企业负债价值评价方法探析

1、企业负债价值评估方法探析内容提要：本文认为,企业负债账面值与负债公允价值是 两个不同的价值概念,简单套用审计核实后企业实际负债为评估值, 在很多时候可能存在高估或错估负债价值的情况.并对资产评估中负 债的概念、负债评估的类型、负债价值评估的理论根底、负债会计计 量和价值评估的主要差异以及负债价值的评估方法提出了作者的观 点.?资产评估操作标准意见试行?以下简称标准第11章第102条指出：负债评估的重点在于检验核实各项负债在评估目 的实现后的实际债务人、负债额在实际评估业务操作中,对负债 评估,根本上是根据审计准那么和方法对企业负债进行审计核实,以审计核实后的企业实际负债为评估值,一些资产评估学

2、教材也是这样论 述,但是企业负债账面值与负债公允价值是两个不同的价值概念,正如企业资产的账面值与资产的公允价值是两个不同的概念一样,因此,简单套用审计核实后的企业实际负债为评估值,在很多时候可能存在 高估或错估负债价值,从而低估或错估企业价值或相关资产的净值. 本文试就负债价值评估的根本问题和方法谈一些浅显的意见.一、资产评估中负债的概念?标准?第11章第101条定义负债：是企业承当的能以货币计 量的需以未来资产或劳务来偿付的经济债务,与 1992年印发的?企 业会计准那么?对负债的定义相同,即资产评估中的负债采用了当时的 会计学负债的定义.由于这一定义存在不够严谨的缺陷, 使得企业在 对负债

3、进行确认和计量时难以把握,因此,?企业会计制度?对负债重新进行了定义,赋予了新的、也较严谨的内涵.现行资产评估中的 负债亦应采用?企业会计制度?的负债的定义,即：负债是指过去的 交易、事项形成的现时义务,履行该义务预期会导致经济利益流出企 业,具有以下特征：1 .负债的清偿预期会导致经济利益流出企业.对此,企业不能或 很少可以回避；如果能够回避,那么不能确认为企业负债.2 .负债是由过去的交易或事项形成的,是现实义务.只有过去发 生的交易或事项才能增加或减少企业的负债, 而不能根据谈判中的交 易或事项或方案中的经济业务来确认负债.二、负债评估价值的类型评估价值标准的问题是评估理论和实务中最根本

4、的问题,也是首要问题,它影响评估全过程,从方法的选用到评估结果确实定.负债 价值评估自然也不例外,也须先界定负债价值评估的标准,即是评估 在什么假设前提下的负债价值,负债价值评估是 估什么.本人认为,一般地在需要确定净资产价值包括整体资产和单项 资产以及债务转让时,才会涉及到对负债价值进行评估处理工作. 在评估净资产价值时,评估价值=整体资产的公开市场价值-负债价值, 移项可以得到：负债价值=整体资产的公开市场价值-净资产公开市场 价值,从而计算结果应为公开市场价值；单独对负债进行评估时,负 债作为一企业的义务,同时却是另一企业的一项资产,对负债价值的 评估实际可以转换为资产价值评估,此时,应

5、该接受市场价值的概念, 因此,在通常情况下,负债价值评估应采用的或接受市场价值标准.所谓市场价值,在?国际评估准那么?中定义为：市场价值是自愿 买方与自愿卖方在评估基准日进行正常的市场营销之后所达成的公 平交易中,某项资产应当进行交易的价值估计数额, 当事人双方应各 自精明、谨慎行事,不受任何强迫压制.这是目前最具权威也是被广 泛接受的定义.在这一定义下,负债评估价值可以理解为以交易为根本假设前提, 以未来的现金流量换算为现在确定的现金流量或与现在确定的现金 流量相交换的一种数量关系或比例,即负债价格.在这一价格下,在 未来某一时间归还负债与现在以这一价格立即清偿负债在量上是一 致的,都能被债

6、务人和债权人所接受；在这一价格下,债权人愿意转 让其债权,其他实体也愿意将该企业的负债作为资产投资.三、负债价值评估的理论根底一资金时间价值理论1 .资金时间价值理论的根本内容资金时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产 生的增值.这是商品经济中的普通现象,主要原因一是由于资金作为 生产要素进入生产和流通领域后会产生利润, 从而使资金增值,二是 由于资金用于投资推迟消费,是一种福利损失,资金时间价值是对这 种福利损失的必要补偿.2 .资金时间价值理论与负债评估的联系由于存在资金时间价值,决定了两笔发生在不同时期的等额的资金在价值量上是不相等的,或者说其经济效用是不同,发生在前的资 金

7、价值高,发生在后的资金价值低,即现在的 1元钱大于一年后的1 元钱,或者说与一年后的1.10元钱假设存款利率为10%.相应地, 企业相同数额的负债在不同的时间,表现出来的价值含量也不一样, 期限越长,价值量越低,因此,评估负债价值时,应考虑资金时间价 值,负债的价值量与负债的期限有关.二投资风险价值理论1 .投资风险价值理论的根本内容投资总是存在一定程度的风险,投资风险价值是指投资者进行投 资所冒风险的一种补偿值,这种补偿值在量上表现为超过资金时间价 值的额外收益,或风险收益、风险报酬,也就是说,资金对外投资时, 除了要求得到没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润 率或利率的报酬外,还

8、要求风险补偿.投资风险报酬和投资风险的根本关系是风险越大要求的报酬越局.2 .投资风险价值理论与负债评估的联系投资风险价值增加了两笔不同时期的等额的资金在价值量差异, 因此,评估负债价值时,应考虑负债受偿的风险及风险价值补偿.负 债的价值量与风险相关.三货币供求与利率决定理论1 .货币供求与利率决定理论的根本内容货币需求简单地说就是人们在不同条件下出于各种考虑对持有 货币的需要,货币供应是一个存量概念,是一个国家在某一时点上所 保持的不属政府和银行所有的硬币、 纸币和银行存款的总和,利息率 是指一定时期内通常按年计算利息量与借贷的货币资本量的比例, 即是资本商品的价格.利率既然是资金使用价格,

9、也属于价格范畴,必须遵循价格由市 场供求决定的规律,即在货币市场上,利息或利率的决定与商品价格 的决定有共同之处,它们都是由竞争和供求关系来调节的,反过来又 具有调节货币资本供求的作用.2 .货币供求与利率决定理论与负债评估的联系资金时间价值理论和投资风险价值理论说明了两个不同时点的同量资金的不同内涵,货币供求与利率决定理论进一步说明不同内涵在量上的反映.负债的价值实质是未来的现金流量换算为现在确 定的现金流量或与现在确定的现金流量相交换的数量关系或比例,而利率是这一计算过程的重要参数,具的上下将直接影响负债的价值高 低.理解上述理论是理解负债价值的根底, 也是负债价值评估的思路, 依从上述理

10、论,负债价值上下取决于以下因素：履行未来债务的金额：需履行债务的金额越大,负债价值越高, 反之,越低；履行债务确实定性：确定性越高,负债价值越高,反之,越低；履行债务的期限：期限越短,负债价值越高,反之,越低；货币供求状况与利率水平：利率水平越低,负债价值越高,反之, 越低.四、负债会计计量和价值评估的主要差异评估实务中,对负债价值评估略显简陋,根本上根据审计准那么和 方法,依据?企业会计准那么?等规定,以审核为主,以致经常出现高 评或错评负债价值,这主要原因是没有区别负债账面值和评估值之间 差异所致.了解二者之间存在区别是有助做好负债价值评估工作,所 以有必要将其作为 根本问题之一在此加以讨论.当然,二者之间也 存在密切联系,但由于篇幅所限,本文不涉及这一话题.1.二者的效劳内容不一样负债计量是以事实判断为主要内容的效劳, 反映企业截至某一个 时日止的现时义务,包括可能具有法律上的强制性,如应付款项和应 缴税款等,也可能来自于正常的经营实践、习惯和保持良好业务关系 或公正行事的愿望,如产品质量保修的费用,其金额有的可以肯定, 有的须视企业经营情况而定,有的那么须估计,而且是否发生还不能完 全确定；负债价值评估以价值判断为主要内容的效劳, 反映的是企业