场）买卖ETF份额，又可以向基金公司申购或赎回。由于ETF管理的资产是一揽子股票组合， 其二级市场的交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即 “单位基金资产净值”。为何要投资ETF？1、有套利机会：由于其存在一级市场与二级市场的交易差别，只要 ETF交易价格与净值出现价差，即可实现套利。2、 成本低廉 ：在投资股票及基金方面，客户更着重注意股票交易佣金、基金申购、赎回费用以及不显形的基金管理费和托管费（此类费用往

2、往在公布的净值中已扣除）。经测算单从不显形的管理费及托管费而言，ETF就可以节省60%的费用，同时在税收方面，由于套利本身比单一投资股票的成本要低廉许多，另外其分红还将享受免缴所得税等优势。3、 风险降低 ：由于 ETF 主要是根据特定的指数确定一揽子股票组合，因此在投资上比选择单一个股更具有可控性，同时其又存在申购赎回的套利机制，这无疑大大降低了投资风险。3、 ETF的套利模式及涉及的费用？套利就是利用ETF在一级市场与二级市场的交易差别，根据二者的价差实现 套利。ETF可分为溢价套利和折价套利两种。1、溢价套利（即ETF市值高于ETF净值）：ETF套利参与者可以通过买入由 ETF的成分股构

3、成的组合来申购成 ETF基金份额，然后在交易所卖出相应 份额的ETF,获取二者之间的差价模式：买入ETF一揽子股票（二级市场）一一申购ETF （一级市场）一一卖 出ETF （二级市场）2、折价套利（即ETF的市值低于ETF净值）：套利交易者可以通过买入 ETF基金份额赎回成ETF成分股构成的组合，然后卖出成分股获得差价）模式：买入ETF （二级市场）一一赎回ETF （系一揽子股票）一一卖出股票 （二级市场）所涉及的费用包括：购股票、ETF基金的交易成本、申购赎回 ETF的成本。（由 于深沪股票在交易佣金上有少量差别，因此在计算成本上我们按孰高的原则进行 计算，同时营业部为鼓励ETF客户进行套利

4、，对客户采取收取成本费用，未考虑 佣金。）总成本：金额X 0.001235+基金份额X 0.00025+过户费（约200元左右）股票成本:包括股票印花税（0.001 ）、股票其他费用：（0.00018:按沪算：因 沪市收费标准高于深市）、股票过户费（0.001 :按一揽子股票组合数量计算）、 申购/赎回过户费：（0.00025）、基金、基金交易其他费用：（0.0001675:按深 算：因为深市收费标准高于沪市）总成本：购股票金额X 0.00118+基金份额X 0.00025+ET的额X ETFflf场交易价格X 0.0001675+股票组合股数X 0.001例如：50ETF ET改易价格：2元

5、；股票组合数量为173000股，ETF争值为2.02元，购 一揽子股票的总额约为2000000%其成本：2000000 X 0.00118+1000000 乂 0.00025+1000000 X 2 X 0.0001675+173000 乂 0.001= 3118 元4、 在进行ETF套利时应考虑什么风险？如何解决？1、时间差风险：做一次套利有短暂的执行过程，在此时间内，行情有可能 出现小幅波动，但由于 ETF套利系统实时跟踪ETF的净值和市值，使套 利能够在精准模型的控制下完成套利，因此此种风险可适当规避。2、流动性风险：在进行套利时，可能由于量能不济导致不能买进足量的ETF或者是股票，导致

6、套利不能正常进行。此风险可以通过监控五档盘口上 能够交易的数量，以防止进行操作时不能买进足量的ETF或者股票此类风险造成的损失、分批建仓、限价建仓等3、因股票停牌，形成方向不确定风险：由于在购买股票时会出现部分股票 因停牌导致不能购买或卖出的局面，按照基金公司的相关规定，基金公 司实行的是涨停个股实行现金替代、跌停个股实行送股票的方式，因此 投资者在进行套利时，要对停牌的股票给予方向性的选择，再来确定是 否进行折价或溢价套利。另外，为将此类风险控制至最低程度，我司ETF 交易系统将现金替代部分的参数直接按涨跌幅进行设置，这将有效的控 制此类风险。同时在解决以上风险的同时，投资者还可以采用“ 延

7、时套利（“T+ 0”交易）”， 策略性地“非同步”买卖 ETF和篮子股票（即由投资者自己决定是否完成买入 卖出指令，而不用系统自动完成套利）。这种操作进一步将风险控制在有效的范 围内。目前ETF的交易品种（截止至 20080828）基金名称申购费 率优惠申购费率（）赎回费率（%）优惠赎回费率（）申购、赎回最低额度 （固定）目前交 易价格需要运作资金上证180ETF0.50.10.50.1300,000.005.45200万上证50ETF0.50.10.50.11,000,000.002.02250 万上证红利ETF0.50.10.50.1500,000.001.87100 万中小板ETF1.5

8、0.30.50.1500,000.001.6100 万深证100ETF0.50.10.50.11,000,000.002.37250 万六、我司提供的ETF套利软件的优势有哪些？我司提供的ETF实现程序化交易的基本功能，同时兼有以下功能:1、自动捕获套利信号2、自动进行委托管理（下单、撤单，成交查询）3、自动进行现金替换方案选择4、自动考虑盘口资源以实现套利收益七、 其他问题（说明：此部分问题仅限大家自行知道，即可）1、关于什么是预估现金部分、什么是现金差额？它们代表什么涵义？T日预估现金部分=T-1日最小申购、赎回单位的基金资产净值一（中购、赎回 清单中必须用现金替代的固定替代金额+申购、

9、赎回清单中可以用现金替代成份 证券的数量与T日预计开盘价相乘之和+申购、赎回清单中禁止用现金替代成份 证券的数量与T日预计开盘价相乘之和）简单的说预估现金部分就是T-1的基金净值与T-1日相对应的一揽子股票的收盘 价市值，它属于预测值。T日现金差额=T日最小申购、赎回单位的基金资产净值一（中购、赎回清单中 必须用现金替代的固定替代金额+申购、 赎回清单中可以用现金替代成份证券的 数量与T日收盘价相乘之和+申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量 与T日收盘价相乘之和）简单的说现金差额就是T的基金净值与T日相对应的一揽子股票的收盘价市值， 它属于实际值。由于T日的现金差额只有在T+1日的申购赎回清单上才公布出来，而现金差 额T+2日方到客户账上，因此在不间断进行套利时，其可用资金与实际资金会有 出入，建议投资者在做套利时，