第二章现金流原理

1、第二章第二章 现金流原理现金流原理中北大学经济与管理学院中北大学经济与管理学院 顾新莲顾新莲现金流现金流也是一种管理工具也是一种管理工具既是一种管理理念既是一种管理理念 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理3现金流在财务管理中的地位现金流在财务管理中的地位财财务务管管理理融资管理融资管理投资管理投资管理运营管理运营管理收益分配收益分配管理管理流程流程流量流量流速流速流向流向现金流现金流管理管理( (价值管理价值管理) )最难把握的经济资源最难把握的经济资源-现金流现金流 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2

2、021-12-304现金流在理财学中的作用现金流在理财学中的作用最准确的晴雨表最准确的晴雨表-现金流数据现金流数据企业成败的前提企业成败的前提-现金流战略现金流战略最有效的收支控制方法最有效的收支控制方法-现金流预算现金流预算有效应对企业风险有效应对企业风险-现金流预警和控制现金流预警和控制只要掌控了现金流，只要掌控了现金流， 企业的经营就会良性、健康、有效企业的经营就会良性、健康、有效现金流原理 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理6 学习内容学习内容 什么是现金什么是现金什么是现金流什么是现金流 现金流四要素现金流四要素 现金流循环

3、周期越短越好现金流循环周期越短越好现金流量与利润的关系现金流量与利润的关系我们在现金流管理中能做什么我们在现金流管理中能做什么 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理7 一、现金是什么一、现金是什么现金为王现金为王 -梁伯滔梁伯滔 -香港百富勤总裁香港百富勤总裁 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理8l 对企业而言现金为王对企业而言现金为王l 对财务经理而言现金至尊对财务经理而言现金至尊货币资金货币资金现金是一种资源现金是一种资源现金不仅仅指现钞，包括现金不仅仅指现钞，包括:库存现

4、金库存现金银行存款银行存款其他货币资金其他货币资金现金等价物现金等价物 狭义现金概念 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理9关于现金关于现金库存现金库存现金：表示某个时点或者：表示某个时点或者某段时期内的金额。某段时期内的金额。现金流：现金流：表示企业表示企业资金的运动过程资金的运动过程。现金现金既是一种管理理念，也是一种管理工具。既是一种管理理念，也是一种管理工具。 会计学会计学-静态静态财务管理财务管理-动态动态 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理10二、什么是现金流二、什

5、么是现金流现金流现金流 -企业因交易或其他事项而引起的现金企业因交易或其他事项而引起的现金 增加或减少量，即现金流入和流出的数量。增加或减少量，即现金流入和流出的数量。现金与现金流的关系现金与现金流的关系 现金流是企业现金汇集的动态反映，而现现金流是企业现金汇集的动态反映，而现 金则是现金流的主体对象。金则是现金流的主体对象。现金流入量、现金流出量和现金净流量现金流入量、现金流出量和现金净流量河流河流与水与水 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理11现金流现金流是一种评价指标是一种评价指标，是企业在进是企业在进 行经济活动时的一种调控和

6、管理手段行经济活动时的一种调控和管理手段。现金流现金流是是一种特殊的经济资源一种特殊的经济资源；现金流量作为一种经济资源现金流量作为一种经济资源，使用，使用分配上分配上需需全盘考虑，全盘考虑，且保持且保持平衡平衡。具体表现为：具体表现为： 现金流的本质：现金流的本质：构建以现金流为核心的财务指标管理体系构建以现金流为核心的财务指标管理体系 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理12 现金流量在企业管理中的功能：现金流量在企业管理中的功能：企业企业价值价值判断的重要指标判断的重要指标企业企业持续经营持续经营的基本保障的基本保障企业企业扩大再

7、生产扩大再生产的资源保障的资源保障企业资源企业资源流动性强弱流动性强弱的决定因素的决定因素 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理13 现金流如何在企业中循环现金流如何在企业中循环企业是一个复杂的大系统，最大的特点是：企业是一个复杂的大系统，最大的特点是：经营经营业务流业务流与与现金流现金流相互融合。每一次生相互融合。每一次生 产循环，总是伴随着现金流的循环。产循环，总是伴随着现金流的循环。即即：现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金，形成一个完整的现金，形成一个完整的现金流链现金流链。这种流动。这种

8、流动伴随企业的生产经营不间断地进行，形成伴随企业的生产经营不间断地进行，形成现现金流循环，也就是资金循环。金流循环，也就是资金循环。 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理14 现金流现金流就像人体的就像人体的血液血液一样，一样，维系着企业的生存和发展维系着企业的生存和发展。特别提示特别提示 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理15三、三、现金流四要素现金流四要素 （参加教材相关内容）（参加教材相关内容）现金流的基本组成要素有四个：现金流的基本组成要素有四个： 流量流量、流程流程、

9、流向流向、流速流速四个要素分别表示现金流动的四个要素分别表示现金流动的数量、过程、数量、过程、趋势和时间趋势和时间，通过对此四个要素的分析判，通过对此四个要素的分析判断，可以体现企业资金的断，可以体现企业资金的规模、效率、安规模、效率、安全性全性等财务状况。等财务状况。 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理161、现金流量、现金流量最基本最常见的要素最基本最常见的要素概念：概念：特定的经济单位在经济活动中为了达到特定的经济单位在经济活动中为了达到 特定的目的而发生的资金流人和资金流出比例。特定的目的而发生的资金流人和资金流出比例。构成：

10、构成：1）按按照现金流的流动方向照现金流的流动方向分类分类现金流入量现金流入量现金的内部流动量现金的内部流动量现金流出量现金流出量现金净流量（流入量与流出量之差）现金净流量（流入量与流出量之差）一个企业内部现金的流动，一个企业内部现金的流动，不会流出企业主体的数量。不会流出企业主体的数量。如：如：现金由分公司银行账户现金由分公司银行账户流入总公司银行账户流入总公司银行账户 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理17现金净流量可能是正数，也可能是负数。现金净流量可能是正数，也可能是负数。 正数为净流入量；负数为净流出量。正数为净流入量；负数

11、为净流出量。 构成：构成：2）按经济活动性质按经济活动性质分类分类经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量非常性项目的现金流量非常性项目的现金流量参见参见现金流量表现金流量表 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理18三个现金流量的概念三个现金流量的概念概念：概念：除了在库存、厂房、设备、长期股权除了在库存、厂房、设备、长期股权等资产上所需投入的资金外，企业能够产生等资产上所需投入的资金外，企业能够产生的额外的现金流量。的额外的现金流量。1）自由现

12、金流量）自由现金流量自由现金流量是营业活动产生的自由现金流量是营业活动产生的税后现金流税后现金流量，量，可以提供给公司所有的资本供应者可以提供给公司所有的资本供应者(包括包括债权人和股东债权人和股东)，即可以根据筹资政策和股利，即可以根据筹资政策和股利政策自由决定如何支配。政策自由决定如何支配。 公式：公式：企业经营活动产生的现金流量企业经营活动产生的现金流量 资本性支出资本性支出理解其本质理解其本质 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理19）常用现金流量）常用现金流量概念：概念： 又叫现金收益，一种常用的现金计量方式，又叫现金收益，一

13、种常用的现金计量方式， 是税后利润与折旧（与其他非现金科目）之和是税后利润与折旧（与其他非现金科目）之和公式：公式： 常用现金流量常用现金流量=税后利润税后利润+折旧折旧或：或： 常用现金流量销售收入常用现金流量销售收入-销售成本销售成本 -销售及管理费用销售及管理费用-净利息费用净利息费用 -税金税金+折旧折旧 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理203）可自由支配现金流量）可自由支配现金流量概念：概念：是企业经营活动现金净流量减去是企业经营活动现金净流量减去 企业的限制性现金流量后的差额。企业的限制性现金流量后的差额。公式公式：可自

14、由支配的现金流量可自由支配的现金流量 经营活动现金净流量经营活动现金净流量 限制性现金流量限制性现金流量限制性现金流限制性现金流(nondiscretionarycash flows) 是指由法律规定的企业必须承担的是指由法律规定的企业必须承担的现金流出。现金流出。如：如：根据与银行之间的协议的偿根据与银行之间的协议的偿还本金和支付利息等。还本金和支付利息等。 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理21现金流量的衡量指标现金流量的衡量指标流动性管理指标流动性管理指标盈余现金管理指标盈余现金管理指标盈利能力指标收益质量指标成长能力类指标短缺

15、现金管理指标短缺现金管理指标经营能力类指标现金充足比率现金平衡类指标参见参见教材教材P28-32 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理222、现金流程、现金流程概念：概念：企业生产经营过程企业生产经营过程中发生的各种现金中发生的各种现金往来的往来的流动历程流动历程。企业外部现金流程企业外部现金流程企业内部现金流程企业内部现金流程构成：构成：现金在企业中流动的过程，是企业现金流的通现金在企业中流动的过程，是企业现金流的通道。如果把现金流量比作道。如果把现金流量比作“血液血液”，那么现金，那么现金流程就是流程就是“血管血管”，是血液流动的，

16、是血液流动的“通道通道”。 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理23企业企业公司生产经营现金流程公司生产经营现金流程股东和债权人股东和债权人其他公司其他公司本公司投资项目本公司投资项目分分配配红红利利和和支支付付利利息息投投入入资资金金 资金占用与耗用资金占用与耗用 获得收入获得收入投投出出资资金金获获得得收收入入投投出出资资金金获获 得得 收收入入 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理24I 流程的管理流程的管理 优化：优化：现金流程是否合理通畅，可看出企现金流程是否合理通畅，

17、可看出企业现金流是否具备安全性。要保持业现金流是否具备安全性。要保持企业现金流的安全，现金流程必须企业现金流的安全，现金流程必须持续改进和优化。持续改进和优化。现金流程的优化，是基于与现金流程相对应的业现金流程的优化，是基于与现金流程相对应的业务流程或者实体流程的持续改进和优化进行的务流程或者实体流程的持续改进和优化进行的判断现金流程是否达到优化的标准判断现金流程是否达到优化的标准： 财务管理本身所产生的效应。财务管理本身所产生的效应。即现金流程优即现金流程优化是否能使得财务管理有效进行，从而达到企业化是否能使得财务管理有效进行，从而达到企业财务管理的目标；财务管理的目标； 对生产经营决策所产

18、生的效应。对生产经营决策所产生的效应。即现金流程即现金流程优化的最终结果是否有利于企业生产经营决策，优化的最终结果是否有利于企业生产经营决策，从而达到企业的最终目标。从而达到企业的最终目标。 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理253、现金流向、现金流向概念：概念： 即现金流量的趋势。这种趋势能够反映即现金流量的趋势。这种趋势能够反映 企业现金流在企业各环节中的分布状况。企业现金流在企业各环节中的分布状况。构成：构成：现金流入、现金流出现金流入、现金流出 流入流入表明企业现金流入量的表明企业现金流入量的主要来源主要来源，可以对，可以对企

19、业竞争能力的构成及未来走向作出大致判断；企业竞争能力的构成及未来走向作出大致判断； 流出流出表明现金支付的表明现金支付的主要用途主要用途，可以综合反映，可以综合反映企业经营战略及未来创造价值的能力。企业经营战略及未来创造价值的能力。 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理26 现金流入来源与流出去向现金流入来源与流出去向 经营活动经营活动 1、销售商品、销售商品 2、提供劳务、提供劳务 投资活动投资活动 1、出售固定资产、出售固定资产 2、出售长期金融资产、出售长期金融资产 3、利息及红利收入、利息及红利收入 4、收回长期外借款项、收回长

20、期外借款项 筹资活动筹资活动 1 1、发行股票和债券、发行股票和债券 2 2、长期借款、长期借款 3 3、短期借款、短期借款 经营活动经营活动 1 1、购货、购货 2 2、销售及管理费用、销售及管理费用 3 3、税金、税金 投资活动投资活动 1 1、资本性支出、资本性支出2 2、并购、并购 3 3、长期金融资产、长期金融资产筹资活动筹资活动 1、发行股票和债券、发行股票和债券2、偿还长期借款、偿还长期借款 3、偿还短期借款、偿还短期借款 4、支付利息、支付利息 5、支付红利、支付红利 现现金金池池 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流专题2

21、7现金流向管理主要解决的现金流向管理主要解决的问题问题 -流量的平衡流量的平衡 包括：包括：数量、时间数量、时间及及币种币种 三方面的全面平衡三方面的全面平衡I 流向的管理流向的管理平衡平衡 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理28 现金流动示意图现金流动示意图现金流入量现金流入量现金流出量现金流出量 流入量与流出量流入量与流出量相等相等，净流量为零，净流量为零， 表示一定时刻企业的现金流动表示一定时刻企业的现金流动相对平衡相对平衡 负现金流负现金流表示企业一定时刻现金流入表示企业一定时刻现金流入 数量小于流出数量，表明企业现金数量小于

22、流出数量，表明企业现金短缺短缺 正现金流正现金流表示企业一定时刻的现金流入表示企业一定时刻的现金流入 数量大于流出数量，表明企业有现金数量大于流出数量，表明企业有现金余额余额 企业现金池企业现金池（现金净流量）现金净流量） 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理29 企业发展战略企业发展战略 现金流向决策环境分析现金流向决策环境分析 现金流向战略目标现金流向战略目标 现金流向战略的生成现金流向战略的生成现金流向战略方现金流向战略方案评价决策案评价决策现金流向战略实施现金流向战略实施与控制与控制反馈反馈反馈反馈 现金流向管理示意图现金流向管

23、理示意图参见参见教材教材P41表表 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理30衡量流速的指标：衡量流速的指标： 总资产周转率、流动资产周转率总资产周转率、流动资产周转率 应收账款周转率、存货周转率应收账款周转率、存货周转率资本投入到回收所占用的时间资本投入到回收所占用的时间4、现金流速、现金流速l指标的发展趋势：指标的发展趋势： 从国际趋势看，由全面关注以上指标，逐步锁定为重从国际趋势看，由全面关注以上指标，逐步锁定为重点关注点关注“应收账款应收账款”与与“存货存货”两个周转率指标两个周转率指标。随着社随着社会信用及银行结算监督制度的高度

24、发达，西方企业开始只会信用及银行结算监督制度的高度发达，西方企业开始只考评考评“存货周转率存货周转率”指标。指标。 而在我国，由于社会信用与银行结算监督制度尚未完善，而在我国，由于社会信用与银行结算监督制度尚未完善，应收账款周转率应收账款周转率仍仍有必要纳入考评流速的指标中。有必要纳入考评流速的指标中。存货与应收账款的周转速度，存货与应收账款的周转速度，综合反映了企业经营效率和综合反映了企业经营效率和流动资产质量，对企业未来流动资产质量，对企业未来发展具有决定性的影响。发展具有决定性的影响。 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理31支付

25、购货款支付购货款收取销货款收取销货款 购买购买 赊销赊销购 买 原购 买 原材料材料生产循环生产循环产成品入产成品入库库信用期信用期交易循环交易循环 时间时间现金循环现金循环I 现金循环周转图现金循环周转图 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理32由于交易循环各步骤的持续时间不同，由于交易循环各步骤的持续时间不同，现金循环的现金循环的流程周期流程周期也随之发生变化。也随之发生变化。现金流循环周期的影响因素：现金流循环周期的影响因素：持有存货的期限：持有存货的期限： 从向外部供应商购买开始，经过生产从向外部供应商购买开始，经过生产 和产成

26、品的存储，到最后出售；和产成品的存储，到最后出售； 向供应商和其他赊销者支付货款的期限；向供应商和其他赊销者支付货款的期限； 给予客户给予客户( (赊购者赊购者) )的信用期限。的信用期限。 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理33现金流速的衡量指标现金流速的衡量指标周转率周转率指标指标周转期周转期指标指标参见参见教材教材P46-48 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理34四、现金流循环周期四、现金流循环周期越短越好吗越短越好吗现金流循环周期现金流循环周期 -从付款购买材料开始

27、，到销售产品从从付款购买材料开始，到销售产品从 客户手中收回现金后结束所需要的时间。客户手中收回现金后结束所需要的时间。现金流循环总是与生产经营循环相呼应现金流循环总是与生产经营循环相呼应不同类型的企业有各自不同的经营不同类型的企业有各自不同的经营循环和现金循环的特点，从流程发循环和现金循环的特点，从流程发生顺序到时间长短均各不相同。生顺序到时间长短均各不相同。 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理35收到采收到采购材料购材料时间时间支付材支付材料款项料款项应付帐款应付帐款周周 转转 期期出售出售产品产品存货周转期存货周转期应收帐款应收

28、帐款周周 转转 期期收回收回现金现金现金周转期现金周转期 现金流循环周期图解现金流循环周期图解 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理36 现金流循环周期计算现金流循环周期计算t影响现金流循环周期的三个因素影响现金流循环周期的三个因素t存货周转期存货周转期t应收帐款周转期应收帐款周转期t应付帐款周转期应付帐款周转期t现金流循环周期现金流循环周期存货周转期存货周转期 +应收帐款周转期应收帐款周转期 应付帐款周转期应付帐款周转期t存货周转期存货周转期原材料周转期原材料周转期 +生产周转期生产周转期+产成品周转期产成品周转期 现金流管理现金流管

29、理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理37五、五、现金流量与利润的关系现金流量与利润的关系二者都是企业衡量经济活动的标准，二者都是企业衡量经济活动的标准，但就企业某一时期两者但就企业某一时期两者不相等。不相等。它们它们的不相等还表现为一种不平衡。的不相等还表现为一种不平衡。表现在：表现在：帐面利润大而现金流量不足帐面利润大而现金流量不足帐面亏损而现金流量充足帐面亏损而现金流量充足大量应收款所致大量应收款所致加速折旧和大量回收应收款加速折旧和大量回收应收款 如果如果企业有企业有100万元利润，是否等于万元利润，是否等于 有有100万元的银行存款或者现万元的银

30、行存款或者现金？金？ 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理38 现金流量与利润差异现金流量与利润差异对企业的影响对企业的影响资产虚增，资产虚增， 利润夸大，利润夸大， 导致企业超分配；导致企业超分配；降低自有资本盈降低自有资本盈利能力，加大企利能力，加大企业债务风险；业债务风险；加大投资者加大投资者 的投资风险。的投资风险。 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理39六、我们在现金管理中能做什么六、我们在现金管理中能做什么现金流管理现金流管理是一门新兴的科学，它是是一门新兴的科学，

31、它是通过管理企业的通过管理企业的现金资源现金资源来支持企业来支持企业的各种经济活动，通过对的各种经济活动，通过对现金的收支现金的收支管理使企业保持具有活力的管理使企业保持具有活力的流动性流动性，防范风险并防范风险并创造收创造收益益。现金流创价现金流创价 现金流管理现金流管理 中北大学经济管理学院中北大学经济管理学院 2021-12-30现金流原理40 现金流管理的主要职能现金流管理的主要职能通过对企业现金流通过对企业现金流相关数据的分析相关数据的分析，预测企业的现，预测企业的现金状况；金状况；根据企业所处行业及自身条件，根据企业所处行业及自身条件，选择合适的现金流选择合适的现金流管理战略；管理战略；对企业可能出现的对企业可能出现的现金流风险现金流风险进行及时的进行及时的预警预警和全和全过程的过程的控制；控制；加强现金流的加强现金流的计划管理计划管理，对企业收支进行控制；，对企业收支进行控制；加快现金流入的加快现金流入的速度速度并有效地收集流入的现金；并有效地收集流入的现金；掌控现金流出的掌控现金流出的时机；时机；实施有效的内部监控，确保企业实施有效的内