互联网金融对资金配置的影响研究

1、互联网金融对资金配置的影响研究近年来，互联网金融在我国兴起并迅猛发展， 据第一网贷数据显示， 2012014 4年 3 3 月，国内 P2PP2P 网贷参与人数日均为 4904349043 人，截止到 20142014 年 3 3 月末，全国 P2PP2P 网贷平台共 667667 家，而在 20132013 年年末，这个数 字仅为 523523 家，一个季度内就增加了 144144 家。互联网金融的高速发展， 在一定程度上弥补了传统金融机构的不足， 主要表现为支付手段的创 新，营运思维的改变等方面。 传统金融机构多年来一直担任着我国金 融支持的重要任务， 互联网金融的兴起在某些方面迫使传统金

2、融机构 做出创新，以适应现代经济的发展需求，尤其在资金配置方面，互联 网金融的兴起不仅扩大了原来的融资渠道， 集聚小额资金用于项目发 展，而且打破了原来金融支持的二八定律， 从某些方面改变了传统资 金配置模式。但是，其高速发展的背后，隐藏着影响未来健康发展的 不利因素， 及时识别互联网金融发展中的薄弱环节， 采取有效措施进 行监管，能够为互联网金融健康持序的发展提供有力的保证。一、互联网金融对资金配置的影响 互联网金融对资金配置的影响包括对资金来源渠道的影响和信贷方 式的影响。1 1 、互联网金融对资金来源的影响 传统银行业用于信贷的资金来源渠道主要包括吸收的各种存款，发 行的各种债券以及向中

3、央银行的借款。 而互联网金融的资金来源渠道 包括直接吸收资金、资产证券化以及融资租赁进行融资，最初的互联 网金融是通过吸收理财方出借的大量小额资金发生借贷行为， 随着资 金需求量的大幅增加及互联网金融形式的多样化， 资产证券化逐渐成 为互联网金融的主要融资渠道。而融资租赁嫁接 P2PP2P 在国内最早出现 于 20132013 年 1 11 1月，当时，上线运营仅仅 5 5 个月的 P2BP2B 平台普资华企与 融资租赁建立合作伙伴关系，引入融资租赁项目。 20142014 年下半年， 融资租赁与互联网金融平台合作出现了热潮。2 2、互联网金融对信贷的影响(1)(1) 增大金融普惠对象。传统金

4、融机构对资金的配置形成了二八定律，即 20%20%的单位或个人能够享受金融支持，大多的小微企业及个人无法 获取所需资金，在一定程度上影响了资金配置效率。 互联网金融运用 强大的数据收集、分析、整合能力分析理论及收集大量信息，并对大 数据中蕴含的信息进行有效筛选和整理， 逐渐形成了对借款人全面评 价的大数据金融信用体系。 该体系能够明确借款人的信用资质和盈利 前景，在客户的搜索、评估、定位方面具有重大作用，对传统金融机 构定义为优质客户之外的客户重新定义， 并给予资金方面的支持。 由 于信息不对称，交易成本较高，依靠传统金融机构，小微企业及三农 等社会弱势群体长尾化的资金需求无法得到有效满足，

5、而金融体系的 互联网化降低了农村金融的运营成本， 提高了金融服务覆盖率， 解决 了小微企业及个人融资难的问题，打破了原有的二八定律，支持了 80%80%的借款人的资金需求。(2)(2) 最大化资金配置效率。 传统放贷流程是： 借款人提交申请资料 银行受理评估核准相关价值并核定贷款金额开立存款账户并签订 借款合同办理抵押登记事宜发放贷款。 网贷流程大致相同， 一般 流程为：借款人提交申请一提交相关信用资料一网贷公司审核一发布 借款人信息一出借人选择放贷对象( (以 P2PP2P 为例) )，部分流程有网贷公 司直接组织资金的配置，将大额资金需求量拆分为小额、大量、期限 相对匹配的资金供给。在所有

6、的网贷流程中，实地征信的审核方式基 本不予采用。 在这个转变过程中， 互联网金融成为传统金融体系的有 益补充，并利用较低的成本和高效放贷速度，实现了资金、信息的高 速运转，提高了资金配置效率。 鉴于传统放贷流程中大多需要实地考 察或评估相关资产， 放贷时间往往受到极大的影响， 使放贷人不能及 时满足借款人的借款需求。互联网金融的放贷大多利用互联网平台提 供借款人信息，促成出借方与借款人的直接或间接债权债务关系， 借 款过程中不存在实地考核、资产评估等审贷环节， 大大缩短了借款时 间，及时高效地满足了借款人的需求。(3)(3) 降低借款成本。 银行作为传统放贷模式的主要放贷机构， 其放贷 意愿及

7、资金充裕度直接决定了借款人的融资成本。 由于传统金融机构 具有严格的放贷要求及出于对贷款风险的考虑， 小微企业在借款时需 要支付更高的利息和额外费用， 造成了其在融资过程中直接面临融资 成本高的难题。 虽然政府导向明确显示支持实体经济发展， 但银行等 金融机构受利益的驱动， 及央行的指导不带有强制性特点， 中小企业 的融资贵问题一直难以解决。 互联网放贷资料审核过程中， 不会依据 借款人的规模大小为借款人上浮相应的贷款利率幅度， 借款人可以低 于传统金融机构的利率获得资金。另外，互联网放贷流程中，方便快 捷的交易程序大大提高了放款速度， 为借款人节省了时间成本， 同时 也能使借款人把握商机，

8、作出合理的抉择， 降低了借款人的机会成本。(4)(4) 改变资金流向。我国小微企业占企业总数的 90%90%以上，创造了 80%80% 以上城镇就业岗位， 是国民经济中不可或缺的一部分。 但小微企业具 有财务信息不透明，抵押担保品匮乏等特点，从银行、资本市场等传 统金融渠道融资，普遍存在融资难、融资贵等问题。传统银行业青睐 的借款客户主要是大型公司，鉴于其规模庞大，盈利性高，本金与利 息不存在难以偿付的问题， 因此传统的信贷模式下资金主要流向大型 企业及部分中型企业。 而小微企业在创业初期就面临资金紧张的难题， 再加上融资难的问题， 其营运面临难以维持的局面。 互联网金融主要 致力于资金的出借

9、方与借款方的信息匹配， 出借方可以根据借款人的 信息决定是否满足、小微企业的融资需求，以支持小微企业的发展， 改变了传统的资金流向， 达到了多元化发展产业结构的目的。 在众筹 融资模式中，融资人只需将自己的创意及实施结果反馈给出资人平台， 就可以获得有意向的出资人出资， 无需任何资金性偿付承诺， 这种资 金援助方式不仅有利于小微企业的发展， 更有利于艺术家、 个人等进 行某项活动或某个创新项目的开发。 相对于传统信贷方式， 互联网信 贷由于门槛较低且部分模式不以是否拥有商业价值作为唯一的评判 标准，为新型创业公司的融资开辟了一条新的路径。 互联网金融的发 展模式为小微企业、 个人等融资难的群体

10、提供资金需求的同时，也在 一定程度上改变了资金流向的问题， 满足了我国全方位、多结构的发 展需求。 (5)(5) 实现经济发展的跨区域金融支持。 传统金融机构主要服 务于所在地区的经济发展， 在信贷市场信息不对称的影响下， 银行为 了降低信贷风险会以较低的利率给项目风险较小的借款人发放贷款，而一部分愿意以更高利率贷款的借款人无法得到贷款。 传统的金融机 构贷款流程中关于借款人资质审核的环节， 出借人会依据自身的盈利 与成本做出选择， 淘汰审核成本相对较高的借款人， 而造成借款人审 核成本较高的原因一般是因为借款人的抵押物距离金融机构服务网 点较远，这种情况直接造成了相对贫穷的地区难以获得经济发

11、展所需 的资金，而缺少资金造成经济发展速度相对较低，经济发展不起来使 得金融支持更加贫乏， 如此恶性循环将直接导致地区经济发展不均衡， 区域发展不均衡会影响货币政策的执行效果。 互联网金融对借款人资 料的审核没有实地考察、 核实情况的环节， 借款人在国内的任何地方，都可以通过互联网上传自己的资料及所需资金额， 出借人根据借款人 所提供的资料决定是否出借资金， 而不会受到地域的限制。 对于相对 贫穷地区经济的发展， 只要借款人拥有前景较好的项目或创意， 符合 出借人的意愿就能达到融资的目的， 与当地金融机构网点数量及距离 无关，实现了资金跨区域支持经济发展。二、互联网配置资金存在的隐患 互联网金

12、融对资金的配置在一定程度上弥补了传统金融机构对资金 的配置缺陷， 不仅缩短了借款人的借款时间， 降低了借款人借款的资 金成本、机会成本，而且打破了传统的二八定律，利于我国目前新常 态的经济发展需求，更有利于利率市场化的形成。但是，由于我国互联网金融形成时间短， 发展速度快， 短时间内在资金配置方面还存在 一定问题需待解决。1 1 、借款人资料缺乏真实性审核 网贷流程中，对借款人提供的资料进行审核是互联网风险控制中的 重要环节。在资料审核中一般采用询问、 实地考察、系统查询的方式， 但是鉴于实地考察的不现实性及审批流程进度的需要， 实地征信的环 节基本不予采用。 询问与系统查询在一定程度上能够了

13、解借款人的信 息，但对借款用途的真实性无法考究。 征信服务中介机构是市场经济 发展、社会分工深化的产物，是征信体系的有效组成部分。利用大数 据建立起来的个人征信系统包括数据虽然广泛， 但大多是从网络上获 取，并且全国的个人征信信息并未实现共享， 尤其是人民银行征信系 统很少被传统金融机构之外的机构利用。 出借人在借出资金前后对借 款人的信息也仅仅是依靠网贷公司提供的信息进行判断。 在网络这种 虚拟的世界里，借款人的真实信息验证难度较大， 借款人的身份信息、 信用评价信息不对称程度加大，直接导致了信息风险的加剧。2 2 、资金用途无法实时监控 传统放贷程序中，借款人获得资金后，负责发放贷款的金融

14、机构要 对借款人及借款项目进行实时监控， 以便随时掌握资金流向及项目进 展程度，确定发放的贷款能够收回。在网贷过程中，互联网金融的虚 拟性及信用评价信息的缺乏性， 使实际业务中对借款人的资金使用情 况不能实施有效监控， 因此借款人可能通过隐瞒自身的部分信息， 做 出不利于互联网金融服务或出资人的决策。 借款人获得资金后只要按 规定偿还本息，为其提供服务的互联网金融机构就很难发现其资金运 用是否出现问题。 无法对借款人的资金运用进行实时监控， 将导致借 款资金用途改变不易发现， 不能为出借人的资金安全提供相应的保证。3 3 、互联网金融的监管缺失 我国互联网金融发展时间短、速度快，除了由于技术原

15、因造成的风 险外，甚至出现了利用网络平台从事高利贷和非法集资活动。据法 制晚报20142014 年 6 6 月 1111 日报道，北京首家 P2PP2P 网络借贷网站网金宝 上线四个月网站无法打开， 客服无人接听， 200200 多位投资者组团维权。 网金宝自 20142014 年 2 2 月上线以来，短短四个月时间，实际吸纳资金数 额超过 500500万元。互联网金融市场的紊乱不仅体现在欺诈客户方面，还体现在不良竞争关系方面。 部分互联网金融机构利用自身优势获取 某一方面的垄断地位， 扰乱市场的良性发展。 而对于目前互联网金融 出现的混乱情况， 我国缺少法律法规的监管， 更缺少相应的监管部门

16、、 风险测评机构等的介入。4 4、资金数量、期限错配 在资金的吸收与运用过程中，各个机构都按照资金的数量与期限尽 量匹配的原则， 以保证资金流动的安全性。 但是，在实际过程中，资 金的数量与期限的完全匹配并不能完全达成， 在出现短期资金用于长 期借贷的情况下， 机构资金的流动性就面临危险。 随着互联网金融的 发展，目前的情况势必向多元化或两极化发展，资源不足、缺乏竞争 力的小型公司在竞争中势必会面临兼并等风险， 而传统金融机构所面 临的挤兑风险也会发生在互联网金融市场。 尤其在互联网金融缺乏监 管的情况下， 挤兑风潮的发生更容易造成市场的紊乱， 使互联网金融 陷入困局。合理地配置资金数量与期限

17、，能够保证资金的流动性，利 于互联网金融的良性发展。三、互联网合理配置资金的策略建议1 1 、完善征信体系，与央行征信系统实施信息共享 作为现代金融体系安全运行的有效保证，征信体系的改善直接影响 互联网金融的生态环境状况。 信息发达的个人征信信息为互联网金融 的发展提供了有利的保证。 但是，我国目前的个人征信信息比较零散， 除人行提供的个人征信系统之外， 各个网贷公司也都充分利用网络优 势搜集个人在网络上留下的足迹， 以完善本公司的个人征信系统， 也 有部分互联网金融公司利用人行征信网站完善自身的征信系统， 但此 类公司目前较少。 建立并完善个人征信体系， 最大化评价个人资质及 项目前景， 成

18、为金融业发展的有利条件。 鉴于目前互联网金融与传统 金融之间存在信息不对称的情况，为避免个人借款欺诈，应完善个人 征信体系，做到资源共享， 有效防止信贷欺诈。针对我国当前不完善 的信用体系，政府及行业管理者应充分运用互联网技术及相关资源，集中大量分散的民间征信信息， 加强个人征信体系的机制建设， 建立 并完善个人征信体系。2 2 、建立互联网金融风险监测机制 互联网金融是金融业的新兴业态，也是未来金融业发展的大趋势，加强互联网金融的流程监控，建立相应的风险监测机制和预警机制， 有利于处理突发事件， 有效保护互联网金融的正常发展。 互联网金融 的监测机制应依据互联网金融的流程， 在其相对不足环节， 比如对借 款人的信用考核方面、 资金运用方面进行严格监控。 建立互联网风险 监测机制和预警机制既能有效监测互联