第8项目投资管理精品ppt学习教案

1、会计学1第第8项目项目(xingm)投资管理精品投资管理精品ppt第一页，共22页。第1页/共22页第二页，共22页。【例【例15单项选择题】在下列评价指标中，属于静态正指标的是（）。单项选择题】在下列评价指标中，属于静态正指标的是（）。A.静态投资回收期静态投资回收期B.投资收益率投资收益率C.内部收益率内部收益率D.净现值净现值【答案】【答案】B【解析【解析(ji x)】内部收益率、净现值均为动态指标，静态投资回收期为静态反指】内部收益率、净现值均为动态指标，静态投资回收期为静态反指标，只有投资收益率为静态正指标。标，只有投资收益率为静态正指标。第2页/共22页第三页，共22页。金流量相等

2、，且其合计数大于或等于原始投资额。不包括建设期的回收期（PP）包括建设期的回收期PPPP建设期（2）列表法（一般条件下的计算）包括建设期的回收期（PP）M是指累计净现金流量最后一个出现负数的年份。不包括建设期的静态投资回收期PPPP建设期第3页/共22页第四页，共22页。没有考虑回收期满后发生的净现金流量的变化情况。第4页/共22页第五页，共22页。（200003000）/97002.37年,包括建设期的投资回收期为12.373.37年。第5页/共22页第六页，共22页。3.优缺点（1）优点考虑了时间价值；考虑了计算期内全部的现金流量；考虑了投资风险。（2）缺点无法从动态的角度直接反映投资项目

3、的实际收益率水平；计算比较麻烦。第6页/共22页第七页，共22页。1可以动态地反映资金投入与净产出之间的关系；计算(j sun)比较简单。（2）缺点无法直接反映项目的实际收益率。补充补充(bchng)!第7页/共22页第八页，共22页。3.优缺点（1）优点可以动态地反映资金投入与总产出之间的关系(gun x)。（2）缺点无法直接反映投资项目的实际收益率；计算相对复杂。第8页/共22页第九页，共22页。【例20单项选择题】某项目原始投资100万元，建设期为0，运营期5年，每年净现金流量32万元，则该项目内部收益率为（）。A.15.52%B.18.03%C.20.12%D.15.26%【答案】B【

4、解析】根据定义，净现值32（P/A，i，5）1000，则：（P/A，i，5）100/323.125，查表找出期数为5，年金现值系数比3.125大一点点和小一点点的两个数值，（P/A，18%，5）3.127，（P/A，20%，5）2.991，再用内插法求出i。第9页/共22页第十页，共22页。的净现值：NPV90001200（P/F，16%，1）6000（P/F，16%，2）6000（P/F，16%，3）338（万元）（2）该项目内部(nib)收益率。答案：由于用16%作为折现率, NPV0，用内部(nib)收益率折现，NPV0，说明内部(nib)收益率大于16%。应加大折现率，使净现值接近于0

5、，用折现率18%继续测试，求净现值。NPV90001200（P/F，18%，1）6000（P/F，18%，2）6000（P/F，18%，3）22（万元）由于NPV0，说明内部(nib)收益率小于18%，用内插法求解内部(nib)收益率。第10页/共22页第十一页，共22页。流量相等且投产(tuchn)后净现金流量之和大于原始投资的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。（）【答案】【解析】在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为0，投产(tuchn)后每年净现金流量相等且投产(tuchn)后净现金流量之和大于原始投资的条件下，投资回收期原始投资额

6、/每年相等的净现金流量I/NCF净现值为0时：NCF（P/A，IRR，N）I0所以年金现值系数（P/A，IRR，N）I/NCF投资回收期第11页/共22页第十二页，共22页。当运营期大量追加投资时，可能出现多个IRR，或偏高或偏低，缺乏实际意义。速记：折现评价指标存在如下联系：净现值是投产后各年现金流量的现值之和减去原始投资现值之和的差额；在净现值的公式中，只要把减号改成除号，就是获利指数；获利指数减去1等于净现值率，而内部收益率是净现值0时的折现率。第12页/共22页第十三页，共22页。第13页/共22页第十四页，共22页。第14页/共22页第十五页，共22页。第15页/共22页第十六页，共

7、22页。第16页/共22页第十七页，共22页。【提示】差额内部收益率与前面讲的内部收益率的计算方法相同，但用的是差额净现金流量。（2）适用范围两个原始投资不相同但计算期相同的多方案比较(bjio)决策。该法常用于更新改造项目投资决策。第17页/共22页第十八页，共22页。第18页/共22页第十九页，共22页。确定A、B两个投资(tu z)项目（方案）的优劣。答案：A项目（方案）年等额净回收额NAA5374/（P/A，15%，6）1420（元）B项目（方案）年等额净回收额NAB3807/（P/A，15%，3）1667（元）NAA NAB，应选择B项目方案。第19页/共22页第二十页，共22页。【例29计算题】仍用【例28】资料，要求用方案重复法确定(qudng)A、B两个投资项目（方案）的优劣答案：假定B项目（方案）重复一次，将年限延长至6年，然后再将其净现值与项目（方案）A净现值进行比较，图示如下：扩展后的净现值NPVB380720000（P/F，15%，3）7000（P/F，15%，4）13000（P/F，15%，5）12000（P/F，15%，6）6310（元）或者NPVB38073807（P/F，15%，3）6310（元）方案B扩展后的净现值为6310元，比方案A净现值5374元大，所以方案B优