期货市场论文浅谈金融危机与中国期货市场

1、期货市场论文:浅谈金融危机与中国期货市场【论文关键词】 期货市场; 交易所;期货公司; 套期保值;发现价格 【论文摘要】 期货是市场经济发展过程中形成的重要的产品工具， 是表明市场经济发育阶段的重要标志。 期货市场对国民经济平稳运行 和健康发展具有重要的作用。 本文从期货市场的概念入手， 对其发展 历程、目前发展状况、前景等进行了系统的阐述。1 引言期货市场是现代金融体系的重要组成部分， 也是资本市场不断发展和 完善的重要内容。国际期货市场自 1848 年在美国出现以来，经历了 由商品期货到金融期货、 交易品种不断增加、 交易规模不断扩大的过 程，逐渐成为全球金融体系的重要组成部分。 世界上主

2、要期货交易所 有芝加哥期货交易所、 伦敦金属交易所、 芝加哥商业交易所和东京工 业品交易所等。我国期货市场的发展对完善国内资本市场结构和促进资本市场的开 放都起着非常重要的作用， 同时也将为企业风险管理和维护国家经济 安全发挥更大的作用。自 1990 年郑州商品交易所成立至今，我国期货市场经过近二十年的 发展，已经形成了一个在基本法律法规框架监管下、 在中国证监会统 一监管下、由四家期货交易所 ( 上海期货交易所、郑州商品交易所、 大连商品交易所和中国金融期货交易所 ）和 180 多家期货公司组成的、 由市场各主体参与的、 能顺应新形势下社会主义市场经济发展要求的 期货市场体系。 随着我国市场

3、经济的不断发展扩大， 我国期货市场将 进入一个质变式发展阶段。 本文就目前期货市场的情况和发展前景以 及金融危机下的启示等方面谈谈自己的看法。2 期货市场的由来及发展历程期货的英文为 Futures ，是由 未来 一词演化而来，其含义是：交易 双方不必在买卖发生的初期就交收实货， 而是共同约定在未来的某一 时候交收实货， 因此中国人就称其为 期货 。 世界第一家商品远期合 同交易所是 1570年伦敦开设的皇家交易所。为了适应商品经济的不 断发展， 1985 年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为 期货合约 的 标准化协议，取代原先沿用的远期合同。使用这种标准化合约，允许 合约转手买卖， 并逐步完善

4、了保证金制度， 于是一种专门买卖标准化 合约的期货市场形成了， 期货成为投资者的一种投资理财工具。 期货 市场发展到今天， 已成为市场经济不可或缺的重要组成部分。 曾获诺 贝尔经济学奖的美国著名经济学家米勒说过： 真正的市场经济是不 能缺少期货市场的经济体系 . 没有期货市场的市场经济， 不是健全完 善的市场经济。我国经济体制改革的市场化趋向必须要有与之相适应 的风险管理的场所和工具。 因此，一个健全的现代市场经济体系离不 开以风险管理为核心的期货市场。 期货市场最早萌芽于欧洲，是买卖 期货合约的市场。 这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承 受价格风险而获利的风险投资者参加的， 在交易

5、所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。 随着我国市场经济改革和对外开 放的不断深入，期货市场发展的内外环境正在发生着巨大的变化。3 金融危机中期货市场角色分析 期货市场的不完善特别是金融衍生品市场的不完善是这次金融危机 爆发的重要原因。金融衍生品是风险对冲或转移的有效工具， 但同时也具有高风险的特 质。这次金融危机原因之一是由美国次贷危机引起的，他通过 蝴蝶 效应 引发了全球金融市场共振 , 其影响还在扩散和深化中。 这场危机 使人们意识到 , 以资产证券化为代表的现代金融创新在促进风险分散 渠道多元化、提高市场效率的同时 ,也扩大了金融风险 , 引起了全球性 的危机。次贷危机给金

6、融机构造成巨大损失被发现得很晚 , 这是因为 新的金融产品已经达到了相关机构风险评估的极限。 一些评估机构对 于新的、复杂的金融产品没有经验 , 它们不知道该怎么办。由于次贷 危机的严重性不亚于 1998 年的东南亚金融危机 , 人们开始从各个方 面对这场危机进行反思 , 其中最受关注的是现代金融创新的 双刃剑 效应 。金融创新在促进风险分散渠道多元化、提高市场效率方面卓 有成效 , 但创新背后所隐藏的错综复杂的各种风险因素不容忽视。因 此, 在金融创新日益频繁的今天 , 如何有效地防范金融风险 , 如何有效 地监管金融市场已经成为严峻的课题。4 在全球金融风暴中反思我国期货市场发展4.1 加

7、强期货市场的风险控制。风险控制的核心是有效的风险管理， 期货市场的风险管理主要应从以 下几个方面进行管理： 一是市场制度的稳定性。 二是市场交易的公正 性。三是市场运作的规范性。四是投资者合法权益的保障性。上述四 个条件的形成和确立， 首先取决于对风险处理的能力。 如果市场本身 缺乏风险管理体系， 显然谈不上市场的稳定性， 市场不稳定， 就难以 正常有序的运作，市场公正性也必然会受到影响， 更保障不了投资者 的合法权益，市场就会风险不断，失去可持续发展的动力和保障。4.2 期货市场应实行法制化管理，用发展的思维统领监管工作 2003 年以来，仅仅北京地区先后出台期货公司法人治理结构建设 指导意见、 公司经营管理风险防范指导意见等，充分兼顾了规范 和发展两方面，深受北京地区期货业欢迎。4.3 走稳健发展之路 我们看到，近年来，证监会积极推进期货市场的对外开放和稳步发展， 进一步明确了监管部门的角色定位，更新监管理念和改进监管方式， 加强了期货交易所的一线监管， 强化了期货业协会的自律机制，为期 货市场的下一步发展奠定了良好的基础。在这次金融风暴下，我国期 货市场之所以运行正常， 是有许多期货市场发展和监管的经验值得全球借鉴，比如我国期货公司防火墙的设