【最全最详细】众筹业务研究报告_PPT课件29

1、众筹业务研究报告2016.1.5众筹（CrowdFunding）作为网络商业的一种新模式，来源于“众包（CrowdSourcing）”，与“众包”的广泛性不同，众筹主要侧重于资金方面的帮助。股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者则通过投资入股公司，以获得未来收益。这种基于基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。客观地说，股权众筹与投资者在新股IPO时申购股票本质上并无太大区别，但在互联网金融领域，股权众筹主要指向较早期的私募股权投资，是天使和VC的有力补充。什么是众筹概念：项目发起人通过互联网传播的特性，发动众人的力量，集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或

2、个人进行某项活动或某个项目或创办企业提供必要的资金援助的一种融资方式。特点：1、低门槛：无论身份，只要有创意就可以发起项目2、多样性：方向多样性，包括摄影、游戏、科技、音乐等3、依靠大众力量：支持者普遍是普通民众，而不是公司或风投4、注重创意：发起人必须将自己的创意达到可展示的程度，才能通过平台的审核，而不单单是一个概念或者一个点子。众筹的参与主体项目发起人第三方机构众筹平台投资人发起人发起人：筹资人又称发起人，通常是指融资过程中需要资金的创业企业或项目，他们通过众筹平台发布企业或项目融资信息以及可出让的股权比例。众筹平台众筹平台：众筹平台是指连接筹资人和出资人的媒介，其主要职责是利用网络技术

3、支持，根据相关法律法规，将项目发起人的创意和融资需求信息发布在虚拟空间里，供投资人选择，并在筹资成功后负有一定的监督义务。出资人出资人：出资人往往是数量庞大的互联网用户，他们利用在线支付等方式对自己得有投资价值的创业企业或项目进行小额投资。待筹资成功后，出资人获得创业企业或项目一定比例的股权。第三方机构第三方机构：包括托管方，保证投资人和发起人的资金安全。第三方测评机构，对于项目有个客观的评价和分析。宣传平台和媒体等。主流的众筹模式主流的众筹模式募捐型众筹奖励型众筹股权型众筹债务型众筹募捐型众筹募捐型众筹：这种众筹模式下的支持者对于某个项目的投资行为，更多的是一种重在参与的属性。募捐型众筹的支

4、持者几乎不会在乎自己的投资最终能得到多少回报，他们的投资带有捐赠和帮助的公益性质。（具体业务流程：1发起人注册、填写个人信息、发起人将自己的想法或者创意整合成众筹项目，一般来说募捐型众筹的项目带有公益性质，例如援助贫困地区、帮助弱者、或者是帮助发起人完成梦想的形式，例如旅游众筹、摄影、书籍出版、音乐录制等。2众筹平台进行审核并发布到网站上，设定投资的内容、期限、金额等。3投资人注册、填写个人信息，然后参与自己有兴趣的众筹项目，并且在线下与发起人商谈具体项目情况。4项目成功则资金通过托管人账户到达发起人，失败则资金退回给投资人。5由于是募捐型众筹，一般在项目成功后投资人没有投资回报，基本以获得公

5、益证明、发起人私人赠品为主。） 奖励型众筹奖励型众筹：规定了支持者人数的限制和截止日期，达到项目的需要则项目成立，否则资金将被返还。在项目完成后给予投资人一定形式的回馈，带有“预售”的属性，该众筹模式可以将消费者的消费资金前移，提高了生产资金的筹备和销售环节的效率。另一方面，也通过众筹获得潜在消费者对于预期产品的市场反馈，避免了盲目生产和资源浪费。奖励型众筹是最普遍的筹资方式。（具体业务流程：1发起人注册、填写个人信息、将自己的产品、创意整合成众筹项目，一般来说奖励型众筹的项目多是能产生实体产品的项目，比如高新硬件，艺术设计产品，创意商品等。在发起奖励型众筹的时候，约定不同的投资金额有不同奖励

6、档次，根据不同奖励档次在众筹成功后获得相应的奖励回报。2平台审核并提供给投资人3投资人选择自己喜欢的项目，根据不同的奖励级别确定投资金额。4线下投资人和发起人商谈项目具体情况5项目成功后在约定的时间，发起人将约定的奖励品赠与投资人，项目失败资金退回投资人。） 股权型众筹股权型众筹：公司出让一定比例的股份，面向普通投资者。与股权投资类似，投资者投入资金后可以获得项目或者新创公司的股份，或其他具有股权性质的衍生工具，以获得未来收益。（1发起人注册、填写个人信息、发起人一般是以机构为单位，将自己企业的商业计划书和企业基本情况整合成众筹项目，约定所需要筹集的资金和愿意出让的股份比例。一般来说，企业要有

7、一定的前景和非常高的回报率才能吸引投资者。2平台审核项目并将项目发布。3投资者选择自己任务有前景的企业，根据自己想要获得的股权比例进行投资。4线下发起人和投资人商谈具体项目情况。5项目成功发起人获得资金并出让股份，投资人获得该公司一定比例的股份，项目失败则资金退回投资人。） 债务型众筹：债务型众筹： 投资者对于项目或者公司进行投资，获得一定比例的债权，未来获取利息收益和本金。 比较常见的两种众筹:(1)P2P借贷平台（2）P2B企业债 （跟传统的借贷收益类似，约定借出资金的金额，归还方式和期限，到期利息收益，有债务的性质）基本运作流程基本运作流程众筹一般运作流程大致如下：（1）创业企业或项目的

8、发起人，向众筹平台提交项目策划或商业计划书，并设定拟筹资金额、可让渡的股权比例及筹款的截止日期。（2）众筹平台对筹资人提交的项目策划或商业计划书进行审核，审核的范围具体包括但不限于真实性、完整性、可执行性以及投资价值。（3）众筹平台审核通过后，在网络上发布相应的项目信息和融资信息。（4）对该创业企业或项目感兴趣的个人或团队，可以在目标期限内承诺或实际交付一定数量资金。（5）目标期限截止，筹资成功的，出资人与筹资人签订相关协议；筹资不成功的，资金退回各出资人。投前：投前：高校科研机构高校科研机构孵化器组织孵化器组织高新产业园高新产业园风险投资机构风险投资机构股权投资机构股权投资机构财务顾问机构财

9、务顾问机构政府机构政府机构网上审核提交网上审核提交注册投资人推荐注册投资人推荐投资运营投资运营团队审核团队审核合格项目合格项目 项目来源项目来源从高校科研机构、孵化器组织、高新产业园、风险投资机构、股权投资机构、财务顾问机构、政府机构、网上审核提交、注册投资人推荐等渠道获得需要众筹的项目，经过投资运营团队的审核，确认是合格的项目之后整理成项目进入众筹平台。投中：投中：投资人投资人.1投资人投资人.2投资人投资人.3.投资人投资人.N领投人领投人可行性分析可行性分析行业分析商业模式分析盈利能力分析尽职调查尽职调查法律尽职调查财务尽职调查业务尽职调查投资架构的设计投资架构的设计企业估值的把握企业估

10、值的把握对企业运营进行监督对企业运营进行监督 参与董事会决策运营及财务审核一般采取领投和跟投的方式进行筹集资金，给投资人提供项目的可行性分析，包括行业分析、商业模式分析、盈利能力分析。并且对项目尽职调查，包括法律尽职调查、财务尽值调查、业务尽职调查。还有投资架构设计，企业估值的把握和对企业运营进行监督。投后交易：投后交易：投资人投资人投资人托管账户投资人托管账户创业者托管账户创业者托管账户开户开户充值充值银行银行/第三第三方支付方支付发起人发起人开户开户提款提款众筹网众筹网投资人在众筹平台开户并充值，资金交由第三方托管人托管，再通过第三方支付或银行转到创业者托管账户，发起人在从托管账户中开户提

11、款。成交费：成交费：无论哪种类型的众筹，网站都会收取一定比例的成交费，这个数字通常是成交额的3%-10%会员费：会员费：一些众筹网站提供了“会员”或“认购”服务，这笔费用是固定的，即使项目很成功众筹平台也不能从项目中抽取资金。股权股权：有些股票众筹平台不止要成交费，还要业务或者公司的实际股权。这不只是募集资金的百分比，还有未来的项目收益。广告和促销升级：广告和促销升级：除了给发起人和投资者常规服务，一下众筹网站还提供额外收费的高价服务，可能包括网站的咨询服务、材料评估等。盈利模式盈利模式众筹行业的现状众筹行业的现状根据世界银行的说法，“到2025年时，全球众筹市场金额会在900亿到960亿美元

12、间。非高科技产业在过去只能向银行贷款或者找亲戚朋友借钱，但今后，众筹将迅猛发展，成为这些行业的主要融资方式。这其中蕴藏着巨大的商机，而众筹目前只是刚刚打开了通往小型企业融资的一扇窗而已。众筹打开了初创企业的互联网资金获取渠道，使得很多普通人能够参与初创企业的成长过程，逐步趋向“人人都是投资家”的梦想。另一方面，国外Kickstarter、Angellist等平台的成功案例也激励着众筹行业的创业者，开辟一片互联网金融的新天地，真正起到改善创业环境，为大量创业者/投资人服务的目标。2014年上半年，美国国内众筹模式共发生募资项目近5600起，参与众筹投资人数近281万人，拟募资金额共10426.9

13、9万美元，实际募资金额21508.61万美元，募资成功率为206.28%。中国众筹领域共发生融资事件1423起，募集总金额18791.07万元人民币。其中，股权类众筹事件430起，募集金额15563万元人民币；奖励类众筹事件993起，募集金额3228.07万元人民币。国外众筹的现状国外众筹的现状2012年4月美国通过就业法案（JOBSAct），允许公司公开宣布融资的消息，敞开了创业企业进行股权众筹的大门。该法案细则为美国重要的一次新股发行、股权制度改革，开放了融资的限制，同时也要求股权众筹者每年通过股权众筹的方式募得的金额不得超过100万美元。2014年上半年，美国国内众筹模式共发生募资案例近

14、5600起，参与众筹投资人数近281万人，拟募资金额共10426.99万美元，实际募资金额21508.61万美元，募资成功率为206.28%。在此背景下，美国多家股权众筹平台陆续通过资本市场一方面通过平台为项目筹资，一方面在平台上开启网站自身的众筹之路。国外众筹的现状国外众筹的现状加拿大：魁北克省于2014年众筹融资招股说明书豁免联合规则并向公众征求意见，该规则为通过互联网平台的小额融资豁免设定的标准是单个发行人每年度发行总额不超过150万加元，单个投资者单笔投资不超过1500加元。韩国：2015年7月通过的金融投资服务与资本市场法案，金融服务委员会将个人投资的上限规定为每家公司每年五百万韩元

15、(约合4400美元)，在股票发行完成的一年内，公司所有人以及主要持股人不得出售股份。德国：今年早些时候，德国议会通过小投资者保护法案，多数与众筹有关的规定在七月出版后正式实施。根据新草案规定，许多散户通过众筹平台的投资金额不能超过1000欧元，但对于高收入投资者来说，投资额度可以为其收入的两倍，上限一万欧元。对于投资金额不能超过一万欧元的投资者，其流动资金至少需要超过十万欧元。新草案规定，如果公司通过众筹平台的融资没有超过250万欧元，就不用提供关于公司投资及投资风险的招股说明书。 其中原始会、人人投、天使街、筹道股权、云筹、众投邦、其中原始会、人人投、天使街、筹道股权、云筹、众投邦、投行圈、

16、开心投，八家众筹平台是第一批中证协股权众筹投行圈、开心投，八家众筹平台是第一批中证协股权众筹平台的会员，拥有平台的会员，拥有“公募牌照公募牌照”。国内众筹的现状国内众筹的现状据天使街对国内众筹平台进行抽样调查显示，2014年众筹平台共发生融资事件余起，募集总金额高达10亿元人民币，其中股权类众筹项目融资金额占所有众筹融资金额的74.7%。从预期募资金额上来看，股权众筹领域仍存在巨大资金缺口，其融资需求超35亿元人民币，但实际市场资金供给规模仅占资金需求的30%。通过对国内四家股权类众筹平台数据进行统计，2014年中国众筹领域内由于股权众筹的融资方均为初创期企业，因此从投资阶段来讲，种子期和初创

17、期企业占比较高。而奖励类众筹从数据来看，已募集到的金额远超拟募集的金额，是拟募资规模的1.24倍，奖励类众筹模式基本满足市场融资需求。国内众筹的现状国内众筹的现状我国非股权众筹发展较快，规模较大，目前已有17家平台网站，占全部众筹网站的85%。由于没有触犯法律的顾虑，非股权众筹的发展相对自由宽松，主要表现出以下四个特点。第一，非股权众筹在现阶段占众筹行业的主导地位，无论根据项目数量还是参与人数来衡量，非股权众筹相对股权众筹都占据相对优势，以至于很多媒体和分析人士的表述直接将众筹定义为非股权众筹；第二，非股权众筹出现专业化垂直细分，其中专门从事文化创意产业的有：乐童音乐、5SING众筹和淘梦网；

18、以商品预售为主营业务的有：觉JUE.SO、创艺网和互利网众筹；经营综合类项目的有：点名时间、追梦网、众筹网、梦想汇、海色网、中国梦网、酷望网、海秀众筹网、亿觅创意网、Hobatop众筹网和鸿元众筹等。这样根据主营业务和项目性质进行的专业分工有利于非股权众筹的发展；第三，预购模式在非股权众筹中占主导地位，这种消费和投资边界的弱化也模糊了众筹平台和普通团购网站的区别；第四，虽然目前众筹网站数量多，但功能趋于同质化，部分网站简单的照搬国外模式，创新严重不足，多数网站项目数量和出资人数都不具规模，如海秀众筹网、亿觅创意网等网站的项目总数低于10个，每个项目的投资人也低于10个，不具备成功筹措资金的条件

19、，这样的平台对优秀项目和出资人的几乎没有吸引力，对众筹发展的推动作用也极低。人人投人人投：人人投作为以实体项目为主的股权众筹服务平台，总部位于北京。迄今为止，.成功发起投众筹项目为253个，预约众筹金额为6,563，986，603元，成功融资543,479,110元，投资人数为2,056,596位，众筹项目基本为几十万到几百万。人人投平台主要以众筹店铺为核心业务，收益根据发起人和投资人投资比例决定。原始会（众筹网）：原始会（众筹网）：原始会已并入众筹网，众筹网实现众筹金额141，071,665元，投资人数为10595位，发起项目585687个，多为几十万元。众筹网是综合型众筹平台，主要为公益类

20、众筹，其次是奖励型众筹的科技类和农业类众筹。大家投：大家投：大家投是一家已影视产品众筹为核心的众筹平台，有起投金额限制，基本是4万元起。2015-3-19大家投最后一轮自众筹不到20小时认投破千万。2015-4-12大家投领投基金上线，第一支500万领投基金3天认投满额。云筹：云筹：运筹网是国内股权交易平台中最成功的，现已成功众筹资金237,830,000元，成功完成48家机构的股权融资，平均回报高达61.5%，与超过200家第三方投资机构有合作关系。据世界银行最新的报告称，中国会在2025年成为世界上最大的众筹投资方，为这个预计达960亿美金的市场贡献近一半的资金(459亿-501亿美金），

21、这基本上是2012年整体风险投资额的两倍。 农业众筹的特点农业众筹的特点农业众筹在各综合业务的众筹平台中都有出现，其中还有“大家种”、“尝鲜众筹”等垂直农业众筹平台，相对于科技和文化类众筹业务，农业类众筹的风险更小，受益的可确定性更高，科技类和娱乐产业的众筹项目在众筹成功后，最终未必能有成品产生，但是农业类众筹的产品基本上都能兑现。根据网上得出的数据，高科技创新项目的生存周期较短，企业死亡率高（国家工商总局公布，新兴企业的死亡率在前三年高达63%，而农业生产企业相对死亡率低得多。），在这种基础上，农业众筹对投资者来说风险远远低于其他行业。农业众筹受到广大投资者的认可，项目发起后的成功率非常高（

22、众筹网上的农业众筹项目最多，目前已有128个，其中，已筹资成功56个，还有72个正在众筹中，失败项目尚不明确；而生态订单农业平台“有机有利”目前有回报型项目19个，众筹成功的有16个；“大家种”30个结束众筹的农业项目中，15个众筹成功，成功率为50%。）许多众筹平台的奖励型农业项目更像是一种预售，设定不同档次的认购价格，根据不同的认购档次在项目众筹成功后的一段时间，可以获得相应的农业商品或者是参与该农产品的生产活动并得到一定的奖励物品（一般来说就是发起众筹企业所生产的农业类商品）。而另一种模式则是农业体验，在众筹成功后，与投资者在线下约定时间参与农业体验，比如参与种植、收获的过程、现场观看产

23、品的加工和制作等），由于农业众筹带有体验+众筹回报的特性，比一般的农产品电商更能吸引投资者。 农交所的优势农交所的优势农交所可以通过众筹的方式帮助涉农企业获得生产融资，并且这种众筹方式可以让涉农企业省去后续销售的过程。带有预售形式的农业众筹还可以指导涉农企业的生产规模和生产方式，农交所根据农产品价格指数为不同农产品商品定价，经过标准化形成众筹产品，在众筹的过程中可以获得潜在消费者对农产品商品的认可程度，并且达到生产融资和预售的目的。农交所在众筹业务的盈利方式可以为指导服务费，通过对众筹业务和农产品商品的了解，指导涉农企业标准化他们的商品，做出商业计划书，并且放上农交所众筹平台上线相应的众筹产品

24、。还可以在众筹项目成功完成后，收取一部分交易额作为渠道费如1%-3%的成交额。农交所依靠母公司（农产品股份）在全国的批发市场和4万多家合作商户的资源，对投资人来说农交所对于农产品商品价值的判断是十分具有公信力的，这点可以引用大量的投资者，另一方面农交所对于农产品商品的生产、存储、运输和交割方式十分了解，更能的设计出合理的众筹产品，相对于其他平台我们的农业类众筹产品可以更多样多层次化。一般的农业众筹平台都是以众筹成功后的农产品回报和农产品体验为主，类似于优化的农产品电商模式，但是他们对农产品股权、林权、产权的众筹是不太涉及的，其中核心原因是涉农企业的非标准化、不规范、管理较为混乱让没有相关合作经验的其他农业众筹平台认为涉农企业估值非常困难，也对涉农企业打交道没有足够经验。而农交所在对涉农企业估值方面拥有他人无法媲美的优势，首先母公司（农产品股份）与大多数的涉农企业有上下游关系，我们通过过往交易数据可以得到十分全面、真实的企业经营情况。另一方面，母公司与四万多家涉农企业有十分紧密的关系，对于涉农企业产权的的价值有十分清楚的了解，同时这四万多家涉农企业也是农业产权最主要的潜在投资方。农交所在三个方面有巨大的优势，第一：在获取涉农企