投资项目评价报告中后期财务部分

1、投资项目评估报告（中后期）（财务报表部分）一、项目背景随着人民生活水平的提高，人们对食品的要求也越来越高。人们在注重食品味道的 同时，也开始注意食品的营养健康。在这个时候，橄榄作为一种既可上的了酒宴，又可 作为日常生活的小零食的食品备受人们的喜爱。橄榄营养丰富，果肉内含蛋白质、碳水 化合物、脂肪、维生素C以及钙、磷、铁等矿物质，其中维生素 C的含量是苹果的10 倍，梨、桃的5倍。其含钙量也很高，且易被人体吸收。中医认为，橄榄性味甘、酸、 平，入脾、胃、肺经，有清热解毒，利咽化痰，生津止渴，除烦醒酒，化刺除鳗之功， 冬春季节，每日嚼食23枚鲜橄榄，可防止上呼吸道感染。儿童经常食用，对骨骼的 发育

2、大有益处。橄榄原产我国，可供鲜食或加工，是著名的亚热带特产果树。福建是我国橄榄分布 最多的省份，广东、广西、台湾、四川 、浙江等省亦有栽培。据统计，仅福建省橄榄 种植面积就有二十多万亩，采摘面积五万多亩，产量二万多吨。橄榄是福州特产，早在 唐朝就被列为贡品。初吃福州橄榄，只觉又苦又涩，而回味后却觉得清香、甘甜。福州 橄榄产地主要分布在闽江下游两岸，以闽侯、闽清两县的产量最多。福建省是中国橄榄 分布最多的省份，广东、广西、台湾、四川、浙江等省亦有栽培。据统计，仅福建省橄 榄种植面积就有二十多万亩，采摘面积五万多亩，产量二万多吨，二、相关报表（一）、本项目的基础数据及主要内容如下：该公司以生产橄榄

3、产品为主，每年橄 榄的订货需求量均超过实际产量 10万吨以上，该公司现有橄榄生产线，单线生产能力 1.5万吨/年。该项目拟于2005年开工，建设期3年，2008年投产，当年产量达80%, 2009年起，达产100%,生产经营期按10年计算，计算期13年。10万吨橄榄项目在现 有厂区内生产，无需征地。项目拟建综合办公楼4000平方米，生产车间7000平方米,仓储设施2000平方米，以及全套生产加工设备和水电等基础设施。1、工程费用估算（1）综合办公楼4000平方米，单位造价1000元/平方米，则办公楼估算价值=4000*1000=400 （万元）（2）生产车问。要达到10万吨的生产能力，建造了

4、7000平方米的生产车间，购置 了全套生产加工设备。生产车间的工程费用估算如下。建筑工程费用。生产车间建筑面积 7000平方米，单位造价2000元/平方米，则: 生产车间估算价值=7000*2000=1400 （万元）设备购置费。全套生产加工设备价值总计为 2900万元安装工程费。以设备购置费的15%+算，即安装工程费=2900*15%=435（万元）（3）仓储设施2000平方米，单位造价200元/平方米，则仓储设施估算价值=2000*200=40 （万元）（4）辅助工程。项目进行水、电基础设施等共计花费100万元。项目工程费用=400+1400+2900+435+40+100=5275 万元

5、）2、其他费用估算（1）无形资产。10万吨直纺短纤项目在现有厂区内建设，无需征地。因此无形资产费用为0元。（2）递延资产。本项目开办费 65万元。其他费用=65 （万元）3、预备费用估算在此仅对基本预备费用进行估算。根据本项目的特点，基本预备费用可取项目工程费用和其他费用的3科算。即：基本预备费用=（5275+65 *3%=160.2 （万元）项目固定资产投资=工程费用+其他费用+预备费用=5275+65+160.2=5500.2 （万元）4、建设期利息估算本项目建设期3年，项目固定资产投资总额（不含建设期利息）为 5500.2万元， 第1、2、3年分别投入2300万元，2000万元，1200

6、.2万元。其中自有资金投入 3000 万元，其余2500.2万元全部从中国工商银行贷款，年利率为5.85%。项目第一年借款500万元，第二年借款1500万元，第三年借款500.2万元。第一年的借款利息=（年初借款本息累计+本年借款额度/2 ）年利率=（0+500/2） *5.85%=14.63 （万元）同理：第二年的借款利息=（500+14.63+500/2） *5.85%=44.73 （万元）第三年的借款利息=（500+500+14.63+44.73+500.2/2 ） *5.85%=76.6 （万元）建设期利息总计=14.63+44.73+76.6=135.96 （万元）项目固定资产总额=

7、固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息=5500.2+135.96=5636.16（万元）根据上述估算结果，即可编制固定他资产投资估算表，以反映固定资产投资总额及 其构成，见表1。表1固定资产投资估算表（单位：万元）序号工程或费用名称估算价值占固定资产投 资比例备注建筑 工程设备 购置安装 工程其他费用合计其中：外币1固定资产投资18403000435225.25500.21001.1工程费用18403000435527595.911.1.1生产车间1400290043547351.1.2综合办公室4001.1.3仓储设施40401.1.4辅助工程1001001.2其他费用65651

8、.181.2.1无形资产投资001.2.2开办费65651.3预备费160.2160.22.911.3.1基本预备费160.2160.21.3.2涨价预备费002投资方向调节税003建设期利息135.96135.96合计(1+2+3)18403000435361.165636.16（二）、现对项目总成本费用的估算及相应报告的编制给予说明。已知该项目与成本估算的相关资料如下。(1)根据技术评估及市场调查取得的外购材料、燃料、动力的资料如表6表6原材料消耗定额表项目单位消耗定额单价(元)原材料A吨1018986600原材料B吨34024900原材料C吨9990074原材料D吨4.0412000原材

9、料E吨2.5368400原材料F吨55000电力度2490.662800蒸汽吨77708.5994生活用水吨6600(2)企业生产定员30人，其中生产人员25人，管理人员5人。据预测，生产人员年平均工资为9000元/人，管理人员年平均工资为10000元，福利费按工资总额的15% 提取。(3)根据表1估算结果，在固定资产形成率 95%的状况下，项目固定资产原值为5636.16*95%=5354.35万元，固定资产综合折旧率为 6%。(4)修理费按折旧费的50%提取。(5)项目递延资产总值为65万元，按5年平均摊销。根据上述材料，即可进行项目成本费用的估算。(1)原材料、燃料及动力估算根据表2.1

10、数据分项估算原材料、燃料及动力的消耗费用，并将结果编制成“原 材料、燃料及动力费用估算表”(见表2)(假设年均产量2000吨)表2原材料费用估算表(单位：万元)序号项目单位定额单价(兀)投产期达产期456-13生产负荷80%100%100%1原材料吨2578846.723223558.43223558.4原材料A吨10106600106656013332001333200原材料B吨34024900135456016932001693200原材料C吨999074118281.6147852147852原材料D吨4.04120007756.896969696原材料E吨2.536840027688.

11、3234610.434610.4原材料F吨550004000500050002外购燃料及动力1233404.815417561541756电力度24912800111596813949601394960蒸汽吨777094116860.8146076146076生活用水吨66005767207203合计(1+2)3812251.524765314.44765314.4(2)工资及福利费估算生产人员年工资总额=25*9000=22.5 (万元)管理人员年工资总额=5*10000=5 (万元)项目年工资及福利费总额=（22.5+5） *1.15=31.6 （万元）（3）折旧费估算项目固定资产投资总额

12、为5354.35万元，则年固定资产折旧=5354.35*6%=321.3（万 元）（4）递延资产摊销估算递延资产年摊销费=65/5=13 （万元）（5）修理费用估算修理费=321.3*50%=160.7 （万元）（6）其他费用估算年其他费用=32*270%=86.4 （万元）（7）总成本费用估算第 6 年总成本费用=3224+1542+32+161+321+13+250+86=5629（万元）（8）营成本估算第6年经营成本=5719-321-13-250=5045 （万元）将以上估算结果编制成总成本费用估算表，见表3表3总成本费用估算表（单位：千万元）序 号投产 期达到设计能力生产期限合计45

13、6789101112131原材料2579322432243224322432243224322432243224315952外购燃料 及动力1233154215421542154215421542154215421542151113工资及福 利323232323232323232323204修理费16116116116116116116116116116116105折旧费32132132132132132132132132132132106摊销费131313131313131313131307财务费用39034025015757434343434314098其他费用86868686868686

14、8686868609总成本费 用48155719562955365436542254225422542254225424510其中：1、 固定成本100395386377067065665665665665675392、可艾成 本38124766476647664766476647664766476647664670611经营成本409150455045504550455045504550455045504549496（三）、采用分项详细估算方法，经预测该产品年产量为 2000吨，在生产期初的出产价 格为8300元/吨（含税）。经调查获得相关资料：应收账款的周转天数为 30天，外购原 材料、燃

15、料及动力储备期为两个月，在产品、产成品的周转天数分别为 20天和40天; 现金周转天数为30天；外购原材料、燃料及动力的赊购期为 1个月。根据上述材料，运用流动资金测算的公式，即可对项目营运期内流动资产和流动负债的 变化情况作出预测，并相应编制流动资金估算表（表 4）表4流动资金估算表（单位：万元）序号项目最低周| 转天数周转次数投产期达到设计能力生产期456789101112131流动资产1494.51848184818481848184818481848184818481.1现金30127.37.37.37.37.37.37.37.37.37.31.2应收账款3012340420.420.

16、420.420.420.420.420.420.420.1.3存货1146.31420.31420.31420.31420.31420.31420.31420.31420.31420.31.3.1外购原材料燃料 及动力606635.3794.3794.3794.3794.3794.3794.3794.3794.3794.31.3.2在产品20201021211211211211211211211211211.3.3产成品40104095055055055055055055055055052流动负债2543183183183183183183183183182.1应付账款241525431831

17、83183183183183183183183流动资金（1-2）1240.51530153015301530153015301530153015304流动资金增加额1240.5289.500000000（四）、项目建成后，根据估算，第4、5年分别需要流动资金1000万元和530万元（见 表4）。企业根据自身资金情况，将提供 30%流动资金，并全部在第4年投入，其余由 中国工商行贷款，年利率5.85%。根据上述材料，即可编制出该项目的投资计划与资金筹措表，见表 5表5项目投资计划与资金筹措表（单位：万元）序号年份 项目1建设期23投产期4达产期5合计1总投资2314.632044.731276.

18、81240.5289.57166.21.1固定资产投资230020001200.25500.21.2建设期利息14.6344.7376.6135.961.3流动资金1240.5289.515302资金筹措2314.632044.731276.81240.5289.57166.22.1自有资金18005007004593459其中：用于流动资金4594592.2借款514.631544.73576.8781.5289.53707.22.2.1长期借款514.631544.73576.82636.22.2.2流动资金借款781.5289.51071（五）、项目销售税金的测算已知有关销售资料如下：（

19、1）项目达到生产能力后年产品为2000吨，并能全部销售。（2）经预测该产品在生产期初的出厂价格为 30000元/吨（含税）；（3）该产品缴纳增值税，税率为17%,外购材料适用税率为17%,城市维护建设税税 率为0.6%,教育费附加按增值税的2%计算。则项目正常年份的销售收入和税金的测算如下：年销售收入=30000*2000=6000 （万元）年增值税=（销售收入-外购原料、燃料及动力等）*增值税税率/ （1+增值税税率）=（6000-4766） *17%/ （1+17%） =179.3 （万元）年城市建设维护税=年销售收入*税率=6000*0.6%=36 （万元）年教育费附加二年增值税*2%=

20、179.3*2%=3.6 （万元）将以上估算结果编制成项目产品销售收入和销售税金及附加估算表。见表7表7产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表序号产品名称单位单价456131产品销售收入万元166060006000600060001.1产品吨30000166060006000600060002销售税金及附加万元10218.9218.9218.9218.92.1增值税万元0179.3179.3179.3179.32.2城市维护建设税万元10363636362.3教育费附加万元03.63.63.63.6（六）、利润总额及利润分配的测算已知该项目适用的所得税税率为 33%,盈余公积按税后利润的1

21、0%提取。则结合前面各项估算结果，估算项目利润及利润分配情况如表8。表8损益表（单位：万元）序号:6份 页目投产期达到设计能力生产期限合计456789101112131;销售收入1660600060006000600060006000600060006000556602税金及附加10218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.91980.13总成本费用48157156255354354254254254254254204利润总额1169521052195228523852395239523952395239482605所得税3851719172217

22、2517281728172817281728172815926税后利润783.2349034963502350935103510351035103510323347可分配利润783.234903496350235093510351035103510351032337.1盈余公积金7834934935035035135135135135132317.2应付利润07.3未分配利润705.23141314731523159315931593159315931592910累计未分配 利润705.241207267.810420.613580.116739.319898.523057.729376.12

23、9376.158479.1表9 现金流量表（全部投资）（单位：万元）序号、隼份项目建设期投产期达到设计能力生产期合计123456789101112131现金流入1660600060006000600060006000600060006000556601.1销售收入1660600060006000600060006000600060006000556601.2回收固定资产余值1.3回收流动资金153015302现金流出2314.632044.731276.87327.47116.56992.86992.6992.6992.6992.6992.6992.6992.848051.32.1固定资产投资

24、2314.632044.731276.85636.22.2流动资金338.2124462.22.3经营成本4091504550455045504550455045504550455045504550455045494962.4税金及附加10218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.91980.12.5所得税385.81719.31722.31725.31728.61728.91728.91728.91728.91728.91728.91728.91728.9159263净现金流量-2314.63-2044.73-127

25、6.8-5667.4-1116.5-992.8-922.8-922.8-922.8-922.8-922.8-922.8-992.87608.74累计净现金流量-2314.63-4359.36-5636.16-11303.56-12420.1-13412.914405.714405.714405.714405.714405.714405.722391.3-14782.65所得税前净现金流 量-1928.83-325.43445.5-3942.1612.1806.1-5263.9-5263.9-5263.9-5263.9-5263.9-5263.923534.715410.36所得税前累计净现 金

26、流量-1928.83-2254.3-1808.8-5750.9-5138.8-4332.7-9596.6-9596.6-9596.6-9596.6-9596.6-9596.614674.230084.5表10现金流量表（自有资金）（单位：万元）序 号项目、建设期投产 期达到设计能力生产期合计12345678131现金流入16606000600060006000600060006000600060006000556601.1产品销售收入16606000600060006000600060006000600060006000556601.2回收固定资产余 值1.3回收流动资产153015302现金

27、流出23142044127673277116699269926992699269926992699269922314480512.1自有资金180050070045934592.2经营成本40915045504550455045504550455045504550455045494962.3借款本金偿还63691197010331401401401401401402.4利息支出4003502501554343434343434315802.5销售税金及附加218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.9218.91980.12.6所得税172

28、51728172817281728172817281728172817281728159263净现金流量-2314-2044-1276-5667-1116-992-992-992-992-992-992-992-992368676094累计净现金流量-2314-4358-5634-11301-12417-13409-14401-15393-16385-17377-18369-19361-203536578266（八）、资金来源与运用表表11资金来源与运用表（单位：万元）序号建设期投产期达到设计能力生产期合计上年余值1345678910111213生产负荷80100100100100100100

29、1001001资金来源1.1利润总额116952105219522852285228522852285239482601.2折旧费32132132132132132132132132132101.3摊销费1313131313131313131301.4长期借款514154457626361.5流动资金借款781.5289.510711.6自由资金180050070045934591.7固定资产余额1.8回收流动资金153015302资金运用2.1固定资产投资23002000120055002.2建设期利息1444761362.3流动资金1240.5289.515302.4所得税38517191

30、72217251728172817281728172815922.5本金偿还635910970103014014014014014036902.6流动资金借款本金偿还4903盈余资金7834934935035035035035035032314累计盈余资金784277761126147617262076242627763126（九）、借款还本付息计算表表12借款还本付息计算表（单位：万元）序号利率建设期投产期达成设计能力生产期合计123456789101112131借款及还本付息1.1年初借款本息累计51520603600305024001950140010507504502601401176

31、51.1.1本金500200025001.1.2建设期利息1560751.2本年借款500150050020001.3本年利息5.582.9872.92091771401401401401401401408791.4本年还本100012001500150015001500150015001500150038501.5本年付息20917714014014014014014014081332资金来源2.1利润11695210.1521952285238523852385238523852385238482602.2折旧13131313131313131313131302.3摊销3213213213

32、2132132132132132132132132102.4其他资金合计1503554455535562557255725572557255725572557251600（十）、资产负债表表13资产负债表（单位：万元）序号建设期投产期达到设计能力生产期123456789101112131.1资产2314204412766074.38183.38533.38883.3920092009200920092009233.31.1.1流动资产总额1491848184818481848184818481848184818481.1.2应收账款3404204204204204204204204204201

33、.1.3存货1146142014201420.31420142014201420142014201.1.4现金7.37.37.37.37.37.37.37.37.37.31.2累计盈余资金7842777611261476147614761476147614761.3在建工程2314204412761.4固定资产净值43544061376834768418418418418415452负债及所有者权益2.1流动负债总额4688138138138138138138138138132.1.1应付账款2543183183183183183183183188132.1.2流动资金借款3694954954

34、954954954954954954952.1.3其他短期借款2.2长期借款5141544576.8负债小计5141544576.86238138138138138138138138138132.3所有者权益84202.3.1资本金12331949194919491949194919491949194919491949194919492.3.2资本公积2.3.3累计盈余公积金7842777611261476147614761476147632262.3.4累计未分配利润25038045785643434343433245计算指标：资产负债率227645109.99.59.18.88.88.88

35、.88.88.8流动比率31.8227.3227.3227.3227.3227.3227.3227.3227.3227.3速动比率2152.652.630052.652.652.652.652.652.6三、投资项目的盈利能力分析(1)投资利润率年平均利润总额=项目生产期利润总额/生产期=48260/10=4826 (万元)投资利润率二年平均利润总额/项目总投资*100%=4824/7166.2=67.3%(2)投资利税率年平均利润总额=项目生产期利润总额/生产期=35000/10=3500万元投资利润率二年平均利润总额/项目总投资*100%=3500/7166.2=48.84%(3)年本金净

36、利润率年平均利润总额=项目生产期净利润总额/生产期=32334/10=3233万元资本净利润率二年平均净利润总额/项目资本金*100%=3233/3459=93.5% 从以上静态指标可以看出，该项目指标高于相应的行业基准回报率，这说明用 项目财务评价的静态指标来衡量，该项目是可行的。四、投资项目不确定性分析代数分析法是将盈亏各因素之间的关系用数学模型表示，然后根据模型确定盈亏平衡点的分析方法。坟.S-年销售收入；C一年总成本F年思固成本；P一产品单价Q年产量；V一单位产品变动成本M一销售税率；R-一生产能力利用率BEP盈节平衡点S=PQ其中，S=55660;P=8300元/吨；F=7539;M

37、=25%;V=4670以年销售收入表示的盈亏平衡点，则：BEPs=P (F+SM) / (P-V) =8300* (7539+55660*25%) / (8300-4670) =49054.6 元该值表示项目不发生亏损所必须达到的最低限度的生产能力利用率，通过计算，此数值非常大，说明该项目不可以接受生产能力利用率较大变动的不确定性。表1固定资产投资估算表（单位：万元）序号工程或费用名 称估算价值占固 定资 产投 资比 例备注建筑 工程设备 购置安装 工程其他 费用合计其中： 外币1固定资产投资18403000435225.25500.21001.1工程费用18403000435527595.9

38、11.1.1生产车间1400290043547351.1.2综合办公室4001.1.3仓储设施40401.1.4辅助工程1001001.2r其他费用65651.181.2.1无形资产投资001.2.2开办费65651.3r预备费160.2160.22.911.3.1基本预备费160.2160.21.3.2涨价预备费002r投资方向调税003建设期利息135.96135.96合计(1+2+3)18403000435361.165636.16表2原材料费用估算表（单位：万元）序号项目单位定额单价（兀）投产期达产期456-13生产负荷80%100%100%1原材料吨2578846.723223558

39、.43223558.4原材料A吨10106600106656013332001333200原材料B吨34024900135456016932001693200原材料C吨999074118281.6147852147852原材料D吨4.04120007756.896969696原材料E吨2.536840027688.3234610.434610.4原材料F吨550004000500050002外购燃料及动力1233404.815417561541756电力度24912800111596813949601394960蒸汽吨777094116860.8146076146076生活用水吨66005767207203合计(1+2)3812251.524765314.44765314.4表3总成本费用估算表（单位：千万元）序 号投产 期达到设计能力生产期限合计456789101112131原材料2579322432243224322432243224322432243224315952外购燃 料及动 力1233154215421542154215421542154215421542151113工资及 福禾323232323232323232323204修理费1611611611611611611611611611