国寿养老红盛债券型养老金产品投资说明书

1、国寿养老红盛债券型养老金产品投资说明书投资管理人：中国人寿养老保险股份有限公司二零一三年七月重要提示投资管理人保证本产品说明书的内容真实、准确、完整。本产品经人力资源和社会保障部（以下简称“人社部”）备案确认，但人社部对本产品备案确认，并不表明其对本产品的价值和收益做出实质性的判断或者保证，也不表明本产品没有投资风险。投资管理人依照恪尽职守、诚实守信、谨慎勤勉的原则管理和运用本产品资产，但不保证本产品一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，投资人申请申购或转入本产品时应认真阅读本产品合同、本产品投资说明书。本产品的过往业绩并不预示其未来表现。 目 录第一章 产品概况2一、产品的基本情况2二、产

2、品的投资4三、产品的费用和税收13四、产品的申购和赎回15第二章 风险监控原则和体系22一、风险提示22二、风险监控原则23三、风险监控体系24第三章 销售机构26第四章 其他事项27第一章 产品概况一、产品的基本情况（一）本产品名称国寿养老红盛债券型养老金产品。（二）本产品类别债券型。（三）运作方式契约型开放式。（四）本产品的存续期限本产品的存续期限自产品生效之日起，至该产品合同规定的产品合同终止事由出现后，人社部出具的同意或者决定终止函生效之日止。（五）本产品托管人中国工商银行股份有限公司。（六）本产品的投资目标本产品在控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，以信用债券为

3、主要投资标的，力争提供较高的当期收益以及长期稳定的投资回报。（七）本产品收益分配基本原则本产品存续期内不进行收益分配。（八）投资经理陈静女士，中央财经大学硕士研究生，9年金融从业经验。曾在中国人寿再保险股份有限公司投资部从事研究与投资工作。2008年开始就职于中国人寿资产管理有限公司养老金及机构业务部，现任中国人寿养老保险股份有限公司固定收益部投资经理，自加入中国人寿以来一直从事企业年金固定收益类资产的研究、投资管理工作，经验丰富、风格稳健，能够出色的达成投资组合的绝对收益目标。所管理的企业年金组合以大型企业为主，有较为丰富的大额资金管理经验，无论历年市场表现如何，账户均取得良好的投资收益。潘

4、丹凤女士，中国人民银行研究生部金融学硕士，6年金融从业经验。曾就职于中国人寿资产管理有限公司，历任投资经理助理，固定收益投资经理；2011年9月至今就职于中国人寿养老保险股份有限公司，任固定收益投资经理。自从业以来一直从事企业年金管理工作，专注于固定收益品种的投资和研究。在投资上，注重宏观分析及研究，动态把握经济周期变化，捕捉市场机会，稳健操作，自2009年以来在各种市场环境下，均取得较好的投资收益。（九）投资管理人的职责1、依法办理本产品份额的发售、申购、赎回和登记事宜；2、办理本产品备案手续；3、对所管理的不同产品资产分别管理、分别记账，进行证券投资；4、进行本产品会计核算并编制本产品财务

5、会计报告；5、计算并公告本产品资产净值，确定本产品份额申购、赎回价格；6、编制季度和年度产品报告；7、办理与本产品资产管理业务活动有关的信息披露事项；8、保存本产品资产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；9、以投资管理人名义，代表本产品份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；10、人社部规定的其他职责。二、产品的投资（一）投资目标本产品在控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，以信用债券为主要投资标的，力争提供较高的当期收益以及长期稳定的投资回报。（二）投资理念分析债券，精选品种，适当选时，稳健投资。（三）投资范围1、本产品限于境内投资，投资范围包括银行存款

6、、国债、中央银行票据、债券回购、证券投资基金、商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划，以及信用等级在投资级以上的金融债、企业（公司）债、可转换债（含分离交易可转换债）、短期融资券和中期票据等金融产品。2、本产品80%以上的非现金资产投资于国债、金融债、企业（公司）债、短期融资券、中期票据、可转换债（含分离交易可转换债）、债券基金等，其中50%以上的非现金资产投资于信用债券和信用债券基金等。本产品还可投资于股票一级市场以及法律法规或监管机构允许投资的其它金融工具。3、本产品所指信用债券是指非政策性金融债、短期融资券、中期票据、企业（公司）债等非国家信用的固定收益类金融

7、工具，以及法律法规允许本产品投资的其他信用类金融工具。 4、本产品投资于银行活期存款、中央银行票据、一年期以内(含一年)的银行定期存款、债券回购、货币市场基金的比例，合计不得低于产品资产净值的5%。如法律法规或监管机构调整养老金产品投资品种范围或投资品种的投资比例限制，本投资管理人在履行适当程序后，可以变更投资品种范围及调整上述投资品种的投资比例。（四）投资策略1、大类资产配置本产品综合运用定性和定量的分析手段，在对宏观经济因素进行充分研究的基础上，判断宏观经济周期所处阶段。产品将依据经济周期理论，结合对证券市场的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估，制定本产品在大类资

8、产之间的配置比例及调整原则。2、纯债投资策略本产品所指纯债包括国债、金融债、企业（公司）债、短期融资券和中期票据等。在纯债投资方面，本产品以绝对收益为目标，将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。本产品债券投资将主要采取信用策略，同时辅之以久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略和息差策略等，在适度控制风险的基础上，通过严格的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，力争获取信用溢价，以最大程度上取得超越基金业绩比较基准的收益。（1）信用策略本产品通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价，主要关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋势和信用变化两方面影响，相应地采用以下两种投资策略： 1）信用利差曲

9、线变化策略：首先分析经济周期和相关市场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结构、流动性等变化趋势，最后综合分析信用利差曲线整体及分行业走势，确定本产品信用债分行业投资比例。2）信用变化策略：信用债信用等级发生变化后，本产品将采用最新信用级别所对应的信用利差曲线对债券进行重新定价。本产品将根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债进行投资。（2）久期策略本产品将通过自上而下的组合久期管理策略，以实现对组合利率风险的有效控制。产品投资经理将根据对宏观经济周期所处阶段及其他相关因素的研判调整组合久期。如果预期利

10、率下降，本产品将增加组合的久期，以较多地获得债券价格上升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本产品将缩短组合的久期，以减小债券价格下降带来的风险。（3）收益率曲线策略收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依据之一，本产品将据此调整组合长、中、短期债券的搭配。本产品将通过对收益率曲线变化的预测，适时采用子弹式、哑铃或梯形策略构造组合期限结构，并进行动态调整。（4）骑乘策略本产品将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一策略即通过对收益率曲线的分析，在可选的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大

11、幅的下滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲线上升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安全边际。（5）息差策略本产品将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得的资金投资于债券，利用杠杆提升产品的整体投资收益。3、可转债投资策略可转债具有债权的属性，投资者可以选择持有可转债到期，得到本金与利息收益；也具有期权的属性，可以在规定的时间内将可转债转换成股票，享受股票分红或套现。因此，可转债的价格由债权价格和期权价格两部分组成。本产品将采用专业的分析和计算方法，综合考虑可转债的久期、票面利率、风险等债券因素以及期权价格，力求选择被市场低估的品种，获得超额收益。4、债券型基金投资策略本产

12、品的债券型基金投资将充分依托现有行业与公司研究力量对于基金公司和基金产品的综合评分结果，择优选择投资风格稳健、业绩增长稳定的品种，并根据债券市场的估值水平和品种轮动情况，动态调整仓位和配置品种。5、信托产品投资策略信托产品方面通过与符合法律法规条件的信托产品发行主体积极合作，经过严格的内部信用分析和评估，在政策约束的范围之内，选择期限适中、风险较低、收益较高的项目，在确保资金安全的基础上进行适度配置，获得较高收益。6、基础设施债权投资计划投资策略基础设施债权投资计划的投资价值突出体现在其投资的长期性、收益的稳定性，该属性与养老金的资产性质和投资理念相当契合。中国人寿集团旗下的中国人寿资产管理公

13、司作为保险业内第一批参与基础设施债权投资计划的受托人，已有多年运营经验，并储备了一批优质的项目资源。目前，中国人寿资产管理公司运作的基础设施债权投资计划的规模、数量均在业内名列前茅，而且收益率在业内也具有较强竞争优势。本产品将充分依托中国人寿集团的内部资源，通过对利率、信用、流动性等因素的分析判断，积极寻找优质的基础设施债权计划项目进行中长期配置，获取稳健收益。7、银行存款投资策略本产品的银行存款投资将根据公司对宏观经济发展态势、微观经济运行环境、货币市场资金流动状况等判断，与符合公司信用评级要求的商业银行合作，选择适宜的期限和收益水平进行配置，获得稳定收益。8、新股申购投资策略本产品将通过分

14、析影响股票一级市场资金面的相关市场风险收益特征的变化、股票发行政策取向，预测新股一级市场供求关系的变化，同时，本产品借助公司行业研究员的研究建议，预测拟认购新股的中签率和认购收益率，确定合理规模的资金、精选个股认购，实现新股认购收益率的最大化。9、其他品种投资策略本产品还可以投资于商业银行理财产品、特定资产管理计划等品种，将在对风险收益综合比较分析下，本着降低本产品净值波动，获取长期稳健回报的原则，择优配置。（五）投资管理流程本公司采用投资决策委员会、投资管理中心和投资经理三级投资决策体系。投资决策委员会是公司的最高投资决策机构，负责资产配置和重大投资决策等；投资管理中心负责公司的投资、研究、

15、交易的管理工作，向投资决策委员会报告；投资经理负责所管理产品的日常投资运作。公司设有独立的交易管理部，负责所有交易的集中执行。本产品的投资管理程序包含研究、决策、组合构建、交易、评估、组合调整等环节。1、投资研究本产品投资各类资产的研究依托公司整体的研究平台，同时整合了基金公司、证券公司等机构研究力量的研究成果。公司宏观经济团队负责分析消费、投资、进出口、就业、利率、汇率以及政府政策等因素，为资产配置决策提供支持。公司固定收益研究人员按资产类属进行深入研究分析并定期、不定期提交相应类属资产的投资建议报告，供投资决策委员会和投资经理参考。公司权益研究员，按行业分工，负责对各行业以及行业内个股进行

16、跟踪研究。2、资产配置决策投资决策委员会负责判断资本市场的基本趋势，决定本产品投资在各类资产之间的分配比例范围。投资管理中心负责公司的投资、研究、交易的管理工作，向投资决策委员会报告，并贯彻投资决策委员会决议。投资经理在投资决策委员会决定的资产配置比例范围内，决定本产品的具体资产配置。3、组合构建投资经理根据投资决策委员会的大类资产配置决定，结合市场情况和产品特点决定相应的投资品种和投资时机，构建投资组合。4、交易执行交易部负责所有交易的集中执行。5、风险与绩效评估风险管理部门定期和不定期对本产品进行风险评估和绩效评估，并向投资决策委员会提供相关报告。6、组合监控与调整投资经理将跟踪经济状况、

17、市场情况和投资品种风险收益特征的发展变化，结合本产品申购和赎回的现金流情况，以及组合风险与绩效评估的结果，对投资组合进行监控和调整，使之不断得到优化。投资管理人在确保本产品份额持有人利益的前提下，有权根据环境变化和实际需要对上述投资流程做出调整，并以公告形式告知份额持有人。（六）投资限制本产品按照公允价值计算应当遵守以下投资限制：1、本产品投资于国债、金融债、企业（公司）债、短期融资券、中期票据、可转换债（含分离交易可转换债）、债券基金比例高于非现金资产比例的80%，其中信用债券、信用债券基金的投资比例高于非现金资产比例的50%。2、本产品投资于银行活期存款、中央银行票据、一年期以内(含一年)

18、的银行定期存款、债券回购、货币市场基金的比例，合计不得低于产品资产净值的5%。3、本产品资产投资于一家企业所发行的股票（仅限一级市场），单期发行的同一品种短期融资券、中期票据、金融债、企业（公司）债、可转换债（含分离交易可转换债），单只证券投资基金，分别不得超过该企业上述证券发行量或者该基金份额的5%；按照公允价值计算，也不得超过本产品资产净值的10%。4、本产品资产投资商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划的比例，合计不得超过本产品资产净值的30%。其中，投资信托产品的比例，不得超过本产品资产净值的10%。5、本产品资产投资于单期商业银行理财产品、信托产品、基础设

19、施债权投资计划或者特定资产管理计划，分别不得超过该期商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划或者特定资产管理计划资产管理规模的20%。6、本产品投资于债券正回购的资金余额在每个交易日均不得高于本产品资产净值的40%。7、本产品可投资股票一级市场，但应在上市流通后10个交易日内卖出；本产品不直接投资于权证，但因投资股票、分离交易可转换债等投资品种而衍生获得的权证，应在权证上市交易之日起10个交易日内卖出；本产品不投资股票二级市场，也不投资于股票基金、混合基金；本产品持有的可转换债（含分离交易可转换债）转股后应于10个交易日内卖出。8、本产品投资管理人投资有关金融产品，不得与当事人发生涉及

20、利益输送、利益转移等不当交易行为，不得通过关联交易或者其他方式侵害企业年金委托人的利益；不得突破有关法律法规要求，从事监管规定禁止的活动。9、因证券市场波动、上市公司合并、本产品规模变动等投资管理人之外的因素致使本产品的投资不符合第11号令、第23号文、第24号文等法规规定的投资比例或者合同约定的投资比例的，投资管理人应当在可上市交易之日起10个交易日内调整完毕。法律法规或监管部门另有规定时，从其规定。（七）业绩比较基准本产品的业绩比较基准为同期三年期定期存款基准利率（税后）×1.2。三年期银行定期存款利率指同期中国人民银行网站上发布的三年期“金融机构人民币存款基准利率”。如果今后有

21、更合适的业绩比较基准推出，本投资管理人可依据维护本产品份额持有人合法权益的原则，履行适当程序后，对业绩比较基准进行相应调整，并及时进行公告。（八）风险收益特征本产品为债券型养老金产品，风险相对较低，收益水平适中。三、产品的费用和税收（一） 本产品管理费1、本产品年管理费率为0.3%，按照固定费率收取。按日计提，逐日累计，按季支付。每季度投资管理费在下季初第15个交易日按投资管理人与托管人核对一致后的金额由托管人进行自动扣付。HE×R/当年实际天数。H：为每日应计提的本产品管理费；E：为前一日本产品资产净值（首日不计提，合同终止日管理费于合同终止日当天计提）；R：本合同约定的管理费年费

22、率。2、本产品不收取业绩报酬，不提取风险准备金。（二）本产品托管费本产品托管费按前一日本产品资产净值的0.03%年费率计提。计算方法如下：C=E×S/当年实际天数。C：每日应计提的托管费；E：为前一日的本产品资产净值（首日不计提，合同终止日管理费于合同终止日当天计提）；S：本合同约定的托管费年费率。本产品托管费按日计提，逐日累计，按季支付。每季度托管费在下季初第15个交易日按投资管理人与托管人核对一致后的金额由托管人进行自动扣付。（三）本产品的其他相关费用1、除管理费、托管费之外的本产品费用，由托管人根据第11号令、第24号文的规定，按费用支出金额支付，列入或摊入当期本产品费用。2、

23、本产品的其他相关费用包括证券交易费用、资金划拨费用以及证券账户、资金账户等的开户及变更费用、清算费用、审计费用、律师费用等，从本产品资产中扣除。（四） 本产品税收本产品和本产品份额持有人根据国家法律法规的规定，履行纳税义务。四、产品的申购和赎回（一）申购和赎回场所本产品的申购和赎回将通过投资管理人的销售机构进行，投资管理人可以根据情况变更或增减销售网点，并予以公告。若投资管理人开通电话、传真或网上交易方式，投资人可以通过上述方式进行申购与赎回，具体办法由投资管理人另行公告。投资人的申购、赎回应根据法律、法规以及投资管理人的业务规则进行。（二）申购和赎回的交易原则及业务规则1、本产品申购采用“金

24、额申购”方式、“未知价”原则，申购价格以T日的本产品份额净值为基准进行计算。2、本产品赎回采用“份额赎回”方式、“未知价”原则，赎回价格以提交赎回申请日（T日）的本产品份额净值为基准进行计算。如无特殊说明，赎回业务遵循“先进先出”的业务规则，即首先赎回持有时间最长的份额。（三）申购与赎回的程序1、申购和赎回的申请方式（1）投资人必须根据销售机构规定的程序，在开放日的开放时间9:00-15:00内提出申购或赎回的申请。（2）投资人在提交申购申请时须按销售机构规定的方式备足申购资金，投资人在提交赎回申请时须持有足够的本产品份额余额，否则所提交的申购、赎回申请无效。2、申购和赎回申请的确认（1）投资

25、管理人应以开放时间结束前受理申购和赎回申请的当天作为申购或赎回申请日（T日），并在T+1日内对该申请的有效性进行确认。T日提交的有效申请，投资人可在T+2日到销售网点柜台或以销售机构规定的其他方式查询申请的确认情况。（2）在法律法规允许的范围内，投资管理人可根据业务规则，对上述业务办理时间进行调整并公告。3、申购和赎回的款项支付（1）申购采用全额缴款方式，若申购资金在规定时间内未全额到账则申购不成功。若申购不成功或无效，投资管理人或投资管理人指定的代销机构应将投资人已缴付的申购款项本金退还给投资人。（2）投资人赎回申请成功后，投资管理人将在T+5日（包括该日）内支付赎回款项。在发生巨额赎回时，

26、款项的支付办法参照本产品合同有关条款处理。（四）申购和赎回的费用本产品不收取申购费和赎回费。（五）申购份数与赎回金额的计算方式1、申购份数的计算申购份数申购金额/T日产品份额净值。2、赎回金额的计算赎回金额赎回份数×T日产品份额净值。（六）拒绝或暂停申购的情形发生下列情况时，投资管理人可拒绝或暂停接受投资人的申购申请：1、因不可抗力导致本产品无法正常运作；2、证券交易所交易时间非正常停市，导致投资管理人无法计算当日本产品资产净值；3、发生本产品合同约定的暂停本产品资产估值的情况；4、投资管理人认为接受某笔或某些申购申请可能会影响或损害其他本产品份额持有人利益时；5、本产品资产规模过大

27、，使投资管理人无法找到合适的投资品种，或其他可能对本产品业绩产生负面影响，从而损害现有本产品份额持有人利益的情形；6、法律法规规定或人社部认定的其他情形。发生上述暂停申购情形时，投资管理人应当根据有关规定在公司官网上刊登暂停申购公告。如果投资人的申购申请被拒绝，被拒绝的申购款项将退还给投资人。在暂停申购的情况消除时，投资管理人应及时恢复申购业务的办理。（七）暂停赎回或延缓支付赎回款项的情形发生下列情形时，投资管理人可暂停接受投资人的赎回申请或延缓支付赎回款项：1、因不可抗力导致本产品无法正常运作；2、证券交易所交易时间非正常停市，导致投资管理人无法计算当日本产品资产净值；3、连续两个开放日以上

28、发生巨额赎回；4、发生本产品合同约定的暂停本产品资产估值的情况；5、本产品投资标的在开放日无法变现；6、法律法规规定或人社部认定的其他情形。发生上述情形时，投资管理人已接受的赎回申请，应足额支付；如暂时不能足额支付，应将可支付部分按单个账户申请量占申请总量的比例分配给赎回申请人，未支付部分可延期支付，并以后续开放日的本产品份额净值为依据计算赎回金额，延期支付最长不得超过正常支付时间20个交易日，并应在公司官网上公告。投资人在申请赎回时可事先选择将当日可能未获受理部分予以撤销。在暂停赎回的情况消除时，投资管理人应及时恢复赎回业务的办理并予以公告。（八）巨额赎回的情形及处理方式1、巨额赎回的认定若

29、本产品单个开放日内的本产品份额净赎回申请份额超过前一日的本产品总份额的10%，即认为是发生了巨额赎回。2、巨额赎回的处理方式当本产品出现巨额赎回时，投资管理人可以根据本产品当时的资产组合状况决定接受全额赎回或部分延期赎回。（1）接受全额赎回：当投资管理人认为有能力支付投资人的全部赎回申请时，按正常赎回程序执行。（2）部分延期赎回：当投资管理人认为支付投资人的赎回申请有困难或认为因支付投资人的赎回申请而进行的资产变现可能会对本产品资产净值造成较大波动时，投资管理人在当日接受赎回比例不低于上一开放日本产品总份额的10%的前提下，可对其余赎回申请延期办理。对于当日的赎回申请，应当按单个账户赎回申请量

30、占赎回申请总量的比例，确定当日受理的赎回份额；对于未能赎回部分，投资人在提交赎回申请时可以选择延期赎回或取消赎回。选择延期赎回的，将自动转入下一个开放日继续赎回，直到全部赎回为止；选择取消赎回的，当日未获受理的部分赎回申请将被撤销。延期的赎回申请与下一开放日赎回申请一并处理，无优先权，并以下一开放日的本产品份额净值为基础计算赎回金额，以此类推，直到全部赎回为止。如投资人在提交赎回申请时未作明确选择，则默认为延期赎回处理。（3）暂停赎回：连续2个开放日以上（含2个开放日）发生巨额赎回，如投资管理人认为有必要，可暂停接受本产品的赎回申请；已经接受的赎回申请可以延缓支付赎回款项，但不得超过正常支付时

31、间20个交易日，并应当在公司官网上进行公告。3、巨额赎回的公告当发生巨额赎回并延期赎回时，投资管理人应在2日内通过公司官网刊登公告，并说明有关处理方法。（九）暂停申购或赎回的公告和重新开放申购或赎回的公告1、发生上述暂停申购或赎回情况的，投资管理人应在规定期限内在公司官网上刊登暂停公告。2、如发生暂停的时间为1日，投资管理人应于重新开放日，在公司官网上刊登本产品重新开放申购或赎回公告，并公布最近1个开放日的本产品份额净值。3、如发生暂停的时间超过1日但少于2周，暂停结束，本产品重新开放申购或赎回时，投资管理人应提前1日在公司官网上刊登本产品重新开放申购或赎回公告，并公告最近1个开放日的本产品份

32、额净值。4、如发生暂停的时间超过2周，暂停期间，投资管理人应每2周至少刊登暂停公告1次。暂停结束，本产品重新开放申购或赎回时，投资管理人应提前2日在公司官网上刊登本产品重新开放申购或赎回公告，并公告最近1个开放日的本产品份额净值。（十）产品转换投资管理人可以根据相关法律法规规定以及本产品合同的约定决定开办本产品与投资管理人管理的、且由同一注册登记人办理注册登记的其他养老金产品之间的转换业务，相关规则以投资管理人的业务规则及届时根据相关法律法规规定及本产品合同的约定发出的公告为准。第二章 风险监控原则和体系一、风险提示参加本产品将面临由于市场波动等因素而产生的各类投资风险，因此本产品的单位资产净

33、值也将会随着市场变化而呈现上升或下降的波动。本投资管理人承诺恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉地管理和运用本产品资产，但不保证本产品一定盈利，也不保证最低收益。本产品的过往业绩并不预示其未来表现。购买本产品的投资者可能面临包括但不限于以下风险：（一）政治、经济和社会风险：因国家政治、经济、社会状况的转变，经济的周期性波动以及国际经济因素的变化，对金融市场造成较大的波动，从而对本产品的投资收益带来不利的影响。（二）利率风险：因宏观经济形势、货币政策、市场资金供求关系等导致的利率波动，影响到本产品所持有资产的价格和资产利息的损益，从而使本产品面临收益降低或丧失新投资机会的风险。（三）汇率风险：因货币汇率

34、变动引起的国内资本输出输入，以及汇率变动引起的进出口企业收益预期的变化，将对国内货币资金、证券市场供求状况以及企业股票价格产生影响，并进而使本产品的投资收益面临风险。（四）信用风险：因债券发行人不能按期还本付息、回购交易对手在到期交割责任时不能偿还全部或部分证券或价款、债权计划偿债主体到期无法足额还本并支付投资收益、信托产品交易对手无法履约等将都使本产品的投资收益面临损失；此外，当产品发行人的信用评级降低时，也将导致所投资的信用产品面临收益下跌的风险。（五）流动性风险：在经济政策变动、资金供应紧张等情况下，会导致本产品所持有的交易品种流动性降低甚至丧失的情况，在出现大量赎回时，本产品将流动性种况下在正常情况下，账户的资产都必须保持较高的流动性，但在面临流动性风险。（六）管理风险：在本产品管理运作过程中，可能因投资管理人对经济形势和证券市场等判断有误、获取的信息不全等影响本产品的收益水平。投资管理人的管理水平、管理手段和管理技术等对本产品收益水平存在影响。（七）不可抗力风险：因自然灾害、战争等不可抗力因素的出现，严重影响金融市场的正常运行，可能导致本产品收益降低甚至本金损失的风险。二、风险监控原则（一）全面性原则。公司风险管理与内部控制覆盖了各项业务、各个部门和各级人员，并渗透到决策、执行、监督、反馈等各