中小企业筹资问题及其对策初探

1、中小企业筹资问题及其对策初探 信息来源：中国经济信息网 发布日期： 2008-08-29 摘要 改革开放以来，我国的中小企业迅猛发展，为地区经济发展，增加就业岗位，缓解就业压力，实现科技 创新与成果转让等方面发挥出越来越重要的作用。然而，大多数中小企业都面临着融资难的困境，严重阻碍中小 企业的发展。本文就中小企业融资难问题，进行分析研究，并提出建立为中小企业服务的非国有中小金融机制等 解决中小企业融资的对策。（中经评论北京）改革开放以来，我国的中小企业迅猛发展。据统计，目前我国中小企业1000余万家，占我国全部注册企业数的 99%。中小企业的发展，在保证国民经济持续稳定增长，拉动民间投资，带动

2、地区发展， 增加就业岗位，缓解就业压力，实现科技创新与成果转让等方面发挥出越来越重要的作用。然而，大多数中小企 业都面临着融资难的困境，严重阻碍中小企业的发展。一、我国中小企业融资现状分析（一）中小企业内源融资不足内源融资是企业获取发展资金的极为重要的途径，在成熟的市场经济国家，中小企业所用资金中来自企业自 身的利润和折旧等其他资金通常占 60%。而在我国，据有关部门调查，即使民营经济比较发达的温州，中小企业 资金构成中自有比例也仅为 40%，银行贷款和民间借款分别占 40%和 20%。（二）中小企业融资目前依然是间接融资为主据国家经贸委近期调查，我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的

3、资金分别是：东部占60%；中部约 70%到 80%；西部则高达 90%。可见，中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。同时权威部门调查显示，中 小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外，民间贷款也成为其重要的资金来源，占比为14.59%，而通过直接融资渠道的数额极小，仅占 1.8%。三）国内金融机构对中小企业贷款差别很大据统计，目前在我国包括金融租赁，信托投资等非银行金融机构在内的各类金融机构中，民生银行、城市信 用社、农村信用社和城市商业银行等中小金融机构提供的贷款比重较高，而四大国有商业银行中，除中国农业银 行向中小企业贷款比重较高外，其余三家银行贷款份额均较小，非银行金融机构融资性业务服务比

4、例更低。（四）贷款需求不能得到全部满足在历来的调查中，”资金不足”始终被列为中小企业第一位的问题。有资料显示，90%以上的中小企业的贷款服务需求得不到满足或只得到部分满足。二、中小企业融资难的原因分析（一）信贷歧视直到今天，国有商业银行在信贷中仍然存在着严重的“成分（国有制）歧视”。中小企业获得国有银行的信贷支持是非常有限的。创造了 30%GD的国有企业获得了 70%勺银行贷款，而创造了 70%GD的非国有企业却只获 得了 30%的银行贷款，这是极不公平的。在当前银行体系中，国有商业银行仍占有支配地位。所有制背景的不同， 使得国有银行主管部门在向中小企业贷款时顾虑重重，生怕中小企业赖债而使自己

5、难脱干系。相比较而言，国有 银行向国有企业贷款即使出呆账，也不会承担政治风险。这导致了国有银行的“逆向选择”，即宁愿向效益差的 国有企业贷款，也不愿向效益好的中小企业贷款。（二）中小企业制度更新滞后，与市场环境转换不同步目前，很多私营中小企业仍实行家族式管理的企业治理结构；国有中小企业的治理结构与传统的大型国有企 业没有什么本质差别；一部分乡镇集体企业具有老国企的弊端，一部分演变成家族式企业，而所谓的改制企业有 许多还不规范，尤其是有些企业改制的目的就是逃废银行债务，真正具有现代企业特征的有限责任公司、股份有 限公司和外资企业很少。而同时市场结构性过剩，多年的卖方市场的格局转变为买方市场，国家

6、在经济发展中更 加强调经济、社会和环境的可持续发展，更重视经济发展、社会稳定和资源环境之间的和谐统一。由于制度更新 滞后，一部分中小企业不适应外部环境变化，经营出现困难，外援补充资金的要求大幅度增加，于是对银行贷款需求大增。（三）银行经营管理与中小企业发展需要不协调随着银行商业化、市场化程度不断加深，银行与企业之间的平等市场交易主体的地位不断增强，银行防范风 险机制不断增强。为降低银行业的不良资产，商业银行改变粗放型的贷款管理方式，普遍上收贷款权限，严格贷 款发放程序和条件，重视对企业财务状况和信用状况的考察，并要求提供抵押和担保。但是，一些银行在强化内 控制度的同时，缺乏开展信贷营销的技术手

7、段和激励机制，只是简单地采取以抵押担保为主的信贷配给手段，不 注重培育有发展前景的中小企业，在一定程度上加重了中小企业的融资困难。三、解决中小企业融资的对策思考（一）完善中小企业制度，健全治理结构当前，我国中小企业普遍存在财务制度不健全，财务报告真实性与准确性较低，银行利益难以保障的现象，这些往往都是企业治理结构不健全所致。 而建立现代企业制度，提高自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。 应推动中小企业制度的多元化和社会化，实现治理结构合理化。对国有中小企业实行积极的退岀战略，走改制重 组道路；对私营企业要引导资本社会化方向，改变家族式管理方式，吸收现代企业制度和管理制度的要素；对于 集体企

8、业要推动产权改革，明晰产权关系。应规范财务制度，按照国家的有关规定，建立能正确反映企业财务状 况的制度，增加企业财务透明度。（二）建立为中小企业服务的非国有中小金融机制另一方面，由于大银行的运作成本较高，为了提高效率节约成本，可以发展非国有中小金融机构，为中小企 业的发展提供全方位的金融服务。 在英国，既有从事大宗信贷的“批发行”， 也有大量从事小额信贷“零售行”， 分工的专业化促进了效率的提高。从成本角度看，国有大银行从事中小企业的小额贷款成本是较高的，因此它的 职业定位应是“批发行”，“零售行”的业务应让位于中小金融机构。（三）建立为中小企业服务的二板市场第一投资者具有追求尽可能多投资收益

9、和尽可能减少风险的投资动机，这在客观上就要求有一个能使投资者 “进可攻，退可守”的“通道”。对成熟的上市公司而言，就是证券市场。虽然深圳证券交易所于2006 年专门设置了中小型公司聚集板块中小板，但由于门槛较高，到目前也只有 200 多家中小企业上市。而绝大多数中 小企业无法像成熟的上市公司那样在证券市场上进行股票交易或股权交易。为了解决这个问题，“第二证券市 场”也叫二板市场应运而生。与主板市场相比，二板市场的上市标准和条件相对较低，只要企业的规模和资金达 到一定标准就可以在二板市场上发行股票，筹集资本。它的明确定位就是为具有高成长性的中小企业提供融资服 务，是针对中小企业的资本市场。（四）

10、中小企业起飞的垫脚石金融租赁在诸多中小企业筹资方案中大多讨论以上几个方案，而金融租赁却很少被认识和运用。其实在美国，德国等 发达国家以及巴西韩国等发展中国家都在解决中小企业发展问题中较好的运用了金融租赁这一手段。所谓金融租赁也成融资租赁，使出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商以对承租人提供资金融通为目 的而购买设备，承租人通过与出租人签订融资租赁合同以支付租金为代价，而获得设备的长期使用权。金融租赁 能够为中小企业提供一定的资金支持。因为它的运作是通过融物的形式达到融资的目的，这样其实可以满足中小 企业筹措资金和更新设备的双重功能。 利用金融租赁方式购置设备， 中小企业可以在不投入或较少投入的情况下， 获得所需设备得使用权，待投产经营后，再从营业收入中分期支付租金，实际上相当于取得了银行贷款。这样中 小企业在自身积累率较低的情况下不但同样可以更新先进设备，而且可以把自己的有限资金另作他用，有利于企 业提高自己的资金利用的