董事及高级职员责任风险解决方案

1、董事及高级职员董事及高级职员责任风险解决方案责任风险解决方案 Directors & Officers Liability Insurance（D&O）上海安国保险经纪有限公司上海安国保险经纪有限公司董事及高级职员责任风险解决方案董事及高级职员的责任风险董事及高级职员的责任风险作为公司的决策者和管理者，高管人员依法作为公司的决策者和管理者，高管人员依法必须对其不当行为承担赔偿责任。必须对其不当行为承担赔偿责任。为了确保赔偿请求得以实现，索赔方往往会为了确保赔偿请求得以实现，索赔方往往会在起诉公司的同时将公司的管理层列为共同在起诉公司的同时将公司的管理层列为共同被告，甚至直接起诉

2、董事或高管人员个人。被告，甚至直接起诉董事或高管人员个人。除非与公司之间有补偿协议，高管人员不能除非与公司之间有补偿协议，高管人员不能使用公司的资金为个人支付抗辩费用或索赔。使用公司的资金为个人支付抗辩费用或索赔。董事和高管人员的个人财产如何得到董事和高管人员的个人财产如何得到保障？保障？董事及高级职员责任风险解决方案独立董事独立董事 与与 董事责任保险董事责任保险上市公司治理准则上市公司治理准则第三十九条经股东大会批准，上市公司可以第三十九条经股东大会批准，上市公司可以为董为董事购买责任保险事购买责任保险上市公司独立董事制度指导意见上市公司独立董事制度指导意见 （修（修订版征求意见稿）订版征

3、求意见稿）独立董事独立董事可以要求上市公司为其可以要求上市公司为其购买责任保险购买责任保险关于在上市公司建立独立董事制度的指导意关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见见上市公司可以建立必要的上市公司可以建立必要的独立董事责任保险制度独立董事责任保险制度，以降低独立董事正常履行职责可能引致的风险以降低独立董事正常履行职责可能引致的风险董责险（董责险（D&OD&O）的作用）的作用4董责险董责险D&O Liability Insurance风险转移风险转移Risk Transfer提高公司价值提高公司价值Enterprise Value社会责任社会责任Social Resp

4、onsibility董责险董责险（D&OD&O）的作用的作用1) 董事、监事及高管把经济赔偿责任转嫁予保险人2) 当公司代董事、监事及高管承担赔偿责任时，公司可把责任转嫁予保险人，避免公司因承担高昂的赔偿责任而导致股东利益受损5风险转移风险转移Risk Transfer董事及高管必须敢于承担一定的风险，为企业积极寻找发展机会。董责险使董事和高管无后顾之忧，有助于充分发挥经营潜能6提高公司价值提高公司价值Enterprise Value董责险董责险（D&OD&O）的作用的作用独立董事责任重大，而对公司事务的有限参与使其风险增大。董责险可有效分散独立董事任职的风险，

5、保持公司对独立董事的吸引力7提高公司价值提高公司价值Enterprise Value董责险董责险（D&OD&O）的作用的作用当法律或公司章程不允许公司承担董事、监事或高管的赔偿责任时，往往因个人财力有限，可能导致起诉一方无法获得充分赔偿。董责险提供的赔偿限额能为起诉方提供充分的赔偿8社会责任社会责任Social Responsibility董责险董责险（D&OD&O）的作用的作用董事及高级职员责任风险解决方案独立董事独立董事 与与 董事责任保险董事责任保险激励独立董事更好地行使职能，充分发挥激励独立董事更好地行使职能，充分发挥监督作用监督作用保护上市公司和股东的

6、利益保护上市公司和股东的利益完善上市公司治理完善上市公司治理增强上市公司抵御风险的能力，增强上市公司抵御风险的能力，从容接受从容接受政府及中小股东监管政府及中小股东监管提高上市公司公信力，增强提高上市公司公信力，增强投资者对上市投资者对上市公司的信心公司的信心董事及高级职员责任风险解决方案承保风险承保风险董事及高级职员履行职务时，因其违反职责、董事及高级职员履行职务时，因其违反职责、疏忽、错误、误述、遗漏、违反授权等不当疏忽、错误、误述、遗漏、违反授权等不当行为而遭受赔偿请求所引致的损失，保险公行为而遭受赔偿请求所引致的损失，保险公司承担赔偿责任。司承担赔偿责任。高管人员索赔赔付董事及高级职员

7、责任保险董事及高级职员责任保险-承保风险承保风险保险公司董事及高级职员责任风险解决方案承保风险承保风险 II 公司补偿保险公司补偿保险 除了上述对董事和高级职员除了上述对董事和高级职员的直接赔付之外，如果投保公司已经就该损失的直接赔付之外，如果投保公司已经就该损失向董事和高级职员作出补偿，保险公司则会对向董事和高级职员作出补偿，保险公司则会对投保公司作出赔付投保公司作出赔付高管人员索赔3 赔付投保公司2 补偿1董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-承保风险承保风险保险公司董事及高级职员责任风险解决方案承保风险承保风险 III (扩保选择扩保选择)被保险人扩展至投保公司被保险人扩展至投保

8、公司针对公司的针对公司的有价证券索赔有价证券索赔-指持有投保公司发行的有价证券的个人或单位对投保公司提起的指称投保公司违反有价证券法规的非行政性索赔针对公司的针对公司的雇佣行为索赔雇佣行为索赔-由投保公司雇员对被保险人或投保公司的不当行为（例如不当解雇、歧视、性骚扰等）提出的索赔索赔赔付董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-承保风险承保风险投保公司保险公司董事及高级职员责任风险解决方案董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-市场情况市场情况上市公司投保率上市公司投保率美国：美国：97%97%欧洲：欧洲：90%90%香港：香港：59%59%董事及高级职员责任风险解决方案董事及高级职

9、员责任保险董事及高级职员责任保险-市场情况市场情况董事及高级职员责任风险解决方案董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-市场情况市场情况董事及高级职员责任风险解决方案监管机构监管机构2%2%竞争对手竞争对手6%6%其它5%其它5%股东51%股东51%客户6%客户6%雇员35%雇员35%董事责任索赔来源分布董事责任索赔来源分布董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-市场情况市场情况哪些人士需面对风险？证券诉讼案件中遭起诉不当行为的对象有：的现任CEO的现任董事长的现任财务总监的现任总裁董事会成员的意见？的董事会成员表示曾因为风险过高而推辞了某个董事会职位。的董事会成员表示董事责任保险

10、是他们是否参加某个董事会的重要因素。（上述数据来源于Korn Ferry的企业董事调查）董事及高级职员责任风险解决方案公司法：第公司法：第63、118条条 证券法：第证券法：第63条条最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定：第引发的民事赔偿案件的若干规定：第7、21、28条条最高人民法院关于审理公司纠纷案件若干问最高人民法院关于审理公司纠纷案件若干问题的规定（征求意见稿）：题的规定（征求意见稿）：第第11、12、43条条 上市公司治理准则上市公司治理准则 ：第第4、33条条 高管人员承担个人责任的法律规定高管人员承担个人责任的法

11、律规定董事及高级职员责任风险解决方案公司法公司法第六十三条 董事、监事、经理董事、监事、经理执行公司职务时违反法律、行政法规或者公司章程的规定，给公司造成损害的，应当承担赔应当承担赔偿责任偿责任。第一百一十八条 董事应当对董事会的决议承担责任。董事会的决议违反法律、行政法规或者公司章程，致使公司遭受严重损失的，参与决议的董事对公司负赔偿参与决议的董事对公司负赔偿责任责任。高管人员承担个人责任的法律规定高管人员承担个人责任的法律规定董事及高级职员责任风险解决方案证券法证券法第六十三条 发行人、承销的证券公司公告招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告

12、，存在虚假记载、误导性陈述或者有重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人的负有责任的董事、监事、经理应当承担连负有责任的董事、监事、经理应当承担连带赔偿责任带赔偿责任。第二百零七条违反本法规定，应当承担民事赔偿责任和缴纳罚款、罚金，其财产不足以同时支付时，先承担民事赔偿责任。 高管人员承担个人责任的法律规定高管人员承担个人责任的法律规定董事及高级职员责任风险解决方案最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定引发的民事赔偿案件的若干规定第七条 虚假陈述证券民事赔偿案件的被告，应当是虚假陈述行为人，包括发行人或者上市公司中负有

13、责任的董事、监事和负有责任的董事、监事和经理等高级管理人员经理等高级管理人员。第二十一条 发起人、发行人或者上市公司对其虚假陈述给投资人造成的损失承担民事赔偿责任。发行人、上市公司负有责任的董事、负有责任的董事、监事和经理等高级管理人员监事和经理等高级管理人员对前款的损失承承担连带赔偿责任担连带赔偿责任。高管人员承担个人责任的法律规定高管人员承担个人责任的法律规定董事及高级职员责任风险解决方案最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定引发的民事赔偿案件的若干规定第二十八条 发行人、上市公司、证券承销商、证券上市推荐人负有责任的董事、

14、监事和经理负有责任的董事、监事和经理等高级管理人员等高级管理人员有下列情形之一的，应当认定为共同虚假陈述，分别与发行人、上市公司、证券承销商、证券上市推荐人对投资人的损失对投资人的损失承担连带责任承担连带责任：（一）参与虚假陈述的；（二）知道或者应当知道虚假陈述而未明确表示反对的；（三）其他应当负有责任的情形。高管人员承担个人责任的法律规定高管人员承担个人责任的法律规定董事及高级职员责任风险解决方案最高人民法院关于审理公司纠纷案件若干问最高人民法院关于审理公司纠纷案件若干问题的规定（征求意见稿）题的规定（征求意见稿） 第十一条 股东因抽逃出资造成公司其他损失的，负有直接管理责任的股东、董事、经

15、理负有直接管理责任的股东、董事、经理应当对返还出资承担连带责任承担连带责任。公司怠于起诉的，股东可提起股东代表诉讼股东代表诉讼。第十二条 负有直接管理责任的股东、董事、经理应当对抽逃出资股东的上述债务承担连带承担连带责任责任。第四十三条 公司董事、监事、经理等高级管理人员违反忠实义务违反忠实义务致使公司遭受损失致使公司遭受损失的，股东提起代表诉讼，人民法院应予受理。高管人员承担个人责任的法律规定高管人员承担个人责任的法律规定董事及高级职员责任风险解决方案上市公司治理准则上市公司治理准则第四条 股东有权按照法律、行政法规的规定，通过民事诉讼民事诉讼或其他法律手段保护其合法权利。董事、监事、经理董

16、事、监事、经理执行职务时违反法律、行政法规或者公司章程的规定，给公司造成损害的，应承担赔偿责任承担赔偿责任。第三十三条 董事应根据公司和全体股东的最大利益，忠实、诚信、勤勉地履行职责。董事应以认真负责的态度出席董事会，对所议事项表达明确的意见。董事会决议违反法律、法规和公司章程的规定，致使公司遭受损失的，参与决议的董事参与决议的董事对公司承担赔偿责任承担赔偿责任。高管人员承担个人责任的法律规定高管人员承担个人责任的法律规定董事及高级职员责任风险解决方案就最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈就最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈诉引发的民事赔偿案件的若干规定最高人民诉引发的民事赔偿案件的若干规定

17、最高人民法院副院长李国光答记者问法院副院长李国光答记者问虚假陈述证券民事赔偿案件的前置程序扩展前置程序扩展为证监会、财政部和其它行政机关对虚假陈述行为人的处罚，以及法院对虚假陈述行为人认定有罪的刑事判决。发行人、上市公司的负有责任的董事、监事和经理等高级管理人员应负的责任为过错推定责任过错推定责任，即除非证明自己无过错，或原告的损害结果与虚假陈述不存在因果关系，或诉讼超过诉讼时效，否则必须承担民事赔偿责任。高管人员承担个人责任的法律规定高管人员承担个人责任的法律规定董事责任险保单结构董事及高级职员责任风险解决方案董事及高级职员责任风险解决方案保险费由投保公司支付保险费由投保公司支付在保险合同约

18、定的责任限额内，由保险在保险合同约定的责任限额内，由保险人向被索赔的董事和高级职员个人、或人向被索赔的董事和高级职员个人、或向已提供补偿的投保公司支付保险金向已提供补偿的投保公司支付保险金承保地域范围：世界各地承保地域范围：世界各地董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-保障范围保障范围董事及高级职员责任风险解决方案“被保险人被保险人” 投保公司过去、现在和未来过去、现在和未来的董事、高级职员和履行监督管理职务的雇员履行监督管理职务的雇员自动承保投保公司过去、现在和将来的子公子公司的董事、高级职员和雇员司的董事、高级职员和雇员（但新成立的子公司须为总资产不超过投保公司总资产10%的非美加

19、注册或上市公司)自动承保投保公司向关联企业（持股20-50%）或非盈利性机构派出的外部董事外部董事董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-保障范围保障范围董事及高级职员责任风险解决方案“不当行为不当行为” 指投保公司董事、高级职员或雇员在履指投保公司董事、高级职员或雇员在履行职务时实际的或被指称的行职务时实际的或被指称的违反职责、违反职责、违反信托、疏忽、错误、错误陈述、误违反信托、疏忽、错误、错误陈述、误导性陈述、遗漏、违反授权或其他行为导性陈述、遗漏、违反授权或其他行为，及其他针对其作为投保公司的董事、高及其他针对其作为投保公司的董事、高级职员或雇员身份的索赔。级职员或雇员身份的索赔

20、。董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-保障范围保障范围董事及高级职员责任风险解决方案“赔偿请求赔偿请求” 任何个人或组织因请求给予金钱赔偿或其他任何个人或组织因请求给予金钱赔偿或其他救济（包括非金钱的救济）对被保险人所提救济（包括非金钱的救济）对被保险人所提起之起之诉讼或法律行动诉讼或法律行动。任何个人或组织主张被保险人应对特定不当任何个人或组织主张被保险人应对特定不当行为的结果承担责任的行为的结果承担责任的书面请求书面请求。任何对被保险人的任何对被保险人的刑事诉讼刑事诉讼。任何有关被保险人的特定不当行为所进行的任何有关被保险人的特定不当行为所进行的行政程序、或管理程序、或官方调查行

21、政程序、或管理程序、或官方调查。董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-保障范围保障范围董事及高级职员责任风险解决方案“损失损失”指指 抗辩费用抗辩费用（保险公司预付）（保险公司预付）判决或和解的损害赔偿金判决或和解的损害赔偿金，但不包括，但不包括法律规定的民事或刑事罚款法律规定的民事或刑事罚款非补偿性的损害赔偿金（包括惩罚性赔非补偿性的损害赔偿金（包括惩罚性赔偿金）税金、被保险人依法无需负责的偿金）税金、被保险人依法无需负责的金额金额根据保单或依法不得承保的事故根据保单或依法不得承保的事故董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-保障范围保障范围董事及高级职员责任风险解决方案由被保

22、险人的由被保险人的不当得利不当得利或或欺诈行为欺诈行为导致的导致的索赔；索赔；保单生效前保单生效前已发生或已知将要发生已发生或已知将要发生的赔偿的赔偿请求；请求；保单生效前的保单生效前的已发生已发生的诉讼或待决诉讼；的诉讼或待决诉讼； 其他商业保险承保之范围其他商业保险承保之范围，因人身伤亡、，因人身伤亡、精神损害、或有形资产的损毁引发的赔偿精神损害、或有形资产的损毁引发的赔偿请求，但承保关于雇佣行为的精神损害赔请求，但承保关于雇佣行为的精神损害赔偿请求。偿请求。 董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-除外事项除外事项董事及高级职员责任风险解决方案由被保险人或投保公司所提出之赔偿请求，

23、由被保险人或投保公司所提出之赔偿请求， 但但不包括不包括被保险人所提出的被保险人所提出的雇佣行为雇佣行为赔偿请求；赔偿请求； 被保险人代表投保公司所提出的被保险人代表投保公司所提出的股东权益诉讼股东权益诉讼，条件是，条件是其他被保险人或投保公司未协助或参与；其他被保险人或投保公司未协助或参与； 清算人、破产管理人或行政接管人清算人、破产管理人或行政接管人直接或间接代表投保直接或间接代表投保公司所提出的赔偿请求，条件是被保险人或投保公司未公司所提出的赔偿请求，条件是被保险人或投保公司未协助或参与；协助或参与； 被保险人或投保公司的雇员，以其作为基于投保公司董被保险人或投保公司的雇员，以其作为基于

24、投保公司董事、高级职员、雇员的利益而成立的事、高级职员、雇员的利益而成立的养老金、退休金、养老金、退休金、福利基金的成员或受益人福利基金的成员或受益人的身份，所提出的赔偿请求；的身份，所提出的赔偿请求； 投保公司的投保公司的前董事、前高级职员或前雇员前董事、前高级职员或前雇员所提出的赔偿所提出的赔偿请求。请求。董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-除外事项除外事项董事及高级职员责任风险解决方案如何提起索赔通知：如何提起索赔通知：若被保险人遭受赔偿请求或可能引发赔偿若被保险人遭受赔偿请求或可能引发赔偿请求的情况，投保公司或被保险人应在保请求的情况，投保公司或被保险人应在保险期限内或发现期

25、内书面通知保险公司，险期限内或发现期内书面通知保险公司，通知内容包括有关赔偿请求所基于的理由、通知内容包括有关赔偿请求所基于的理由、提出的时间、所涉及之人员等详情。提出的时间、所涉及之人员等详情。董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-赔付赔付董事及高级职员责任风险解决方案抗辩费用的预付：抗辩费用的预付：在赔偿请求最终解决之前，保险公司可预付在赔偿请求最终解决之前，保险公司可预付被保险人或投保公司在保险单承保范围内之被保险人或投保公司在保险单承保范围内之抗辩费用。抗辩费用。投保公司如被允许或被要求为被保险人支付投保公司如被允许或被要求为被保险人支付抗辩费用，但因任何原因未能达到该要求时，

26、抗辩费用，但因任何原因未能达到该要求时，保险公司应代表投保公司向被保险人预付全保险公司应代表投保公司向被保险人预付全部抗辩费用。部抗辩费用。如果投保公司或被保险人依照保险单条款无如果投保公司或被保险人依照保险单条款无权得到损失赔偿，投保公司或被保险人应退权得到损失赔偿，投保公司或被保险人应退还保险公司所预付之抗辩费用。还保险公司所预付之抗辩费用。董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-赔付赔付董事及高级职员责任风险解决方案根据公司年报及财务报表，可提供参考根据公司年报及财务报表，可提供参考报价及参考保单适用条款报价及参考保单适用条款如希望得到正式报价，则需提供以下资如希望得到正式报价，则

27、需提供以下资料：料：公司填写完整的投保书公司填写完整的投保书最近两年公司年报及财务报表最近两年公司年报及财务报表 对于即将上市公司，还需提供招股说明书对于即将上市公司，还需提供招股说明书如何投保董事及高级职员责任保险？如何投保董事及高级职员责任保险？董事及高级职员责任风险解决方案投保公司总资产投保公司总资产所要求的保单责任限额所要求的保单责任限额所属行业、市场份额、发展计划所属行业、市场份额、发展计划内部架构、管理制度内部架构、管理制度董事及高级职员个人背景董事及高级职员个人背景上市地、股票表现上市地、股票表现过往诉讼或索赔记录过往诉讼或索赔记录董事及高级职员责任保险董事及高级职员责任保险-核

28、保因素核保因素 董事责任险案例1 虚假陈述案例侨兴环球在美遭遇诉讼案 2006年9月，第一家在美国上市的中国民营企业侨兴环球(XING.Nasdaq)在美国正面临两起集体诉讼危机。日前，两家美国律师事务所分别向美国纽约南区地方法院提起集体诉讼，指控侨兴环球及其特定高管违反了联邦证券法。 事情起因：侨兴环球在7月17日宣布，在审计子公司侨兴移动通信财务数据的过程中，该公司发现了其2005年、2004年和2003年财报中存在的特定错误。在重申的财报中，侨兴环球的2005年净利润减少了人民币380万元，2004年净利润减少了2150万元，2003年净利润减少了1630万元。 侨兴环球董秘肖生对第一财

29、经日报解释，财报中出现这么大的差异，主要是因为侨兴环球在2003年收购CECT(今年在美国纽交所上市“侨兴移动”中主要资产为CECT)后，当时母公司(侨兴环球)与子公司CECT用的是同一个会计师事务所，而侨兴移动独立上市时却用了另外一家会计师事务所，两家会计师事务所的审计标准不一样。 董事责任险案例2 虚假陈述案例Atlas航空公司遭遇诉讼案 Atlas航空公司因违反1934年证券交易法案第10（b）条和第20（a）条以及后颁布的第10b5条的规定而遭到控告。原告举出2000年4月18日至2002年10月15日期间，该公司一系列对公众的重大错误性称述，及由此人为操纵Atlas航空公司股价的上涨

30、。在此集团诉讼的期间内，该航空公司向证券交易委员会公布了大量的公告、季报和年报，描述了公司的净收入和财务状况。 原告声称Atlas航空公司的公告中有重大披露过失和误导性陈述，因为他们对下列不利事项没有披露和/或进行了错误叙述：（1）集团诉讼期间，夸大了公司的存货、维修费用、不良债务的免税额；（2）公司缺乏足够的内部控制，不能对财务状况进行正确评述；（3）由于以上两个方面，导致对公司一段期间的净收入和财务结果做出重大虚夸。 董事责任险案例3虚假陈述案例富维控股遭遇诉讼案 2007年11月，在纳斯达克上市的山东企业富维控股在美遭遇诉讼。原告指控，被告在招股说明书中存在严重失实和误导信息，导致投资者

31、受到损害。首先，被告未披露公司的运营资产是通过不符中国法律和规定的交易获得；其次，未完整披露收购上述资产的条件，导致招股说明书严重失实；声称原资产所有人或有关当局收回资产的可能性很“遥远”，而实际上由于上述交易不完全合法，这一风险真实而且近在眼前。原告提出，申请将此案定性为集体诉讼，要求法院惩罚被告，并赔偿原告。 董事责任险案例4 不当解雇的案例瑞士联合银行案 纽约联邦法庭审理裁定，瑞士联合银行（UBS）被控不当解雇一案败诉，应向原告方支付2900万美元以上的赔偿。这一判决，创下了有史以来个人歧视赔偿诉讼的最高赔偿金额。 这起诉讼案历时3年。Zubulake曾是UBS高级管理人，她认为自己没有获得正常提升，于是在2001年8月向平等就业委员会投诉，但投诉两个月后被公司解雇。法官现在终于作出裁定，UBS应向现年44岁的Zubulake支付910万美元的补偿性赔偿和2010万美元的惩罚性赔偿。陪审团相信，作为女性，Zubulake在UBS遭受了不公平待遇，而且公司对她的解雇毫无理由。 违反信托责任的案例 S 公司香港索赔案 S公司是香港主板上市的公司。其业务包括进出口、基建发展、地产、证券投资及资讯科技。1998-2000年期间，S公司与多个关联方进行6项没有获得独立股东同意的关联交易，违反香港证券交易所上市规则的规定。 关联交易包括：收购关联方持有的公司