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文档简介
1、 参 考 答 案参 考 答 案第一章一、选择题1. ABD 2. ABCD 3. ABD 4. BD 5. A 6. D 7. B 8. AC二、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 三、填空题1货币的、流量的、事后的,以交易为基础,一国居民与非居民2复式,会计报表,借方,贷方3自主性交易,补偿性交易4货物,服务,收入,经常转移5直接投资,证券投资,其他投资,储备资产6实际资源流动,资产所有权流动7国际收支的自动调节,国际收支的政策调节注:其他类型题答案略去,请参见教材。 第二章一、选择题1A 2B 3BCD 4D 5C 6C 7A 8A 9B 10ABCDE 11C 12AB
2、CDE 13B 二、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 三、填空题1买入价,卖出价2中间3含金量4即期汇率,远期汇率5货币的购买力6升水,贴水,平价四、计算题(1) GBP/HKD=13.4046/13.4132(2) GBP/ EUR=1.4497/1.4517注:其他类型题答案略去,请参见教材。 第三章一、选择题1. AB 2. BC 3. D 4. ABC 二、判断题1. 2. 3. 4. 三、填空题1严格型外汇管制的国家和地区,非严格型外汇管制的国家和地区,松散型外汇管制的国家和地区2完全自由兑换,部分自由兑换3国内自由兑换,国际性自由兑换注:其他类型题答案略去,请参见教材。 第
3、四章一、选择题1. C 2. D 3. D 4. B 5. D 6. B 7. C 8. C 9. B 10. D二、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 三、填空题1. 升水,贴水 2. 做空,做多 3. 完整汇率报价方式,掉期率报价方式4. 外汇期货,利率期货,股价指数期货,黄金期货 5. 看涨期权,看跌期权,双向期权 6. 利率互换,货币互换四、计算题1. 1.476 4+0.002 0=1.478 4;1.478 4+0.004 0=1.482 4。USD/CAD3个月远期汇率为1.478 4/1.482 4。2. 1.565 7-0.003 0=1.56
4、2 7;1.565 9-0.002 0=1.563 9。GBP/USD3个月远期汇率为1.562 7/1.563 9。3. 欧元年利率为9%美元年利率为6%,所以欧元远期贴水,美元远期升水。欧元6个月远期贴水=两国利差即期汇率月数/12=(6%-9%)1.052 86/12=USD -0.015 8。欧元为间接标价,故远期汇率=即期汇率+贴水=1.0528+(-0.0158)=1.0370,即EUR1=USD1.037 0。4. 从美国角度,EUR/USD=0.921 0为直接标价,因为3个月欧元升水20点,所以3个月欧元远期汇率=0.921 0+0.002 0=0.923 0。(1) 若美进
5、口商不采取保值措施,签约时100万欧元0.9210=USD 92.1万;3个月后市场汇率变为EUR/USD=0.9430,即USD贬值,所以3个月后支付100万欧元所需的USD金额为100万欧元0.9430=USD 94.3万。所以,3个月后须多付(即损失)2.2万美元(USD 94.3万-USD 92.1万)。(2) 美进口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失,具体操作如下:美国进口商与德国出口商签订销售合同时,与银行签订远期外汇交易合同,按3个月欧元对美元远期汇率=0.923 0(0.921 0+0.002 0)买进100万欧元,3个月后支付100万欧元所需的USD金额为100万欧元0.9
6、23 0=92.3万美元。损失:92.1-92.3=-0.2万美元,即只需多付0.2万美元,与没有保值的损失相比可避免损失2万美元。5. 从美国出口商的角度考虑,结果如下所示。(1) 签约日10万英镑折美元为:10万英镑1.626 0=16.26万美元(因为从美国角度,此标价应为直接标价,所以,GBP/USD=1.626 0/9 0汇价中,1.626 0为银行买进英镑的价格,即出口商卖出英镑买进美元的价格,因为1英镑=1.626 0美元,所以10万英镑1.626 0=16.26万美元)。美国出口商预测3个月后英镑将贬值为GBP/USD=1.616 0/90,如正确,则为10万英镑1.616 0
7、=16.16万美元,少16.16-16.26万美元=0.1万美元。(2) 美出口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失,具体操作如下:美国出口商与英国进口商签订销售合同时,与银行签订远期外汇交易合同,按3个月英镑远期汇率卖出英镑。因为若3个月掉期率为50/30,即英镑远期贴水,则3个月英镑远期汇率为1.626 0- 0.005 0=1.621 0,1.629 0-0.003 0=1.626 0,即GBP1=USD1.621 0/1.626 0。所以,3个月后10万英镑可得16.21万美元(1.621 010万英镑),与预测相比避免损失0.05万美元。(3) 如果已进行保值,3个月后英镑汇率上升,
8、即美元贬值,出口商仍需按与银行签订的合同汇率卖出英镑,不能享受英镑汇率上升带来的好处。因此,保值避免了风险,但不能享受汇率反向变动可能带来的益处。6. 由以上条件可知,同一时间,美元在纽约市场的价格比在中国香港外汇市场的汇价高,根据贱买贵卖的原则,所以套汇者在中国香港以7.7011的汇价买进美元卖出港币(因为美元兑港币在中国香港是直接标价,故银行以7.7011汇率买进港币卖出美元),所以9 000万港元可换得1 168.66万美元(9 000万港元7.701 1)。同时,套汇者在纽约外汇市场以USD1=HKD7.720 2的汇价卖出美元买进港币得9 022.29万港币(1 168.66万美元7
9、.720 2)。因为在纽约美元汇价是间接标价,所以银行以7.720 2卖出港币买进美元。因此,套汇者以9 000万港元套汇将能获毛利22.29万港元(9 022.29万港币-9 000万港币)。7. 首先统一标价法:统一为间接标价,HKD1=GBP0.08,3个汇率连乘20.088 =1.28,因此可以套汇。具体操作如下:第一步:在纽约用1美元折算港币可得8港元。第二步:在中国香港卖港币,买英镑。因为中国香港市场GBP1=HKD12,所以8港币可换0.67英镑(8/12)。第三步:在伦敦卖英镑买美元。伦敦:GBP1=USD2,所以0.67英镑可换1.34美元。因此,1美元套汇可得0.34美元收
10、益。1.34-1=0.34美元。8. CHF与 JPY的套算汇率为CHF/JPY=106.050.950 6/106.350.947 6 =111.56/112.23 客户现欲以瑞士法郎向银行购买日元,银行应给客户的价格为111.56。9. (1) 将美出口商报价折算成人民币进行比较:即把外币折成本币,我国进口商需用多少人民币购买外币对外支付,因此采用银行的卖出价折算。美元报价折算成人民币为CNY6.291 96 000=CNY377 51.4。英镑报价折算成人民币CNY10.740 54 000=CNY429 62。可见,美元报价的人民币成本低于英镑报价的人民币成本,应接受美元报价。(2)
11、按国际外汇市场牌价折算时,应将市场所在地国家的货币视为本币,非市场所在地国家的货币视为外币。按伦敦外汇市场汇率折算,应将英镑视为本币。所以,英镑报价折算成美元为4 000USD 1.535 5=USD 6 142,而美元报价为USD 6 000,所以应接受美元报价。10. (1) 因为美元利率低于英镑利率,所以3个月后美元远期汇率升水。升水值=市场即期汇率利差月数/12=1.574 4美元(0.06-0.04)3/12=USD 0.007 9因为伦敦外汇市场标价为间接标价,所以英镑远期汇率等于即期汇率减升水,即GBP1=USD(1.574 4-0.007 9)=USD 1.566 5。(2)
12、英国公司因进口用汇(美元)升水而受损。升贴水年率=升贴水/即期汇率12/月数100%所以,美元升水年率=升贴水/即期汇率12/月数100%=0.0079/1.574412/3 100%=1.51%。注:其他类型题答案略去,请参见教材。 第五章一、选择题1. A 2. A 3. B 4. A 5. C 6. A 7. A 8. B二、判断题1. 2. 3. 4. 5. 三、填空题1. 稳妥防范原则,全面重视原则,风险最小化原则2. 本币,外币和时间 3. 交易风险,折算风险和经济风险 4. 金平价 5. 汇率,调整幅度 6. 买进看涨期权,买进看跌期权7. 借款,即期合同,投资法注:其他类型题答
13、案略去,请参见教材。 第六章一、选择题1. D 2. A 3. C 4. A 5. A 6. B 7. C 8. B 9.A二、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 三、填空题1. 普遍性,流动性 2. 大 3. 国际清偿能力4. 美国,德国,意大利,法国5. 可兑换货币,为各国普遍接受,价值相对稳定 6. 国际货币基金组织7. 国际储备规模(量的管理),国际储备结构(质的管理)8. 国际储备的规模管理9. 安全性,流动性,盈利性注:其他类型题答案略去,请参见教材。 第七章一、选择题1. ABC 2. ABD 3. ABCD 4. AB 5. A 6. B二、判断题1.
14、2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 三、填空题1. 银行短期信贷市场,大额可转让定期存单市场,短期票据市场,贴现市场2. 拆进利率,拆出利率3. 欧洲资本市场,14. 0.25%0.5%5. 纽约股票交易所6. 外国债券注:其他类型题答案略去,请参见教材。 第八章一、选择题1. C 2. D 3. ABCD 4. B 5. BCD 6. A 7. ABC 8. ABCD 二、判断题1. 2. 3. 4. 5. 6. 三、填空题1. 国际直接投资,国际证券投资,国际贷款2. 高额的投资回报率,规避投资风险3. 外债余额,负债能力4. 固定汇率制,大量抛售5. 优惠贷款,纯商业类贷款注:其他类型题答案略去,请参见教材。 第九章一、选择题1B 2B 3A 4 A 5 A 6C 7D 8A 9C 10ABCD 11BD 12BE二、判断题1. 2. 3. 4. 三、填空题
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