《公司金融》习题

1、公司金融总论部分习题一、单项选择题1、在市场经济条件下，财务管理的核心是（）。A.财务预测B.财务决策C.财务控制 D.财务预算2、企业价值最大化目标强调企业风险控制和（）。A.实际利润额B.实际投资利润率C.预期获利能力D.实际投入资金3、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（A.考虑料资金时间价值因素B.C.反映了创造利润与投入资本之间的关系4 “有时决策过程过于冗长”属于（A.独资企业B.合伙企业 C.5、实现股东财富最大化目标的途径是）。D.）的缺点。 有限责任公司（）O考虑了风险价值因素 能够避免企业的短期行为D.股份有限公司A增加利润B.降低成本C.

2、提高投资报酬率和减少风险D.提高股票价格6、 已知国库券利率为 5%，纯利率为4%，则下列说法正确的是（A. 可以判断目前不存在通货膨胀C.无法判断是否存在通货膨胀B. 可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1%7、 某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加A 、 10 B 、 11 C 、 12 D 、 98、下列说法不正确的是 （）。A. 在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富B. 决策时需要权衡风险和报酬C. 投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素D. 股利政策是决定企业

3、报酬率和风险的首要因素9、 当再投资风险大于利率风险时，（）。A.预期市场利率持续上升B.可能出现短期利率高于长期利率的现象C.预期市场利率不变D.长期利率高于短期利率10、在没有通货膨胀时，（）的利率可以视为纯粹利率。A.短期借款B.金融债券 C.国库券 D.商业汇票贴现11、到期风险附加率是对投资者承担）。1 倍（）。A.利率变动风险 B 通货膨胀C.违约风险12、从公司管理当局可控制的因素看，股价的高低取决于A.企业的报酬率和风险B.企业的投资项目13、决定企业报酬率和风险的首要因素是A.资本结构B.股利分配政策二、多项选择题1、下列各项中，属于企业财务活动的有（） 的一种补偿。D 变现

4、力风险（）OC.企业的资本结构D.企业的股利政策()C.O投资项目D.经济环境A筹资活动B投资活动C资金营运活动D分配活动2、公司目标对公司金融管理的主要要求是（）A.以收抵支，到期偿债B.筹集企业发展所需资金C. 增收节支，增加利润D.合理、有效地使用资金3、下列各项中，可以用来协调公司所有者与债权人矛盾的方法有（A.规定借款用途 B.要求提供借款担保C.规定借款信用条件D.收回借款4、利润最大化不是企业最优的财务管理目标，其原因包括（A不直接反映企业创造剩余产品的多少丨C没有考虑利润取得的时间和承受风险的大小5、相对于其他企业而言，公司制企业的优点有（A股东人数不受限制B筹资便利C承担有限

5、责任6、纯利率的高低受以下因素的影响（）。）B没有考虑利润和投入资本的关系， D没有考虑企业成本的高低）D利润分配不受任何限制）。（）。通货膨胀附加率C.变现力附加率风险报酬率F到期风险附加率有时为了自身的目标而背离股东的利益，这种背离表现在A.道德风险B.公众利益C.社会责任D.逆向选择10. 关于现金流转下列说法中正确的是A.盈利的企业不会发生流转困难C. 从短期看，在固定资产重置之前，（）。B.从长期来看，亏损企业的现金流转是不能维持的 亏损额小于折旧额的企业应付日常开支并不困难E.扩充的企业现金流转通常不平衡D. 通货膨胀也会使企业遭受现金短缺困难11. 股价反映了（）。A.资本和获利

6、之间的关系B.每股盈余的大小C.每股盈余取得的时间D.每股盈余的风险12. 有关信号传递原则的说法正确的是（）。A.是自利行为原则的延伸B.要求根据公司的行为判断它目前的收益情况C. 要求公司在决策时要考虑该行动可能给人们传达的信息D. 要求根据公司的行为判断它未来的收益情况13. 下列说法正确的是（）。A.机会成本的概念是自利行为原则的应用C.行业标准概念是引导原则的重要应用14. 关于比较优势原则的说法正确的是A.该原则是指专长能创造价值C. “优势互补”是该原则的应用15. 下列说法正确的是（）。A.差额分析法是比较优势原则的应用C.高收益的投资机会必然伴随巨大的风险三、判断题D.B.委

7、托一代理理论是双方交易原则的应用D. “自由跟庄”概念是引导原则的重要应用）。（B. “人尽其才、物尽其用”是该原则的应用 净增效益原则是该原则的应用B.沉没成本概念是净增效益原则的应用D.风险小的投资机会必然只有较低的收益A.通货膨胀B.资金供求关系 C.平均利润率 D.国家调节7. 购买五年期国库券和三年期国库券，其（）.A.变现力风险相同 B.违约风险相同 C.利率风险不同 D.预期通货膨胀风险不同8. 金融市场上利率的决定因素有A.纯粹（实际）利率 BD.违约风险附加率E.9. 经营者的目标与股东不完全一致，1. 企业生存的威胁主要来自两方面：一个是长期亏损，它是企业终止的直接原因；另

8、一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的内在原因。（）2. 企业投资时应尽量选择风险小的投资项目，因为风险小的投资对企业有利。（）3. 通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款解决。（）4. 从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。5. 股份有限公司与合伙企业相比具有对公司收益重复纳税的缺点。（）6. 解决经营者目标与股东目标不一致的最佳办法，是股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法。（）（）股东只有同时采取监督和激7. 流动性风险收益率是指为了弥补债务人无法按时还本付息而带来的风险补偿。8.

9、 单独采取监督或激励办法均不能完全解决经营者目标与股东的背离问题，励两种办法，才能完全解决经营者目标与股东的背离问题。（）四、问答题1. 请调查一家公司的财务主管，了解财务主管的工作日程及工作职责是什么？。2 .关于财务管理的目标，你赞成哪种观点？如果你是一名公司主管，你认为财务管理目标是否与公司 目标相一致？3 .请简要评价股东、债权人、经营者三者之间的委托代理关系，你认为公司经营者是否应该拥有该公 司数量可观的股票？为什么？4 .举例说明公司金融活动需要分析了解的环境因素有哪些？资金时间价值原理部分习题一、单项选择题1. 甲方案在三年中每年年初付款1000元，乙方案在三年中每年年末付款10

10、00元，若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（A 相等 B 前者大于后者 C 前者小于后者）。2. 6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为是（ ）。 A . 958.20 元 B. 758.20 元3 .某一投资5年的项目，每年复利四次，其实际年利率为A . 8% B . 8.16% C . 8.04% D . 8.16%4. 某企业每年年初在银行中存入A. 150 B5. 已知利率为 利率为10%,A.2.5436D .都有可能10%该项分期付款相当于一次现金支付的购价C. 1200 元D. 354.32 元8.24%，则其名义利率为（）。30万元，若年利率为.183.153 C

11、 . 189.561 D . 201.46810%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是 3年期的年金现值系数为（10%则5年后该项基金的本利和将为（）万元。0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断）。B.2.4868C.2.855D.2.4342年利率为10%则其现值为（）元。6 .有一项年金，前 3年无流入，后5年每年初流入500元，A . 1994.59 B . 1565.68 C . 1813.48 D . 1423.217. 若使复利终值经过 4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为（A . 18.10% B . 18.92% C . 37.84% D . 9.

12、05%8. 一定时期内，每期期初等额收付的系列款项称为（）A.普通年金B. 即付年金 C.递延年金D. 永续年金15000元，假设贷款年利率为3%,则企业为偿还借款建立）。9. 企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是的偿债基金为（10. 某人分期购买一辆汽车， 相当于现在一次性支付（11. 某企业进行一项投资，）元。A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5%,则该项分期付款）元。 A.55256B.43259C.43295D.55265目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率6%的）元。

13、情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（A.1433.63B.1443.63C.2023.64 D.2033.6412. 某项年金前4年没有流入，后6年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（A.4B.3C.2D.1）年。13. 某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10%,则目前的投资额应是（）元。 A.10000B.11000C.20000D.2100014. 某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入 1000元共计4次，假设年利率为8%,则该 递延年金现值的计算公式正确的是（A.1000X（ P/A,8%,4 ）

14、X（ P/A,8%,4 ）。1、C.1000X （ P/A,8%,7 ） （ P/A,8%,3 ）、多项选择题年金按其每次收付发生的时点不同，可以分为（A普通年金 B先付年金C 递延年金计算普通年金现值所必须的资料有（A年金 B 终值 CB.1000X ( P/A,8%,8 ) ( P/A,8%,4 )D.1000X( F/A,8%,4 ) X( P/A,8%,7 )）。永续年金）。期数年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（A.按照直线法计提的折旧B.等额分期付款 C.融资租赁的租金D.某人决定在未来 5年内每年年初存入银行 1000元（共存5次），年利率为利率

15、）。养老金2%,则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（）。A.1000X（ F/A,2%,5 ）B.1000X（ F/A,2%,5 ）X（ 1 + 2%C.1000X（ F/A,2%,5 ）X（ F/P,2%,1 ）5、下列选项中，既有现值又有终值的是（A.复利B.普通年金C. 先付年金D.1000X ( F/A,2%,6 ) -1 )。D.永续年金6、下列说法正确的是（A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数7、下列表述正确的有A. 当利率大于零，B. 当利率大于零，C. 当利率大于零，D. 当利率大于零，三、判断题1. 即付年金的现值系数是

16、在普通年金的现值系数的基础上系数+1,期数-1得到的。（）2. 递延年金现值大小与递延期无关，计算方法和普通年金现值是一样的。3. 在利率同为6%勺情况下，第10年末1元的复利现值系数大于第4. 在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越高。（5. 每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。（）6 .市场利率变化是债券价值决定中一个非常重要的参数。市场利率上升， 利率下降，流通债券的价值上升。7. 债券期限越长，利率变化导致债券价值变化幅度越小，反之则反是。8. 在必要报酬率不变的情况下，债券价值随着到期时间的缩短逐渐向债券面值靠近，至到期日债券价 值等于债券面值。9 .如果债券是折

17、价发行，债券付息期越短债券价值越低；如果债券是溢价发行，债券付息期越短债券 价值越高。四、简答题1. 从债券的现金流贴现法估价模型说明影响债券内在价值的因素有哪些？2. 股票估价有哪些方法？在这些方法中，你认为最实用的方法是什么？请说明你的理由。五、计算分析题1.某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。假设该公司要求的最低报酬率为12%方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？）。: ）。计息期一定的情况下, 计息期一定的情况下, 计息期一定的情况下, 计息期一定

18、的情况下,B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数年金现值系数一定都大于 年金终值系数一定都大于 复利终值系数一定都大于 复利现值系数一定都小于1111（ ）8年末1元的复利现值系数。（）流通债券的价值下跌；市场2. 某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择：甲方案：现在支付10万元，一次性结清.乙方案：分三年付款,1-3年各年初的付款额为分别为3、4、4万元.假定年利率为10%.要求：按现值计算，从甲乙两方案中选优.3.某人在2009年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：（1 ）每年复利一次，2012年1月1日存款账

19、户余额是多少？（2） 每季度复利一次，2012年1月1日存款账户余额是多少？（3）若1000元，分别在2009年、2010年、2011年和2012年1月1日存入250元，仍按10%利率, 每年复利一次，求 2012年1月1日余额？（4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？40 000 元。60 000 元。72 000 元。4、假设各企业投资项目的收入情况如下： 甲企业从第二年末至第八年末每年可的收益 乙企业从第三年末至第十年末每年可的收益 丙企业从第四年末至第十二年末每年可的收益要求：在年利率为10%勺假定下，计算各企业收益在第一年末的现值。5、某公司

20、拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%出租方提出以下几种付款方案:立即付全部款项共计 20万元；（2）从第4年开始每年年初付款 4万元，至第10年年初结束；（3）第1到8年每年年末支付 3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。 要求：通过计算回答该公司应选择哪一种付款方案比较合算？风险收益部分习题一、名词解释： 资本资产定价模型 贝他系数二、单项选择题1 运用组合投资，可以降低、甚至排除A.系统风险 B 非系统风险2 .证券市场线表明，在市场均衡条件下， 另一部分是（）。（）。C .利率风险 D .政策风险证券（或组合）的收益由两部分组成，一部分是无风险收益,A.对总风

21、险的补偿 B 对放弃即期消费的补偿3. 有两个投资项目甲和乙，已知K甲=10%,K乙=15%A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度4. 在证券投资组合中，为分散利率风险应选择A.不同种类证券搭配C.不同部门或行业的证券搭配三、多项选择题1最优证券组合（）。A.是能带来最高收益的组合C.是无差异曲线与有效边界的交点B.D.C 对系统风险的补偿 D 对非系统风险的补偿 ,d 甲=20%, d 乙=25%，那么（）。B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度D.不能确定（）。不同到期日的债券搭配不同公司的证券搭配.肯定在有效边界上D .是理性投资者的最佳选择2

22、.关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是（A. 股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度B. 股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数C. 股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险D. 股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险3按照资本资产定价模式，影响证券投资组合必要收益率的因素包括（A.无风险收益率B.证券市场的必要收益率C.证券投资组合 3系数 D.各种证券在证券组合中的比重4.下列关于市盈率的说法中，正确的有（）。）。）。A.市盈率很高则投资风险相对大B.市盈率很低则投资风险相对小C.市盈率较高投资风险比较小D.预期将发生通胀或提高利润率时市盈率会普遍下

23、降三、判断题其中纯粹风险是指既可能造成损失也可能1. 按照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险，产生收益的风险。（）2. 如果大家都愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险溢价不大；如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就大，风险溢价就较大。（）是衡量证券承担风险大小3. 3系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性，的指数。4. 当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（）5只要证券之间的收益变动不具有完全负相关关系，证券组合的风险就一定小于单个证券风险的加 权平均值。（）其收益是这些股票收益的加权平均数,（

24、）6.马克维茨的投资组合理论认为，若干种股票组成的投资组合， 其风险等于这些股票的加权平均风险，所以投资组合能降低风险。7 证券投资组合要求补偿的风险只是不可分散风险。（8.投资者在资本市场线上选择的任一投资组合都更优于只投资于风险资产投资组合。9 证券市场线是研究在无风险资产与风险资产同时存在时投资组合收益与风险关系的模型。（10%，方差是0.0144 ;乙证券的预期 20%。要求：（1）计0.0048，计算甲、乙两 0.5，计算投资于甲和乙的四、计算与分析题1. 甲、乙两种证券构成证券投资组合，甲证券的预期报酬率为 报酬率为18%，方差是0.04。证券甲的投资比重占 80%，证券乙的投资比

25、重占算甲、乙投资组合的平均报酬率；（2）如果甲、乙两种证券报酬率的协方差是种证券的相关系数和投资组合的标准差。（3）如果甲、乙证券的相关系数是（4）如果甲、乙的相关系数是1,计算投资于甲和乙的组合报酬率与组合风险。组合报酬率与组合风险。（5）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。2. 某投资者2005年准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择，甲股票的价格为5元/股，乙股票的价格为8元/股，计划分别购买1000股。假定目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%，甲公司股票的 3系数为2，乙公司股票的 3系数为1.5。要求：（1）利用资本资产定价模型计算甲、乙公司

26、股票的必要收益率；（2） 计算该投资组合的综合3系数；（3）计算该投资组合的风险收益率；（4）计算该投资组合的必要收益率。12%3. 假设经济中只有两种资产，一种是无风险资产，一种是风险资产。风险资产的期望收益率为 标准差为20%无风险利率为4%请画出这两种资产的资本市场线。财务分析部分习题一、单项选择题1. 某公司年末会计报表上的部分数据为：流动负债60万元，流动比率为 2,速动比率为1.2，销售成本为100万元，年初存货为 52万元，则本年度存货周转次数为（）。A.1.65 B.2.0C.2.3D.1.452. 从股东的角度看，在企业所得的全部资本利润率（A.高于 B.低于 C.等于 D.

27、不等于3. 某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为次和8次，则本年度比上年度的销售收入增加了（A.180 万元 B.360 万元 C.320 万元 D.80评价企业短期偿债能力强弱最苛刻的指标是（）借款利息时，负债比例越大越好。100万元和120万元，流动资产周转率分别为6 ）。万元）。5.A.已获利息倍数 B .速动比率 流动比率小于1时，赊购材料将会（A.增大流动比率B .降低流动比率C .流动比率D .现金比率）。C .降低营运资本D .增大营运资本0）。D .用固定资产对外进行长期投资）。B 收回应收账款用现金购买股票）。B部分存货已抵押给债权人 可能采用不同的计价方法 ）下列

28、经济业务会使企业的速动比率提高的是（A.销售产品B .收回应收账款 C.购买短期债券 下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是（A.以固定资产的账面价值对外进行长期投资C.接受所有者以固定资产进行的投资D8.在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除的原因不包括（ A可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况 C存货的周转能力最差存货D9 .若流动比率大于1，则下列结论成立的是（A.速动比率大于1 B.营运资本大于C.资产负债率大于1 D .短期偿债能力绝对有保障二、多项选择题1.反映资产管理比率的财务比率有（）。A.流动比率B.流动资产周转率C.D.应收账款周转率 E.营业周期F.2 下列各项

29、中影响营业周期长短的因素有（A.年度销售额 B .平均存货 C .销货成本3 关于产权比率，下列说法正确的是（存货周转率速动比率）D .平均应收账款）A.它是衡量短期偿债能力的指标B 产权比率高是高风险、高报酬财务结构的表现C.它可以说明清算时对债权人利益的保障程度D .产权比率的倒数就是资产报酬率三、判断题1. 如果一个企业的盈利能力比率较高，则该企业的偿债能力也一定较好。（2. 影响速动比率可信性的重要因素是存货的变现能力。（）3. 营运资金数额的多少，可以反映企业短期偿债能力。（）4. 流动比率反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力，因此，流动比率 越高越好。（）

30、5. 每股盈余是每年净利与全部股东股数的比值。（）6. 存货周转率越高，说明企业经营管理水平越好，企业利润越大。（）7. 通过缩短存货周转天数和应收账款天数，从而缩短营业周期，加速营运资金的周转，提高资金的利 用效果。（）8. 营业周期与流动比率的关系是：营业周期越短比率就越低。（）四、计算分析题1 .某企业某年度的资产负债状况如表所示（单位：资产现金银行存款交易性金融资产应收账款 应收票据 原材料 固定资产原价累计折旧请根据表中资料计算该企业的流动比率、速动比率、金额10006700001200050000500007500008360000140000,正常的流动比率就越高；营业周期越长，

31、正常的流动元）：负债及所有者权益应付票据应交税费长期借款其中：一年内到期部分实收资本盈余公积未分配利润金额18000045000160000020000054000050000002388000现金比率、资产负债率。2 .企业某年度销售收入为680万元，销售成本为销售收入的60%，赊销比例为销售收入的80%,销售收入净利润率为10%，期初应收账款余额为 26万元，期末应收账款余额为32万元，期初资产总额为580万元、其中存货有 48万元，存货周转次数为 8次，期末存货是资产总额的10%。请计算：（1）企业的应收账款周转率。（2）企业的期末存货额。（3）企业的期末资产总额。净利润率。根据以上资料

32、，（4）企业的资产3.某公司年初存货为 30000元，年初应收帐款为 25400元，本年末计算出流动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为 54000元，公司本年销售成本是多少？如果除应收账款以外 的速动资产是微不足道的，销售额是销售成本的2倍，其平均应收账款是多少天？（天数计算取整）3.0 ,速动比率为项目投资决策部分习题一、单项选择题1 .一投资方案年销售收入 300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万，所得税率为40%则该方案年现金流量净额为（）万元。 A . 90 B . 139 C . 175 D . 542 .折旧具有抵税作用，由于计提折旧而减少的所得税可用（AC3.

33、A4 年末ABC公司正考虑卖掉现有一台闲置设备。该设备于 限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%已提折旧假设所得税率30%卖出现有设备对本期现金流量的影响是（1200元 C .增加9640元（A.减少360元 B.减少5当净现值为零时，则可说明A .投资方案无收益BC.投资方案只能收回投资6 .当贴现率与内含报酬率相等时A .净现值大于0 B .净现值等于 0 C .净现值小于0 D .7 .某公司拟投资10万元建一项目，预计该项目当年投资当年完工， 年折旧率为10%该项目静态回收期为（）。A . 3年B. 5年C. 4年D. 6年8.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其

34、数值将会变小的是（A .净现值 B .投资利润率 C .内部收益率D .投资回收期9 .对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（）。AC10.（净现值不确定预计投产后每年获得净利1.5万元,.投资项目的原始投资 B .投资项目的现金流入量 .投资项目的有效年限 D .投资项目的预期报酬率假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为）。 A、6.67 B、1.15 C、1.5 D 1.12511. 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为的项目计算期为10年， 丙方案的项目计算期为 资方案是（）。A12. 某投资项目建设期为）。15%，则该项目的获利指数是12%，有

35、四个方案可供选择。其中甲方案 净现值为1000万元，（A/ P, 12%, 10） = 0.177 ;乙方案的净现值率为 15%; 11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10%。最优的投甲方案B、乙方案C、丙方 D、丁方案2年，第5年的累计净现金流量为-）年。100万元，第6年的累计净现金流量为100万元，则不包括建设期的静态投资回收期为（A.5 B.5.5 C.3.5D.6多项选择题下列项目中，属于现金流入项目的有（）.营业收入 B .建设投资 C .回收流动资金 D在长期投资决策中，属于建设期现金流出的项目有（）A.固定资产投资 B .开办费投资 C .经营成本节约额1

36、.A2.经营成本节约额D.无形资产投资）计算求得。.折旧额X税率B.折旧额x（ 1-税率）（付现成本+折旧）（1-税率）D 付现成本x（ 1-税率） 当某方案的净现值大于零时，其内部收益率（）小于零 B 一定等于零 C 一定大于设定折现率D 可能等于设定折现率8年前以40000元购入，税法规定的折旧年 28800元，目前可以10000元价格卖出, ）。D.增加10360元）。投资方案可以获得平均利润 .投资方案亏损，应拒绝接受 ）。3. 影响内部收益率大小的因素有（）D、原始投资金额）A、营业现金流量 B、建设期长短 C、投资项目有效年限4. 采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通

37、常有（A、投资项目的资金成本率B、投资的机会成本率C、行业平均资金收益率D 、投资项目的内部收益率三、判断题1 .对于一个投资项目，只要净现值大于0,则现值指数大于1,其内含报酬率必然高于资本成本率，均说明该项目是有利的，因此，采用这三个指标评价投资项目，结论相同。（）2 .如果存在多个独立投资方案，其内含报酬率均大于要求的最低投资报酬率，则应选择内含报酬率最高的投资方案。（）3 .资本限量决策就是对所有可供选择的项目采用一定的方法进行有效组合，使选择的一组投资项目内 含报酬率最大。（）4 .一般情况下，使投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。5. 根据项目投资决策的

38、全投资假设，在计算经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出应当作为 现金流出量处理。（）四、名词解释净现值内含报酬率 肯定当量法五、简答题1. 简述公司现金流量估算必须遵循的原则。2. 公司资本预算决策分析的基本方法有哪些？这些决策方法的决策标准各是什么？六、计算题1. 某公司有一投资项目，该项目投资总额为6000元，其中5400元用于设备投资。600元用于流动资金垫付，预期该项目当年投资后可使销售收入增加为第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。该项目有效期为三年，项目计算确定该项目的税后现金流量 计算

39、该项目的净现值 计算该项目的静态投资回收期 如果不考虑其它因素，你认为该项目是否应该被接受?结束收回流动资金 600元。该公司所得税率为 40%固定资产无残值，采取直线法提折旧，公司要求的 最低报酬率为10%要求：(1)(2)(3)(4)2 .某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用三年，按折旧直线法计算。设备投产后每年销售收入分别增加为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40%要求的最低投资报酬率为10%目前年税后利润为20000元。要求：(1) 假设企业经营无其它变化，预测

40、未来三年每年的税后利润；(2) 计算该投资方案的净现值。3. 某企业有一台旧设备.原值为15 000元，预计使用年限10年.已使用5年.每年付现成本为 3000元，目前变现价值为9000元，报废时无残值。现在市场上有一种新的同类设备，购置成本为20 000元可使用5年，每年付现成本为 1 OCO元，期满无残值。假设公司资金成本为10%。要求：该设备是否应该进行更新？4.若公司有八个独立投资方案可供选择，各方案的投资现值、净现值如下表所示。若可利用的资金限额 为240万元，应选择哪些方案进行投资？ABCDEFGH投资现值5060708090100110120净现值-5305672636044-1

41、5筹资决策部分习题一、单项选择题1. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是(A.经营租赁 B.售后租赁C.杠杆租赁D. 直接租赁2. 当市场利率大于债券票面利率时，债券采用的发行方式是()A.面值发行 B.溢价发行C.折价发行D.市价发行3. 某企业采用融资租赁方式租入设备一台，设备价值500万元，租期5年，融资成本为10%则每年年)万元。初支付的等额租金为()万元。 A.100B.131.89C.119.89D.81.94. 某公司发行普通股股票800万元，筹费费用率6 %，上年股利率为15%，预计股利每年增长 4%,所得税率33%。则该普通股成本为()A. 20.6

42、 % B . 19 % C . 19.74% D . 21.3%5.某公司筹集长期资金 1000万元，其中长期债券、优先股、普通股、留存收益分别为 万元、500万元、100万元，资金成本分别为 7%、10%、15% 14%。则该筹资组合的综合资金成本为A. 10.4 % B . 10% C . 12.3%: D. 10.6 %6 某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为 100元，票面利率为8%每年付息一次，发行费用为其债券发行价格的 5%由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为 120元，假设企业的所得税税率为 15%则企业发行的债券成本为（A. 5.96% B. 7.16

43、% C. 7.02% D. 7.26%关于资本成本，下列（）正确的。资本成本等于酬资费用与用资费用之和与筹资数额之比 一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本 在各种资本成本中，普通股的资本成本不一定是最高的 使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为零7.A.B.C.D.）。8. 资金每增加一个单位而增加的成本叫（）。A. 综合资本成本 B.边际资本成本 C.自有资本成本 9 下列关于最佳资本成本结构的表述不正确的是（.公司价值最大时的资本结构是最佳资本结构.公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构 .若不考虑风险价值，息税前利润高于每股利润无差别点时, .若不考虑风险价值，息

44、税前利润高于每股利润无差别点时,）。D. 债务资本成本200 万元、200（）。运用负债筹资可实现较佳资本结构 运用股权筹资可实现较佳资本结构D10. 某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度内使用了150万元，因此必须向银行支付承诺费（）A.6000元 B.8000 元 C.2000 元 D.600 元11. 某企业采用“ 1/20 , N/30”的信用条件购进一批商品，则放弃现金折扣的机会成本是（）A.10%B.20%C.30%D.36.36%12. 某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求维持借款额的20%乍为补偿性余额，则该项借款的实际利率为（）。A.1

45、0% B.12% C.12.5% D.20%13. 只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。A.恒大于1 B .与销售量成反比 C .与固定成本成反比D .与风险成反比14 .某公司的经营杠杆系数为 2,预计息前税前盈余将增长10%在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。A. 5%B. 10% C. 15% D. 20% 15 .企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50% 则企业（）。A.只存在经营风险BC.存在经营风险和财务风险I二、多项选择题1. 影响融资租赁每期租金的因素有（A.设备买价 B.租赁公司融资成本2. 股票上市的不利之处有（A.信息公开可能暴露商业秘密C.会分散股东

46、的控制权3. 发行优先股筹资的主要优点有（A.增强企业信誉B.股利支付既固定，4. 长期借款筹资的主要优点有（A.筹资速度快 B.限制条件少 C.资金成本低 D.借款弹性大5. 发行债券筹资的主要优点有（A.有利于调整资本结构B.6. 资金成本的内容一般包括 （A筹资费用B 投资费用C 用资费用 D 管理费用7. 在个别资金成本中，须考虑所得税因素的是A.债券成本B.银行借款成本 C8. 影响企业综合资金成本的因素主要有（A资金结构B .个别资金成本高低D.)B.只存在财务风险.经营风险和财务风险可以相互抵消）C.租赁手续费D.租金支付方式公开上市需要很高的费用不便于筹措资金）又有一定的弹性C

47、.改善资本结构D.资金成本高）保障所有者权益 C.降低企业筹资风险D.资金成本低）（）.优先股成本 D.普通股成本）C.筹集资金总额D.筹资期限长短9. 资金结构中的负债比例对企业有重要影响，表现在A.负债比例影响财务杠杆作用大小C.负债有利于提高企业净利润D10. 下列情况中，企业不应享受现金折扣的有 A借入资金利率高于放弃现金折扣成本 C延付的损失小于所放弃现金折扣的成本（）B .适度负债有利于降低企业资金成本.负债比例反映企业财务风险的大小（BD11. 某企业经营杠杆系数为 2,财务杠杆系数为 如果销售量增加10%息税前利润将增加 如果息税前利润增加 20%每股利润将增加 60% 如果销

48、售量增加10%每股利润将增加 60% 如果每股利润增加 30%销售量增加5%A、B、C、D、）.借入资金的利率低于放弃现金折扣的成本将应付账款用于短期投资收益率低于放弃现金折扣成本 3,则下列说法正确的有（）。20%三、判断题1. 一旦企业与银行签定周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求.（）2. 买方通过商业信用筹资的数量与是否享受现金折扣无关。（）3. 商业信用筹资的最大优点在于容易取得，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式，且无需办理复杂的筹资手续。（）4. 通过发行股票筹资，可以不付利息，因此，其成本比

49、借款筹资的成本低。（5. 优先股股息和债券利息都要定期支付，均应作为财务费用，在所得税前列支。6. 在市场经济条件下，企业举债必须向资金提供者支付一定数量的费用作为补偿，不能无偿使用资金。 因此企业应尽量少举债。（）7 .在企业的销售水平较高时，运用负债筹资的每股利润较高。（）&当销售额达到盈亏临界销售额时，经营杠杆系数趋近于无穷大。（）9. 如企业负债筹资为零，则财务杠杆系数1。（）10. 财务杠杆的作用在于通过扩销售量以影响息前税前利润。（）11. 由于经营杠杆的作用，当息前税前盈余下降时，普通股每股下降时，普通股每股盈余会下降得 更快。四、名词解释 经营杠杆 财务杠杆 复合杠杆

50、资本成本 加权平均资本成本 边际资本成本五、简答题1. 公司长期资本的筹资方式有哪些？如果你是某筹资方式不受限制的公司财务主管，你最理想的筹 资方式是什么？说说你的理由。2. 影响公司资本结构选择的因素有哪些？六、计算题1. 某公司拥有长期资金 400万元，其中长期借款 100万元，普通股300万元。该资本结构为公司理想 的目标结构。公司拟筹集新的资金200万元，并维持目前的资本结构，随筹资额增加，各种资本成本的变化如下表：要求：计算各投资突破点及相应各筹资范围的边际资本成本。(1)30万股，每股面值12元。要(2)如果该公司预计息税2. 某公司目前拥有资金 1000万元，债券300万元，年利率10% ;优先股200万元，年股息率15% ;普 通股500万元，每股面值10元。所得税率33%。现准备追加筹资 360万元，有两种方式可供选择； 发行债券360万元，年利率12%; (2)发行普通股360万元，增发普通股 求：根据以上资料(1)计算两种筹资方案的每股利润无差别点时的息税前利润； 前利润为300万元，确定最佳的筹资方案。年平均利率10%；普通股60013%，该股票的贝3. 某公司目前的资本结构为：总资本为1000万元，其中，债务400万元，万元(每股面值10元