供应链金融学知识的主要模式比较

1、第一节、供应链金融的主要模式比较资金流是企业的血液，企业资金流的状况将会决定企业的命运。 由于企业资 金的支出和收入往往发生在不同的时刻， 导致企业运作过程中会产生现金流缺口 (CashGap)。以生产型企业单阶段生产周期的资金需求来看，融资需求可能发生在接受订单的同时，因为订单项下所需要的原材料采购预付款很可能超过了企业 的自有资金。在此之后的生产阶段，企业一方面产生持有原材料等投入性库存， 另一方面不断产生半成品和产成品库存。同时，企业还需要不断向原材料等供应商结清货款，资金需求继续上升，并达到整个周期的峰值。接下来，企业开始向 下游发货，产生应收账款。随着应收账款的回流，企业的资金需求也

2、随之回落。在供应链中，各企业实力强弱的不同导致它们在交易过程中并不处在完全平等的 地位，处于弱势的中小企业的现金流缺口有其自身特点。一般来说，中小企业的现金流缺口经常会发生在采购、经营和销售三个阶段。在采购阶段，一方面具有较强实力供应商往往会利用自身的强势地位要挟下游购 买商尽快付款，供应商的商品价格波动也会给下游企业采购带来巨大资金缺口。在日常运营阶段，中小企业因为库存、销售波动等原因积压大量存货，占用大量 流动资金，给企业造成资金周转困难。在销售阶段，如果面对的是具有较强实力 的购货方，货款收回期较长，也给企业带来流动资金短缺的风险。与这个过程相 对应，银行融资的切入点分三个阶段。即采购阶

3、段的预付款融资，生产阶段的存 货融资生产阶段存货融资，以及销售阶段的应收账款融资。供应链融资量身定做了几种业务模式以解决中小企业的现金流缺口问题。金融一、采购阶段的供应链融资一预付账款融资模式在采购阶段，采用基于预付账款融资的供应链融资业务模式，以使“支付现金”的时点尽量向后延迟，从而减少现金流缺口；在日常运营阶段，采用基于动产质押的供应链融资业务模式，以弥补“支付现金”至“卖出存货”期间的现金 流缺口；在销售阶段，采用基于应收账款融资的供应链融资业务模式， 以弥补“实 出存货”与“收到现金”期间的现金流缺口。从产品分类而言，预付款融资可以理解为“未来存货的融资”。因为从风险控制的角度看，预付

4、款融资的担保基础是预付款项下客户对供应商的提货权，或提货权实现后通过发货、运输等环节形成的在途存货和库存存货。提货权融资的 情况如担保提货（或保兑仓），这是指客户通过银行融资向上游支付预付款，上游 收妥后即出具提货单，客户再将提货单质押给银行。之后客户以分次向银行打款 方式分次提货。对一些销售状况非常好的企业，库存物资往往很少，因此融资的 主要需求产生于等待上游排产及货物的在途周期。这种情况下，如果买方承运， 银行一般会指定中立的物流公司控制物流环节，并形成在途库存质押；如果卖方承运，则仍是提货权质押。货物到达买方后，客户可向银行申请续做在库的存货 融资。这样预付款融资成为存货融资的“过桥”环

5、节。传统流动资金贷款的贷款用途也可指定用于预付款，而且广义上，预付款融资包括了银行对客户采购活动的信用支行， 如信用证得开立。但是在这两种情况 下，银行一般会要求授信申请人提供不动产质押或担保以覆盖敞口。显然这与供应链融资中的预付款融资的概念不同。 在供应链融资的预付款融资中，融资的担 保支持恰是融资项下的贸易取得，因此对客户融资的资产支持要求被简约到了最 大限度。处于供应链下游的中小企业从上游大企业处获得的货款付款期往往很短，金融有时还需要向上游企业预付账款。对于短期资金流转困难的中小企业来说，可以运用预付账款融资模式来对其某笔专门的预付账款进行融资，从而获得金融机构短期的信贷支持。预付账款

6、融资模式是在上游核心企业（销货方）承诺回购的前提下，中小企业 （购货方）以金融机构指定仓库的既定仓单向金融机构申请质押贷款，并由金融机 构控制其提货权为条件的融资业务。其基本业务流程如下 ：1、中小企业（下游企业、购货方）和核心企业（上游企业、销货方）签订购销合 同，并协商由中小企业申请贷款，专门用于支付购货款项 ；2、中小企业凭购销合同向金融机构申请仓单质押贷款，专门用于向核心企业支付该项交易的货款；3、金融机构审查核心企业的资信状况和回购能力，若审查通过，则与核心企业签订回购及质量保证协议；4、金融机构与物流企业签订仓储监管协议；5、核心企业（销货方）在收到金融机构同意对中小企业（购货方）

7、融资的通知后, 向金融机构指定物流企业的仓库发货，并将取得的仓单交给金融机构；6、金融机构收到仓单后向核心企业拨付货款；7、中小企业缴存保证金，金融机构释放相应比例的货物提货权给中小企业，并告知物流企业可以释放相应金额货物给中小企业 ；8、中小企业获得商品提货权，去仓库提取相应金额的货物 ；不断循坏，直至 保证金账户余额等于汇票金额，中小企业将货物提完为止。与此项融资活动有关 的回购协议、质押合同相应注销。预付账款融资模式实现了中小企业的杠杆采购和核心大企业的批量销售。中金融小企业通过预付账款融资业务获得的是分批支付货款并分批提货的权利，其不必一次性支付全额货款，从而为供应链节点上的中小企业提

8、供了融资便利，有效缓 解了解决了全额购货带来的短期资金压力。 另外，对金融机构来说，预付账款融 资模式以供应链上游核心大企业承诺回购为前提条件，由核心企业为中小企业融资承担连带担保责任，并以金融机构指定仓库的既定仓单为质押， 从而大大降低 了金融机构的信贷风险，同时也给金融机构带来了收益，实现了多赢的目的。二、运营阶段的供应链融资一动产质押融资模式动产质押业务是银行以借款人的自有货物作为质押物， 向借款人发放信贷款 的业务。由于原材料、产成品等动产的强流动性以及我国法律对抵质押生效条件 的规定，金融机构在对动产的物流跟踪、仓储监管、抵质押手续办理、价格监控 乃至变现清偿等方面面临着很大的挑战，

9、这给金融机构贷款带来巨大风险。因此, 动产一向不受金融机构的青睐，即使中小企业有很多动产，也无法据此获得贷款。 基于此，供应链融资模式设计了供应链下的动产质押融资模式。供应链下的动产质押融资模式是指银行等金融机构接受动产作质押，并借助核心企业的担保和物流企业的监管， 向中小企业发放贷款的融资业务模式。 在这 种融资模式下，金融机构会与核心企业签订担保合同或质物回购协议，约定在中小企业违反约定时，由核心企业负责偿还或回购质押动产。供应链核心企业往往 规模较大，实力较强，所以能够通过担保、提供出质物或者承诺回购等方式帮助 融资企业解决融资担保困难，从而保证其与融资企业良好的合作关系和稳定的供 货来

10、源或分销渠道。物流企业提供质押物的保管、价值评估、去向监督等服务， 从而架设起银企问资金融通的桥梁。动产质押融资模式实质是将金融机构不太愿金融 意接受的动产（主要是原材料、产成品）转变为其乐意接受的动产质押产品，并以此作为质押担保品或反担保品进行信贷融资。具体的运作模式如下：1、中小企业向会融机构申请动产质押贷款；2、金融机构委托物流企业对中小企业提供的动产进行价值评估 ：3、物流企业进行价值评估，并向金融机构出具评估证明；4、动产状况符合质押条件的，金融机构核定贷款额度，与中小企业签订动产质押合同，与核心企业签订回购协议，并与物流企业签订仓储监管协议；5、中小企业将动产移交物流企业；6、物流

11、企业对中小企业移交的动产进行验收，并通知金融机构发放贷款；7、金融机构向中小企业发放贷款。供应链下的动产质押融资模式是将物流服务、金融服务、仓储服务三者予以 集成的一种创新式综合服务，它有效的将物流、信息流和资金流进行组合、互动 与综合管理。以达到拓展服务、优化资源、提高经营效率和提升供应链整体绩效 以及增加整个供应链竞争力为目的的综合服务。随着市场竞争和客户需求的发展，供应链下的动产质押融资模式也出现了发 展和创新出了动态动产质押业务，即核定库存质押业务，较之静态动产质押（非定库存质押）最大的区别在于：银行在动态动产质押中除了对借款企业的货核定质 押率，并给与一定比例的授信金额以外，还会根据

12、存货的价值核定个最低价值控 制线，当货物价值在控制线之上时，借款企业可自行向第三方流企业提出提货或 者换货的申请：当货物价值在控制线之下时，借款企业必向商业银行提出申请， 第三方物流企业根据银行的指令进行提货或换货操作；而静态动产质押业务，借 款企业不得随意提取或更换其己质押给商业银行的货物，除非补入保证金、归还金融银行授信或者增加其他担保动产质押也可以仓单质押模式进行操作，仓单可以作为权利凭证进行质押， 仓单质押的，应当在合同约定的期限内将权利凭证出质给质权人， 质押合同凭证 交付之日起生效。仓单一般是指仓库业者接受顾客 （货主）的委托，将物受存入库 以后向存货人开具的说明存货情况的存单。

13、仓单质押一般可以分标准仓单质押和 非标准仓单质押两种模式：1、标准仓单是指由期货交易所统一制定的，由期货交易所指定交割仓库完 成入库商品的验收、确认合格后签发给货主并在期货交易所注册生效的提权凭证， 标准仓单经期货交易所注册后，可用于进行交割、交易、转让、抵、质押和注销 等。标准仓单质押是指商业银行以标准仓单为质押物，给与符条件的借款人（出质人）一定金额融资的授信业务。2、非标准仓单是指由商业银行评估认可的第三方物流企业出具的，以生产、物流领域有较强变现能力的通用产品为形式表现的权益凭证。非标准单质押是指商业银行以非标准仓单位质押物，给与符合条件的借款人 （出质人）定金额融资的 授信业务。从中

14、国商业银行与第三方物流企业合作物流金融的务领域出发，非标准仓单质押业务更具有代表性。三、销售阶段的供应链融资一应收账款融资模式应收账款融资模式指的是卖方将赊销项下的未到期应收账款转让给金融机构，由金融机构为卖方提供融资的业务模式。 基于供应链的应收账款融资，一般 是为供应链上游的中小企业融资。 中小企业（上游债权企业卜核心企业（下游债务 企业）和金融机构都参与此融资过程，核心企业在整个运作中起着反担保作用，金融 一旦融资企业（中小企业）出现问题，核心企业将承担弥补金融机构损失的责任 金融机构在同意向融资企业提供贷款前，仍然要对企业进行风险评估，只是把关 注重点放在下游企业的还款能力、交易风险以

15、及整个供应链的运作状况上，而不 仅仅是对中小企业的本身资信进行评估。一般来说，传统的银行信贷更关注融资企业的资产规模、全部资产负债情况 和企业整体资信水平。而应收账款融资模式是以企业之间的贸易合同为基础， 依 据的是融资企业产品在市场上的被接受程度和产品盈利情况。此时银行更多关注 的是下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况，而并非只针对 中小企业本身进行风险评估。在该模式中，作为债务企业的核心大企业，由于具有较好的资信实力，并且 与银行之间存在长期稳定的信贷关系，因而在为中小企业融资的过程中起着反担 保的作用，一旦中小企业无法偿还贷款，也要承担相应的偿还责任，从而降低了 银行的贷

16、款风险。同时，在这种约束机制的作用下，产业链上的中小企业为了树 立良好的信用形象，维系与大企业之间长期的贸易合作关系， 就会选择按期偿还 银行贷款，避免了逃废银行贷款现象的发生。基于供应链金融的应收账款融资模 式，帮助中小企业克服了其资产规模和盈利水平难以达到银行贷款标准、财务状况和资信水平达不到银行授信级别的弊端，利用核心大企业的资信实力帮助中小 企业获得了银行融资，并在一定程度上降低了银行的贷款风险。具体的运作模式如下：1、中小企业（上游企业、销货方）与核心企业（T游企业、购货方）进行货物交 易；2、核心企业向中小企业发出应收账款单据，成为货物交易关系中的债务人金融3、中小企业用应收账款单

17、据向金融机构申请质押贷款4、核心企业向金融机构出具应收账款单据证明，以及付款承诺书 ；5、金融机构贷款给中小企业，中小企业成为融资企业 ；6、中小企业融资后，用贷款购买原材料和其他生产要素，以继续生产；7、核心企业销售产品，收到货款；8、核心企业将预付账款金额支付到融资企业在金融机构指定的账号：9、应收账款质押合同注销。四、供应链金融融资模式的组合-“1+N ”供应链融资范式供应链金融是对一个产业供应链中上下游多个企业提供全面的金融服务，它改变了过去银行对单一企业主体的授信模式，而是围绕某“1”家核心企业，从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中这 一供应链链条，

18、将供应商、制造商、分销商、零售商、直到最终客户连成一个整 体，全方位地为链条上的“ N”个企业提供融资服务，通过相关企业的职能分工 与合作，实现整个供应链的不断增值。因此，它被称为“卜 N”模式。“1+N ” 供应链融资是自偿性贸易融资和结构性融资在融资模式与风险控制方面的深化。这种融资既包括对供应链单个企业的融资，也包括该企业与上游卖家或下游买家 的段落供应链的融资安排，更可覆盖整个“供一产一销”链条提供整体供应链贸 易融资解决方案，针对企业生产和交易过程的特点与需求， 预付款融资、存货融 资与应收款融资三种基础的供应链融资模式可以组合为更复杂的整体解决方案。以对单个企业的融资安排为例：1、对核心企业的融资安排：核心企业自身具有较强的实力，对融资的规模、金融资金价格、服务效率都有较高要求。这部分产品主要包括短期优惠利率贷款、票 据业务（开票、贴现）、企业透支额度等产品。2、对上游供应商的融资解决方案：上游供应商对核心企业大多采用赊销方式， 核心企业普遍对上游供应商采用长账期采购方式。因此上游企业融资以应收账款 融资为主，主要配备保理、票据贴现、订单融资等