我国企业财务管理的现状及其改进

1、我国企业财务管理的现状及其改进、我国企业财务管理的现状总体说来，我国企业的日常资金管理一直是财务管理的“主旋律”，在投资、筹资以及收益分配等主要工作上却比较薄弱。1投资决策随意性大。在我国企业中，不顾自身的能力和发展目标，热衷 于铺新摊子，盲目投资，造成严重损失的例子比比皆是。2001年2月27日，猴王集团破产申请案在宜昌市中级人民法院开庭审理，随即猴王A也加入ST行列，这可以说是盲目投资、无序扩张带来严重后果的典型案例。 在经营上取得一系列 成功后，猴王集团推出了所谓“三百”方针：建一百个企业，开一百家商店，搞 一百个公司。很快，集团所属企业达100余家，而且横跨几十个行业，其产品除 著名的

2、猴王焊条外，还包括玻璃酒瓶、啤酒、柴油、柴油发动机、金刚石、甚至 钢琴等，简直无所不包。按国际上通行的做法，企业在进行任何一项投资之前， 都应对投资项目进行可行性分析，只有在综合考虑各项因素的基础上，当投资项 目所产生的净现金流量为正时才是可行的。 猴王集团盲目追求外延式扩张及所谓 多样化经营，未经深入调查研究便乱上投资项目， 走向破产也就不足为怪了。可 是，像猴王集团这样的情况在我国企业中屡见不鲜。2. 在筹资方面，我国资本市场尚不够发达，企业筹资手段不够丰富。企业发行股票，要经过政府批准，股票上市，要经过地方政府、中央主管部门、证监 委、证券委和证交所上市委员会等层层审批，发行债券也因我国

3、证券市场的不够成熟而困难重重。另外，长期以来我国企业对资本市场的了解还比较匮乏，对资本市场的运转、资本市场的理论缺乏研究，在筹资时较少考虑资本结构和财务风 险等，具有一定的盲目性。有些上市公司面对高达90%的负债比率仍然无动于衷， 甚至更有一些上市公司纯粹是为了圈钱而筹资，根本不考虑什么企业价值、股东价值最大化。猴王股份获准上市后，公司一位高层领导曾说：“证券市场究竟是哪位高人发明的？我真的好好感谢他！ 以前借钱还要还，现在一上市就有那么多 钱，可让我怎么花？ ”可见对资本市场的无知。3. 在收益分配上较少考虑资本结构问题。这里讲的收益分配，是指在扣除 依据“按劳分配”原则分配给企业职工的报酬

4、以外的利润分配。企业在存续期间 内实现的利润，要在企业和所有者之间按一定的比例进行分配， 分别形成企业的 留存收益与所有者的收益。股利分配政策不仅影响与企业相关的各方面的利益， 而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关， 涉及到企业的长远发展。在我 国，由于企业为了长期稳定地发展， 一般较注重积累，而不倾向于导致企业现金 流出的现金股利分配方式；较注重企业的经营成果，即利润指标，而对股价关心 较少，从而在收益分配上与国际惯例差距较大。 与国际上广泛采用的股利政策相 比，我国上市公司较少分配现金股利， 代之以配股或送红股的分配方法， 这在有 意无意间助长了证券市场上的投机气氛，无助于投资者形成

5、正确的投资理念。不 仅如此，我国企业股利政策的制定也往往无章可循， 股利分配方案常常朝令夕改， 令投资者无所适从。此外，我国企业在流动资金等方面的管理也存在很多问题，如应收账款居高不下，存货周转缓慢等。只有解决好这些问题，我国企业才能在激烈的国际、国内竞争中立于不败之地，我国经济才能更好地、健康地向前发展二、如何改善我国企业的财务管理1. 改变陈旧观念，从思想上重视财务管理。长期以来，我国企业的财务工作与会 计工作也一直未能很好的分开，财务管理从属于会计工作，“财务管理跟着会计核算走，会计核算跟着领导意志走”，财务管理的内容也往往仅限于营运资金管 理。在许多学者认为财务管理已取代生产管理成为企

6、业管理核心的今天，这种状况必须改变。加入 WTO,将促进国内市场与国际市场的接轨，激烈的市场竞争 和生存压力将迫使企业调整和转变过去陈旧的管理观念。为此，企业应自上而下形成重视财务管理的风尚，重视财务预算、营运资金管理、财务控制等工作，紧 紧围绕企业目标，从大局上把握企业经营，提升企业财务管理层次。2. 加强流动资金管理。流动资金管理包括现金（短期投资）管理、存货管理 和应收账款管理等。加强现金管理主要是在国家有关规定的范围内， 做好日常收 支，加快现金周转速度，控制现金持有规模。针对传统上我国企业往往倾向于持 有较多的存货，占据公司的资金和空间、增加管理成本的情况，我国企业可引进最佳订货（生

7、产）批量模型，加强订货提前期、保险储备量的控制，降低存货 成本。现代市场经济本质上是信用经济，信用销售已成为企业间交易的主流方式， 因而应收账款管理始终是财务管理的重要内容。 我国企业必须改变只注重销售业 绩，忽视应收账款的控制状况，加强应收账款管理，在日常经营活动中注重对客 户的资信调查工作，并提高信用分析能力，控制应收账款规模。同时采取各种措 施，尽快追回长期拖欠的账款。3. 科学地进行投资决策。企业的生产经营如“逆水行舟”，不进则退。在技术不断进步的知识经济时代，企业必须不断出更新、更好、更受顾客欢迎的产品， 才能在市场中立足；一个企业如果不能发展，不能扩大自己的市场份额，就会被 无情地

8、淘汰。企业的发展离不开投资，投资决策是企业所有决策中最为关键、 最 为重要的决策，投资决策失误是企业最大的失误，一个重要的投资决策失误往往 会使一个企业陷入困境，甚至破产。要避免盲目上规模、追求多样化的倾向，科 学地进行投资决策，对我国企业而言，主要是做好以下两点：首先必须明确投资 是一项经济行为，在进行投资决策时克服“政治”、“人际关系”等因素的影响； 其次，在进行投资决策时，还应搞好投资的概预算，充分考虑到投资项目所面临 的风险，做好投资项目现金流量预测。只有充分考虑了货币时间价值和投资风险价值的投资决策，才是较科学的投资决策，才能取得良好的效益。加入WTO给我国企业跨出国门提供了更好的机

9、遇， 在充分做好概预算、均衡风险和收益的 基础上，不失时机地进行国际投资将给企业提供广阔的发展前景。在国际投资方面，我国的宝钢、海尔等公司已经先行一步，为公司的持续发展打下了坚实的基 础。4. 努力建立和保持最优资本结构，合理进行筹资。长期以来，我国企业筹资方式过于单一，主要靠从银行获得贷款。随着金融市场的健全与发展，这一格局 已慢慢被打破。加入 WTO,将使我国企业的融资手段更为丰富。现行企业主要 通过以下几种方式筹集资金：（1）发行普通股；（2）发行优先股；（3）发行企业 债券；（4）向银行或其他金融机构借款；（5）通过内部渠道留存收益。其中（1）（2）（5）属于权益性融资，（3）（4）属

10、于债务性融资。相比较而言，由于权益 性资本不能抵税及其不可收回性，权益资本的成本要高于债务资本的成本。面对 各种各样的筹资方法，我国企业应当克服片面强调财务安全、 过于依赖权益资本 筹资的保守倾向和片面追求低成本、忽视财务风险而过度举债的倾向，调整好经 营杠杆系数和财务杠杆系数，运用 MM理论等综合权衡各种筹资方式的成本与 风险，使企业的综合资本成本最低化，达到最优资本结构。5. 合理进行利润分配。股利政策的制定，主要涉及如何确定股利支付比率、 以何种形式发放股利、股利政策的稳定性等。股利政策可被看做是表明公司发展 状况的重要信息，除重大的投资机会、未来收入的重大变动等特殊情况， 公司通 常倾向于较稳定的股利分配政策。虽然我国目前的收益分配方法有其存在的深层 次原因，但与国际惯例接轨