财务管理复习(主要公式汇总)

1、财务管理复习(主要公式汇总)1、 复利终值(FVn)计算公式：FVn= PV (1+i)n =PV FVIFi, n(PV复利现值，i利息率，n计息期数,FVIFi，n=(1+i)n复利终值系数)2、 复利现值(PV)计算公式：PV=FVn/(1+i)n= PVIFi, n FVn(PVIFi, n=1/(1+i) n复利现值系数)先付年金终值的计算公式： Vn=A FVIFAi, n (1+i)= A FVIFAi, n+i-A(FVIFAi, n年金终值系数)先付年金现值的计算公式： VO=A PVIFAi, n (1+i)=A (PVIFAi, n-1+1) (PVIFAi, n 年金现

2、值系数)PVIFAi, n=【1- ( 1+i) -n】/i=【(1+i) n-1/i (1+1)n】 延期年金现值的计算：后n期年金贴现至m期期初的现值VO=A PVIFAi, n PVIFAi, m=A (PVIFAi, m+n- PVIFAi, m)延期年金终值的计算：Vn=A FVIFA i, n永续年金(后付年金的特殊例子)：指无限期等额支付的年金Vo=A/i,永续年金的现值系数 PVIFAi,v1/i计息期短于1年的时间价值的计算：r=i/m, t=m n r期利率，i 年利率，m 为每年的计息次数，n为年数，t是换算后的计息期数实际年利率 K= (Vm-Vo) / Vo=(1+r

3、)m-1FVIFi, n= FVn/ PV FVIFAi, n=FVAn/A P VIFi, n= PV/ FVnp VIFAi, n=P VAn/A后付年金现值的计算:PVAo= A PVIFAi, n=A ADFi, n投资的总报酬率的计算：K=RF + RR= RF + bv RF无风险报酬率，RR 风险报 酬率K投资报酬率，b风险报酬系数，V标准离差率3、4、5、6、7、&9、精品资料10、 证券组合的风险报酬率的计算：Rp = Bp ( Km- Rf) Rp证券组合的风险报酬率， Bp证券组合的P系数，Km所有股票的平均报酬率(市场报酬率，Rf无风险 报酬率11、 资本资产定

4、价模型：Ki= Rf+ Bi ( Km- Rf) Ki第i种股票或第i种证券组合 的必要报酬率；B i第i种股票或第i种证券组合的B系数12、 债券估价的方法：一般情况下的债券估价模型P=l PVIFAK,n+F PVIFk, n P 债券价格；F债券面值；I每年利息；K市场利率或投资人要求的必要报酬 率；n付息总期数。(2)次还本付息且不计复利的债券估价模型P=(F+F i n) P VIFAK,n(3)贴现发行时债券的估价模型P=F P VIFAK,n13、 股票估价的方法：短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型V= 刀dt/(1+K)t +Vn/(1+K)n ; (2)长期持有股票，股

5、利稳定不变的股票估价模型V=d/KV股票现在的价格；d每年固定股利；K投资人要求的必要报酬率。长期持 有股票，股利固定增长的股票估价模型 V=d0 (1+g ) /(K-g)=d 1/(K-g) d为第一年 的股利。14、 流动比率=流动资产/流动负债速动比率二速动资产/流动负债15、 现金比率=现金+现金等价物/流动负债现金流量比率=经营活动现金净流量 /流动负债X100%16、资产负债率=负债总额/资产总额X100%17、股东权益比率=股东权益总额/资产总额X100 %18、权益乘数=资产总额/股东权益总额19、产权比率=负债总额/所有者权限总额20、有形资产负债率=负债总额/（资产总额-

6、无形资产净值）21、利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用”利息费用.22、应收账款周转率（次）=主营业务收入净额/平均应收账款余额 其中： 主营业务（赊销）收入净额=主营业务收入-销售折扣与折让平均应收账款余额=（应收账款年初数+应收账款年末数）/2 应收账款周转天数=（平均应收账款X360）/主营业务收入净额23、 存货周转率（次数）=主营业务（销售）成本/平均存货其中： 平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）/2存货周转天数=（平均存货X360）/主营业务（销售）成本24、 流动资产周转率（次数）=主营业务（销售）收入净额/平均流动资产总额 其 中：流动资产平均余额=

7、（流动资产期初余额+流动资产期初末额）/2流动资产周转期（天数）=（平均流动资产周转总额X360）/销售收入总额25、固定资产周转率=销售收入（净额）/固定资产平均净值 固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/226、总资产周转率=主营业务（销售）收入净额/平均资产总额 资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/227、资产报酬率=净利润/资产平均总额28、股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额股东权益平均总额=（期初股东权益+期末股东权益）/2 股东权益报酬率=资产报酬率X平均权益乘数（杜邦等式）29、销售净利润=净利润/销售收入净额 资产报酬率=总资产周转率X销售净

8、利润销售毛利率=（销售收入净额-销售成本）/销售收入净额X100 %30、资产报酬率=总资产周转率X销售净利率31、 资产净利润率=净利润/资产平均余额实收资本利润率=净利润/实收资本 净资产利润率=净利润/所有者权限平均余额32、成本费用净利率=净利润/成本费用总额X100 %33、 每股利润=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数每股股利=发放的净利润/普通股股数市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益每股净资产=股东权益总额/发行在外的股票股数34、权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/ （1-资产负债率）35、杜邦分析法主要反映着几种财务比率关系：！股东权益报酬率与资产报酬率

9、及权益乘数之间的关系（28杜邦等式）n资产报酬率与销售净利润及总资产周转率 之间的关系（30）m销售净利润与净利润及销售收入之间的关系（29）26 ）。W总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系（ 36、 个别资本成本率的测算：K=D/ （P-f） =D/P（1-F） K 资本成本率；D 年度用 资费用额；P筹资额；f筹资费用额；F筹资费用率。37、 长期借款资本成本率的测算：Kl=Il（1-T）/L（1-F l） Kl长期借款资本成本率； 1l长期借款年利息额；L借款本金；Fl借款手续费率。或Kl=Rl （1-T）； Rl借款利息率38、 债券资本成本率的测算： Kb=lb （1-T） /

10、B（1-Fb）Kb债券资本成本率；B 债券筹资额；F b债券筹资费用率39、综合资本成本率的测算：Kw=KlWl+KbWb+KpWp +KcWc+KW K资本成本率； W资本比例40、营业杠杆系数的测算：DOL=( ZEBIT/EBIT)/(笃/S)EBIT=Q(P-V)-F; EBIT= Q(P-V);DOL Q=【Q(P-V)】/【Q(P-V)-F 】 或 DOLs=(S-C)/(S-C-F)DOL 营业杠杆系数；EBIT 息税前营业利润； EBIT 营业利润的变动额；S 营业额；$营业变动额；DOLQ按销售数量确定的营业杠杠系数；Q销售数量；P销售单价；V单位销量的变动成本额；F固定成本

11、总额 DOL S按销售金额确定的营业杠杆系数。DFL=（ 41、财务杠杆系数的测算：DFL=( EAT/EAT)/( EBIT/EBIT)或EPS/EPS)/( EBIT/EBIT)EPS=【(EBIT-I)(1-T)】/NEPS= ZEBIT(1-T)/N DFL=EBIT/(EBIT-I)DFL 财务杠杆系数； EAT 税后利润变动额；EAT 税后利润额； EPS普通股每股税后利润变动额；EPS 普通股每股税后利润额；I债务年利息额T公司所得税税率；N 流通在外普通股股数。42、 联合杠杆系数的测算：DCL(或 DTL)=DOL DFL=( EPS/EPS)/( Q/Q)=( EPS/EP

12、S)/( /S)43、每股利润分析法：【(EBIT-I1)(1-T)-D p1】/N1=【(EBIT-I 2)(1-T)-D p2】/N2EBIT 息税前利润平衡点，即每股利润无差别点；11,12两种增长方式下的长期债 务年利息；Dp1 , Dp2两种增资方式下的优先股年股利； N1； N2 两种增资方式 下的普通股股数。44、初始现金流量二(投资在固定资产上的资金-垫支流动资金)每年营业净现金流量(NCF )=每年营业收入-付现成本-所得税=净利润+折旧+摊 销(残值) 净残值=残值-清理费用 资回收期二始投资额/每年NCF=C/NCF=年金 现值系数45、平均报酬率=平均净金流量/初始投资

13、额X100 %净现值(NPV) =NCFt IFAi, n-CNCFt第t年的净现金流量；i贴现率n项目预计使用年限；C初始投资额46、获利指数的计算：P匸未来报酬的总现值/初始投资额ANPV=NPV/PVIFA k, n ANPV年均净现值；APV净现值 年平均成本AC=C/ PVIFA k, n47、 单位边际贡献=销售单价-单位变动成本；边际贡献率=边际贡献/销售收入X 100 % =单位边际贡献/单价X100 %目标48、保本销售量=固定成本总额/单位边际贡献；保本销售额二固定成本总额/边际贡 献率；目标销售量=(固定成本总额+目标利润”销售单价-单位变动成本； 销售额=(固定成本总额

14、+目标利润)/边际贡献率例1 :某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16 %。该工程当年建成投产。要求：1)该工程建成投资后，分 8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？2)若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？ 解：1）查 PVIFA 表得：PVIFA16% ,8 = 4.344。由 PVAn = APVIFAi, n 得:A = 1151.01 (万元)；所以，每年应该还 1151.01万元。2 ）由 P VAn = AP VIFAi, n 得：P VIFAi, n =P VAn/ P VI

15、FAi, n ；贝 P VIFA 16% , n = = 3.333查 PVIFA 表得：PVIFA16%, 5 = 3.274 , PVIFA16% , 6 = 3.685，利用插值法:年数年金现值系数3.274 3.333 3.685可解得:n = 5.14 (年)；所以，需要5.14年才能还清贷款。注意插值法的应用 例2:某公司年初存货为30000元，年初应收帐款为25400元，本年末计算出流 动比率为3.0，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为54000元，1) 公司本年销售成本是多少？2) 如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的，丄平均应收账款是多少？ 解：1)因为流

16、动比率=流动资产/流动负债流动负债=54000/3=18000元速动比率=速动资产/流动负债期末存货=流动资产-速动资产=54000-18000*1.3=30600 元平均存货=(期初存货+期末存货)/2=( 30000+30600)/2=30300元存货周转率=销售成本/平均存货销售成本=平均存货*存货周转率=30300*4=121200元2)本题中流动资产=存货+应收账款期末应收账款=期末流动资产-期末存货=54000-30600=23400 元平均应收账款=(期初应收账款+期末应收账款/2=( 23400+25400/2=24400元 例3:某公司目前的资金结构为：资金总量为1000万元

17、，其中，债务400万元，年平均利率10 %;普通股600万元(每股面值10元)。目前市场无风险报酬率7 %, 市场风险股票的必要收益率 13 %，该股票的贝他系数1.5。该公司年息税前利润 240万元，所得税率30 %。要求根据以上资料：(1)计算现有条件下该公司的加 权平均资金成本(以市场价值为权数)；(2)该公司计划追加筹资500万元，有两 种方式可供选择：发行债券500万元，年利率12%;发行普通股500万元，每股 面值10元。计算两种筹资方案的每股利润无差别点并作出决策。解：(1) 普通股成本=7%+1.5*(13%-7%)=16%加权平均资金成本=(400/1000)*10%*(1-

18、30%)+(600/1000)*16%=12.4%(2) 假设每股收益无差别点为EBIT(EBIT-400*10%)*(1-30%)(600/10+500/10)则 (EBIT-400*10%-500*12%)*(1-30%)600/10 EBIT=172 万公司息税前利润为240万元大于172万元，应发行债券.例4:某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，某公司对这种债 券进行投资，要求必须获得15 %的报酬率。要求：计算该债券价格为多少时才能 进行投资。解：债券的价值为： P = IXPVIFAi， n + FXPVIFi， n=1000 X12% >PVIFA 15%

19、, 5 + 1000 >PVIF15%, 8=120 X3.352 + 1000X0.497= 899.24 (元)该债券才值得投资。100 元的债券，票面利率为 6，每所以，只有当债券的价格低于 899.24 元时， 例 5： 5 年前发行的一种第 20 年末一次还本 年末付息一次，第 5 次利息刚付过，目前市场利率为 8 ，求该债券的市场价值。 解： P=100X6XPVIFA8， 15+100XPVIF8， 15=82.85例 6：六郎公司年度销售净额为 28000 万元，息税前利润为 8000 万元，固定成本 为 3200 万元，变动成本为 60；资本总额为 20000 万元，其

20、中债权资本比例占 40，平均年利率 8 .试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合 杠杆系数。解：答：贡献毛益=28000 X( 1 60% ) =11200 万； EBIT=11200 3200=8000 万元 营业杠杆系数 =112008000 =1.40 ； 六郎公司每年利息 =20000 X40%X8% =640 万元 财务杠杆系数 =8000(8000 640)=1 .09 ； 联合杠杆系数 =1.4X1.09=1.53 例 6：某公司 2003 年销售收入为 143750 元，毛利率为 59. 8 ，赊销比例为 75， 销售净利率 17.25，存货周转率 5.75 次，期

21、初存货余额为 11500 元，期初应收 账款余额为 13800 元，期末应收账款余额为 9200 元，速动比率为 1 .84 ，流动比 率为 2 .48 ，流动资产占资产总额的 31.05，资产负债率为 46，该公司只发行 普通股，流通在外股数为 57500 股，每股市价 11.5 元，该公司期初与期末总资产 相等。要求：计算该公司的下列指标： ( 1 )应收账款周转率；( 2)资产净利率；( 3) 每股收益、市盈率。解：(1) 应收帐款周转率 =143750*75%/(13800+9200)/2=9.375 次(2) 销货成本 =143750*(1-59.8%)=57787.50 元 销货成

22、本/(期初存货+期末存货)/2=57787.5/(11500+ 期末存货 )/2=5.75 期末存货 =8600速动资产/流动负债 =1.84, (流动资产-8600)/流动负债 =1.84 流动资产 /流动负债 =2.48 计算出流动资产 =33325资产总额 =33325/31.05%=107326.89资产净利率 =143750*17.25%/107326.89=23.1%(3) 每股收益 =143750*17.25%/57500=0.43 市盈率=11.5/0.43=26.74例7:某企业现有资金100000元可以用于以下投资方案:方案A:购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息） 方案B :购买新设备（使用期 5年，预计残值收入为设备总额的 10%，按直 线计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）该企业的资金成本率为10%，适用所得税率为30%要求：（1）计算投资方案A的净现值；（2）计算投资方案B的各年现金流量 及净现值（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择（PVIF10%，5=0.621, PVIF 14%，5=0.519,FVIF 10%，5=1.611FVIF14%，5=1.925,PVIFA 10%，5=3.791,FVIFA 10%，5=6.105（1） A 方案的净现值=（100000+100000*1