某公司年度财务报告分析

1、某公司年度财务报告分析Q公司2000年,隹财务报告分析Q公司2000年度财务会计资料（1）（单位：万元）资项目产负表期初期末项目期初期末货币资金1100850流淌负债37852450交易性金融资产550750长期负债35003500应收款项11951375负债合计72855950存货52004600流淌资产合计80457575长期投资240400.固定资产净值1350013000实收资本1000010000无形资产300225盈余公积17002200其他资产400300未分利润35003350长期资产合计1444013925所有者权益合计1520015550总计2248521500总计2248

2、521500补充资料：（2）1、年经营现金净流量2550万元;2、三年前末所有者权益12400万元；3、三年前主营业务收入16700万元；4、当年技术转让与研发支出744万元。Q公司2000年度财务会计资料(3)利润表(单位：万元)项目上年本期主营业务收入1840020000主营业务成本1180012200主营业务税金110120主营业务利润64907680其他业务利润450780销售费用18001900治理费用11001000财务费用400300营业利润36405260投资收益1820利润总额36585280所得税7321080净利润29264200Q公司财务比率指标一、财务效益状况：1 .

3、净资产收益率=4200/（15200+15550）/2X100%=27.32%2 .总资产酬劳率=（5280+300/（22485+21500）X100%=25.37%3 .资本保值增值率=15550/15200X100%=102.30%4 .主营业务利润率=（76801900）/20000X100%=28.90%5 .盈余现金保证倍数=2550/4200=0.61（倍）6 .成本费用利润率=5280/（12200+1900+1000+300）X100%=34.29%二、资产营运状况1.总资产周转率（次）=20000/（22485+21500）/2=0.91360/0.91=395.6（天）2

4、 .流淌资产周转率（次）=20000/（8045+7575）/2=2.56360/2.56=140.6（天）3 .存货周转率（次）=12200/（5200+4600）/2=2.49360/2.49=144.（天）4 .应收帐款周转率（次）=20000/（1195+1375）/2=15.56360/15.56=23.14（天）三、偿债能力状况：L资产负债率=5950/21500X100%=27.67%2 .已获利息倍数=(5280+300)/300=18.6(倍)3 .现金流淌负债比率=2550/2450X100%=104.08%4 .速动比率=(7575-4600)/2450X100%=121

5、.43%5 .权益乘数=(22485+21500)/2/(152。0+15500)/2=1.43四、进展能力状况：1.销售(营业)增长率=(20000-18400)/18400X100%=8.70%2 .资本积存率=(15550-15200)/15200X100%=2.30%3 .三年资本平均增长率=(15550/12400)1/34X100%=7.84%4 .三年销售平均增长率=(20000/16700)1/3-lX100%=6.20%5 .技术投入比率=744/20000X100%=3.72%运用连环替代分析法对Q公司2000年度的净资产收益率进行分析：杜邦关系式：主营业务净利率X总资产周

6、转率X权益乘数=净资产收益率:.ZOO。年度指标：21%X0.91X1.43=27.32%1999年度指标：15.90%X0.818X1.48=19.25%第一次替代：21%X0.818X1.48=25.42%第二次替代：21%X0.91X1.48=28.28%第三次替代：21%X0.91X1.43=27.33%1、主营业务净利率上升的阻碍一25.42%19.25%=6.17%2、总资产周转率上升的阻碍一28.28%25.42%=2.86%3、权益乘数下降的阻碍一27.33%28.28%=一0.95%4、全部因素的阻碍6.17%+2.86%+（-0.95）%=8.08%（运用杜邦财务分析）Q公

7、司财务综合分析及评判Q公司净资产收益率为27.3%,投资人得到了较高的回报。反映了企业经营业绩明显，综合治理能力较强，有利于实现企业价值最大化的理财目标。1、净资产收益率的实现，要紧是因为总资产净利率达到了19.1%,（资产酬劳率为25.37%）,究其缘故是销售净利率达到21%,主销的营业务利润率高达29%。由此能够看出，良好的市场环境、获利产品、较低的成本费用是Q公司取得经营业绩的要紧因素。2、尽管。公司的净资产收益率较高，但阻碍它的直截了当因素权益乘数却专门低，仅有L4。说明资产负债率较低（28%）。反映了财务杠杆系数较小，杠杆作用不大。Q公司的速动比率为121%,已获利息倍数为186,现

8、金流淌负债比率已达到104%,反1=13映出9公司债务风险专门低，偿债能力专门强，财务安全性专门高。由此不难判定，Q公司采取的是保守型筹资策略，追求尽量稳妥的低风险、低酬劳的理财模式。3、总资产净利率较高，但直截了当阻碍它的因素总资产周转率却不看好，只有0.91次，即总资产周转一圈要396天。那个问题从Q公司的资产结构中不难找出症结所在，非流淌资产占全部资产的645%,而固定资产就占全部资产的60%。固定资产比例过大，不仅不利于资产的充分利用，减缓了资产的周转速度，而且还造成经:杠杆系数提高，使经营风险加大。尽管目前企业经营状况良好，盈利能力专门强，但绝不可掉以轻心。公司务必紧密凝视着市场动态

9、和营销状况，一旦市场有变、销售受阻、收入降低，由于经营杠杆的作用，息税前利润会以更大的幅度下滑。4、再看流淌资产利用情形不尽如人意。流淌资产周转率为2.56次（为140天）。要紧缘故是存货问题，尽管存货比上年已有较大程度的减少，但存货周转依旧缓慢，仅为249（为145天）。明显存货量过大，存货储备过剩，存货成本上升。应收帐款周转率专门高，不到16次（23天）。反映了应收帐款回收速度快，坏帐缺失小。但可能是销售策略以现销为主，对赊销限制较严,:销量专门少，这是应收帐款周转率过高的要紧缘故。5、。公司三年销售平均增长6.2%,报告年度增长8.7%,反映了营业费用的高投入取得了成效。企业的经营规模逐

10、年稳步增长，且势头不减。Q公司三年资本平均增长率达到7.8%,是比较快的。应当注意到，报告期只增长2%。可见，Q公司调整了往常多留少分的利润分配政策，采取了多分少留的利润分配政策。6、综上所述，0公司的经营生产顺畅，产品正趋成熟，市场正在热销，投资人正在得以丰厚的回报。那么，我们能否因此就能够对Q公司的经营治理给予充分确信、对其预期进展前景拥有十足的信心呢？回答是否定的。以下提出Q公司在理财中的要紧问题及其计策。(1)没有利用负债经营取得财务杠杆利益。公司产品正处于成熟期，有良好的市场，使得现金流量充足、稳固，财务风险专门低。假如企业抓住那个稍纵即逝的机会筹措借入资金、提高负债比率、大幅度扩大

11、权益乘数，利用负债经营获得财务杠杆利益，将会使净资产收益率成倍上升，这将是投资人极为期盼的。资产结构不合理，是潜在的经营风险。公司应逐步调整非流淌资产，要紧是固定资产在总资产中比例过大的问题。采取积极措施解决未使用和不需用固定资产的利用和处置,以提高资产利用效率、降低经营杠杆系数、减小潜在的经营风险。存货储备过大，减缓了周转、增加了成本。0公司应加强对存货的操纵与治理，严格定额、预算制度,降低占用水平、加速存货周转、节约存货成本费用。(4)过严的信用政策，不利于扩大销售收益。过高的应收帐款周转率，23天的货款回收期，使我们有理由认为S司采取了过过的信用政策,攵使赊销份额降低。为此，应对当前的信

12、用政策予以调整，适当放宽信用条件，以充分吸引赊销客户，提高赊销比例，实现扩大销售的信用政策收益。过低的资本积存，不利于企业的再进展。Q公司有着丰厚的利润，然而当前仅有2%的资本积存，无疑阻碍了企业资本实力的提升。企业应调整分配政策，适当扩大留利水平,提高资本实力、进一步增强举债能力，抓住当前难得的进展契机，实现经营规模化进展。(6)技术投入不足，易显现产品断代的危机。当前科技进展迅速、产品竞争猛烈、市场瞬息万变，十年一贯制的产品时代已成为历史.因此Q公司不能满足于产品在市场上占优的现状，必须加大技术投入以支持新技术、新产品的开发与研制，做好产品的换代工作。明显3.7%的技术投入是太低了，应予以

13、调整,着眼于以后产品和以后市场，着眼于企业以后的进展。=1除此之外，。公司还应注重开展多角化经营，以扩大其他业务利润；不断提高资本经营能力，以增加投资收益；进一步加强内部操纵,以降低成本费用；使企业的效益建立在多形式、多渠道、优化治理、综合稳固的基础上。由此看来，0公司净资产收益率不算低，但理财中的问题却许多。假如认真加以调整和改善，今后企业的财务状况和经营成果会令人专门乐观。（案例2）W公司2002年度财务报告分析W公司2002年度财务会计资料（单位：万元）资产负债表项目期初期末项目期初期末货币资金634L54708流淌负债2737852378交易性金融资产206279.5长期负债75000

14、75000应收款项4500855562负债合计102378127378存货3576L565758.5流淌资产合计87317126308长期投资107187216定资产净值6285257372实收资本4000040000无形00盈余公积70248269其他资产285171未分利润1177015420非流淌资产合计7385564759所有者权益合计5879463689总计16n72191067总计161172191067补充资料：（2）1、年经营现金净流量28350万元;：2、三年前末所有者权益50402万元;:.3、三年前主营业务收入入3200万元;4、当年技术转让与研发支出出05万元。W公司2

15、002年度财务会计资料（3）（万元）上一年主营业务收入158810174405主营业务成本113908127518主营业务税金35233869其他业务利润96336销售费用88308300治理费用963211282财务费用53096768营业利润1751216332投资收益186335.8利润总额1769816667.8所得税17701666净利润1592815001.84137943018主营业务利%W公司财务比率指标一、财务效益状况：1、净资产收益率=15001.8/(58794+63689)/2X100%=24.50%2、总资产酬劳率=(16667.8+6768)4(161172+191

16、067)/2X100%=13.31%3、资本保值增值率=(63689/58794)X100%=108.32%4、主营业务利润率=(43018-8300)/174405X100%=19.91%5、盈余现金保证倍数=28350/15001.8=1.89(倍)6、成本费用利润率=166678/(127518+8300+11282+6768)乂100%=10.83%二、资产营运状况1、总资产周转率(次)=174405/(161172+191067)/2=0.99360/0.99=363.6(天)2、流淌资产周转率(次)=174405/(87317+126308)/2=1.63360/1.63=220.

17、9(天)3、存货周转率(次)=127518/(65758.5+35761.5)/2=2.51360/2.51=143.4(天)4、应收帐款周转率(次)=174405/(45008+55562)/2=3.47360/3.47=103.7(天)三、偿债能力状况：1、资产负债率=(127308/191067)xl00%=66.67%2、已获利息倍数=(16667.8+6768)/6768)=3.46(倍)3、现金流淌负债比率=(28350/52378)x100%=54.13%4、速动比率=(12630865758.5)/52378仅100%=115,60%5、权益乘数=(161172+191067)

18、/2/(58794+63689)/2=2.88四、进展能力状况：1、销售(营业)增长率=(174405158810)/1588I0xl00%=982%2、资本积存率=(6368958794)758794x100%=8.33%3、三年资本平均增长率=(63689/50402严1x100%=8.11%4、三年销售平均增长率=(174405/103200严lxl00%=19.11%5、技术投入比率=(1305/174405)xl00%=075%；运用连环替代分析法对W公司2002年度的净资产收益率进行分析:杜邦关系式：主营业务净利率X总资产周转率X权益乘数=净资产收益率2002年度指标：8.6%X0

19、.99X288=24.51%2001年度指标:10.03%X0.985X2.74=27.07%第一次替代：8.6%X0.985X274=2321%第二次替代：8.6%X0.99X274=23.33%(3)第三次替代:8.6%X0.99X288=24.51%1、主营业务净利率下降的阻碍：一23.21%-27.07%=-3.86%2、总资产周转率上升的阻碍：一23.33%-23.21%=0.12%3、权益乘数上升的阻碍：一24.51-23.33%=1.18%4、全部因素的阻碍：-3.86%+0.12%+1.18%=-2.56%（运用杜邦财务分析）W公司财务综合分析及评判W公司净资产收益率24.5%

20、，反映了企业取得了较好的经营业绩,说明了企业具有较强的综合盈利能力，公司的投资人对此应感到中意。1、从杜邦分析的关系式看，决定净资产收益率的两个比率指标总资产净利率和权益乘数在W公司存在着明显的反差。总资产净利率仅为8.5%（总资产酬劳率为13%）,是比较低的；但权益乘数接近2.9（资产负债率为67%）,却又是比较高的。这就专门容易判定，W公司净资产收益率之因此取得较高水平，只是由于权益乘数较大。企业的负债经营，提高了净资产收益水平。这正是W公司承担了较高的债务风险，取得了较大的财务杠杆利益的结果。2、W公司权益乘数的提高，负债比例的加大，无疑会造成财务风险的上升。经运算，该公司已获利息倍数为

21、35倍，速动比率116%,现金流淌负债比率54%,均在安全范畴内。说明公司抗债务风险能力较强，偿债能力充足。我们注意到W公司的债务结构，长期负债占到60%。其筹资组合策略应属于适中偏保守型。尽管实施了负债经营策略、利用了财务杠杆的作用，然而从近期看，偿债压力不大,财务安全性较好。3、总资产净利率较差的缘故来自于较低的销售净利率和较慢的总资产周转率这两项指标。销售净利率仅为8.6%,主营业务利润率不足20%成本费用利润率也只有10%。这足以反映出公司的主营产品盈利能力较弱。企业经营销售受阻，被迫实行薄利多销的抓住用户、站稳市场的策略。再加上成本费用过高，期间费用上升过猛（如治理费用比上年增长了1

22、7%）。这就使企业的盈利水平进一步下降，从而加大了经营性风险。4、总资产周转率不高为0.99,一年还转不到一圈。要紧缘故是流淌资产比例过大，占到60%,同时，流淌资产结构也不够合理。存货全年上升了84%、应收帐款也比年初增长了23%。这不仅阻碍了资产的周转速度，而且还挤占了大量的资金，使得机会成本上升坏帐缺失加大、现金回收减慢。司销售净利率较低/a其三年销售乎均增长近20%,仅报告期就增长近10%。说明企业加大市场开拓力度、增加营业费用投入等措施取得了显著的成效。薄利多销的营销策略适应了公司状况、适应了市场环境。W公司三年资本平均增长8%,报告期增长亦为8%。能够看出其利润分配政策比较稳固，保

23、证了企业资本的适当增值，保持了为进展的适当留利。同时也为调动股东积极性和增强投资人信心而给予了稳固回报。W公司的技术投入比率仅为0.75%,实在是太低了。说明公司把要紧精力和财力都放到当务之急的生产、经营中去了，而关于改日的经营、今后的产品换代还没有顾及更多的关注与行动。6、综上所述，W公司在进展中遇到了苦恼。能够看到：主营产品盈利能力较差、主营以外的其他经营处于亏损状态（一336万元）、对外投资收益专门低（4%左右）、成本费用一路走高、新技术新产品开发不足等等，这一切使企业进展十分艰巨。能够认为，企业显现了全面低效的不利局面，只是由于采取了负债经营，借助财务杠杆的作用，才把股东的低酬劳率给抬高了。W公司正面临着严肃的挑战和考查。7、W公司在理财中的要紧问题和计策（1）产品盈利能力差，经营风险加大W公司必须加大技术和新品的投入，抓紧调整产品结构，尽快推出盈利能力较强的主导产品，以降低经营风险。(2)成本过高费用攀升使原生丕高的收益雪上加霜W公司上年销售成本率为71%,差不多不低。报告期销售增长10%,有利于成本降低。然而，实际上却升高了，销售成本率达到了73%。这必须引起重视，加强对成本费用的治理，找出