国际金融学 计算复习

1、（转）国际金融计算题复习来源： 麦炎胜的日志 计算远期汇率的原理： (1)远期汇水：“点数前小后大” 远期汇率升水  远期汇率即期汇率远期汇水(2)远期汇水: “点数前大后小”   远期汇率贴水  远期汇率即期汇率远期汇水举例说明：即期汇率为:US$=DM1.7640/501个月期的远期汇水为:49/44试求1个月期的远期汇率？解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591卖出价=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606例2市场即期汇率为：£1US$1.6040

2、/503个月期的远期汇水：64/80试求3个月期的英镑对美元的远期汇率? 练习题1伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为：即期汇率：1.5305/151个月远期差价：20/302个月远期差价：60/706个月远期差价:130/150求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率? 练习题2纽约外汇市场上美元对德国马克：即期汇率：1.8410/203个月期的远期差价：50/406个月期的远期差价: 60/50 求3个月期、6个月期美元的远期汇率? 标价方法相同，交叉相除标价方法不同，平行相乘例如：1.根据下面的银行报价回答问题：美元/日元 103.4/103.7英

3、镑/美元 1.304 0/1.3050请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？（134.83/135.32;    134.83） 2.根据下面的汇价回答问题：美元/日元  153.40/50美元/港元  7.801 0/20请问：某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？（19.662/19.667;       19.662） 练习1.根据下面汇率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.23

4、2 9/1.235 9请问:某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？（1加元=5.6623/5.6765克朗；   5.6623） 2.假设汇率为：美元/日元 145.30/40英镑/美元 1.848 5/95请问:某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？（1英镑=268.59/268.92；      268.92） 货币升值与贬值的幅度： · 直接标价法本币汇率变化(旧汇率¸新汇率1)´100%外汇汇率变化(新汇率¸旧汇率1)´10

5、0%· 间接标价法本币汇率变化(新汇率¸旧汇率1)´100%外汇汇率变化(旧汇率¸新汇率1)´100%如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。例如：1998年9月10日，美元对日元的汇率为1美元等于134.115日元，2005年1月25日美元对日元的汇率为1美元等于104.075日元。在这一期间，日元对美元的汇率变化幅度为多少? 答：（134.115/104.075-1）×100%=28.86%而美元对日元的汇率变化幅度为多少？答：（104.075/134.115-1）×100%=-22.40%

6、补充习题：一、一外汇交易所的电脑屏幕显示如下：币种即期一月三月六月墨西哥比索9.3850-8070_80210_215410_440南非兰特6.1200_300425_4451100_12001825_1900英镑1.6320_3540_34105_95190_1701.买入和卖出的直接报价是什么？2.你是一位顾客，想用英镑买入三个月远期的墨西哥比索，实际汇率是多少？(1.6215×9.4060=15.2518) 如何区分买入价和卖出价？ 例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下： 巴黎：  USD1=FRF 5.7505 5.7615&

7、#160;   （银行买入美元价）（银行卖出美元价） 伦敦：  GBP1=USD 1.8870    1.8890（银行卖出美元价）（银行买入美元价） 注意：从银行还是客户的角度？哪种货币？    1.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”）的汇价。中国银行答道：“1.690 0/10”。请问：（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？（3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇率？ 2.某银行询问美元

8、对新加坡元的汇价，你答复道“1.640 3/1.6410”。请问，如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？ 3.某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：“1美元=7.800 0/10港元”，请问：（1）该银行要向你买进美元，汇价是多少？（2）如你要买进美元，应按什么汇率计算？（3）如你要买进港元，又是什么汇率？ 4.如果你是银行的交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复道：“0.768 5/90”。请问（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？ 5.如果你向中国银行询问欧元/美元的报价，回答是：“1.294 0/1.2960”。

9、请问：（1）中国银行以什么汇价向你买进美元，卖出欧元？（2）如你要买进美元，中国银行给你什么汇率？（3）如你要买进欧元，汇率又是多少 6.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复道： “1.410 0/10”。请问：（1）如果客户想把瑞士法郎卖给你，汇率是多少？（2）你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？（3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少？ 7.如果你是银行，你向客户报出美元兑换港币汇率为7.8057/67，客户要以港币向你买进100万美元。请问：（1）你应给客户什么汇价？（2）如果客户以你的上述报价，向你购买了500万美元，卖给你港币。随后，你打电话给一经纪人想

10、买回美元平仓。几家经纪人的报价是：经纪人A：7.805 8/65经纪人B：7.806 2/70经纪人C：7.805 4/60经纪人D：7.805 3/63你同哪一个经纪人交易对你最为有利？汇价是多少？ 8.假设银行同业间的美元/港币报价为7.890 5/7.893 5。某客户向你询问美元兑港币报价，如你需要赚取23个点作为银行收益，你应如何报出买入价和卖出价？9.根据下面的银行报价回答问题：美元/日元 103.1/103.7英镑/美元 0.301 0/1.305 0请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？ 10.根据下面的汇价回答问题：美

11、元/日元  153.40/50美元/港元  7.801 0/20请问某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？ 11.根据下面汇率：美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.232 9/1.235 9请问某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？ 12.假设汇率为：美元/日元 145.30/40英镑/美元 1.848 5/95请问某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？ 1.纽约和纽约市场两地的外汇牌价如下：伦敦市场为1=$1.7810/1.7820，纽约市场为1=$1.7830/1.7840。根据上述市

12、场条件如何进行套汇？若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？解：根据市场结构情况，美元在伦敦市场比纽约贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场上卖出英镑（1分）。利润如下：2000÷1.7820×1.783020001.1223万美元（4分） 某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法郎即期汇率为：2.0000-2.0035，3个月远期点数为130-115，某公司从瑞士进口机械零件，3个月后付款，每个零件瑞士出口商报价100瑞士法郎，如要求以美元报价，应报多少美元？ （列出算式，步骤清楚）解：买入价=2.0000-0.0130=1.9870卖出价=2.

13、0035-0.0115=1.99201美元=1.9870/1.9920瑞士法郎100÷1.9870=50.3271美元 六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个月后需要支付1200000欧元的货款。但公司目前只有美元。为了防止三个月后美元相对欧元贬值，公司决定购买三个月1200000欧元。公司向一家美国银行询价，答复为：即期汇率                    &

14、#160;       1.2220/35三个月远期汇率                10/15那么，公司为购买1200000远期欧元应准备多少美元呢？解：买入价=1.2220+0.0010=1.2230卖出价=1.2235+0.0015=1.2250即：1欧元=1.2230/0.2250美元1200000×1.2250=1470000美元。   

15、;  你在报纸上读到以下外汇信息：美元/英镑加元/美元日元/美元瑞士法郎/美元即期汇率1.7381.341122.31.503一个月远期1.7321.3431221.499三个月远期1.721.345121.51.493六个月远期1.7041.35120.61.4841.三个月远期加拿大元对美元是升水还是贴水？按百分比计算，升水或贴水是多少？2.日元和加元之间一个月远期汇率为多少？3.你在报纸上读到英镑相对美元比十年前升值了22%。那么十年前英镑的汇率（即期）是多少？ 套汇交易举例 1、     

16、0;     空间套汇(直接套汇)纽约市场报丹麦克朗兑美元汇8.0750kr/$，伦敦市场报价8.0580 kr/$。不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？答案：1.纽约市场：100万美元×8.0750=807.50万丹麦克朗2.伦敦市场：807.50÷8.0580=100.2110万美元套汇结果：100.2110-100=0.2110万美元2.三点套汇为例：在纽约外汇市场上，100FRF500.0000巴黎外汇市场上，  1FRF8.5400在伦敦外汇市场上，11.7200策略：首先在纽约市场上卖出美元，

17、买进法国法朗，然后在巴黎市场卖出法国法朗买进英镑，再立即在伦敦市场上卖出英镑买进美元。结果：如果在纽约市场上卖出1000万美元，那么最后则可收回1000÷100×500.000÷8.54×1.72=1007.258万美元，净获套汇利润70258美元。 1.即期交易是指在外汇买卖成交后，原则上在2个工作日内办理交割的外汇交易。2.远期交易远期交易与即期交易不同，交易货币的交割通常是在2个工作日以后进行的。3.掉期交易是在某一日期即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的交易，即把原来持有的甲货币做一个期限上的调换。

18、 掉期交易资金表：即期交易金额汇率远期交易金额汇率-瑞士法郎+美元1502000 10000001.5010/20+瑞士法郎-美元1502000 1023439.361.4676/86说明：“-”表示卖出；“+”表示买入。1000000×1.5020=1502000；          1502000÷1.4676=1023439.36   你得到如下报价（你可按所报价格买或卖）新加坡银行：新元报韩元  &

19、#160; Won 714.00/S $香港银行：  港币报新元    HK $ 4.70/ S $韩国银行：  韩元报港币    Won 150.00/ HK $假设你一开始有新元1000000.三角套汇可行吗？如是，解释步骤并计算利润。答案：s$1012766-s$1000000=s$12766 六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个月后需要支付1200000欧元的货款。但公司目前只有美元。为了防止三个月后美元相对欧元贬值，公司决定购买三个月1200000欧元。公司向一家美国银行询价，答复为

20、：即期汇率             1.2200/35三个月远期汇率       10/15那么，公司为购买1200000远期欧元应准备多少美元呢？答案：卖出价：1.2220-0.0010=1.2190；      买入价：1.2235-0.0015=1.2220     1.2220×1200000=1.466400

21、美元            · 远期差价报价法·n      外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水n      升贴水是以一国货币单位的百分位来表示的。n      也可采用报标准远期升贴水的做法例如：多伦多外汇市场上，某外汇银行公布的加元与美元的即期汇率为USD1=CAD1.

22、7814/1.7884，3个月远期美元升水CAD0.06/0.10，则3个月远期汇率分别为1.7814+0.06/100=CAD1.7820和        1.7884+0.01/100=CAD1.7894。又如，在伦敦外汇市场，某外汇银行公布的即期汇率为GBP1=USD1.4608/1.4668，3个月远期英镑贴水USD0.09/0.07，则3个月远期汇率为1.4608-0.09/100=USD1.4599和1.4668-0.07/100=USD1.4661。    年升贴水率：&

23、#160; 远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水（相应地外汇升水），低利率货币远期升水（相应地外汇贴水），年升贴水率等于两国利差。 例如：· 伦敦外汇市场上即期汇率是GBP/USD=1.9886,英镑的年利率为8.5%,美元的年利率为6.4%，某客户卖给英国银行3个月远期英镑10000，买远期美元，则3个月远期美元的升水数为：· 1.9886×（8.5%6.4%）×3÷12=0.0104美元· 伦敦外汇市场上客户买入3个月远期美元的汇率为：GBP/USD=1.98860.0104=1.9782&#

24、160;· 国内外利率分别为5%和3%，则本币贴水，外汇升水，外汇年升水率为2%。· 注意，如果计算的不是1年期远期汇率，则需要根据年升贴水率计算出相应期间的升贴水幅度，再据此计算远期汇率。还是上例，假设基期汇率为10，则6个月远期外汇升水1%，那么6个月远期汇率等于10.1 【例题1·单选题】1.假设美国和欧元区年利率分别为3%和5%，则6个月的远期美元（）。A.升水2%     B.贴水2% C.升水1%     D.贴水4%答案：C【例题2·单选题】

25、2.（2007年考题）假设美国的利率是6%，人民币的利率是2%，则3个月的远期美元对人民币（）。A.升水4%    B.贴水4% C.升水1%    D.贴水1%答案：D 计算题1.设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1.5435美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率。解：设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有：一年的理论汇率差异为：E0×(12%8%)=1.5435×(12%8%)=0.06174由于伦敦市场利率高，所

26、以英镑远期汇率出现贴水，故有：E1=1.54350.06174=1.4818即1英镑=1.4818美元 3.利用外汇远期套期保值（1）套期保值：（2）某英国进口商达成了一笔大豆交易，合同约定3个月后支付300万美元。为避免3个月后美元对英镑的即期汇价上升，使公司兑换成本增加，可与外汇银行签定一份美元远期多头和约，即买入3个月远期美元。 · 如果签订贸易合同时，即期汇率FBP1=USD1.8000，3个月后的即期汇率为GBP=USD1.7800。而公司以GBP=USD1.7880的汇率签订外汇远期和约，则公司通过套期保值节约了7541英镑。附：300万÷1

27、.7800-300万÷1.7880=7541英镑4.投机（1）投机：（2）9月18日，在伦敦外汇交易市场上，3个月美元的远期汇率为GBP1=USD1.8245，一投机者判断美元在今后3个月中将升值，美元远期汇率将下降。于是决定买入100万3个月远期美元，交割日期为12月20日。如果美元果然升值，到10月18日，2个月美元的远期汇率为GBP1=USD1.8230，则卖出100万2个月远期美元，交割日也为12月20日。计算过程：1 000 000×（1/1.8230-1/1.8245）=451英镑。但是，如果预测错误，利用远期合约投机也会产生损失。 利用外汇远期套利（掉期性抛补套利）如果某投资者持有1000万日元，日元年利率4，美元年利率10；即期汇率USD1=JPY 100，若3个月远期汇率有两种状况：USD1=JPY101.50或者USD1=JPY98.00。计算两种远期汇率下采用掉期性抛补套利的收益情况两种远期汇率下的掉期套利收益比较在日本投资的本利和（以日元计价）在美国投资的本利和（以日元计价）1000×（14