青岛啤酒-股票-证券投资-600600

1、青岛啤酒 600600 证券投资证券投资青岛啤酒青岛啤酒 600600 分析分析青岛啤酒 600600 目录目录（一）公司概况（一）公司概况.3（二）基本分析（二）基本分析.31. 公司现状分析 .32.公司竞争优势分析.4客户类别分析.4竞争业务系统.5行业结构分析.6公司未来发展分析.7（三）技术分析（三）技术分析.8（四）投资建议（四）投资建议.10青岛啤酒 600600 （一）公司概况（一）公司概况青岛啤酒始建于 1903 年，是中国历史最为悠久的啤酒生产企业。青岛啤酒股份有限公司于1993 年 6 月 16 日注册成立。于 1993 年 6 月在香港发行 H 股票，并于 7 月 15

2、 日上市，是首家在香港联合交易所上市的中国企业。同年 8 月在上海发行 A 股票，并于 8 月 27 日在上海证券交易所上市，成为首家在沪、港两地同时上市的股份有限公司。两地上市共募集人民币 16 亿元。2001 年 2 月增发 1 亿股 A 种股票，募集人民币 7.87 亿元。使资产负债率下降到 50以下。到 2001 年，公司总资产已从 1997 年的 36 亿元增长到 72 亿元，品牌价值从 34.08 亿元增长到了 67.1 亿元，全国市场占有率从 2提高到 11。截止到 2004 年，公司总资产已增长到 102亿元，全国市场占有率提高到 12.5。经营范围：啤酒制造、酒技术研究、开发

3、、转让、咨询服务，国内商业自营进出口业务。 （二）基本分析（二）基本分析1. 公司现状分析公司现状分析目前，中国在啤酒产销量上排名世界第一。其他的啤酒大国有美国、德国、巴西和日本等。从啤酒消费的发展趋势看，欧洲、大洋洲市场已基本饱和，大部分国家的增长率在以下，有的甚至减少。北美还有一定的增长空间，南美洲和亚洲增长很快，发展空间很大，而亚洲市场中日本的啤酒市场也已基本饱和。增长最快的是中国。我国啤酒行业保持较快增长速度，人均啤酒消费已经达到国际平均水平。行业集中度不断提高，行业整体竞争实力显著增强，啤酒行业竞争的方式已经由过去主要依靠价格竞争转为主要在品牌、服务、渠道、战略、资本等方面的竞争。同

4、时产品结构不断优化，啤酒吨价持续攀升，行业盈利能力增强。且从行业特性来说，啤酒行业与白酒、葡萄酒和黄酒相比，具备诸多显著的优势。青岛啤酒 600600 2009 年至 2012 年，啤酒行业面临着较好的发展际遇：国民经济持续快速发展和城市化水平的提高，给行业发展创造了巨大的需求空间；西部大开发、振兴东北地区等老工业基地、促进中部崛起和建设社会主义新农村等重大发展战略，为啤酒行业创造了新的发展机遇；全球经济和区域经济一体化进程的加快，为中国啤酒行业在更大范围内配置资源、开拓市场创造了条件。青岛啤酒（600600）属于啤酒行业，该行业目前投资价值一般，该行业的总排名为第 41名。）成长能力较好，未

5、来三年发展潜力较小，该股成长能力总排名第 106 名，所属行业成长能力排名第 2 名。 2010 年，在国家调结构、促转变、保民生的宏观经济政策影响下，国内消费市场将进一步回暖，将利于啤酒行业的持续稳步增长。公司确立的 2010 年年度工作方针为“战略导向，一体化运营，强化行业领导地位；市场拉动，供应链优化，提升系统运行效率”。公司经营目标为啤酒产销量的增长率高于啤酒行业平均增长率 2 个百分点。 面对国内市场更加严峻的竞争态势，公司将采取内涵式增长和外延式扩张的双轮驱动发展方式，既要扩大市场占有率，持续扩大中高端市场份额，提高销售收入，又要建立成本竞争力，提高资产利用效率，为股东创造价值最大

6、化。 在目前的市场环境下，品牌、品质和渠道是啤酒产业价值链中的关键成功要素，围绕以上要素，公司将不遗余力地打造自己的核心竞争力。2010 年，公司将坚持以体育营销为主线的品牌推广，演绎“激情成就梦想”的品牌主张，在品牌推广、消费者体验和产品销售的“三位一体”结合上进一步提升；在产品品质上，继续追求质量一致性，给广大消费者带来高品质的消费感受；在渠道控制上，继续推进“大客户+微观运营”模式，全力打造省级基地市场、重点区域市场，提升公司的行业领导者地位。 2.公司竞争优势分析公司竞争优势分析 客户类别分析客户类别分析青啤的核心产品是“青岛啤酒”品牌啤酒，定位于中高档市场，面向全国销售和出口，主要由

7、母公司下属青岛啤酒一厂、青岛啤酒二厂、青岛啤酒四厂、青岛啤酒五公司、青岛啤酒深圳公司和青岛啤酒上海公司生产。其他收购企业的地方啤酒品牌在标签上加注“青岛啤酒系列产品”字样，定位于中低档市场，地产地销，以占领当地市场为目标，在产品品质达到“青岛啤青岛啤酒 600600 酒”品牌的产品质量标准，同时当地消费者经济承受能力较强时，就可改成“青岛啤酒”品牌。表表 1 1： 2006-20102006-2010 年青岛啤酒销售收入年青岛啤酒销售收入 单位：百万元单位：百万元品牌构成20062007200820092010青岛啤酒品牌13221574219332883835其他地方品牌4088671703

8、22872511合计17302441389655756346 目前公司拥有 40 多家啤酒生产企业和 1 家麦芽生产厂，总生产能力超过 400 万吨/年。公司拥有“青岛啤酒”25 个品种，其他外地品牌 21 个品种。 “青岛啤酒”已形成了黄啤、黑啤、棕色啤、金啤、干啤、鲜啤及纯生啤酒等多个系列和听装、瓶装、桶装等多种规格的产品。青啤的产品有三方面的特征：（1）卓越的产品品质，曾 7 次荣获国家质量金奖，3 次荣获国际啤酒评比金奖，是国内任何一家啤酒企业都无法比拟的。 （2） “产品金字塔”结构，主产品“青岛啤酒”定位于中高档市场，地方啤酒品牌定位于中低档市场，地产地销，以占领当地市场为目标。

9、（3）严格全面的质量管理体系，建立了以技术标准为主体，包括工作标准和管理标准在内的企业标准化体系，其中工艺标准 22 大类，共 38 个标准；工作标准 4 大类，共474 个标准；管理标准 23 大类，共 171 个标准，形成了一个系统、完整、有效的质量保证体系。“兵无常势，水无常形” 。青啤一切以事实为依据，一切以市场为准绳，建立在科学的基础上的对多品牌战略和品牌延伸战略的灵活运用、有效整合，不但体现了青啤高超的品牌管理水平，而且成为中国品牌运营史上的大手笔，为我国企业做出了榜样。 竞争业务系统竞争业务系统青岛啤酒公司的核心竞争力有：1.无形资产：品牌青岛啤酒的品牌具有稀缺性，而品牌本身的流

10、动性差，并因为其路径依赖的特点而难以模仿，且持久性强，所以品牌是企业实现差异化经营的手段之一，青岛啤酒的品牌是企业核心竞青岛啤酒 600600 争力。2.组织能力：整合资源的能力专业人士分析，在并购布局、利用外资的速度等企业整合实力方面，青岛啤酒在全国是最强的。组织能力因其社会复杂性而难以模仿，其它的衡量核心竞争力的指标也容易判断出组织能力符合核心竞争力的判断标准。除此之外，青岛啤酒所具有的其他一些资源及能力，比如说较完善的全国营销网络、技术工艺和品质管理技术，虽然也是有价值的，有助于企业实现竞争优势，但是这些资源或者是容易被竞争对手模仿，或者不具有稀缺性，所以不能成为企业的核心竞争力，围绕这

11、些资源建立的战略最终不会带来持续的竞争优势。 行业结构分析行业结构分析虽然青岛啤酒的品牌已有了很高的品牌价值，在国际、国内市场上都享有很高的知名度，但不得不承认，青啤的品牌建设还是不够的。由于大量的的并购地方品牌，青岛啤酒公司旗下的品牌数量多达 40 多个。纵观国际著名啤酒制造商，品牌最多的不过四五个，有的甚至是单一品牌。但青啤现在奉行的“金字塔品牌战略” ，每一层都有数个品牌，甚至在高端品牌这一层上，除青啤外还有多个高端品牌。众多周知，高端品牌的销售量小，但是利润高，常常需要大量的品牌投入。多个高端品牌的存在，必将极大的分散品牌建设的力量。而青啤的国内主要竞争对手：燕京啤酒、华润啤酒，近年来

12、都已经逐渐将品牌投入集中到一个品牌上了，所以青啤要与之竞争，出路只能是减少品牌数量，建立相应的强势品牌与之抗衡。综合分析，青啤现有的优势资源中能够成为核心竞争力有：品牌以及组织能力。青岛啤酒 600600 公司未来发展分析公司未来发展分析 一 一一 一一 一一 一一 一一 一一 一一 一1 1. . 一 一一 一一 一一 一, , 一 一一 一一 一一 一 一 一一 一一 一一 一一 一一 一一 一一 一一 一, , 一 一一 一一 一一 一一 一一 一一 一一 一. .2 2. . WW T TOO 一 一一 一一 一, , 一 一一 一一 一一 一, , 一 一一 一一 一一 一一 一一

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