第一章财务报表分析的基本范畴

1、财务报表分析方法教案 陈少华 厦门大学出版社第 11 页 共 11 页 财务报表分析方法 第一篇 导论l 第一章 财务报表分析的基本范畴l 第二章 财务报表分析方法理论 第二篇 分析视角 l 第三章 财务报表的分析视角l 第四章 财务比率 第三篇 定性分析方法 l 第五章 财务报表比较分析法l 第六章 财务报表指标分解方法 第四篇 拟定量分析方法l 第七章 综合评分法 第五篇 定量分析方法l 第八章 财务报表指标测度分析法 l 第九章 因子分析与主成分分析 l 第十章 财务报表因素分析法 l 第十一章财务报表趋势分析方法 第一章 财务报表分析的基本范畴 第一节 财务报表分析的含义 第二节 财务

2、报表分析的发展 第三节 财务报表分析的对象 第四节 财务报表分析的目标 第五节 财务报表分析的作用第六节 财务报表分析的一般程序信息分析的定义（一）信息分析的实质l 信息分析的实质就是通过对数据的分析而形成信息。 （二）信息分析中的“信息”l “信息”是指对感觉（被告知）的某种认识给出物理形式（数据）的表述。信息是被告知的状态及对刺激感官的数据产生某种意识。信息的特征： 一是信息具有相对性或指向性，只对原来没有该信息的人产生新的刺激（信息）； 二是信息的价值在于存在信息差，能使获得信息的人改善决策的环境而获得预期收益。 此外，信息在再传递过程中绝对会损失，即有噪音、信息失真、误差等的存在。（三

3、）信息分析中的“分析”l “分析”是指“系统分析”（system analysis），其核心是通过揭示复杂对象各组成部分的内在联系，研究和认识作为完整系统的整体。（四）关于“信息分析”若干较具代表性的定义l 联合国教科文组织出版的手册中，对信息分析所下的定义:l （1）搜集与某一明确规定的专门主题范围有关的所有信息；l （2）分析并评析这些信息；l （3）将信息浓缩、储存在资料文档、数据表和述评报告中，并通过近期文献速报服务、出版物和对咨询的答复，将其传送给用户。l 美国科技情报委员会对信息分析中心的理解是：信息中心是为了获取、选择、存储、检索、评估分析和综合一个明确规定的专业领域内的大量信息

4、，或者为了某种特定任务，旨在以最权威、最及时、最有效的方式为同行协会和管理部门搜集、消化、重组，亦即整理和提供相关信息而专门（但不排除例外）建立起来的一个正式组织机构。 财务报表分析的定义 注册会计师全国统一考试指定辅导教材财务成本管理对财务报表分析所下的定义是：财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。 杜胜利在企业经营业绩评价一书中指出：财务报表分析是根据企业定期编制的会计报表等资料，应用专门的分析方法，对企业的财务状况和经营成果进行剖析，其目的在

5、于确定并提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系，为各有关方面特别是为股东提供企业盈利能力、财务状况、偿债能力等财务信息，使报表使用者据以判断并作出相应的决策，从而为财务决策、财务计划、财务控制提供依据。 谢志华在会计报表结构分析一书中把财务报表分析定义为：会计报表结构分析是指通过对会计报表相关项目、同一会计报表各项 目间的依存关系以及各项目在总体中的比重进行对比分析，以深入了解企业当前的财务状况和经营状况（或理财结构和经营结构），发现其存在的问题，预测其发展趋势的一种经济活动分析。 Leopold A.Bernstein所著的财务报表分析：理论、应用与解释以及Clyde P.Stickney所

6、著的财务报表分析：一种战略展望都将财务报表分析界定为：对企业的财务状况与成果进行分析，通常包括对企业投资收益、盈利能力、短期支付能力、长期偿债能力、企业价值等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的评价。 本书对财务报表分析作出如下定义：财务报表分析是信息分析在会计信息领域的应用，是通过搜集并系统地分析财务报表数据及其他相关资料，为使用者（包括分析者）提供其原先不具备的信息的过程。换言之，它是以企业的财务报表为主要研究对象, 应用一定的方法、手段或工具进行加工，以得到有关企业的经营效益、风险状态、发展前景等方面的信息，并将获得的信息传递给使用者的过程。财务报表分析的起源与学派 （一）财务

7、报表分析的起源l 对财务报表数据进行系统的分析主要与以下两个因素 有关：l 第一，随着资本市场的形成与发展，作为企业扩展的主要资本提供者的金融机构（如商业银行、投资公司、保险公司），其作用日益增强，这些机构需要一个正规的分析系统对申请借款企业的经营与财务状况进行系统的评估。 l 第二，股份有限公司的出现，使企业的所有权与经营权分离，股东由于没有直接参与企业的经营管理，需要对由管理人员提供的财务报表数据进行分析，以便作出相关的投资决策。 （二）财务报表分析的主要学派l 1.实用比率学派 实用比率学派是财务报表分析史上最早出现的学派。主要关注企业偿还短期债务的能力以及与其有关的营运资本和短期负债的

8、比率，如流动比率和速动比率等。 2.财务失败预测学派l 1968 年10 月，威廉 比弗（William Beaver ）在 会计评论 上提出了单一比率模型，即利用单一的财务比率来预测企业的财务失败。根据比弗的研究，下列财务比率对预测财务失败是最有效的： （1 ）现金流量债务总额； （2 ）净收益资产总额（资产收益率）； （3 ）债务总额资产总额（资产负债率）。 3.资本市场学派l 该学派认为，财务报表分析的作用在于解释和预测证券投资报酬及其风险水平。这一学派的显著特点是，从事该学派研究活动的人员绝大多数是学术研究人员，而其他学派则由实务工作者和学术研究人员共同组成。 （三）小结与评价l 根据

9、财务报表分析目标而进行的关于财务报表分析方法的研究，给财务报表分析方法的发展带来了正反两方面的影响。 一方面，随着这些学派的产生与发展，财务报表的分析方法也得以逐步发展。 另一方面，依照目标的指引来发展财务报表的分析方法也有其不利之处。 财务报表分析的未来发展 财务报表面临着一些重要变革，主要体现在以下几个方面：l 从内容上看，需要补充人力资源方面的报告，以单独报告职工招聘成本、职工培训费、企业管理者能力等有关人力资源因素。l 从投资者决策需要来看，财务报表中将会包含管理当局对未来的预测信息。l 从财务报表的计价基础上看，财务报表会更加重视结合公允价值与原始成本来合理反映企业所拥有的资产，尽量

10、避免因通货膨胀或物价变动而使报表数据失真。l 从环境因素来看，目前信息技术、尤其是计算机的普及，将为财务数据的计算、存取、加工和传送等发挥无限的潜能。财务报表分析的未来发展 未来的财务报表分析将可能朝以下方面发展：l 1. 未来财务报表的分析将充分利用现代化的技术手段。 l 2. 财务报表分析的内容将有所增加和扩充。 l 3. 对即时的财务报表分析的需求将成为一个必然。 l 4. 计算机的普及和软件技术的广泛开发，为解决财务报表分析的各种困难问题提供了非常强大的技术手段，同时为逐步实现财务报表分析过程的高效化、自动化和智能化开辟了广阔的前景。 财务报表数据的生成过程 财务会计信息在其生成过程中

11、的载体及它们之间的基本递进关系为：l 会计凭证账簿财务报表。l 会计循环通过这些载体获取必需的财务信息，必须经过以下这些基本步骤：l 第一，对企业发生的经济业务进行分析，根据会计准则的要求和企业管理当局的会计政策选择，采用适当的会计计量方法，对经济业务进行货币计量后，按复式记账原理编制会计分录，并将之记入记账凭证。l 第二，在会计信息系统内，将记账凭证内的会计分录分别过入总分类账和明细分类账，必要时，先登记特种日记账，再过入总分类账。l 第三，会计信息系统根据总分类账进行试算平衡并编制调整后的试算资产负债表和利润表，然后将试算平衡后的试算资产负债表和利润表按会计准则的要求编制企业财务报表。l

12、总而言之，财务会计的程序具体表现为从反映经济业务的记账凭证，到分类反映经济业务的账簿，再到总括反映企业财务状况、经营成果和现金流量的财务报表的一系列数据处理的过程。该过程最后生成的“产成品”财务报表数据，正是财务报表分析的对象。影响财务报表数据的因素 （一）会计技术 (这里的会计技术指的就是财务会计确认、计量的具体手段)的影响l 一方面，企业管理当局不可能对经济业务的未来影响进行百分之百精确的预测。 l 另一方面，现代社会经济活动日趋复杂，经济业务日新月异，会计准则显得有些疲于应付，不可避免地出现滞后性，从而产生了会计计量的不确定性。 l 此外，由于计量技术的限制，目前会计数据将企业许多尚不能

13、货币化的重要信息排除在外。 （二）会计准则(这里的会计准则是广义的概念，泛指会计规范)的影响l 一方面，企业具体的经济业务千差万别，如果会计准则过于严格，在统一性提高的同时，会限制管理当局利用其地位和知识进行判断。 l 另一方面，过于宽松的会计准则留给了企业管理当局过多的会计政策选择空间，导致了财务报表数据的不可比。 （三）管理当局会计政策选择的影响l 1管理报酬契约与企业债务契约l 2监管因素l 3影响股东的意见l 4争因素及其他 （四）会计信息监管的影响l 财务报表数据在提供给各相关利益关系方之前，一般必须经过外部监管机制的监督。外部监管机制包括独立的审计机构、证券监管部门和媒体等等。外部

14、监管力量的强弱在很大程度上会对财务报表数据的质量产生影响财务报表数据质量的评估 （一）评估会计政策选择的自由度对财务报表数据质量的影响l 评估企业会计政策选择对最终会计数据的整体影响，最重要的是把握企业的关键会计政策，评估管理当局在关键会计政策的选择和会计估计方面的自主权大小。所谓关键会计政策是指反映企业的关键成功因素和主要风险的会计政策。 （二）评价具体会计政策对财务报表数据质量的影响l 评价方法一般包括： l 1 与同行业比较； l 2 与历史比较； l 3 判断是否存在盈余管理。 （三）根据披露质量来评估财务报表数据的质量l 各种披露形式l 1披露的时间性；l 2重大非正常项目；l 3关

15、联交易； l 4分部报告；l 5会计报表附注；l 6审计报告。l 7非财务信息； l 8企业的竞争战略及其经济预期；l 9企业对当期经营业绩的说明l 对各种披露形式的质量进行评价，成为判断财务报表数据质量的一个重要方面。 （四）根据财务报表数据本身评价财务报表数据的质量l 通过财务报表数据本身分析潜在可疑点，评价其质量。常见的可疑点有： l 1 会计数据的变动程度。 l 2 应收账款的大量增加。 l 3 存货的大量增加。 l 4 会计收益与经营现金流量之间的差异增大。 l 5 会计收益与纳税收益之间的差距增大。 l 6 表外融资。 l 7 大额资产冲销。 财务报表数据的调整 现金流量表以及财务

16、报表附注常常是进行财务报表数据调整的非常有用的资料。以间接法编制的现金流量表提供了以应计制为基础的收益数与以现金制为基础的收益数之间存在差异的原因。这样，现金流量表为利润表中每个项目与现金流量之间的差异提供了调节依据。而且，现金流量表作为权责发生制会计信息的替代，也可作为一种业绩衡量基础。此外，财务报表附注也为调整会计收益的偏差提供了许多有用的信息。 我们针对会计政策选择，简述几种进行财务报表数据调整的方法：财务报告的目标l （一）反映经管责任l 企业管理人员是受资金提供者股东和债权人的委托，对一部分财务资源进行管理和经营的“管家”。财务报告主要为资金提供者提供借以评估管理人员管家职能（ste

17、wardship）情况的依据。l 报告责任或受托责任（accountability）有时被用来代替经管责任概念。l 代理人理论（agency theory）也被用来修正传统的经管责任目标。 （二）提供决策有用的信息l 财务报告所必须做到的是，保证信息的真实性、公允性，并在不同程度上对所有使用者都有一定的相关性，财务报告只能帮助使用者减少决策中的不确定性，而不可能是消除所有的不确定性。 （三）增进社会财富l 会计与财务报告政策应该在没有损害其他人利益的情况下，使某些人的利益或财产得到提高。 （四）如实表述l 如实表述是指计量或表述本身与它意欲表述的现象是一致或相符的。如实表述概念不要求采纳哪一种

18、计量属性、哪一种会计程序，它强调的是反映资产、负债及其变化的基本现象。 从根本上说，上述财务报告目标之间并不存在根本的冲突，各个目标只是侧重点有所不同而已，但都是相互联系、相互补充的。财务报表分析的抽象目标 （一）从投资者的角度看财务报表分析的目标l 股东和其他投资者是公司对外财务报告的主要使用者，股东的投资决策需要以公司提供的财务信息为依据。为了评估企业经营业绩，股东至少需要拥有以下信息：盈利额、投资报酬率、每股盈利额、每股股利、销售收入和所占的市场份额等。 （二）从债权人的角度 看财务报表分析的目标 l 债权人是指那些向企业提供贷款或持有企业债券的个人或组织。债权人分为短期债权人和长期债权

19、人。短期债权人关注的是企业在短期内的偿债能力，因此需要获得企业资产变现能力的信息，如流动比率、速动比率、应收账款债权人需要了解企业长期偿债的能力，即企业在未来支付本金和周转率等等。长期利息的能力。这种能力反映在企业预期的财务状况上，亦即企业的资本结构、资产流动性、资产的市场价值和长期的盈利前景。 （三）从政府及其有关部门的角度看财务报表分析的目标l 政府及其有关部门之所以需要企业提供财务报表，主要是为了以下目的：1用来实行宏观经济调控。2用于课征企业税收（特别是所得税）。3用于管制某些特定行业。 （四）从企业职工的角度 看财务报表分析的目标 l 财务报表能够帮助职工评估企业的经济地位、存在的风

20、险和发展的潜力 （五）从供应商和顾客的角度看财务报表分析的目标l 财务报表在帮助供应商评估企业长期生存能力、偿债能力等方面发挥着重大的作用。财务报表信息能够帮助顾客预测企业生存与发展的可能性，评估产品价格的合理性和售后继续提供维修、调换等服务的能力等。 综上所述，财务报表的使用者集团是多种多样的，他们对财务报表的需求也是各不相同的，可以简单归纳如表1-1所示。财务报表分析的具体目标 （一）了解企业常规性的基本信息l 企业常规性的基本信息主要包括： （1）企业的短期偿债能力； （2）资产经营效率； （3）收益能力； （4）资本结构或企业的长期偿债能力l 两类企业常规性基本信息引人注目： （1）企

21、业现金流量表的相关信息； （2）随着资本市场的蓬勃发展，结合资本市场价值的相关信息。 （二）有关特殊性或专题性的目标l 1 企业财务失败预测 l 2 企业业绩评价 l 3 信贷分析。 l 4 企业价值评估 l 5 辨析会计信息失真 财务报表分析的一般作用 （一）两种不同的观点l 财务报表分析的结果是一种信号，对这些信号需作进一步研究以确定其原因。l 财务报表分析的结果是一种信息，分析所得的数据本身是有意义的，能够为信息使用者提供决策依据。 （二）财务报表分析的主要作用l 第一，评价企业的财务状况和经营成果，揭示财务活动过程中存在的矛盾和问题，为改进经营管理提供方向和线索。l 第二，预测企业未来

22、的报酬和风险，为债权人、投资者和经营者的决策提供帮助。l 第三，检查企业财务目标的完成情况，考核经营管理人员的业绩，为完善合理的激励机制提供帮助。 （三）报表使用者不同的需求l 在分析企业财务报表时，要看股东、债权人、潜在投资者、管理当局或职工等不同信息使用者的具体需求。财务报表分析应有足够的综合性和灵活性，以利于满足不同使用者的信息需要。例如： l 短期债权人主要关心企业的偿债能力，考察企业的流动资产和与之相关的流动负债，评估企业的流动比率、速动比率和现金比率。 l 债券持有人则更看重长期指标，如企业的资本结构、过去和预期的收益及财务状况的变化。 l 投资者，亦即股票持有者，比较关注企业的未

23、来收益和现金流量情况，同时，他们也会关心企业的财务状况。l 企业管理当局则关注企业资本结构的构成、收益变化及其发展趋势。此外，企业管理当局也发现财务分析信息对于资本预算、保本点分析、变动分析、边际分析及内部控制都是相当有用的。l 就会计师而言，其职能主要有两个：（1）计量经济交易和事项，（2）向企业管理人员和外部有利益关系的集团传递有关的经济信息。他们也需要对财务报表进行解释与分析。财务报表分析在证券市场的作用 （一）会计信息是上市公司信息最稳定的来源 （二）财务报表分析在有效市场中的作用l 证券市场按效率程度一般可以分为弱式有效、半强式有效及强式有效。这里所提及的有效市场假设是指半强式有效市

24、场，它内含这样的假设：证券市场上有很好的信息分析者，会利用各种分析工具对不断变化着的进入市场的新信息流立即进行估价和行动。 l 1.财务报表分析的首要作用是使市场消化会计信息，达到竞争平衡。与有效市场理论形成“矛盾”，对此作出如下解释： EMH是建立在基于总体评价基础的证据上，而不是个别投资者的行为上。 EMH说明证券市场是信息的快速处理器。 即使一种证券在某一时点上可获得的所有信息均已包括在价格上，该价格也不一定反映价值（value），它仍可能被低估或高估。市场有效性不仅依赖于信息的可获得性，而且依赖于其是否得到正确的解释。l 2.在有效市场中，财务分析师需要对可获得的信息作出分析并形成决策

25、，根据预测作出建议或买卖行为，财务报表分析应注重发展和使用预测模型，不断创造出新的分析方法，发掘尚未公开的内部信息。l 3.财务报表分析需要时间和资源的投入，如何降低信息消化的时间和成本，这也是财务报表分析的重要作用或目的。l 4.财务报表分析除可用于证券投资决策外，也可用于企业破产预测等方面。财务报表分析对我国证券市场的特殊作用 证券管理体系，要求上市公司公布中期报告和年度报告等，财务报表信息成为上市公司在证券市场上最稳定的信息来源。 财务报表分析可以透过财务报表的会计数据来了解企业的经营业绩全貌，识别企业的优劣。 财务报表分析的作用还包括对上市公司进行价值估计，有助于对上市公司的合理定价。

26、明确财务报表信息开发与分析的目标l 财务报表分析的目标是报表分析的最终归宿，没有目标的财务报表分析不可能是一个有效的分析；财务报表分析的目标不同，财务报表分析所需要的资料及采用的分析方法也有所不同。l 财务报表分析的目标随着特定使用者所处的层次不同而不同。使用者的层次越高，对细节的要求越少；使用者的层次越低，对细节的要求越多。l 在确定报表分析目标时，仅模糊地确定财务报表分析的目标是远远不够的，需要对分析目标作进一步的细化明确，财务报表分析的目标越具体越清晰，分析过程就能越简单有效。制定财务报表开发和分析的方案 在确定财务报表分析目标以后，就要制定财务报表分析方案。分析方案包括财务报表分析的范围、资料来源、收集方法、分析方法、工作分工、进度安排等。分析方案是财务报表分析的行动指南，详细而具体的行动指南保证了报表分析的准确性和及时性。收集分析所需的相关资料 在进行财务报表分析时，除需要企业的财务报表以外，还需要收集以下