资金成本与资本结构习题及答案

1、第五章 资金成本（作业）一、单项选择题1 .某公司发行面值 1 000元、票面利率12%期限10年的债券。发行费用率为 4% 所得税税率40%平价发行。则该债券成本为（）。A、 B、 C、 D、2 .某公司发行面值为 500元、股利率10%勺优先股，发行费用率4%所得税税率40% 则该优先股的成本为（）。A 6% B 、10% C 、 D 、3.某公司的普通股预计本年每股月利为元，股利增长率为 5%每股市价为38元，发 行费用率为3%则该普通股的成本为（）。A% B 、% C 、% D 、%4、下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。A、长期借款B、发行债券G保留盈余D、发行股票5.企业在追加筹

2、资时需要计算（）。A、综合资金成本B、资金边际成本C、个别资金成本D、投资机会成本二、多项选择题1、在市场经济条件下，决定企业资金成本水平的因素有（）（）（）（）（）。A、证券市场上证券流动性强弱及价格水平R整个社会资金的供给和需求的情况G企业内部的经营和融资状况口企业的筹资规模E、整个社会的通货膨胀水平三、判断题1 、资金成本是指企业使用一定量资金而付出的代价。（）2 .由于利用留存收益既没有筹资费用，也没有用资费用，它是企业利润所形成，因此， 从财务管理角度看，留存收益没有资金成本。（）四、简答题1.何谓资金成本？研究资金成本有何意义？2、何谓边际资金成本？边际资金成本有何作用？五、计算分

3、析题、综合题1 .云达发展公司计划筹资 8100万元，所得税税率 33%其他有关资料如下：（1）从银行借款810万元，年利率7%手续费率2%（2）按溢价发行债券，债券面值 1134万元，发行价格1215万元，票面利率9% 期限5年，每年支付一次利息，其筹资费用率为3%（3）发行优先股2025万元，预计年股利率为 12%筹资费用率为 4%（4）发行普通股3240万元，每股发行价格10元，筹资费用率为 6%预计第一年每股股利元，以后每年按8%1增；（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）分别计算银行借款、债券、优先股、普通股、留存收益的资金成本；（2）计算该公司的加权平均资金成本。2.四都

4、科技公司拥有资金 100 000万元，其中，长期债券 40 000万元，普通股60 000万元。该公司计划筹集新的资金25 000万元，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下表：筹资方式新筹资额（万兀）资金成本长期债券6000及以下8%6000-100009%10000以上10%普通股12000及以下14%12000以上16%要求：（1）计算各筹资总额的分界点;（2）计算各筹资范围内资金的边际成本。第五章资金成本（答案）一、单项选择题1、B 2、D 3、D 4、A 5、B二、多项选择题1、ABODE三、判断题1、X 2、X四、简答题1、R解答1资金成本是指企业为筹

5、措和使用一定量资金而付出的代价。资金成本的作用归纳起来有以下几点：首先，资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案，进行筹资决策的主要依据。 其次，资金成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。 此外，资金成本还可作为评价企业经营业绩的基础。2、R解答1边际资金成本是指企业追加筹措资金所需负担的成本。拟定筹资规划；选择投资机会。五、计算分析题、综合题1、（1）银行借款成本率 =810X7%X （1-33%） /810X （1-2%） =% 债券资金成本率 =1134X9%< （1-33%） /1215 X （1-3%） =% 优先股资金成本率 =2025X12%/2025X

6、 （ 1-4%） =% 普通股成本率=10X （1-6%） +8%=% 留存收益成本率=10+8%=%（2）该公司的加权平均资金成本率为：% X 10%+% 15%+% 25%+% 40%+20% 10%=%2、（1）计算各筹资总额的分界点：6 000 万元时的分界点 =6 000/40%=15 000 （万元）10 000 万元时的分界点 =10000/40%=25 000 （万元）12 000 万元时的分界点 =12 000/60%=20 000 （万元）（2）计算各筹资范围的边际成本：（015 000 万元）边际成本 =8%X 40%+14% 60%=%（15 000-20 000 万元

7、）边际成本 =9%X 40%+14%X 60%=%（20 000 -25 000 万元）边际成本 =9%< 40%+16%< 60%=%（25 000万元以上）边际成本 =10%X 40%+16% 60%=%第六章财务杠杆与资本结构（作业）、单项选择题1 .在其他条件不变的情况下，只要企业存在固定成本，其经营杠杆系数就一定会（ ）。A、与固定成本成反比B 、与销售量成正比G与风险成反比D 、大于12 .某公司的经营杠杆系数为2,预计息税前利润将增长 20%在其他条件不变的情况下，产销量将增长（）。A 5% B 10% C 、20% D 、40%3 .在企业的全部资金中，如果权益资金

8、与负债资金各占50%则该企业（）。A、经营风险与财务风险正好相等B 、存在经营风险和财务风险G经营风险大于财务风险D、总风险中只有财务风险4.企业对资金结构的调整并不能（）。A、增加融资弹性B、降低资金成本G降低财务风险D、降低经营风险二、多项选择题1 .当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低经营杠杆系数，从而降低经营风 险的是（）。A.降低产品销售单价B.降低资产负债率C.降低固定成本支出D.降低单位变动成本2 .当财务杠杆系数为 1时，下列表述正确的是（）。A息税前利润增长率为零B.财务费用为零C.优先股股息为零D.固定成本为零3 .企业拥有负债资金可以（）。A、降低资金成本B、保持

9、企业价值最大G降低财务风险D、发挥财务杠杆作用4 .调整企业的资金结构，减少负债资金的比例，可以（）。A、降低资产负债率B、提高权益乘数G降低财务风险D、降低资金成本三、判断题1 .如果企业息税前资金利润率等于借入资金成本率时，即使借入资金增加，也不可能 提高自有资金利润率。（）2 . 一般认为，自有资金与负债资金的比为 5 ： 5时，企业价值最大、综合资金成本最低。）3 .在其他因素不变的情况下，所得税税率越高，企业的财务风险越大。（）4 .假定企业负债资金为零，则财务杠杆系数为零。（）四、简答题影响企业经营风险的因素主要有哪些？五、计算分析题、综合题1 .新开医药公司资产总额1 500万元

10、，资产负债率为 60%负债的年土利率为 10%该公司年固定成本总额万元，全年实现税后利润万元，每年还将支付优先股股利万元，所得税税率33%要求：(1)计算该公司息税前利润总额；(2)计算该公司的利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合 杠杆系数。2.某公司目前拥有资金 1 000万元，其中，普通股 500万元，每股价格20元。债券300万元，年利率为8%优先股200万元，年股利率15%所得税税率33%该公司准备追加筹资1 000万元，有下列两种方案可供选择：(1)发行债券1 000万元，年利率为10%(2)发行普通股股票1 000万元，每股发行价格 40元。要求：(1)计算两种筹资方案的每股利润无差别点；(2)如果该公司预计的息税前利润为200万元，确定该公司最佳的筹资TbCO第六章财务杠杆与资本结构(答案)一、单项选择题1、D 2、B 3、B 4、D二、多项选择题1、CD 2、BC 3、AD 4、AC三、判断题1、，2、X 3、，4、X四、简答题影响企业经营风险的因素有很多，主要有以下几个方面：(1)需求的稳定性。(2)销售价格的稳定性。(3)投入价格的稳定性。(4 )固定成 本的比重。五、计算分析题、综合题1、(1)息税前利润=(1-33%) +150X60%< 10%=20+9=29(2)利息保障倍数=29/9=经营杠杆系数=(29+) /29=财务杠