国际收支调节理论

1、第第1515章章国际收支调节理论国际收支调节理论第第1515章章 国际收支调节理论国际收支调节理论15.1 15.1 国际收支的弹性分析法国际收支的弹性分析法15.2 15.2 国际收支的吸收分析法国际收支的吸收分析法15.3 15.3 国际收支的货币分析法国际收支的货币分析法15.4 15.4 几种主要国际收支调节理论的比较几种主要国际收支调节理论的比较 15.1 15.1 国际收支的弹性分析法国际收支的弹性分析法15.1.1 15.1.1 弹性分析法的前提假设弹性分析法的前提假设15.1.2 15.1.2 弹性分析法的主要内容弹性分析法的主要内容15.1.3 15.1.3 对弹性分析法的评

2、价对弹性分析法的评价15.1.4 15.1.4 贬值效应的时滞问题贬值效应的时滞问题JJ曲线效应曲线效应 弹性分析法产生于弹性分析法产生于2020世纪世纪3030年代，是一种适用年代，是一种适用于纸币流通制度的国际收支理论。于纸币流通制度的国际收支理论。 该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平基础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨衡的基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬值改善国际收支的条件。货币贬值改善国际收支的条件。15.1.1 15.1.1 弹性

3、分析法的前提假设弹性分析法的前提假设 （1 1）假定其它一切条件（利率、国民收入）假定其它一切条件（利率、国民收入等）不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影等）不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。响。 （2 2）假定存在非充分就业，贸易商品的供）假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全弹性。给具有完全弹性。 （3 3）假定没有劳务进出口和资本流动，国）假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全等同于贸易收支际收支完全等同于贸易收支 假定出口需求弹性为假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为，进口需求弹性为DM，当当 1 1时，货币贬值有利于改善贸易时，货币贬值有利于改善贸易收支。这就是著名的

4、收支。这就是著名的“马歇尔马歇尔勒纳条件勒纳条件”。这。这是货币贬值能改善国际收支所必须具备的条件。是货币贬值能改善国际收支所必须具备的条件。15.1.2 15.1.2 弹性分析法的主要内容弹性分析法的主要内容MXDD 弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限： （1 1）将国际收支局限于贸易收支）将国际收支局限于贸易收支 （2 2）以小于）以小于“充分就业充分就业” ” 为条件为条件 （3 3）是一种局部的均衡分析说）是一种局部的均衡分析说 （4 4）弹性分析法是一种

5、静态分析说）弹性分析法是一种静态分析说 （5 5）技术上的困难也使弹性分析理论大为逊色）技术上的困难也使弹性分析理论大为逊色15.1.3 15.1.3 对弹性分析法的评价对弹性分析法的评价15.1.4 15.1.4 贬值效应的时滞问题贬值效应的时滞问题JJ曲线效应曲线效应 在实际经济生活中，即使满足马歇尔勒纳条件，在实际经济生活中，即使满足马歇尔勒纳条件，贬值也不能马上改善贸易收支。相反，在本币贬值后贬值也不能马上改善贸易收支。相反，在本币贬值后刚开始的一段时间内，贸易收支反而可能会恶化。过刚开始的一段时间内，贸易收支反而可能会恶化。过一段时间以后，贸易收支才慢慢开始改善。一段时间以后，贸易收

6、支才慢慢开始改善。 整个过程用曲线描述出来，成字母整个过程用曲线描述出来，成字母J J形，这种贬形，这种贬值对贸易余额的时滞效应，被称为值对贸易余额的时滞效应，被称为J J曲线效应曲线效应。 图图15-1 J15-1 J曲线效应曲线效应 贸易平衡贸易平衡 t0 t1 t2 t15.2 15.2 国际收支的吸收分析法国际收支的吸收分析法15.2.1 15.2.1 吸收分析法的基本理论吸收分析法的基本理论15.2.2 15.2.2 吸收分析法对于货币贬值效果的分析吸收分析法对于货币贬值效果的分析15.2.3 15.2.3 对吸收分析法的评价对吸收分析法的评价 吸收分析法是米德和亚历山大在吸收分析法

7、是米德和亚历山大在19521952提出来的。提出来的。 在凯恩斯的国民收入方程式的基础上提出在凯恩斯的国民收入方程式的基础上提出, ,以以解释当时各国面临的国际收支困境。解释当时各国面临的国际收支困境。 因为该理论的创立者亚历山大将支出称为吸收，因为该理论的创立者亚历山大将支出称为吸收，吸收分析法由此得名。吸收分析法由此得名。15.2.1 15.2.1 吸收分析法的基本理论吸收分析法的基本理论X XM M 实际上为贸易收支差额，可视为国际收支差额实际上为贸易收支差额，可视为国际收支差额的的代表。而代表。而C+I+G C+I+G 为国内总支出，即国民收入中被国内为国内总支出，即国民收入中被国内吸

8、收的部分。用吸收的部分。用A A来表示国内吸收，用来表示国内吸收，用B B来代表国际收来代表国际收支。则有：支。则有： MXGICYAYB15.2.2 15.2.2 吸收分析法对于货币贬值效果的分析吸收分析法对于货币贬值效果的分析 货币贬值的效应可以分为对收入的直接效应货币贬值的效应可以分为对收入的直接效应YY、对吸收的直接效应对吸收的直接效应AdAd、贬值引起的收入变动对吸、贬值引起的收入变动对吸收的间接效应收的间接效应cYcY，其中，其中c c为边际吸收倾向，等于为边际吸收倾向，等于边际消费倾向与边际投资倾向之和。于是则有：边际消费倾向与边际投资倾向之和。于是则有： B=B=（1-c1-c

9、）YYAdAd 贬值改善贸易收支的条件是：（贬值改善贸易收支的条件是：（1-c1-c）YYAdAd。（1 1）货币贬值对收入的直接影响（）货币贬值对收入的直接影响（YY） 闲置资源效应闲置资源效应 贸易条件效应贸易条件效应（2 2）贬值对吸收的直接影响（）贬值对吸收的直接影响（AdAd） 现金余额效应现金余额效应 收入分配效应收入分配效应 货币幻觉效应货币幻觉效应 其它的各种直接吸收效应其它的各种直接吸收效应 （3 3）货币贬值对吸收的间接效应（）货币贬值对吸收的间接效应（cYcY） 这是贬值通过收入变动对吸收产生的第二轮这是贬值通过收入变动对吸收产生的第二轮影响。如果贬值导致收入增加，那么吸

10、收会增加影响。如果贬值导致收入增加，那么吸收会增加cYcY。这种影响取决于边际吸收倾向。这种影响取决于边际吸收倾向c c的大小。的大小。15.2.3 15.2.3 对吸收分析法的评价对吸收分析法的评价主要贡献主要贡献: :提出了一个较为完整的汇率调整国际收支模型提出了一个较为完整的汇率调整国际收支模型建立在一般均衡的基础上建立在一般均衡的基础上指出了国际收支不平衡的宏观原因指出了国际收支不平衡的宏观原因理论分析使人们较容易得出明确的政策结论理论分析使人们较容易得出明确的政策结论吸收分析理论还存在一些不足：吸收分析理论还存在一些不足： 第一，假设不大符合实际；第一，假设不大符合实际； 第二，在实

11、际经济生活中，闲置资源的转移第二，在实际经济生活中，闲置资源的转移往往会遇到困难。往往会遇到困难。 第三，主要针对国际收支中的贸易收支项目第三，主要针对国际收支中的贸易收支项目 第四，吸收分析是一种单一国家的模型第四，吸收分析是一种单一国家的模型15.3 15.3 国际收支的货币分析国际收支的货币分析法法15.3.1 15.3.1 货币分析法的前提假设货币分析法的前提假设15.3.2 15.3.2 货币分析法的主要内容货币分析法的主要内容15.3.3 15.3.3 对货币分析法的评价对货币分析法的评价 货币分析法是随着现代货币主义的兴起，在货币分析法是随着现代货币主义的兴起，在2020世纪世纪

12、7070年代中后期开始流行的一种国际收支理论，年代中后期开始流行的一种国际收支理论，其代表人物是美国经济学家蒙代尔和约翰逊。其代表人物是美国经济学家蒙代尔和约翰逊。 该理论认为国际收支是一种货币现象，因而该理论认为国际收支是一种货币现象，因而强调货币供给与货币需求之间的状况，在形成国强调货币供给与货币需求之间的状况，在形成国际收支不平衡及其调节过程中的作用。际收支不平衡及其调节过程中的作用。（1 1）货币需求在长期内是稳定的）货币需求在长期内是稳定的（2 2）货币供给量变动不影响实际变量，即货币中性）货币供给量变动不影响实际变量，即货币中性（3 3）购买力平价理论在长期内成立）购买力平价理论在

13、长期内成立（4 4）各国货币当局对国际资本流动不采取）各国货币当局对国际资本流动不采取“冲销政策冲销政策” ” （5 5）从长期来看，一国处于充分就业的均衡状态）从长期来看，一国处于充分就业的均衡状态15.3.1 15.3.1 货币分析法的前提假设货币分析法的前提假设根据货币主义理论，货币需求方程式为根据货币主义理论，货币需求方程式为 Md=KPY 货币供给方程为：货币供给方程为：MS=m（D+R） 由货币市场均衡：由货币市场均衡：Md= MS， 可得：可得：R=D 国际收支本质上是一种货币现象，国际收支的不平衡国际收支本质上是一种货币现象，国际收支的不平衡产生于国内货币存量的供给和需求的不协

14、调。产生于国内货币存量的供给和需求的不协调。15.3.2 15.3.2 货币分析法的主要内容货币分析法的主要内容 （1 1）国际收支不平衡在本质上是货币现象）国际收支不平衡在本质上是货币现象 （2 2）国际收支的不平衡可以由国内货币政策来解决。）国际收支的不平衡可以由国内货币政策来解决。 （3 3）为平衡国际收支而采取的贸易和金融干预措施，）为平衡国际收支而采取的贸易和金融干预措施，只有当它们的作用是提高货币需求时，才能改善国际收支。只有当它们的作用是提高货币需求时，才能改善国际收支。 （4 4）从长期看，国际收支不平衡只是货币市场调节过）从长期看，国际收支不平衡只是货币市场调节过程中出现的暂

15、时现象，市场调节机制可以自发使之恢复。程中出现的暂时现象，市场调节机制可以自发使之恢复。 具有浓厚的货币主义色彩，弥补了以往在国具有浓厚的货币主义色彩，弥补了以往在国际收支研究中长期忽视货币因素的缺陷。际收支研究中长期忽视货币因素的缺陷。 主要贡献：主要贡献：突破了将国际收支等同于贸易收突破了将国际收支等同于贸易收支的局限，因此对国际收支的分析比较全面，也支的局限，因此对国际收支的分析比较全面，也比较符合经济运行的实际情况。比较符合经济运行的实际情况。 此外，该理论还强调了国际收支差额将引起此外，该理论还强调了国际收支差额将引起货币存量的变化，至少在短期内能够影响一国的货币存量的变化，至少在短期内能够影响一国的经济活动。经济活动。15.3.3 15.3.3 对货币分析法的评价对货币分析法的评价对货币分析理论的