(完整版)财务比率分析(2)

1、（一）企业偿债能力分析1短期偿债能力分析短期偿债能力比率2008 年2007 年2006 年流动比率2.601.801.80速动比率1.841.081.15A、流动比率分析：云南白药 20062008 年流动比率分别为 1.80、1.80、2.60。 流动比率增幅明显，说明企业短期偿债能力较强。从公司2006 年2008 年的资产负债表可以看出，公司流动资产与负债都逐年上升，但流动资产增速快于流 动负债增速。2008 年受国际金融危机影响，为了维持企业正常运营，企业持有 大量货币资金，导致流动比率较 2007 年大幅增长。中国医药制造业的平均流动 比率为 1.22。云南白药的流动比率大大高于行

2、业平均水平，企业应适当减少现 金持有量，扩大投资，减少资产的浪费。B、速动比率分析：企业该指标与流动比率指标大致相似说明企业的短期偿 债能力的强弱。 企业该指标保持在 1 为好，过大过小都有负面的影响。云南白药 20062008 年速动比率都高于 1,只有 2007 年接近于 1,企业的短期偿债能力非常 强，但大量持有流动资产导致企业资源未得到充分利用，影响了企业的获利能力。2.企业长期偿债能力分析长期偿债能力比率2008 年2007 年2006 年资产负债率（%35.4650.6147.74负债股权比率（%55.80108.0699.44A、资产负债率分析：2006- 2008 年，云南白药

3、的资产负债率呈下降趋势， 从资产负债表可以看出，在国际金融危机的影响下，云南白药管理层加强了对企 业的日常运营管理，企业资产总额不断增加，负债略有增加，反映了公司管理水 平的提高，企业的资产负债率下降，企业偿债能力较强。B、负债股权比率：负债股权比率是从股东权益对长期负债的保障程度来评 价企业的长期偿债能力的。20062008 年，云南白药的负债股权比率下降明显， 企业所有者权益对债权的保障程度较高，企业财务风险较小。2（二）企业营运能力分析3云南白药集团股份有限公司企业营运能力2008 年2007 年2006 年应收账款周转率31.6724.3622.67应收账款周转天数11.3714.78

4、15.88存货周转率3.363.443.95存货周转天数107.14104.6591.141、应收账款周转率及周转天数：据金融网提供的数据，中国医药制造企业的平均应收账款周转率为 2.88,应收账款周转天数为 125 天。云南白药的应收账 款周转率和应收账款周转天数这两个指标都优于行业平均水平，且在 20062008年间，企业应收账款周转率不断上升，应收账款周转天数不断下降，说明收帐 速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。2、存货周转天数及存货周转率：上海德路科企业管理咨询有限公司提供的 报告显示医药制造业的平均存货周转率为 3.96,平均存货周转天数为 90.91 天。相

5、 对于行业平均水平，云南白药的存货周转率稍低，存货周转天数略高。纵向比较， 企业的存货周转率从 2006 年以来一直下降，说明企业存货管理水平下降，销售能 力变弱。主要原因是收金融危机影响，导致企业库存增加，产品销售困难。作为 行业内领先企业，云南白药应加强存货管理，采取积极的销售策略，减少存货营 运资金占用量（三）企业盈利能力分析云南白药主要盈利指标变动趋势-销售利润率（% 口净资产收益率（%时间4云南白药集团股份有限公司从上面两个图表可以看出， 从 2006 到 2008 年， 云南白药销售利润率变动浮动 较小，基本维持在 30%左右，而医药制造业的行业平均销售利润率为 9%左右， 说明云南白药销售获取利润的能力较强， 在业内处于领先地位。公司净资产收益 率呈下降趋势，但仍高于行业平均水平（8.78%）,公司的资产负债表显示，2006 到 2008 年,公司的净利润一直增加，净资产收益率下降的原因是公司资产负债率 下降，公司资本结构中权益资本增加，且市场对公司信心好于预期，导致公司股