财务管理部分试题WORD

1、文档可能无法思考全面，请浏览后下载! 1、某债券面额为1000元，票面利率为10%，期限为3年。该债券每年付息2次。要求：（1）如果该债券当时按1050元购入，要求计算该债券的收益率。（2）如果该债券的B为0.8，证券市场平均收益率为9%，现行国库券的收益率为6%，采用资本资产定价模型计算该债券的预期收益率。(1)1050=1000×10%×0.5（PA，r2 ,6）+1000×（PF, r2 ,3）过程略 r=8.77%（个人认为老师的答案是错的，应该是1050=1000×10%×0.5（PA，r2 ,6）+1000×（PF, r2

2、 ,6 前面的利息现值考虑了付息的次数，而后面的年金现值是不是老师忘记考虑了，保留个人观点，）（2）R=6%+0.8×（9%-6%）=8.4%2、某企业年销售量（全部为赊销）为500 000元，毛利率为20%，流动资产为100 000元，其中：存货为40000元，现金5000元（一年按360天计算）。流动负债为80 000元。要求：（1）计算该企业流动比率、速动资产和现金比率；（2）如该企业要求存货年周转次数达16次，问企业年平均存货持有量应为多少？（3）如果该企业要求应收账款平均持有量为40000元水平，为应收账款回收期为多少天？（1）流动比率=100 000÷80 00

3、01.2510 / 10速动比率=（100 000-40 000）÷80 0000.75现金比率=5000÷80 0000.0625（2） 毛利额=500 000×20%=100 000（元）销货成本=500 000-100 000=400 000（元）平均存货=400000÷16=25 000（元）（3） 应收账款回收期=360×40 000÷500 000=28.8（天）3、某公司2000年得财务杠杆系数为2，税后利润为6000万元，所得税率为40%，公司全年固定成本总额2400万元。公司当年发行一种债券，发行数量为10万、债券年

4、利息为2000年利息总额的20%，发行价格为1020元，发行费用占发行价格的1%（计算结果保留到小数点后两位）要求：A计算2000年税前利润 B计算2000年利息总额C计算2000年息税前利润总额 D计算2000年经营杠杆系数税前利润=6000÷（1-40%）=10000(万元）EBIT÷EBIT=(10000+I)÷10000=2EBIT=10000+10000=20 000(万元）I=10 000(万元）经营杠杆系数DOL=（20000+2400）÷20 000=1.124、某企业的全部流动资产为600 000元，流动比率为1.5。该公司刚完成一下两

5、项交易：（1）购入商品160 000元以备销售，其中80 000元为赊销。（2）购置运输车辆一部，价值50 000，其中30 000元以银行存款支付，其余开出3个月期应付票据一张。要求：计算每笔交易后的流动比率（1）1.5=600 000÷流动负债 流动负债=400 000（元）流动比率=（160 000-80 000+60 000）÷（80 000+400 000）=1.42（2）流动比率=（160 000-80 000+60 000-30 000）÷（80 000+400 000+20 000）=1.3（第四套题计算题第一题）5、某公司年度息税前利润为8000

6、万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%;资本总额为20 000元，其中债权资本比例占40%，平均年利率为8%。试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数DOL=（8000+3200）÷8000=1.4DFL=8000÷（8000-20 000×40%×8%）=1.087DTL=1.4×1.087=1.52（也可以这么算：（8000+3200）÷ （8000-20 000×40%×8%）=1.52）6、某企业有一旧设备，工程技术员工提出更新设备要求，有关数据如下： 旧设备 新设备原值 2200

7、 2400预计使用年限 10 10已经使用年限 4 0最终残值 200 300变现价值 600 700平均营运成本 600 400假设该企业要求的最低报酬率为15%。试对方案进行选择。 旧平均成本=600+700*（P/A,15%,6）-200*(P/S,15%,6)/(P/A,15%,6)=836新平均成本=2400+400*(P/A,15%,10)-300*(P/S,15%,10)/(P/A,15%,10)=8637、A公司2004年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率为10%，4年期。要求：（4）假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还，B公司2005年6月5日计划购入该债

8、券并打算持有至到期，要求的必要报酬率为12%，计算该债券价格低于多少时才可以购买。（5）假定到期一次还本付息，单利计算，B公司 2005年6月5日计划购入该债券并打算持有至到期，要求的必要报酬率为12%，计算该债券价格低于多少时才可以购买。（4）V=100(P/A,12%,3)+1000(P/S,12%,3)=951.98元 低于951.98元就可以购买 （5）V=（100010%4+1000）（P/S,12%,4）=996.52元 低于996.52元就可以购买。8、某投资者2009年初准备投资购买股票，假定现有A、B、C三家公司股票可供选择，三家公司的资料如下：（1）2008年初，A公司发放

9、股利为每股0.4元，该投资者预计A公司的股利将以2%的固定增长率增长。（2）2008年初，B公司发放现金股利为每股0.6元 ，该投资者预计B公司的股利将固定在该水平上。（3）2008年初，C公司发放的现金股利为每股0.2元，预计C公司的股利在未来两年将以15%速度增长，此后转以4%的固定增长率 。（1）；VA=5.1(元) VB=6（元） VC=+ +=4.22（元）（2）由于B股票价值高于其价格，因此应该选择B股票。9、某公司于3年前购置设备一台，购价为260 000元，估计使用寿命为13年，期满无残值，采用直线法计提折旧，目前该设备的账面价值为200 000元，市场价值为160 000元。

10、现有一新设备，购价为390 000元，可使用10年，期满无残值，采用直线计提折旧。假定使用旧设备每年的维护成本为10 000元，新设备为6000元，公司所得税税率为30%，企业要求的最低报酬率为12%。要求：为企业做出是否更新设备的方案。法一、继续使用旧机床的现金流量：重置成本 160 000（元），出售损失的抵税成本（200000-160000）×30%=12000（元）；年维护成本 10000（元）；旧机床年折旧额=（260000-60000）/10=20000（元）；折旧抵税额=20000×30%=6000（元）；使用旧机床的总成本为： 160000+10000(1-

11、30%)（P/A,12%,10）-6000(P/A,12%,10)=165650.2(元) 新机床的购置成本：390 000-40000×30%=378 000（元）；年维护成本 6 000（元）；新机床年折旧额=390 000/10=39 000（元）；折旧抵税额=39 000×30%=11 700（元）；使用新机床的总成本为：378000+6000(1-30%)(P/A,12%,10)-11700 (P/A,12,10) =335623.5（元）由于使用旧机床的总成本较低，应该继续使用旧机床。法二、也可以用老师的差额现金流量法：新设备的折旧=26000 ÷13

12、=20 000（元） 旧设备的折旧=390 000 ÷10=390 000（元）新设备的NCF=-6000×130%390 000×30%7500（元）旧设备的NCF=-10000×130%20 000×30%-1000（元）旧设备变价损失节税=（20 000-16000×30=12 000（元）NPV（新-旧）75001000）×（PA,12%,10）-390 000+160 000+12000=-169973.3（对于固定资产更新这类投资决策，只有净现金流出，而且使用年限相同，一次也可以用总成本来进行决策，如上面的算法。

13、其实两种方法是一样的，总成本无非就是现金流出量，把方法一中的新旧设备总成本现值相减就得老师的NPV =335623.5-165650.2=-169973.3（元），殊途同归，哪种方法好理解就用哪种）10、某企业计划筹资100万元，其所得税税率为33%，有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利息率为7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本。（2）溢价发行债券，债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付利息一次，到期还本。（3）发行普通股40万元，每股发行价为10元，预计第一年每股股利为1.2元，以后按8%递增。（4）其余所需资金通过留存收益取得。要求

14、：（1） 计算个别资本成本。（2） 计算该企业加权资本成本。（3） 筹资费用率（1）银行借款的税后资本成本=7%×（1-33%）=4.69%； 债券的资本成本=9%（1-33%）100%=5.628% 普通股资本成本=(+8%)=20% 留存收益的资本成本=（+8%）=20%（2）加权资本成本：k=10%×4.69%+15%×5.628%+40%×20%+35%×20%=16.31(3) 因为筹资过程中没有发生筹资费用，所以筹资费用率=0（老师加的题目，我认为答案等于零，查课本发现筹资费用包括借款手续费、债券和股票的发行费、资信评估费、审计费等

15、题目中均没提到。也不一定对，大家一起探讨）11、筹资方式 金额 长期债券（年利率8%） 1000普通股（4500万股） 4500留存收益 2000合计 7500因发展需要，公司明年年初准备增加资本2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价为2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；企业适用的所得税税率为33%。要求：（1） 计算两种方案下每股收益无差别点的息税前营业利润额。（2） 如果公司预计息税前利润为1200万元，则公司应该采用哪种筹资方案？（3） 如果公司预计息税前利润

16、为1600万元，则公司应该采用哪种筹资方案？【（EBIT-1000×8%）×（1-33%）】/（4500+1000）=【（EBIT-1000×8%-2500×10%）×(1-33%)】/4500解出EBIT=1455（元）（2）因为乙方案的财务杠杆系数大于甲方案的财务杠杆系数，当销售额小于无差别点时，甲方案获得的每股收益比较大，题中 1200<1455,所以应采用甲方案（3）同理因为1600>1455，乙方案获得的每股收益比较大，所以应采用乙方案。判断题1、当市场利率小于债券票面利率时，债券折价发行。×2、在利率和利息期间的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数3、尽管流动比率可以反映企业的短期偿债能力，但有的企业流动比率较高，却没有能力支付到期的应付账款。4、标准离差率反应风险的大小，可以用来比较各种不同的投资方案的风险程度。5、只要有固定成本在，企业的经营杠杆系数必定大于1.。6、资金运动形式是通过一定的财务活动内容来实现的。7、两个政权中标准差越大，表明该证券的风险越高。