中级财务管理2015年上半年第一次课程作业综述

1、2015年上半年第一次课程作业答案解析1、以下关于企业价值的表述，不正确的是（ ）。 A.企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值 B.企业价值可以理解为企业所能创造的预计未来现金流量的现值 C.对于非上市公司，企业价值评估很难客观和准确 D.对于上市企业来说，股票价格的变动可以完全揭示企业价值的变化 【正确答案】：D 【答案解析】：对于上市企业，股票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化，但是，股价是多种因素共同作用的结果，特别是在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业的价值。 2.企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（）A.企业与投资者之间的财务关系B

2、.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与供应商之间的财务关系答案：A答案解析：狭义的分配仅指对企业净利润的分配。企业与投资者之间的财务关系，主要是企业的投资者向企业投入资金，企业向其投资者支付报酬所形成的经济关系。3.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。A.实际收益率B.必要收益率C.预期收益率D.无风险收益率答案：B答案解析：必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。（4. 已知（F/A，10%，9）13.579，（F/A，10%，11）18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（ ）。A.

3、17.531B.15.937C.14.579D.12.579参考答案：A答案解析：即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的即付年金终值系数=（F/A，10%，11）-1=18.31-1=17.531。5.已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（ ）。A.标准离差率B.标准差C.协方差D.方差参考答案：A答案解析：在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。6.下列各项中（   ）会引起企业

4、财务风险。A.新材料出现B.生产组织不合理C.销售决策失误D.举债经营【正确答案】 D  【答案解析】 财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险。 7.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（   ）元。A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.64【正确答案】 D 

5、60;【答案解析】 本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额10000/（P/A,6%,6）2033.64（元）。 8.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设存款年利率为3，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（ ）元。A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34【正确答案】 A  【答案解析】 建立的偿债基金15000/（F/A,3%,5）2825.34（元）。9.按照资金的来源渠道不同可将筹资分为（   ）。A.内源筹资和外源筹资B.直接筹资和间接

6、筹资C.权益筹资和负债筹资D.表内筹资和表外筹资【正确答案】 C  【答案解析】 按照资金的来源渠道不同可将筹资分为权益筹资和负债筹资，A是按照资金的取得方式不同的分类，B是按照是否通过金融机构进行的分类，D是按照筹资结果是否在资产负债表上得以反映的分类。10、若企业2010年的经营性资产为500万元，经营性负债为200万元，销售收入为1000万元。经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，预计2011年销售收入增加50%，则需要从外部筹集的资金是（ ）万元。 A.90 B.60 C.110 D.80 【正确答

7、案】：B 【答案解析】：经营性资产占销售收入百分比500/100050%，经营性负债占销售收入百分比200/100020%，外部筹集的资金增加的收入×经营资产销售百分比增加的收入×经营负债销售百分比增加的留存收益500×50%500×20%1000×（1+50%）×10%×（1-40%）60（万元）.11.普通股股东的权利不包括下列哪项（   ）。A.投票权B.查账权C.出让股份权D.优先分配剩余财产权【正确答案】D 【答案解析】 普通股股东的权利包括公司管理权（投票权、查账

8、权、阻止越权经营的权利）；分享盈余权；出让股份权；优先认股权；剩余财产要求权。选项D是优先股股东的权利。12、关于留存收益，下列说法不正确的是（ ）。 A.留存收益是企业资金的一种重要来源 B.利用留存收益是企业将利润转化为股东对企业追加投资的过程 C.由于留存收益筹资不用发生筹资费用，所以留存收益筹资是没有成本的 D.在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的 【正确答案】：C 【答案解析】：与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低，但并不说明利用留存收益筹资是没有成本的。留存收益是股东对企业进行的追加投资，股东对这部分投资也要求有一定的报酬，企业支付

9、给股东的报酬就是留存收益成本，它是一种机会成本，所以C选项是不正确的。 13.银行借款筹资的优点不包括（   ）。A.筹资速度快B.筹资成本低C.限制条款少D.借款弹性好【正确答案】C 【答案解析】 银行借款筹资的优点包括：筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好。银行借款筹资的缺点包括：财务风险大、限制条款多、筹资数额有限。14.某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（ ）万元。A.75B.72C.60D.50参考答案：A答案解析：因为借款金额=申请贷款的数额*（1-补偿性余额

10、比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60/（1-20%）=75万元，选项A是正确答案。15.某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为（）万元。A.70B.90C.100D.110答案：C答案解析：贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业偿还全部本金的一种计息方法，16.下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是（）。 A.发行对象为公众投资者 B.发行条件比短期银行借款苛刻 C.筹资成本比公司债券低 D.一次性筹资数额比短期银行借款大 【参考答案】A 【答案解析】本题主要考核短期融资债券。短期融资

11、券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A的说法不正确；发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法正确；相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确；相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。 17、某企业2006年息税前利润为800万元，固定成本（不含利息）为200万元，预计企业2007年销售量增长10%，固定成本（不含利息）不变，则2007年企业的息税前利润会增长（ ）。 A.8% B.10% C.12.5%

12、D.15% 【正确答案】：C 【答案解析】：本题考核经营杠杆系数的定义公式。根据2006年的资料可以计算2007年的经营杠杆系数边际贡献/息税前利润（800200）/8001.25，根据经营杠杆系数的定义公式可知：息税前利润增长率经营杠杆系数×销售量增长率1.25×10%12.5%. 18.某公司所有者权益和长期负债比例为54，当长期负债增加量在100万元以内时，资金成本为8%；当长期负债增加量超过100万元时，资金成本为10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为（ ）万元。A.200B.225C.385D.400参考答案：B答案解析：负债占总资产的比重=4/（5+4

13、）=4/9，筹资总额分界点=100/（4/9）=225（万元），所以本题应该选择B。19.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（）。 A.提高产品销售单价 B.降低固定成本水平 C.降低变动成本 D.降低利息费用 【参考答案】D 【答案解析】影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素。 20.资金结

14、构的调整方法中不属于存量调整的是（   ）。A.债转股B.增发新股偿还债务C.优先股转为普通股D.进行融资租赁【正确答案】 D  【答案解析】 进行融资租赁属于资金结构的增量调整法。21以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（）。A有利于社会资源的合理配置B有助于精确估算非上市公司价值C反映了对企业资产保值增值的要求D有利于克服管理上的片面性和短期行为答案：ACD22.风险收益率包括（   ）。A.通货膨胀补偿率B.违约风险收益率C.流动性风险收益率D.期限风险收益率【正确答案】 

15、;BCD  【答案解析】 无风险收益率纯利率通货膨胀补偿率，风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。23下列各项中，能够衡量风险的指标有（）。A方差B标准差C期望值D标准离差率答案：ABD24下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有（）。A（P/A，i，n）（1+i）B（P/A，i，n-1）+1C（F/A，i，n）（1+i）D（F/A，i，n+1）-1答案：CD答案解析：即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1，也等于普通年金终值系数再乘以（1+i）。25.下列（   ）可以为企业筹集

16、长期资金。A.融资租赁B.商业信用C.内部积累D.发行股票【正确答案】 ACD  【答案解析】 短期资金常采取利用商业信用和取得银行流动资金借款等方式来筹集；选项ACD为企业筹集的是长期资金。26.下列各项中属于利用商业信用筹资形式的是（   ）。A.赊购商品B.预收货款C.短期借款D.商业汇票【正确答案】 ABD  【答案解析】 商业信用筹资的主要形式有赊购商品、预收货款、商业汇票。27.债券与股票的区别在于（   ）。A.债券是债务凭证，股票是所有权凭

17、证B.债券的投资风险大，股票的投资风险小C.债券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的D.股票在公司剩余财产分配中优先于债券【正确答案】 AC  【答案解析】 债券与股票的区别在于：（1）债券是债务凭证，股票是所有权凭证；（2）债券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的；（3）债券的投资风险小，股票的投资风险大；（4）债券到期必须还本付息，股票一般不退还股本；（4）债券在公司剩余财产分配中优先于股票。28.下列各项中，属于企业特有风险的有（ ）。A.经营风险B.利率风险C.财务风险D.汇率风险参考答案：AC答案解析：对于特定的企业而言，企业特

18、有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择AC。29、下列关于财务风险的说法正确的有（ ）。A.财务风险是由于经理经营不善引起的 B.财务杠杆放大了资产报酬变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，财务风险越大 C.只要存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应 D.在其他因素一定的情况下，固定财务费用越高，财务杠杆系数越大 【正确答案】：BCD 【答案解析】：引起财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。所以，选项A不正确。 30.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（   ）。A.财务风险B.资金期

19、限C.偿还方式D.限制条件【正确答案】 ABCD  【答案解析】 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。 31.企业与受资者之间的财务关系体现债权性质的投资与受资关系。（   ）【正确答案】 错  【答案解析】 企业与受资者之间的财务关系体现所有权性质的投资与受资关系。32随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（）答案：×答案解析：在折现期间不变的情况下，折现率越高，折现系数则越小，因此

20、，未来某一款项的现值越小。33.某人贷款5000元，该项贷款的年利率是6，每半年计息一次，则3年后该项贷款的本利和为5955元。（ ）【正确答案】 错  【答案解析】 注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3，期数应是半年的个数6，即复利终值5000×（F/P,3%,6）5970.5（元）。34. 某期即付年金现值系数等于（1+i）乘以同期普通年金现值系数。（） 参考答案： 答案解析：即付年金现值系数有两种计算方法：一是在普通年金现值系数的基础上“期数减1，系数加1”；二是同期普通年金现值系数乘以（1+i）。

21、 35.其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。（） 【参考答案】 【答案解析】在其他条件不变的情况下，如果企业财务风险大，则企业总体风险水平就会提高，投资者要求的预期报酬率也会提高，那么企业筹资的资本成本相应就大。36.利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。（   ）【正确答案】 对  【答案解析】 财务管理活动总是或多或少地存在风险，而通货膨胀也是市场经济中客观存在的经济现象。因此，利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。37.某

22、公司发行认股权证筹资，每张认股权证可按10元/股的价格认购2股普通股，假设股票的市价是12元/股，则认股权证的理论价值是4元。【正确答案】对  【答案解析】 认股权证的理论价值（1210）×24（元）38.股票面值的主要功能是表明在有限公司中股东对每股股票所负有限责任的最高限额。（   ）【正确答案】 错  【答案解析】 股票面值的主要功能是确定每股股票在公司中所占有的份额；另外还表明在有限公司中股东对每股股票所负有限责任的最高限额。39、吸收直接投资是企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的的一种筹资方式。其中以实物资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。（ ） 【正确答案】：错【答案解析】：本题主要考核吸收直接投资的出资方式，以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。 40、经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润波动的影响。 （ ） 【正确答案】：对 【答案解析】：引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源。但是，经营杠杆扩大了