基金投资策略

1、基金投资策略如果你是一个拥有相当数量资产的投资者，有充分的时间和精力，又有丰富的 证券投资知识，还能寻找到各种投资机会，相信你不难依靠自身的优势在商品经济大潮中获得 成功。但假如你只是个小投资者，既没有时间、专业知识及资讯去管理你的资产，有没有足 够的能力去聘请专业人才代你理财，那么，基金便是你理想的投资工具。或许你对投资基金的基本知识已有了大概的了解，准备把一部分资金投资于基 金，不管你如何却确定你的投资目标和策略， 在做出抉择之前，认识如下几点比做足 任何其他准备功夫都显得重要：UseMoney=31、把钱交给了基金经理，并不代表你完全不要承担风险。要充分认识到购买种投资行为，而不是某种福

2、利的分配。在目前的市场经济条件下，任何投资都 是有风险的，存在着盈利与亏损的两种可能性。基金凭着它合理的机制，可以而且能够避免 很多经营风险，但它不可以完全消灭风险，正如基金公开说明书上所言，基金单位的价格及收 益程度时时会随着基金单位资产净值和市场因素的变化而升降。要想得到较银行存款为高的 回报，就一定要愿意承担风险。风险愈高，收益愈大，这是放诸四海皆准的投资定律。2、基金的投资目标是以分散投资风险的投资组合方式投资于基金限定的投资 领域，以求获取卓有成效的投资收益，寻求连续的中长期的资本增值。但是，除了证券 市场价格的波动会直接影响基金的资产净值外，国内外经济形势和政局变幻，政策的变动及

3、有关法律、法规的变更等都会影响到基金的投资收益和资本增值。所以，基金经理以往的证 券投资业绩，并不代表经理人在未来的投资活动中也能获得同样的收益。经理人除尽心尽力 地履行经理人的责任和义务外，不负责基金投资之盈亏，也不保证基金的最低收益。这是任 何基金管理公司在发行基金时都会作出的声明。所有认购及买卖基金的投资者都表明他已对 该基金的风险、性质与功能等一切资料都有了明确的认识和认可。3、所以，在决定个人的投资组合时，基金投资不一定是你最需要或最适合你 的。对于你来说，你首先要考虑的应是尽可能将部分盈余资金投资在物业里，给自己创 造一个安定的家庭，然后买一份人寿保险或财产保险，余下的钱才好考虑作

4、其他方面的投 资。由于基金是一种中长线的投资，不如卖出股票那样在三几天内就可以收到现 金，更不象银行存款那样随时可以取用，所以选择基金作为投资工具，只可作为一种长线 储蓄，为你投资组合中不须随时动用的部分资产，或作为投资一些不容易或不开放给个人投 资的市场渠道。总之，如西方一句流行的格言所讲的那样： 不能把所有的鸡蛋都放在同 一只篮子里。 一. 会确定自己能够承受风险的能力在投资市场里，是没有所谓的免费午餐的。富贵险中求，回报率越高，风险就 愈大，风险与回报率永远成正比。投资者在确定自己能够承受风险能力的时候，需要考 虑如下因素：一是年龄和赚钱能力。年轻人来日方长，拥有持续的赚钱能力，较能承受

5、风 险，可选择风险性较大的基金；二是个人财产状况及家庭的负担。通常持有较多现金的投资者 可承受较大的风险；有固定收入者，风险承担能力亦较事无定业的人为高；三是投资收益的 目标及年限，步入生儿育女的婚龄青年，较多的是考虑在短期内买楼结婚，又或要供养子女 上学和养育父母，承担风险的能力亦有限。年长者期望靠投资的收益作养老金之用，则只考 虑把低风险的基金作为投资对象。二. 确定投资基金的目标和策略透过基金进行投资，应视为一种长线储蓄，期望获得较银行利息为高的收益来 抵消通货膨胀或物价指数上涨的幅度，并给资金一种生活上的安全感。因而，在选择基 金之前，必须明确自己的投资目标，以及为实现这一目标而应该采

6、取的策略。在理财日益成 为一种专门投资艺术的商品市场经济中，由于投资者社会地位的不同，年龄大小不同，收入 水平差别，理财观念各异，性格层次分明，从而产生的投资目标也因人而异，视乎投资者的 投资取向和可承受多大的风险而定。一般来说，投资目标可分为三种：着重取得经常性效 益；既想保本又求增值；主要追求资本增值。投资策略是为投资目标服务的，有什么样的投资 目标，便有什么样的投资策略。因此，投资策略也相应地可划分为三种类型：保守型、稳健 型和进取型。明确了自己的投资策略以后，就应选择与自己投资策略相一致的基金。金融商 品市场上的基金如果按基金的投资目标分类，可相应地分为三类：收益型基金（或叫入 息基金

7、）、平衡型基金和增值型基金，同以上三类的投资策略相适应。入息基金适合保守型 投资策略的需要，可为投资者带来比较稳定的经常性收入，又有较能保证资金安全与容易套 现的好处，如货币市场基金、债券基金、优先股基金、蓝筹股基金等。获多利管理基金投 资组合目标及经理人政策就明确提出： 本基金的资产均投资于各类一级股票、政府债券 及公司债券、定息证券及现金存款，旨在求取稳定的长远资本增值，需能满足养老金的需 要。 平衡型基金一般适应稳健型投资者的需要，以平均投资组合的形式出现，基 金既投资于股票，又投资于债券，尽量将基金资产分散投放在不同的投资市场和投资工具上。其所选择 的股票亦以低息的大公司为主，投资风险

8、较增值型基金为低。增值型基金为进取型的投资者 而设计，这类基金一般投资在小型公司股票、认股权证、期指等风险较高的金融商品上。因 承担的风险大，收益也较高，可使投资者的资金获得大幅度增值。 下面列出的三种投资组合是国外较为典型的三种投资组合目标，待我国的基金 市场达到一定的规模，可选择的基金种类增加后，具有一定的参考和借鉴意义。夫妻型组合 投资目标：以期获得较高的资产增长率 投资资金比率： 1. 区域性 股票市场基金 40% 2.单一股票市场基金 30%3.新兴市场股票基金 15% 4.认股权证及杠杆基金 15%中年型组合 投资目标：保值及资产增长 投资资金比例： 1. 债券及货币基金25% 2

9、.主要股票市场基金（日本） 10% 3.区域性股票市场基金（欧洲、东南亚） 5%、25% 4.单一股票市场基金（香港、澳洲、南韩） 8%、8%、4% 5.新兴股票市场 基金 15% 6. 认股权证及杠杆基金 10%老年型组合 投资目标：收入及增值 投资资金比例： 1.债券及货币基金 40% 2. 主要股票市场基金 20% 3.区域性股票市场基金 20% 4. 单一股票市场基金 20%投资组合没有共性，视乎个别投资者的具体情况而定。每人都根据自己的性格 特点，可供投资资金的多寡、投资年期及投资目标计划资金的投资组合，再结合当时的 经济环境及市场行情来决定各种基金的组合成份。例如，遇到经济衰退或熊

10、市时，可侧重投 资债券基金，减少股票基金的持有量。三. 考虑基金规模及市场关系选好基金类别只是选择基金的第一步，因为各类基金都有很多品种，它们属于 不同的投资基金公司管理，由不同的经理人操作投资，投资于不同的市场，投资组合亦 不尽相同、所以，在确定投资基金类别后，考虑基金的总体规模及投资市场的关系，亦是非 常重要的环节。通常，投资者需留意如下几点：1、若投资者的资金投资额大，他选择的基金规模就不应太小。因为他的投资额在整个基金所占的比重比较大，他的买卖行为会影响到基金的 表现，假如该投资者要如数赎回全部投资额，而该时股票基金的流动性不大，不易脱 手，经理人只好出售一些质优股以备现金予该投资者赎

11、现，令其他投资者只持有二、三线股， 这样给其他投资者和基金本身都会带来不利。如果那是一个小市场而成交额又小的话，他的 赎回行为则会严重地影响着自身及基金价格的表现。2、基金规模大，原则上应将基金资产投资在市场规模较大的金融商品上。如果基金的规模较大而基金所投市场可买的股票数目不多，选择品种缺乏（象 台湾、韩国、泰国等地皆是投资股票数目不多的市场），那你就得慎重考虑是否买入该 基金。因为基金管理人手中掌握着大量的现金，难于买到质优股票或基金买不到股票，又没 有其他可直接投资的项目，那么，该基金的表现肯定有限，你不如把钱放进银行里吃利息。 那么，买卖基金时应先看市场还是先看基金呢？比较流行的看法是

12、： 第一， 先看基金的投资市场，后看基金本身的规模及操作。第二， 同一市场条件下，基金管理人应放眼该市场在未来一段时期内的预计 表现，而非单纯地看该市场过去的表现。倘若该投资市场后市不看好，而基金经理们将 该市场作为重点的投资对象，则该基金前景堪忧，投资者不应惠顾这种基金。第三， 如你的投资策略是长线投资，则不适宜投资单一市场基金。因为花无 百日红，尤其是政局不稳、社会动荡的国家和地区，间或出现的股灾就足以左右基金的 继往表现，投资者还是少涉足这种基金为妙。四 . 如何综合考核基金的表现一般的人在购买基金时，首先会留意到该基金过去的业绩表现，虽然基金过去 的冶金并不能代表它的未来，但一般说来，

13、表现较为稳定的基金可以表明它的设计是正 确的，基金管理人的投资策略是成功的。如果它的表现一向都比较可观的话，则有理由相信 他将来的表现仍会如此。所以，投资者应该选择过去几年或创立以来都较为均衡的基金。但 需注意的是，基金的参考期通常自每年的 1 月 1日起计，或以 3 个月、6个月、1 年、2年或 者年作为标准。有时，基金经理在宣传广告中会片面地宣传该基金的最佳表现时 期，而隐藏了业绩较差的时期。所以，投资者若比较基金的表现，除了与它的过去相比较，还应将之 与同类基金相比较，拿它的投资业绩同有关的指数相比。在比较两只基金的表现时，要注意 比较的是哪一段时期，不是同一时期的基金，其业绩没有比较的

14、共性。比较基金表现时还要 留意的是，那些比较数字所代表的含义。在报章上公布的基金行情趋势，有的数据指的是在 指定时间内的升降的百分比，有些则是假设一定的投资额定在那段时间内连本带利所能获得 的结果。如果是这样的图表，你便要减去本金，才能计算出真实的回报。当然，在比较的时 候，还要注意各基金是否以同一货币相比较。由于近年来外汇市场的波动较大，汇率的升降 会影响到基金本身的表现，可能同样的增长幅度，一只基金的收益是从市场的差价中获得， 另一只是从汇价波动中获得的，比较时就不能同等看待。 基金资产的大小同样影响着基金 的表现。一般而言，基金资产越大，投资者的投资费用也会相对减少，基金支付给管理人的保

15、管年费的平均费率也会越低。因为管理人的 保管年费一般都有一个最低的收费率，当基金资产超过某一数量之后，保管年费才根据某百 分比收取。如果资产太小（指 3 千万人民币以下），保管年费所占的百分比会影响到基金的 收益，特别是入息基金的影响更大。从下表中，我们可以看出基金资产规模与基金表现的关 系：表中分别计算了香港、日本和英国这三个基金市场，在 1988年一年内，排在前 4 名及 后 4 名的基金的平均资产值，结果都发现，表现较好的基金，其平均资产值都较大。这并不 是说，较大的基金资产必定能导致较好的业绩表现，但至少可以投资者一点启示，适当的基 金资产规模适合基金管理人运作，过大的基金资产并不见得

16、是件好事。因为基金投资守则限 制了基金所持某公司的股份不得超过该公司总股份的 10%。资产较大的基金，较难买到升值 潜力较大的小型公司股票。如果投资市场前景暗淡，基金资产不是套牢就是闲置， 基金表现自然成为问题。因此，有人对英国的基金作过特别的研究，提出了一个最理想的资产总值 大约在 500万英磅上下最为合适。就此理论作粗略推导，基金设立的规模大约在 5000 万 到 1 亿人民币之间或许比较适合我国现阶段证券市场发育的实际状况。量度基金的表现，还要考虑如下几点： UseMoney=1、 除了比较基金单位价格和基金资产净值的变化外，还要计算基金的分红派 息率及资本增值的分派情况，因为它们也是基

17、金回报的一部分。将实现利润滚入基金进 行再投资，不进行单个分红派息的基金一般比不上分红派息的基金。2、 除了个别市场的趋势会影响到基金的表现外，市场本身的结构对基金的表 现也有一定的影响。通过对近几年来欧美基金市场和东南亚新兴基金市场的一些资料进 行分析，结果发现日本、美国、英国的基金常常不能跑赢大市。原因是其市场较大，结构复 杂，管理手段趋于老化，影响大市的因素太多。而新兴市场的基金由于各国经济发展迅速， 资金充裕，需求旺盛，故新兴市场的基金普遍比成熟市场的基金回报为高。因此，可以预 见，我国的基金发展前景随着证券、金融市场规模的进一步扩大及管理制度的日臻完善，将呈 现良好的势头。3、基金表

18、现还会因为基金买卖价及管理费的变化而受到影响，这种影响会因 为投资时间愈长而愈大。五 . 挑选基金管理公司时应注意哪些问题基金是由基金管理公司设计和管理的，因此，投资者应对基金管理公司的背 景、财力、规模、信誉和管理方式有所了解。虽然基金资产不会因为基金管理公司的兴衰 而遭遇损失，但基金管理公司本身的基础是否牢固，内部的管理制度是否完善，特别是基金 经理人的投资经验和业务素质、管理方法及信托人、会计师、核算师的资历和经验，都足以 影响到基金业绩的表现。有些基金的投资组合是由一组投资经理及分析人员负责的，有的则 由一两个经理人主管。后者的个人因素较重，故遇上人事变动时，对基金的衍接运作影响较 大

19、。基金投资有一套完善的管理制度及注重集体管理的基金公司，其决策程序往往较一致， 行动起来也比较有针对性。投资者参考他们以往的业绩来选择，较为可靠。所以，挑选基金 公司时，以大投资机构或金融机构管理的基金较有保障。至于在这些基金公司内部设立了哪些基金品种可供选择，以及每一只基金是否 适销对路，亦是投资者必须考虑的因素之一。因为在同一间基金公司的名下转换两种 基金或基金中基金可节约不少认购费用。除了基金管理公司的背景、历史、经验需要考虑外，基金经理人的投资哲学也 不可忽视。最佳的基金公司基本上每年都经营出色，或者胜过条件相同的竞争者。最糟糕 的就是投资新手为了在未来的行情再评估中获取泡沫般的暴利而

20、追赶浪头，热衷于购买某个 极短暂时期内股价急剧上涨的基金股票或者私营股票。某些基金管理公司有自己操作的投资 哲学，这种哲学在不正常的股票市场形势下，短期内非常见效，但明智的投资者不应买进此 种基金。挑选基金公司如同在其他领域争取好成绩一样，慢与稳才能取胜，只有慢节奏运动 才能稳步上升。 六 . 清楚各种收费免遭损失投资基金同购买商品一样，购入之前，必先问价。清楚基金公司的各种收费， 是基金投资计算成本的重要一环，如有失误，日后赎回时，便有可能蒙受损失。基金的内在成本主要包括支付创办费、核数师费、律师费及会计师费。而基金 的首次认购费，则通常用来支付广告及中间人费用，一般为投资额的 3%-5%。

21、此外，每 月还要按比例扣除 0.2%-1.2%的管理年费和保管年费，以支付经理人一般的行政费 用支出及信托人的保管费用，上述费用通常已在派息前预先扣除。一些有买卖差价的基金，在差价中已包括了认购费及赎回费。单独收取首次购 买费和赎回费的基金，目的是借此收费，希望投资者能够长期投资该基金而不要经常频 繁进出。当一个新的基金推出时，基金通常会提供优惠的认购价或以低收费的方式来吸 引投资者，因此，有意投资这种新基金的，可早日认购，以享优惠。近年来的基金在收费和分红政策上出现了一种新的做法，就是从新高价及前最 高价的差别中，抽取一个固定的百分比作为 花红 （业绩报酬），以此证明基金经理人 与投资者的利

22、益是一致的。通过责、权、利的结合，把基金经理人的利益与广大投资者的利 益捆在一起，以增加投资者的信心。另外，收费的方法也会影响到投资者的收益。大多数的基金所收取的5%的购买费是在投资金额中扣除的，然后用每单位的净资产值购买。例如：你用 1000 元人 民币买入每单位 10 元的基金，扣除 5%的首次购买费后，只有 950元，只可购入 95 份基金单位。如果基金单位价格上升至 12 元，95 份基金单位的市值是 1140元， 如果基金不预先扣除这 5%的购买费，只定出 5%的买卖差价，结果则有所差别。假定基金的买入价为 10 元，卖出价为 10.5 元，投资者的 1000 元，完全以每一基金 1

23、0.50 元的价格买入，表面看来，似乎和上述情形一致，但实际购买的基金单位数目是 95.238 。但基金单位买入价及卖出价分别 上升至 12元和12.5 元时，投资者赎回时的收入是 1142.856元，比前一种方法多 了 2.856 元。所以投资者应选择以全部资金按卖出价认购的方式。七 . 咨询投资顾问协助投资事半功倍 购买基金除了可以直接到基金管理公司认购外，也可透过投资顾问介绍办理买 卖手续。投资顾问公司不会向你收取任何费用，只向基金公司单方面收取回佣。由于他 们都是一些独立的机构，投资者可以免费得到他们比较中肯的投资建议，利用投资顾问（公 司）买卖基金，好处在于：1、基金本身就是一种商品

24、，基金经理人在推销基金产品时，免不了卖花赞花 香。由于这种客观因素的限制，个体投资者较难直接从基金公司方面获得符合本身需要 的建议。基金公司也由于人力与时间所限，无法照顾到众多对基金常识了解不深的投资者， 于是便委托投资顾问公司为代理人，服务零售客户。投资顾问公司在基金公司和投资者 的 双方需求中应运而生，担当起帮助投资者选择基金的媒介。因此，一间顾问公司可视为一个 基金公司的资料库。投资者可以透过这些公司，选择最符合自己需要的目标基金。2、顾问公司的服务范围远超过一般的基金公司，它除了可作为买卖基金的中间人外，也可为你作资金管理、基金户口管理、安排离岸私人信托、海外物业投资及按 揭、基金储蓄

25、计划、个人理财建议，还可为你设计投资组合，把你有限的资金合理地安放在 不同的投资工具上。3、若投资者仅依靠一些公开性文件及基金报价投资基金，待到真正购买或卖 出时，由于时间上的差异，导致出价与市价差别太大而无法以最满意的价钱成交。如咨 询顾问公司，便能得到较及时的资料，在决策上可能会更准确和有效。要选择一个满意的投资顾问，首先要比较他们的服务内容。首先看他们是否能 给你提供你所需的资料，例如世界各主要市场的金融形势分析、各基金公司的动态。他 们的分析是否客观、可靠，基金顾问是否属于某一间基金公司的市场推广人员，能否为你搜 集及分析各基金市场及基金的信息。由于基金是长线投资，如你的投资顾问时常建

26、议你转换 基金，即使他不是有意以此来增加他的回佣，也表明他的分析及建议不太准确，你就要考虑 是否有咨询其他顾问的必要了即使你找到了一个最好的投资顾问，但如果他不了解你的收支情况及需求，也 没有办法为你设计一个符合你实际需要的投资组合，所以你一定要与你的顾问保持经常 的联络，随时告诉他你最新的财务资料。一个理想的投资顾问，就如同一位出色的家庭医 生，时常针对你的经济状况，给你提出最符合实际的忠告。 /UseMoney八 . 投资基金讲究时效投资讲究时效（ Timing ），基本原则是：趁低买，趁高卖。然而，市场行情变 化莫测，即使是投资顾问，也只能忠告你避免在最高的价位买入，或技术性地提醒 你，

27、跌市 6 个月时入市，会是最适当的时间。那么，什么时点是入市、赎回的最佳时机呢？如下 要点可供参考：1、 基金初次发行时认购能获得较多的优惠。除了有折扣外，主要的还是新基 金的推出，通常是配合市场上升之际，较有可能获得基金单位的升值。2、 若你无法决定基金购入和赎回的最佳时机，也可考虑分期投资和定期赎 回，以减少时间性的风险，一方面避免坐失良机，也有机会在价格下跌时，购入更多的基 金单位，而在价格上扬时，赎回更多的利润。 九 . 购买基金以后 购买基金以后，你自然可以坐享其成，等待你的基金慢慢增值。只是，在你赎现之前，你期望中的利润只是纸上数字，定期的分红派息，也只是投资收益的一部分 在你撷取

28、基金成果之前，关心你的投资在所难免。1、留意报刊上的各种综合信息 UseMoney=3前面说过，基金公司每日都会定时在公认的报刊上公开报价，有关的年报、基 金市场指数及各类基金每日、每周的升降名次也会通过有关的传媒向投资者披露，你可 籍此传媒了解到你所投资的基金最新的买卖价、净资产值及投资结果。但有一点需注意，报 刊上的基金报价由于估值时间及买卖方法各有不同，只能作为你买卖基金时的参考依据，并 不表示你可以用该报价即时买卖。递单买卖前，需把各种数据结合起来考虑。此外，投资者 还须对所投资的市场大势及前景有一个大概的认识及对基金公司前后经营状况的资料有一个 全面的了解。一般来说，基金公司都备印有

29、年报、中期业绩报告及季报供投资者查阅。在报 告内，基金经理都会总结过去一段时间内基金市场的变化，对基金前景的展望。此外，少不 了的就是基金所持有的投资项目、各自的投资额及股数、所占组合内的百分比，或公布投资 项目买入的价格及升跌的改变，甚至以往曾作买卖的项目及派息记录。在收支报告里，亦有 认购及赎回的统计数字，基金的费用支出、派息数目、股息、收入等。有很多基金甚至把这 些数字计算成不同的比例来作比较。如从支出及平均净资产值的比例及净股息收入与平均净 资产脂的比例中可以看出，一只基金的内在成本是否很高及其回报率是否可观。2、随时注意基金大股东的变动及基金经理人的人事变迁基金的主要持有人是谁，他们

30、持有基金的数目占基金单位总数的比例，是影响 该基金稳定性的两大因素。当基金内大部分的持有者是机构投资者，其稳定性不如持有 者大部分为个人的基金强，特别是机构投资者大规模赎回时，则会对基金投资产生较为不利 的影响。所以，基金公司为了保护基金资产的相对稳定，都会想方设法采取各种措施使大中小 持有人维持一个适当的比例。投资者在买卖基金时，要随时留意持有人方面的变动，以免受 大户的操纵和摆布。基金经理人的变动也是影响基金稳定性的因素之一。人们投资基金时，都期望 选择一个经营良好、管理严谨、投资目标与本人的投资目标一致的基金公司。如果这一 切都归功于某几个经理人，在你准备购买该基金前经营者恰恰又有重大的

31、人事变动，那么你 还是看看结局如何再作定夺。如同其他行业一样，一个共同基金公司成功与否与其管理人员 有着直接的关系。因此，你挑选经济人之时，就是你为自己未来的金融投资选择向导之际； 同样道理，当你加入基金之时，也就是你为自己选择可靠的理财帮手之际。千万记住，不要 把钱交给那些缺乏投资经历，业绩乏陈的经理人手里。十 . 何时赎回基金为好由于每一个投资者的情况千差万别，相信能把基金从头抓到尾的投资者不会太 多。通常情形是，投资者买入基金一段时期后，都有赎现的要求。随时都会卖出基金或 重新买入基金。那么，什么时候才是最佳的兑现时机呢？对于短线的投资者来说，最重要的是 掌握市场的波动，同时注意基金结算

32、的日期，如果基金是以事前价来买卖，投资者就更能利 用这一点来获利。但对于大部分长线的基金投资者来说，在此给你提出三点建议，相信不会 显得多余：1、 当你由于客观需要准备赎现时，当时的市场价格已开始向下，你的赎回价 未动是你最满意的。加上由于大部分的基金不象股票那样容易套现，赎回的手续办好 后，直至你拿到现金可能仍需要一段时间。基于上述原因，投资者如果能预计自己需要现金的 日期时，最好提前一个月便开始考虑赎回计划。2、 除以上的个人因素外，市场的变化亦是构成基金赎回的原因之一。由于基 金是一种长线的投资工具，不太适宜作短线投机。假若市场发生短期的波动或调整，市 场的长期走势并没有改变的话，你大可

33、不必急于兑现手中的基金。因为扣除掉赎回费用后， 你未必有机会以有利的价格买回。但如果有其他更好的投资机会，你也不妨果断一点，卖出 所持的基金，除了市场走势促使你 换马 外，即使有同类基金的表现比你手中的基金要好， 也可考虑 换马 。因为从长远来说，每年增长高出 2%，10 年就会有接近 22%的差别。无论作为何种投资，大多数投资者都有一个倾向，就是希望能够很快获利回 吐，没有耐心等待利润慢慢增长。另一方面，当大市走势与投资者的预料相反时，往往又 舍不得壮士断臂，结果损失日甚。所以，在此提醒你注意：（a）当自己的收支状况发生重 大变化时；（ b）当基金经理公司发生重大的人事变动时；（c ）当所投

34、资基金的净资产值急剧 下跌时；（d）当整个证券市场大势下滑时。十一. 三种行之有效的投资法1、 分期购入法如果你做好了长期投资基金的准备，同时又有一笔相当数额的稳定资金，不妨 采用分期购入法进行基金的投资。这种方法是每隔一段固定的时间（月、季或半年）， 以固定等额的资金去购买一定数量的基金单位。该方法的功能是在一定时期内分散了投资基 金以较高的价格认购的风险，长期下来，就总体上降低了购买每个基金单位的平均成本。假 如你每月定期买入 1000元的某基金，而该基金在连续 6 个月的升跌幅度如下：月份 单位价格 认购单位数1 50 202 30 333 20 504 40 255 60 176 80

35、 12总数 157如果你能在最低 20 元时一次性 6000元买入这基金，收益最为可观。实际情形 是你没有选择这个最好的价钱购入，而是采用了较为保险的定期认购法，把平均成本控 制在每一基金单位 38.2 元的水平，比 6 个月的平均价格成本每一基金单位 46.7 元便宜 8.5 元。有经验的投资者都能避免孤注一掷，不至于将全部资金买了最高价格的基金。2、定期赎回法投资基金时，买卖方法是因人而异的。有人看好行情就会把钱全投进去，反之 就全盘撤出；有人则分期购进，定期赎回。实践证明，后者比前者更胜一筹。因为是在 不同的价位上赎回，既减少了时间性的风险，又避免了在低价位时无可奈何地斩仓，尤其适 合一些退休老人，定期支付生活费之用。该办法是一次性认购或分期投资某一基金，在一段 时间后，开始每月乎出部分基金单