风险管理期末复习

1、关键词 华工 2015 于老师考试全是书本原题！填空题：你以为考计算题的都跑到考填空了，记住要记住的公式就行简答题：1巴2.5的三个重要内容2. 错向风险正向风险 3. 正负反馈4. 风险调整后的资本回报率 给英文问中文5. 套利，对冲，投机6. 逆向压力测试计算题：1. 累积违约概率2. CCP 他娘的CCP啊！8分啊！那么简单居然没有复习到啊！3. Delta Gamma 计算 作业题4. 重点掌握的计算违约损失概率那道题，不断贴现16章那个！书本原题！总结：全部混摸一遍是没有用的，倒不如踏踏实实地一个一个重点看下去。不要心存侥幸心理。复习的时候思考老师的出题方向。风险管理的题型：一30分

2、 ）填空 13道题 ，其中5道题为概念题，其他为简单计算题，不超过2个步骤二30分）简答6道题，主要看书本后面练习题，全是概念没有计算题，上课强调的三40分） 计算题4道题，分值分布是6,8,10,16 （前两题送分，后两题计算量偏大；要写出计算过程，小数点中间保留3位，结果保留2位；可以接受最终结果与标准答案误差在一定范围内） 网盘链接： 密码：diwf Three assignments 30% Class participation 10% Final exam 60%.以复习知识点和例题、作业题为主，整体难度略低于作业题；由此可见，填空题主要是过滤出概念题，简单计算的章节简答题只有6道

3、题，特别留意老师说考简答的，看PPT和课后答案就可以了计算题4道题，一般出现在老师说要看例题和课后习题的章节。形势非常明朗！现在只要挑选出 填空的笔记，简答的笔记，重点钻研计算题就可以了。百分之九十的题目重点：第1章 ：不考：1.2有效边界 1.3资本资产定价模型考的：1. 计算题：有关风险，算标准差 P6偏度、峰度等投资组合回报的期望值=权重*某个资产的回报的期望值投资组合的风险=标准差 权重的平方*每个的标准差2. 看一看假设？前面计算的得出主要基于以下假设：1. 投资者只关心回报的期望和标准差2. 不同投资的残差项是独立的3. 投资者只关心某一期的收益4. 所有投资者可以以相同的无风险利

4、率进行借入和贷出资金5. 不考虑税务6. 所有投资者对任意的投资资产的期望回报/标准差/相关系数具有相同的估算。3.简答题（不超过6分），无计算题：1.6金融机构风险管理银行采用这两种方式来管理风险：1.风险聚集（Risk aggregation）: 以多元化（分散）缓解非系统风险 管理信用风险，需要处理各风险之间相关性2. 风险分解（Risk decomposition）: 对单一风险进行识别和处理 管理市场风险，需要对单一风险深入了解第2章 ：1. 简答题：2.2小型商业银行的资本金要求 + 2.8银行所面临的风险，看后面是否有补充资本金要求可能会产生计算，比如计算资本金要求的时候。因为资

5、本金+收入回报=股权资本，所以给出一个收入回报的时候，令资本金不被消除，就是令股权资本收入回报，又根据收入回报的正态分布角色求得股权资本的数量。银行面临的风险：信用风险（展望期为1年）：贷款损失市场风险（展望期为10天）：非利息收入（交易的盈亏；净利息收入（资产和负债不匹配时）操作风险（展望期为1年）：非利息费用 银行需要对三种风险设定风险资本金第5章 ：金融产品1. 计算题：计算产品收益，不计算产品价格？ 假定投资者在4月份股价为120美元时，卖空500股股票 在7月份当股价为100美元时，进行平仓。 假定股票在5月份支付了1美元股息。 在4月份交易最初，投资者收入：500*120=6000

6、0美元 在5月份，投资者需要支付股息：500*1=500美元 在7月份，投资者平仓购买支付：500*100=50000美元 投资者的净收益为：60000-500-50000=9500美元2. 认知产品之间的区别，特点，影响，但不考简答？应该在计算题综合考1. 远期合约 远期合约约定合约的双方在将来某一时刻按照合约规定的价格交易规定数量的资产。 远期合约在OTC场外市场交易。 较多的是外汇远期和利率远期。2. 期货合约 类似远期合约，标准化合约，每个合约的内容（期限、数量、价格）有明确规定跟远期合约不同：1）交易所交易2）采用每日结算制度（每日无负债制度） 又称逐日盯市，是指每日交易结束后，交易

7、所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。3. 互换 在互换合约中，双方同意在将来按照合约的规定交换现金流。 现金流一般与利率、汇率和其他市场变量有关。4 期权 看涨期权的持有者拥有在将来某一确定时间以某一确定价格（执行价格）买入一定数量的某种资产的权利。 看跌期权的持有者拥有在将来某一确定时间以某一确定价格（执行价格）卖出一定数量的某种资产的权利。 期权可以在交易所市场和OTC市场交易。 美式期权可以在期权到期日前任何时间执行期权。 欧式期权仅可以在期权到期日前执行。期权和期货/远期的区别 期货/远期的

8、交易双方均有义务和权利在未来执行。 期权赋予期权持有者购买或出售的权利，而不是义务； 期权的出售者有义务接受期权持有者的价格进行交易。期权VS远期 远期合约锁定了将来的价格。 期权则提供了保险，控制了不利的价格变动，但是保留了盈利的可能。 期权更有吸引力3. 看一看5.6保证金的1,2,3保证金买入是交易员借入一个人的资金来买：保证金余额等于原来的保证金-持有股票损失的头寸4. 5.9风险管理的挑战：三种交易，对冲，区别，跟知识点有关的例题和练习题都要看三种不同交易的风险：对冲：某交易员对某资产有风险暴露，采用衍生产品来减少风险暴露投机：没有最初需要减少的风险暴露，在对今后资产价格变化进行赌博

9、套利：进行两个或多个的市场交易以锁定盈利第7章 （重点）1. 计算题 7.1-7.5 认真看 1.字母本身大小的含义 2.如何对冲，Delta,GammaGamma 是交易组合的Delta变化与标的资产价格变化的比率，也是组合价值关于标的资产价格的二阶偏导Vega 是交易组合价值的变化与标的资产价格波动率变化的比率。 交易组合和波动率Theta是指在其他条件不变下，交易组合价值变化与时间变化的比率。期权的Theta通常为负。随着期权期限的接近，期权价值会有所降低。一个Delta中性的交易组合，如果其Theta很大且为正，那么该交易组合的Gamma通常会很大，且为负Theta 和 Gamma 呈

10、负关系Rho 是交易组合价值变化与利率变化之间的比率。2. 后面的6-10没有计算题，结合例题看看7.7这个公式用来计算当D中性时候，资产价格变化的时候求交易组合价值变化。练习题作业题全做。1. DETLA值就是某资产变化，组合就会变化，负就是减少，2. 期权的D就是股票和期权的变化，-700即买入700份股票组合达到中性。D=0.7意味着在股票价格增大一个较小的数量时，期权价格的增长大约是股价增长的70%3. 重做作业题！第8章 （重点） 大计算题 看例题和相关练习题1. 从8.3到8.8开始，给因子和标准差出来，算敏感度2. 注意8.6久期的运用，曲率+久期的计算，计算债券价格变化第九章1

11、. 猜大计算题：9.3预期亏损，看135所有计算题例题 ES和VaR的计算；P135-136一致性条件，看例题和练习题；VaR=分位数*标准差均值 VaR不一定能满足次可加性条件。 ES（预期亏损）满足一致性条件。2. 必须掌握：9.6参数 ，相关性不用掌握3. 9.7,9.8不考计算边际VaR是指资产组合中的资产i 的头寸变化而导致的组合VaR的变化。增量VaR考虑增加或删除一项或多项资产导致的资产组合风险的变化。4. 小计算题？：9.9一定组合计算5. 填空题：9.10不用计算概率大小，给，判断是否拒绝模型?双向又不太一样。第10章 计算不复杂，分数不多，应该是小计算题的意思 1. EWM

12、A和GARCH模型的公式、内容和应用（如长期平均方差或波动率的计算）U是收益率 收盘价-开盘价）/开盘价根号长期均方差就是长期平均波动率！波动率预测：2. 知道隐含波动率的含义？ 隐含波动率是根据期权价格定价公式反推出来的波动率。3. 163页两个不考，152章节不考 10.4、10.9不考，10.10.1-10.10.2不考计算第十二章1. 计算题：作业题：是否净额计算，资本金计算。背风险权重，重要提示表外资产是0.52. 12.8计算题全部不考，看巴1，巴2标准法的区别 巴塞尔协议 I (Basel I)关于资本充足率的两个定义： 资产比资本金的比率不能小于20. 资产包括表外项目，如信用

13、证、银行保函。 库克比率（Cooke Ratio）: 资本金必须不小于风险加权资产的8%。1类资本不得低于50%。 标准仅作为参考，无法律约束力。3.无净额结算直接 资本金相加有净额结算银行持有的资本金至少是风险加权资本的8%4. 12.9 操作风险，三大支柱 12.7三大支柱和12.9三种方法第13章 无计算+简答+填空 ：3-5都不考考的：1. 巴2.5的三个主要内容三个重要的调整：压力风险价值度（Stressed VaR）的计算（针对市场风险）新增风险资本金对信用相关产品设立综合风险计量2. 巴3的6个部分，监管比例，看看211页，不考流动性风险资本金的定义和要求资本金留存缓冲逆周期缓冲

14、资本杠杆比率流动性风险对手信用风险普通股权益（扣减调整后）一级资本总资本最低标准 4.5%6.0%8.0%第14章 无计算题+有小填空+小计算题采集所有市场变量的历史数据，利用变量在过去的变化来模拟未来的情景。从而得出他们的损失得出VaR。方法扩展1：时间加权历史模拟法。波动率加权历史模拟法，将波动率更新的过程并入到历史模拟法去。看方法思路，不考14.2第15章 （重点）1.15.4考计算2. 模型法模型构建法，需要对市场变量的联合分布做出一定假设（通过给出市场变量的具体分布模型如正态分布），并采用历史数据来估计模型中的参数。价值*每日波动率=变化标准差一天，99%VaR: 标准差*2.33组

15、合标准差必考：现金流映射法：将产品的现金流映射到不同期限上，利用这些零息票的组合复制出该产品，从而计算产品的风险。主成分分析法：3. 掌握15.3 的2*2矩阵4. 15.6线性模型与期权产品S 是市场变量的价格，delta,两者相乘就是波动率。因子的标准差=敏感度的平方*因子标准差的平方！5. 后面的7-10 不考 第16章 （重点）1. 计算题：16.2历史违约概率：看例题2. 理解含义：16.4从现金流的角度，CDS合约类似于保险合同：信用保护买方向信用保护卖方支付保费，以购买关于某个债务人（或称参考实体）或其债务的违约保护；当违约发生时，信用保护卖方向信用保护买方提供违约赔付，同时信用

16、保护买方终止向信用保护卖方支付保费。3. 计算题：16.6怎么使用信用溢差4. 无计算，看16.7 区别，含义，中性概率？、？、 真实世界违约概率 由历史（评级、违约）数据计算得到的概率是真实世界违约概率。 由表16-1 Moodys data (1970-2010) 计算得到的7年历史违约概率 风险中性违约概率 由债券价格或CDS价差计算得到的概率是风险中性违约概率。 用Merrill Lynch 债券价格数据(1996-2007)计算得到的7年违约密度定价或分析违约对价格的影响时，采用风险中性违约概率 计算信用风险VaR或者情景分析时，采用真实世界违约概率5. 不用掌握公式，16.8.看违约距离大小和概率的关系违约距离降低，公司违约的可能性加大。第十七章1，大的计算题+小的计算题：CCP+CVA假定CP对每个交易都进行清算，CCP提高了净额结算的好处。但如果并非所有交易都通过CCP清算，则CCP可能让事情变得更糟糕。所有标准化的OTC交易必须通过CCP清算非标准化的OTC交易采用双边清算，但需要计提较高的风险资本金。2. 记住273页的公式3. 看17.9.1的例子不考：17.5新交易的影响17.6 错向风险第18章 无计算题1. 知道18.2的使用方法和区别2.