雀巢并购案例分析

1、雀巢公司的并购资本经营分析一、并购资本经营理论概述并购通常指的是兼并和收购。兼并一般又称为吸收合并, 通常情况下说的是两家或者两家以上相对独立的 企业, 公司通过一系列的合并而组成为一家大的合并企业, 一般都是由相对有优 势的那家公司去吸收另外相对弱势那家或者其它多家公司。收购则指的是指一家企业用它的现金亦或者有价证券等金融资产去购买另 外的一家企业的股票或者资产, 以此来获得对该家企业的全部资产或者是控制对 该家企业的某一资产的所有权,亦或者对该家企业获得的绝对控制权。一般根据并购的不同功能可以划分为三类不同的基本类型:横向并购、 纵向 并购和混合并购。 本文中的雀巢公司收购厦门银鹭食品有限

2、公司的并购案例属于 横向并购的范畴。企业并购是市场经济不断发展的一种必然现象, 对生产的社会化和劳动生产 率的提高起着极为积极的推动作用。 企业并购是资本运营的一种表现形式。 资本 运营的基本条件则是资本的证券化如股权, 资本运营一方面表现为股权转让的运 作, 另一方面表现为对收益股权和控制股权的运作。 因此, 并购与重组也是资本 运营最为普通的形式也是资本运营的核心。二、雀巢公司的并购资本经营情况介绍1、收购方雀巢公司1867年由亨利·内斯特莱创建,总部设在瑞士日内瓦湖畔的沃韦,在全球 拥有 500多家工厂。雀巢公司 2010年销售额达到 1097亿瑞士法郎, 纯利润达到 342亿

3、瑞士法郎。 其中的大约 95%来自食品的销售,因此雀巢可谓是世界上最大的食品制造商,也 是最大的跨国公司之一。公司以生产巧克力棒和速溶咖啡闻名遐迩, 目前拥有适合当地市场与文化的 丰富的产品系列。雀巢在五大洲的 81个国家中共建有 443多家工厂,所有产品 的生产和销售由总部领导下的约 200多个部门完成。 雀巢销售额的 98%来自国外, 因此被称为“最国际化的跨国集团” 。2、被购方银鹭食品有限公司银鹭事业始创于 1985年, 而厦门银鹭食品有限公司成立于 2006年 6月, 位 于海滨开放城市中国厦门, 是福建省乃至全国最大的罐头、 饮料生产基地之 一、 福建省重点扶持成长型企业、 中国罐

4、头工业十强、 中国食品工业突出贡献企 业、农业产业化国家重点龙头企业。公司以“人才、科技、名牌”的发展战略为基石,以绿色科技、人文关怀为 努力方向,内强管理,外拓市场,实现银鹭处处相伴、关爱时时相随的“银鹭所 在,关怀至爱”的愿景。集团以食品饮料生产为支柱,涉及果蔬保鲜、进出口贸易、包装材料制造、 农产品深加工科研开发、电子科技、房地产开发、实业投资等多种产业领域。银鹭集团目前的的业务横跨农产品、食品、锅炉、电子、酒店、房产等众多领域。3、并购过程2011年 4月 18日,雀巢与银鹭签署了战略合作意向协议。5月 24日,商务部对此并购交易正式立案。8月 26日,雀巢收购银鹭通过了商务部反垄断审

5、查,正式获批。9月 8日,雀巢公司与银鹭食品集团在第 15届中国国际投资贸易洽谈会上 正式签署股权转让合资协议。11月 17日,银鹭厦门总部“年产 60万吨食品饮料新厂”正式开工,同时 银鹭还将总部迁至厦门市湖里区五缘湾。4、并购结果2011年 11月 17日,经过近两年的洽谈和沟通,银鹭正式“嫁给”了雀巢 雀巢收购 60%股权并获得监管部门审批通过。根据协议, 银鹭、 雀巢将通过合资改组原银鹭食品集团公司, 改组后拥有新 股东成分的银鹭食品集团公司,雀巢方持股 60%、银鹭方持股 40%,但继续由银 鹭原经营团队管理,并沿用“银鹭”品牌。按照协议,银鹭公司总裁陈清渊将继 续管理位于厦门的合资

6、公司。雀巢公司与厦门银鹭集团共同为银鹭集团下属的银鹭食品公司增资 25亿元 人民币,其中雀巢公司处置 15万,引入集团出资 10亿元。三、雀巢公司的并购资本经营分析1、雀巢并购银鹭的内部动因目前,雀巢在五大洲的 60多个国家中共建有 400多家工厂,主打产品包括 雀巢咖啡、奶制品、瓶装水、烹饪食品等。由于缺乏对中国市场的了解,特别是 对中国的流通体系、 市场结构以及中小城市的分校渠道与方式、 地域结构、 消费 心理、 风俗习惯和口味了解的不真实不具体, 需要得到中国本土企业的支持。 雀 巢公司的产品是以咖啡为主, 但现在中国整个咖啡市场处于初期阶段, 市场已形 成一定的饱和,需要更多的去寻找其

7、他利润增长点。银鹭食品是国内八宝粥和蛋白饮料市场的领头羊, 而雀巢在咖啡、 奶粉、瓶 助于雀巢公司扩大对中国速食食品市场的供应服务。 在雀巢并购银鹭之前, 雀巢和银鹭就已经建立了成功的合作伙伴关系。 银鹭 是雀巢 Nescafe 咖啡的合作生产商,代工生产“雀巢咖啡”即饮咖啡。雀巢公司 表示:银鹭产品更适合中国消费者的口味。 “雀巢咖啡”即饮咖啡的市场反应很 好,说明了银鹭的品质和管理能力。在中国国内乳饮料市场频频出现质量问题的背景下, 银鹭几乎没出现过负面 新闻, 品牌声誉极佳, 商品的品质也受到了消费者的认可, 这些都与雀巢的公司 文化十分契合。2、雀巢并购银鹭的外部动因(1、市场推广提升

8、战略 雀巢作为世界最大的食品企业之一, 知名度高, 在国际市场食品行业中占一 定份额,但目标人群主要针对城市白领。银鹭以“中餐式饮料”为主,其市场深入中国二三线城市,并且银鹭在中国 的广大农村地区有很广泛的分销体系。“雀鹭联姻” , 雀巢从中得到了进军细分市场和中国二、 三线城市的机会, 而 银鹭有望通过携手雀巢品牌, 增加银鹭产品在中国一线城市的曝光度, 进一步由 此打通国际市场。(2 、增强市场势力市场势力指的是企业对市场的一种控制力, 市场势力理论最为核心的观点是 并购活动是可以起到减少竞争对手 , 提高对其经营环境的把控,提升其市场的占 有率,并提高长期获利的机会。雀巢尽管进入中国市场

9、历史悠久, 在国内罐头和蛋白质饮料市场还是一片空 白, 由于其在新兴市场的份额落后于对手, 新兴市场对于该公司总体营业收入的 贡献率计划在 2020年之前要达到 45%, 当前约为 33%。 面对玛氏、 卡夫等竞争对 手,收购新兴市场优秀品牌对其来说无疑是一条捷径。对于银鹭,娃哈哈、达利园、亲亲等本土八宝粥品牌竞争不相上下,差距并 不明显,银鹭要借助雀巢这个外资突围。2、并购战略(1资本运作作为习惯在全球并购与投资的成功企业, 雀巢将成熟的资本运作手段带到了 中国,并以此迅速扩大规模。(2本土化发展策略从人才培养、市场培育到解决原材料供应,采用本土策略。(3市场推广了解本土市场, 了解中国消费者心理趋势, 洞察消费潮流, 成功的市场推广 使雀巢品牌成为中国知名度最高的外资品牌之一。四、并购总结2011年, 中国企业并购活动在产业整合加快和 PE 火爆背景下实现了高位增长。 公开披露的并购数量和并购金额比上年度大幅增长,并购交易总金额超过了 700亿美元,同