中级财务管理考点精解章

1、内部真题资料,测试必过,答案附后第三章筹资治理本章近三年平均分值为18分,既涉及客观题,也涉及计算分析题和综合题.教材主要变化2021年教材将2021年教材的第7章和第8章合为一章内容,同时相关内容也做了增加和 删减,具体变化不大.考点一：筹资方式与分类一筹资方式筹资方式,是指企业筹集资金所采取的具体形式,它受到法律环境、经济体制、融资市场 等筹资环境的制约,特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约.二企业筹资的分类考点二：筹资治理的原那么企业筹资治理应遵循的原那么有：1 .筹措合法：遵守国家法律法规,合法筹措资金.2 .规模适当：分析生产经营情况,预测资金需要量.3 .筹措及时：合

2、理安排筹集时间,适时取得资金.4 .来源经济：了解各种筹资渠道,选择资金来源.5 .结构合理：研究各种筹资本钱,优化资本结构考点三：企业资本金制度一资本金的概念资本金：是指企业在工商行政治理部门登记的注册资金,是投资者用以进行企业生产经营、承当民事责任而投入的资金.二资本金的筹资1 .资本金的最低限额2 .资本金的出资方式3 .资本金缴纳的期限4 .资本金的评估三资本金的治理原那么企业资本金的治理,应当遵循资本保全这一根本原那么.实现资本保全的具体要求,可分为资本确定、资本充实和资本维持三大局部内容.1 .资本确定原那么2 .资本充实原那么3 .资本维持原那么考点四：吸收直接投资一吸收直接投资

3、是非股份制企业筹集权益资本的根本方式二吸收直接投资的筹资特点1 .能够尽快形成生产水平2 .容易进行信息沟通.3 .吸收投资的手续相比照拟简便,筹资费用较低.4 .资本本钱较高.相对于股票筹资来说,吸收直接投资的资本本钱较高5 .公司限制权集中,不利于公司治理.6 .不利于产权交易.考点五：发行普通股股票(一)股票的特征与分类1.股票的特点(1)永久性；(2)流通性；(3)风险性；(4)参与性.2.股东的权利(1)公司治理权；(2)收益分享权；(3)股份转让权；(4)优先认股权；(5)剩余财产要求权.3 .股票的种类(1)按股东权利和义务,分为普通股股票和优先股股票4 .股份的设立(二)股票发

4、行1 .股票发行的要点2 .股票发行方式(1)公开间接发行(2)非公开直接发行3 .股票上市交易(1)股票上市的目的(2)股票上市的条件(3)股票上市的暂停、终止与特别处理(三)上市公司的股票发行与IPO定价机制1.上市公司的股票发行(1)首次上市公开发行股票(IPO)(2)上市公开发行股票(3)非公开发行股票2.IPO定价机制(四)引入战略投资者1 .战略投资者的概念与要求2 .引入战略投资者的作用五发行普通股的筹资特点1 .所有权与经营相别离,分散公司限制权,有利于公司自主治理、自主经营.2 .没有固定的股息负担,资本本钱较低.3 .能增强公司的社会声誉.4 .促进股权流通和转让.5 .筹

5、资费用较高,手续复杂.6 .不易尽快形成生产水平.7.公司限制权分散,公司容易被经理人限制.同时,流通性强的股票交易,也容易被来意收购.考点六：留存收益一留存收益的性质二留存收益的筹资途径1 .提取盈余公积金.2 .未分配利润.三留存收益筹资的特点1 .不用发生筹资费用.2 .维持公司的限制权分布.3 .筹资数额有限.考点七：股权筹资的优缺点一股权筹资的优点1 .股权筹资是企业稳定的资本根底.2 .股权筹资是企业良好的信誉根底.3 .股权筹资的财务风险较小.二股权筹资的缺点1 .股权筹资的资本本钱负担较重.2 .股权筹资的容易分散公司的限制权.3 .股权筹资的的信息沟通与披露本钱较大考点八：银

6、行借款一银行借款的种类二银行借款的保护性条款三银行借款的筹资特点1 .筹资速度快.2 .资本本钱较低.3 .筹资弹性较大.4 .限制条款多.5 .筹资数额有限.考点九：发行公司债券一发行债券的条件与种类二债券发行的程序三债券的归还四发行公司债券的筹资特点1 .一次筹资数额大.2 .提升公司的社会声誉.3 .募集资金的使用限制条件少.4 .能够固定资本本钱的负担.5 .发行资格要求高,手续复杂.6 .资本本钱较高.考点十：融资租赁一租赁的特征与分类1 .租赁的根本特征1所有权与使用权相别离；2融资与融物相结合；3租金的分期归还.2 .租赁的分类租赁分为融资租赁和经营租赁.融资租赁与经营租赁的区别

7、二融资租赁的根本程序与形式三融资租赁金的计算四融资租赁的筹资特点考点十一：债权筹资的特点一债权筹资的优点1.筹资速度较快.2,筹资弹性大.3.资本本钱负担较轻.4,可以利用财务杠杆.5,稳定公司的限制权.6.信息沟通等代理本钱较低.二债权筹资的缺点1,不能形成企业稳定的资本根底2.财务风险较大.3,筹资数额有限.考点十二：可转换债券一可转换债券的根本性质二可转换债券的根本要求三可转换债券的发行条件 四可转换债券的筹资特点1 .筹资灵活性.2 .资本本钱较低.3 .筹资效率高.4 .存在不转换的财务压力.5 .存在回售的财务压力.6 .股份大幅度上扬风险.考点十三：认股权证一认股权证的根本性质二

8、认股权证的种类三认股权证的特点考点十四：筹资预测的计算考点十五：资本本钱一资本本钱的含义二资本本钱的作用三影响资本本钱的因素四个别资本本钱计算五平均资本本钱计算六边际资本本钱考点十六：杠杆效应经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的区别及其计算考点十七：资本结构一资本结构的含义二影响资本结构的因素三资本结构优化疑难问题解答：什么是边际奉献息税前利润与边际奉献间的关系边际奉献=销售收入-变动本钱息税前利润=销售收入-变动本钱-固定本钱息税前利润与边际奉献间的关系：息税前利润=边际奉献总额-固定本钱练习题目：单项选择题卜列各项中,运用普通股每股收益无差异点确定最正确资本结构时,需计算的指标是A.息税前利润B.

9、营业利润C.净利润D.利润总额【答案】A【解析】此题的考核点是每股收益分析法的含义.每股收益分析法就是利用预计的息税前利润与每股收益无差异点的息税前利润的关系进行资本结构决策的.多项选择题以下各项中,属于影响资本结构决策因素的有.A.企业资产结构B.企业财务状况C企业产品销售状况D.企业技术人员学历结构【答案】ABC【解析】影响资本结构的因素主要包括：1企业经营状况的稳定性和成长率；2企业的财务状况和信用等级；3企业资产结构；4企业投资人和治理当局的态度；5行业特征和企业开展周期；6经济环境的税务政策和货币政策.判断题如果销售具有较强的周期性,那么企业在筹集资金时不适宜过多采取负债筹资.【答案

10、】【解析】如果企业销售具有较强的周期性,其获利水平就不稳定,企业负担利息费用的能力也相对较差,那么企业将冒较大的财务风险,所以,不宜过多采取负债筹资.计算分析题【例题】某公司根据历史资料统计的业务量与资金需求量的有关情况如下:工程2006 年2007 年2021 年业务量(万件)101215资金需求量(万兀)10098135该公司2021年预计的业务量为20万件.要求：(1)采用上下点法预测该公司2021年的资金需求量;(2)假设不变资金为40万元,采用回归直线法预测该公司 2021年的资金需求量;(3)假设每万件业务量所需变动资金为 6万元,采用回归直线法预测该公司 2021年的资金需求量.

11、I苔察】¥(1)依据高底点法顼测；单位变动资金b=受二3 = 7 (元/件1/15-10将b=7,代入高点方程可求得不变资金a=13E-lEX7=3O C万元)一那么 y=3O+7s"将奸20万件代入上式,求得产LT0 (万元L /该公司2021年的资金需求量为1早.万元.(2) &=如 万兀,那么 *鼻上 ='*-=5. 7C(兀/件)口Z 工10+12 + 15*4.十5, 76s将或=2.万件代入上式,求得f=1E5.2 (万元).,该公司20如年的资金需求量为1方5, £万元.*',、 一3 E2>一6£工(100

12、+ 98 + 155)- 6x<I0412-bl5)-(3) b=e 兀/件,那么 3=占2一 = 2i、-=37 (万兀M库3y=3T+fisP将其=2.万件代入上式,求得y=167(万元L *'该公司2021年的资金需求量为15T万元. ,综合题：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1所示:表1现金与销售收入变化情况表单位：万元年度销售收入现金占用200110200680200210000700200310800690200411100710200511500730200612000750资料二：乙企业2006年12月31日资

13、产负债表简表如表 2所示:乙企业资产负债表简表表22006年12月31日单位：万元资产负债和所有者权益现金750应付费用1500应收账款2250应付账款750存货4500短期借款2750固定资产4500公司债券2500实收资本3000留存收益1500资产合计12000负债和所有者权益合计12000该企业2007年的相关预测数据为：销售收入 20000万元,新增留存收益100万元；不 变现金总额1000万元,每元销售收入占用变动现金 0.05元,其他与销售收入变化有关的 资产负债表工程预测数据如表 3所示：表3 现金与销售收入变化情况表单位：万元年度不交资金a每兀销售收入所需义动资金b应收账款5

14、700.14存货15000.25固定资产45000应付费用3000.1应付账款3900.03资料三：丙企业2006年末总股本为300万股,该年利息费用为500万元,假定该局部利息 费用在2007年保持不变,预计2007年销售收入为15000元,预计息税前利润与销售收入 的比率为12%该企业决定于2007年初从外部筹集资金850万元.具体筹资方案有两个：方案1：发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元.2006年每股股利(DO)为0.5元,预计股利增长率为5%方案2:发行债券850万元,债券利率10%适用的企业所得税税率为25%假定上述两方案的筹资费用均忽略不计.要求：(1)根据资料一,运用

15、上下点法测算甲企业的以下指标：每元销售收入占用变动现金；销售收入占用不变现金总额.(2)根据资料二为乙企业完成以下任务：按步骤建立总资产需求模型；测算2007年资金需求总量；测算2007年外部筹资量.(3)根据资料三为内企业完成以下任务：计算2007年预计息税前利润；计算每股收益无差异点；根据每股收益无差异点法作出最优筹资方案决策,并说明理由；计算方案1增发新股的资本本钱.答案：1甲企业:判断上下点：由于此题中2006年的销售收入最高,2002年的销售收入最低,因此判定高 点是2006年,低点是2002年.每元销售收入占用现金 =750-700 / 12000-10000 =0.025 元根据

16、低点公式,销售收入占用不变现金总额 =700-0.025 X 10000=450 万元或根据高点公式,销售收入占用不变现金总额 =750-0.025 X 12000=450 万元2乙企业：按步骤建立总资产需求模型：a=1000+570+1500+4500=7570万元b=0.05+0.14+0.25=0.44总资产需求模型为：y=7570+0.44x a=1000+570+1500+4500300-390=6880 万元b=0.05+0.14+0.25-0.1-0.03=0.31总资金需求模型为：y=6880+0.31x2007 资金需求总量=6880+0.31 X 20000=13080 万元2007 年需要新增资金=13080- 12000-1500-750 =3330 万元2007年外部筹资量=3330-100=3230 万元或：2007 年需要新增资产=7570+0.44X20000 -12000=4370 万元2007 年新增变动性负债或自发性负债=300+390 + 0.1+0.03 X 20000- 1500+750=1040 万元2007年需要新增资金=新增资产-新增变动性负债或自发性负债=4370-1040=3330 万元2007年外部筹资量=3330-100=3230 万元32007年预计息税前利润=15000X 12%=1800万元增发普通股方式下