《课程纲要》word版

1、.课程纲要财务成本管理总共14章：第一至十章财务管理部分占考试总分80%；第十一章至第十四章成本管理部分占考试总分20%；05年教材变动情况：1“第二章财务报表分析”之“应收账款周转率”“应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款”平均应收账款：资产负债表中“应收账款”和“应收票据”的期初、期末金额的平均数之和。2“第三章财务预测与计划”之“可持续增长率”变化条件下的分析及“无效的增长”概念3“第四章财务估价”之 “资本市场线”与“证券市场线”含义及适用范围。4“第五章投资管理”之“资产”与“权益”转换关系，是否考虑“所得税”两种情况下资产与权益的关系，关于权益的确定。5“第七章筹资管理

2、”中“第二节长期负债筹资”新增“融资租赁”6“第九章资本成本和资本结构”之“负债筹资”方式保留考虑货币时间价值前提下负债筹资的资本成本计算及计算方法删除“边际资本成本” 7第十章/第二节现金流量折现法，其内容重新编写。8第十四章业绩评价投资中心的评价指标：删除“现金回收率”、“剩余现金的流量”评价指标。“财务成本管理”基础班共十五次课为提高听课效果，请做好课前的预习。第一章财务管理总论，考客观题概率比较大本章重点问题：1关于企业的财务管理目标的综合表达,有三种观点。2第三节 财务管理的原则企业的财务目标：1利润最大化：含义：息税前利润（EBIT）=利润总额+利息缺陷：（1）没有考虑利润的取得时

3、间。（2）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。（3）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。每股盈余最大化所+净利+利息EPS=（EBIT-I）（1-T）N间接3股东财富最大化(或称“企业价值最大化”)企业价值资本市场有效EPS二、影响财务管理目标实现的因素【了解】教材第11页，关于“股东与债权人”“现金流转不平衡”的分析影响企业现金流转的外部原因（教材第13页第三段）通货膨胀【例】：原值100万元，净残值1万元，预计使用年限10年。第三节财务管理的原则（教材第19页） “财务管理的原则，也称理财原则，是指人们对财务活动的共同的、理性的认识。”“它是联系理论与实务的纽带。”“财务管理理论是从科学角

4、度对财务管理进行研究的成果，通常包括假设、概念、原理和原则等。”“财务管理实务是指人们在财务管理工作中使用的原则、程序和方法。理财是财务管理理论和实务的结合部分。”理财原则具有以下特征：（1）理财原则是财务假设、概念和原理的推论。它们是经过论证的、合乎逻辑的结论，具有理性认识的特征。（2）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。它们被现实反复证明并被多数人接受，具有共同认识的特征。（3）理财原则是财务交易和财务决策的基础。财务管理实务是应用性的，“应用”是指理财原则的应用。各种财务管理程序和方法，是根据理财原则建立的。（4）理财原则为解决新的问题提供指引。已经开发出来的、被广泛应用的程

5、序和方法，只能解决常规问题，当问题不符合任何既定程序和方法时，原则为解决新问题提供预先的感性认识，指导人们寻找解决问题的方法。（5）原则不一定在任何情况下都绝对正确。原则的正确性与应用环境有关，在一般情况下它是正确的，而在特殊情况下不一定正确。财务管理12原则分为三大类：一、有关竞争环境的原则（教材第20页）（一）自利行为原则：是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。“自利行为原则的依据是理性的经济人假设。”“自利行为原则的一个重要应用是委托代理理论。”“自利行为原则的另一个应用是机会成本的概念。”【例】一农民有5亩地，目前有两种选

6、择：一、种蔬菜二、种粮食，据测算，种粮食预期收益30000元/年；种蔬菜预期收益20000元/年，应该选择种什么？因此，放弃种蔬菜的预期收益20000元被称作选择种粮食的机会成本。（二）双方交易原则教材第21页第三段：1。“双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方、交易是零和博弈，以及各方都是自利的。” 双方交易过程中存在非对称信息教材第21页第三段第八行：“在零和博弈中，双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏。那么，为什么还会成交呢？这与事实上人们的信息不对称有关。”“因此，在决策时不仅要考虑自利行为原则，还要使对方有利，否则交易就无法实现。”“双方交易原则要求在理解财务交易时不能

7、以我为中心， 在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利行为原则行事。”“双方交易原则还要求在理解财务交易时要注意税收的影响。”（三）信号传递原则要点:(1)教材第22页第三行“信号传递原则是自利行为原则的延伸。” (2)“信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况。”“信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。”“不仅要考虑决策本身的收益和成本，还要考虑信息效应的收益和成本。”（四）引导原则：是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。前提条件：“当所有办法都失败时”“引导原则是行为传递信号原则的一种

8、运用。”“不要把引导原则混同于盲目模仿。”“引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动。” “引导原则的一个重要应用，是行业标准概念。”“引导原则的另一个重要应用就是自由跟庄概念。”“自由跟庄”在经济学中称为“搭便车”。二、有关创造价值的原则：教材23页作为市场主体“人”追求：企业价值最大化、股东财富最大化（一）有价值的创意原则“有价值的创意原则主要应用于直接投资项目。”应用领域：固定资产投资、生产性投资、项目投资。“只有不断创新，才能维持经营的奇异性并不断增加股东财富。”证券投资是一种间接投资，适用于资本市场有效原则。（二）（三）（四）净增效益原则教材24页：“净增效益

9、原则是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它的替代方案相比所增加的净收益。”“增量”【例】某公司下属A、B两家分公司，A公司从事医药产品的开发与销售，每年药品生产和销售收入5000万元；B公司原主营电子网络，现准备转产同样从事医药产品的开发与销售，经测算，如果B公司转产后预计每年药品销售收入4000万元，由于B公司进入药品行业与A公司竞争，致使A公司每年销售收入减少500万元，此时B公司从事医药产品的生产与销售，其投资项目带来的相关现金流入量是多少？A。8500万元 B。3500万元 C。4500万元 D。9000万元【答案】B。3500万元教材25页第二行：“净增效益原则的

10、应用领域之一是差额分析法，”“净增效益原则的另一个应用是沉没成本概念。”【例】企业5前购买设备一台，原值100万元，累计折旧60万元，旧设备现有两种处理方式：一继续使用，二变现；选择后者其变现价值为30万元，所得税率33%；选择继续使用的机会成本是多少？变现价值30万元+3.3万元 (抵税)选择变现带来现金流入33.3万元【答案】选择继续使用处理方式则会放弃旧设备变现的机会,相当于放弃了33.3万元的现金流入,那么将放弃的33.3万元的现金流入称作继续使用旧设备的机会成本。沉没成本：相当于历史成本与本期决策无关。三、财务交易的原则作为资本市场的主体“人”在进行财务交易过程中应该遵循的交易规则（

11、理念）。（一）风险报酬权衡原则“对等关系”：高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。（二）投资分散化原则（三）资本市场有效原则（四）货币时间价值原则货币时间价值：是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。【例】投资1000元用于购买国债，在不考虑通货膨胀因素时，国债年利率4%，自购买日起一年后国债的本金与利率之和是多少？【答案】1040元货币在不同的时点其价值量大小不同“早收晚付”观念资本市场有效原则：教材26页“资本市场是指证券买卖的市场。资本市场有效原则，是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。”含义1。如果资本市场是完全有效的，意味着证券市场上股票/债券价格能够体现其价值。价格=价值含义2。如果资本市场是有效的，在证券市场上证券的价格能够体现所有的信息。此时价格体现公开信息和内幕信息。拥有内幕信息的人不能获得超长收益。要点：“资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价。”在完全有效的资本市场条件下人为地改变会计处理方法不会影响股票的价格及价值。股票的价值：是指企业持续经营过程中每年给股东带来经济利益的流入。“市场有效性原则要求